Анализ влияния ликвидности доллара на рынок Криптоактивов
Отдаленные входы для катания на лыжах в горнолыжных курортах Хоккайдо известны своим отличным рельефом и, как правило, легко доступны на подъемниках. В начале каждого года любителей лыжного спорта больше всего волнует, достаточно ли снега, чтобы покрыть эти входы. Для лыжников большой проблемой является "саса", острое бамбуковое растение с тонкими стеблями. Если снежный покров недостаточен, чтобы скрыть "саса", катание на лыжах в отдаленных районах крайне рискованно.
В этом году количество выпавшего снега на Хоккайдо достигло рекорда за последние 70 лет, глубина порошкового снега поражает. Поэтому вход на горнолыжные склоны в отдаленных районах был открыт в конце декабря, тогда как в прошлые годы он обычно открывался в первую или вторую неделю января.
С наступлением 2025 года внимание инвесторов сместилось с лыжного спорта на криптоактивы, особенно на то, сможет ли так называемый "Трамп-маркет" продолжаться. В последнем анализе я указываю на то, что высокий уровень ожиданий по поводу действий политики команды Трампа может вызвать разочарование, что негативно скажется на краткосрочном рынке. Однако в то же время я должен также учитывать стимулирующее воздействие ликвидности доллара.
В настоящее время движение биткойна колеблется в зависимости от темпа, с которым доллар поступает в обращение. Финансовые высокопоставленные лица Федеральной резервной системы и Министерства финансов США обладают властью решать, сколько долларов будет предложено мировым финансовым рынкам, что является ключевым фактором, влияющим на рынок.
Биткойн достиг дна в третьем квартале 2022 года, когда инструменты обратного репо (RRP) Федеральной резервной системы достигли пика. Под давлением Министерства финансов США сократило выпуск долгосрочных облигаций с купоном, одновременно увеличив выпуск краткосрочных облигаций с нулевым купоном, тем самым изъяв более 2 триллионов долларов из RRP. Это фактически ввело ликвидность на глобальные финансовые рынки, что привело к значительному росту криптоактивов и фондового рынка, особенно крупных технологических компаний, зарегистрированных в США.
В первом квартале 2025 года я пытался ответить на вопрос, может ли положительная стимуляция долларовой ликвидности скрыть потенциальное разочарование в скорости и эффективности так называемой "пророссийской" и "прокоммерческой" политики Трампа в отношении криптоактивов. Если да, то рыночные риски станут относительно управляемыми.
Сначала я обсудю Федеральную резервную систему, которая является небольшим аспектом моего анализа. Затем я сосредоточу внимание на том, как Министерство финансов США справляется с проблемой предела долга. Если политики будут тянуть с повышением предела долга, Министерство финансов будет использовать свои средства на обычном счете в Федеральной резервной системе (TGA), что создаст ликвидность на рынке и создаст положительный импульс для криптоактивов.
Квантовая политика ужесточения (QT) Федеральной резервной системы продолжается со скоростью 60 миллиардов долларов в месяц, что означает сокращение ее баланса. В настоящее время руководство Федеральной резервной системы по скорости QT не изменилось, я прогнозирую, что рынок достигнет пика в середине марта, в результате чего будет изъято 180 миллиардов долларов ликвидности.
Инструменты обратного репо (RRP) почти снизились до нуля. Чтобы полностью исчерпать средства этого инструмента, Федеральная резервная система (ФРС) скорректировала политику процентной ставки RRP. На заседании 18 декабря 2024 года ФРС снизила ставку RRP на 0,30%, что на 0,05% больше, чем снижение ключевой ставки. Эта мера направлена на привязку ставки RRP к нижней границе ставки федеральных фондов (FFR).
В настоящее время два фонда помогут сдержать рост доходности облигаций. Для Федеральной резервной системы доходность 10-летних государственных облигаций США не должна превышать 5%, так как этот уровень может вызвать резкий рост волатильности на рынке облигаций. Пока в RRP и обычном счете казначейства (TGA) есть ликвидность, Федеральной резервной системе не нужно значительно корректировать свою монетарную политику.
Как только обычный счет Министерства финансов (TGA) будет исчерпан (что окажет положительное влияние на ликвидность доллара), а затем будет восстановлен после достижения предела долга (что окажет отрицательное влияние на ликвидность доллара), Федеральная резервная система исчерпает свои экстренные меры и не сможет предотвратить дальнейший рост доходности, который неизбежно начнется после цикла смягчения, начавшегося в сентябре прошлого года.
Я ожидаю, что RRP в какой-то момент в первом квартале приблизится к нулю, так как фонды денежного рынка (MMF) выводят средства и покупают более доходные казначейские облигации (T-bill) для максимизации дохода. Это означает, что в первом квартале будет введено 237 миллиардов долларов ликвидности.
Федеральная резервная система сократит ликвидность на 180 миллиардов долларов из-за количественного ужесточения (QT), в то время как снижение баланса RRP, вызванное изменением процентной ставки, дополнительно приведет к вливанию ликвидности в размере 237 миллиардов долларов. В общей сложности это означает чистое вливание ликвидности в размере 57 миллиардов долларов.
Министерство финансов имеет два варианта для оплаты государственных счетов: либо выпустить долг (что негативно скажется на ликвидности доллара), либо потратить средства со своего расчетного счета в Федеральной резервной системе (что позитивно скажется на ликвидности доллара). Поскольку общий объем долга не может быть увеличен до повышения предела долга Конгрессом США, Министерство финансов может тратить средства только со своего расчетного счета TGA. В настоящее время баланс TGA составляет 7220 миллиардов долларов.
Трамп разумно включит вопрос о пределе долга в повестку дня только тогда, когда это будет абсолютно необходимо, прежде чем вносить какие-либо законодательные инициативы. Когда отсутствие повышения предела долга приведет к техническому дефолту по срокам погашения государственных облигаций или полной остановке работы правительства, повышение предела долга становится жизненно важным. Согласно данным о доходах и расходах, опубликованным Минфином, я предполагаю, что эта ситуация произойдет между маем и июнем этого года, когда остаток TGA будет полностью исчерпан.
Если мы добавим общую сумму долларовой ликвидности Федеральной резервной системы и Казначейства на конец первого квартала, то она составит 6120 миллиардов долларов.
Как только приближается дефолт и остановка, будет достигнуто соглашение в последний момент, и лимит заимствований будет увеличен. К тому времени Минфин сможет снова занимать средства в чистом виде и должен будет пополнить TGA. Это негативно скажется на ликвидности доллара.
Другой важной датой второго квартала является 15 апреля, когда истекает срок уплаты налогов. Финансовое состояние правительства значительно улучшилось в апреле, что негативно сказалось на ликвидности доллара.
Если факторы, влияющие на баланс TGA, являются единственными определяющими факторами цены криптоактивов, то я ожидаю, что к концу первого квартала появится локальный рыночный максимум. В 2024 году биткойн достиг локального максимума около 73,000 долларов в середине марта, затем вошел в боковое движение и начал несколько месяцев падения 11 апреля, перед истечением срока уплаты налогов.
Этот анализ предполагает, что ликвидность доллара является наиболее ключевым предельным фактором глобальной совокупной законной ликвидности. Есть и другие факторы, которые необходимо учитывать, такие как скорость кредитного создания в юанях в Китае, вероятность повышения процентных ставок японским центральным банком, политика девальвации доллара со стороны администрации Трампа, а также сокращение государственных расходов и эффективность принятия законопроектов.
Несмотря на различные неопределенности, я считаю, что крайне позитивная долларовая ликвидность может компенсировать возможное разочарование команды Трампа в поддержке шифрования и законодательству в области бизнеса, увеличение долларовой ликвидности в первом квартале может достигнуть 6120 миллиардов долларов.
В качестве главного инвестиционного директора фонда я буду поощрять рискованных участников фонда настраивать риск на очень высокий уровень. Мы решили выйти на новый рынок децентрализованных наук (DeSci) и приобрели несколько связанных токенов.
В целом, я оптимистично настроен на рынок. Возможно, распродажа на рынке от Трампа произойдет с середины декабря 2023 года до конца 2024 года, а не в середине января 2025 года. Значит ли это, что я иногда плохой предсказатель? Да, но по крайней мере я могу усваивать новую информацию и мнения и вносить изменения до того, как они приведут к значительным убыткам или упущенным возможностям.
Вот почему инвестиционные игры так увлекательны. Представьте себе, если бы вы могли забивать каждый раз, когда бьете по мячу, каждый трехочковый бросок в баскетболе был бы успешным, и каждый шар в бильярде заходил бы в лузу, насколько скучной была бы жизнь.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
17 Лайков
Награда
17
8
Поделиться
комментарий
0/400
DefiPlaybook
· 14ч назад
Долларовая ликвидность эта каша, я сначала наберу ложку.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseMigrant
· 16ч назад
Где здесь скатывается ликвидность долларов?
Посмотреть ОригиналОтветить0
FUD_Whisperer
· 08-04 07:10
Умереть от смеха, даже на лыжном курорте исследуют Трампа.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FUD_Vaccinated
· 08-04 07:08
Смешно, снова собираются делать что-то с долларом?
Посмотреть ОригиналОтветить0
SleepyValidator
· 08-04 07:06
Блокчейн новичок亲密玩伴 Строители также валидаторы
Sleepy,wgmi！
Посмотреть ОригиналОтветить0
SerumSurfer
· 08-04 06:58
冲 эта доллар практически На луну
Посмотреть ОригиналОтветить0
fren_with_benefits
· 08-04 06:57
Бычий рынок: кто проиграл, кто выиграл, пусть будет.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CommunityLurker
· 08-04 06:57
Снова спекулируете на Трампе? Не дразните розничных инвесторов каждый день.
Ликвидность доллара США в 6120 миллиардов долларов может способствовать росту крипторынка в первом квартале.
Анализ влияния ликвидности доллара на рынок Криптоактивов
Отдаленные входы для катания на лыжах в горнолыжных курортах Хоккайдо известны своим отличным рельефом и, как правило, легко доступны на подъемниках. В начале каждого года любителей лыжного спорта больше всего волнует, достаточно ли снега, чтобы покрыть эти входы. Для лыжников большой проблемой является "саса", острое бамбуковое растение с тонкими стеблями. Если снежный покров недостаточен, чтобы скрыть "саса", катание на лыжах в отдаленных районах крайне рискованно.
В этом году количество выпавшего снега на Хоккайдо достигло рекорда за последние 70 лет, глубина порошкового снега поражает. Поэтому вход на горнолыжные склоны в отдаленных районах был открыт в конце декабря, тогда как в прошлые годы он обычно открывался в первую или вторую неделю января.
С наступлением 2025 года внимание инвесторов сместилось с лыжного спорта на криптоактивы, особенно на то, сможет ли так называемый "Трамп-маркет" продолжаться. В последнем анализе я указываю на то, что высокий уровень ожиданий по поводу действий политики команды Трампа может вызвать разочарование, что негативно скажется на краткосрочном рынке. Однако в то же время я должен также учитывать стимулирующее воздействие ликвидности доллара.
В настоящее время движение биткойна колеблется в зависимости от темпа, с которым доллар поступает в обращение. Финансовые высокопоставленные лица Федеральной резервной системы и Министерства финансов США обладают властью решать, сколько долларов будет предложено мировым финансовым рынкам, что является ключевым фактором, влияющим на рынок.
Биткойн достиг дна в третьем квартале 2022 года, когда инструменты обратного репо (RRP) Федеральной резервной системы достигли пика. Под давлением Министерства финансов США сократило выпуск долгосрочных облигаций с купоном, одновременно увеличив выпуск краткосрочных облигаций с нулевым купоном, тем самым изъяв более 2 триллионов долларов из RRP. Это фактически ввело ликвидность на глобальные финансовые рынки, что привело к значительному росту криптоактивов и фондового рынка, особенно крупных технологических компаний, зарегистрированных в США.
В первом квартале 2025 года я пытался ответить на вопрос, может ли положительная стимуляция долларовой ликвидности скрыть потенциальное разочарование в скорости и эффективности так называемой "пророссийской" и "прокоммерческой" политики Трампа в отношении криптоактивов. Если да, то рыночные риски станут относительно управляемыми.
Сначала я обсудю Федеральную резервную систему, которая является небольшим аспектом моего анализа. Затем я сосредоточу внимание на том, как Министерство финансов США справляется с проблемой предела долга. Если политики будут тянуть с повышением предела долга, Министерство финансов будет использовать свои средства на обычном счете в Федеральной резервной системе (TGA), что создаст ликвидность на рынке и создаст положительный импульс для криптоактивов.
Квантовая политика ужесточения (QT) Федеральной резервной системы продолжается со скоростью 60 миллиардов долларов в месяц, что означает сокращение ее баланса. В настоящее время руководство Федеральной резервной системы по скорости QT не изменилось, я прогнозирую, что рынок достигнет пика в середине марта, в результате чего будет изъято 180 миллиардов долларов ликвидности.
Инструменты обратного репо (RRP) почти снизились до нуля. Чтобы полностью исчерпать средства этого инструмента, Федеральная резервная система (ФРС) скорректировала политику процентной ставки RRP. На заседании 18 декабря 2024 года ФРС снизила ставку RRP на 0,30%, что на 0,05% больше, чем снижение ключевой ставки. Эта мера направлена на привязку ставки RRP к нижней границе ставки федеральных фондов (FFR).
В настоящее время два фонда помогут сдержать рост доходности облигаций. Для Федеральной резервной системы доходность 10-летних государственных облигаций США не должна превышать 5%, так как этот уровень может вызвать резкий рост волатильности на рынке облигаций. Пока в RRP и обычном счете казначейства (TGA) есть ликвидность, Федеральной резервной системе не нужно значительно корректировать свою монетарную политику.
Как только обычный счет Министерства финансов (TGA) будет исчерпан (что окажет положительное влияние на ликвидность доллара), а затем будет восстановлен после достижения предела долга (что окажет отрицательное влияние на ликвидность доллара), Федеральная резервная система исчерпает свои экстренные меры и не сможет предотвратить дальнейший рост доходности, который неизбежно начнется после цикла смягчения, начавшегося в сентябре прошлого года.
Я ожидаю, что RRP в какой-то момент в первом квартале приблизится к нулю, так как фонды денежного рынка (MMF) выводят средства и покупают более доходные казначейские облигации (T-bill) для максимизации дохода. Это означает, что в первом квартале будет введено 237 миллиардов долларов ликвидности.
Федеральная резервная система сократит ликвидность на 180 миллиардов долларов из-за количественного ужесточения (QT), в то время как снижение баланса RRP, вызванное изменением процентной ставки, дополнительно приведет к вливанию ликвидности в размере 237 миллиардов долларов. В общей сложности это означает чистое вливание ликвидности в размере 57 миллиардов долларов.
Министерство финансов имеет два варианта для оплаты государственных счетов: либо выпустить долг (что негативно скажется на ликвидности доллара), либо потратить средства со своего расчетного счета в Федеральной резервной системе (что позитивно скажется на ликвидности доллара). Поскольку общий объем долга не может быть увеличен до повышения предела долга Конгрессом США, Министерство финансов может тратить средства только со своего расчетного счета TGA. В настоящее время баланс TGA составляет 7220 миллиардов долларов.
Трамп разумно включит вопрос о пределе долга в повестку дня только тогда, когда это будет абсолютно необходимо, прежде чем вносить какие-либо законодательные инициативы. Когда отсутствие повышения предела долга приведет к техническому дефолту по срокам погашения государственных облигаций или полной остановке работы правительства, повышение предела долга становится жизненно важным. Согласно данным о доходах и расходах, опубликованным Минфином, я предполагаю, что эта ситуация произойдет между маем и июнем этого года, когда остаток TGA будет полностью исчерпан.
Если мы добавим общую сумму долларовой ликвидности Федеральной резервной системы и Казначейства на конец первого квартала, то она составит 6120 миллиардов долларов.
Как только приближается дефолт и остановка, будет достигнуто соглашение в последний момент, и лимит заимствований будет увеличен. К тому времени Минфин сможет снова занимать средства в чистом виде и должен будет пополнить TGA. Это негативно скажется на ликвидности доллара.
Другой важной датой второго квартала является 15 апреля, когда истекает срок уплаты налогов. Финансовое состояние правительства значительно улучшилось в апреле, что негативно сказалось на ликвидности доллара.
Если факторы, влияющие на баланс TGA, являются единственными определяющими факторами цены криптоактивов, то я ожидаю, что к концу первого квартала появится локальный рыночный максимум. В 2024 году биткойн достиг локального максимума около 73,000 долларов в середине марта, затем вошел в боковое движение и начал несколько месяцев падения 11 апреля, перед истечением срока уплаты налогов.
Этот анализ предполагает, что ликвидность доллара является наиболее ключевым предельным фактором глобальной совокупной законной ликвидности. Есть и другие факторы, которые необходимо учитывать, такие как скорость кредитного создания в юанях в Китае, вероятность повышения процентных ставок японским центральным банком, политика девальвации доллара со стороны администрации Трампа, а также сокращение государственных расходов и эффективность принятия законопроектов.
Несмотря на различные неопределенности, я считаю, что крайне позитивная долларовая ликвидность может компенсировать возможное разочарование команды Трампа в поддержке шифрования и законодательству в области бизнеса, увеличение долларовой ликвидности в первом квартале может достигнуть 6120 миллиардов долларов.
В качестве главного инвестиционного директора фонда я буду поощрять рискованных участников фонда настраивать риск на очень высокий уровень. Мы решили выйти на новый рынок децентрализованных наук (DeSci) и приобрели несколько связанных токенов.
В целом, я оптимистично настроен на рынок. Возможно, распродажа на рынке от Трампа произойдет с середины декабря 2023 года до конца 2024 года, а не в середине января 2025 года. Значит ли это, что я иногда плохой предсказатель? Да, но по крайней мере я могу усваивать новую информацию и мнения и вносить изменения до того, как они приведут к значительным убыткам или упущенным возможностям.
Вот почему инвестиционные игры так увлекательны. Представьте себе, если бы вы могли забивать каждый раз, когда бьете по мячу, каждый трехочковый бросок в баскетболе был бы успешным, и каждый шар в бильярде заходил бы в лузу, насколько скучной была бы жизнь.
Sleepy,wgmi！