Истина за числом занятых в несельскохозяйственном секторе США в июле: экономическая устойчивость США все еще присутствует, реакция рынка может быть чрезмерной.
Интерпретация данных по числу занятых в несельскохозяйственном секторе США за июль: реакция рынка может быть избыточной, экономическая устойчивость США все еще присутствует
Обзор мнений
Рынок может чрезмерно реагировать на число занятых в несельскохозяйственном секторе США (NFP), что отражает разочарование по поводу отсутствия снижения процентной ставки.
Рост уровня безработицы в июле отчасти обусловлен временными факторами, такими как ураганы
Рост уровня безработицы и низкий рост занятости имеют структурные причины, но в долгосрочной перспективе это может способствовать сдерживанию инфляции
Один. Реакция рынка или избыточная реакция, оценка рисков рецессии Федеральной резервной системой довольно осторожна
История показывает, что Уолл-Стрит обычно больше стремится к мягкой денежно-кредитной политике, чем беспокоится о жесткой политике. Решение FOMC в июле не привело к ожидаемому снижению ставок, а слабые данные по числу занятых в несельскохозяйственном секторе США (NFP) вызвали резкое падение рынка, отражая недовольство "медлительностью" Федеральной резервной системы.
Однако ФРС, возможно, не считает, что в настоящее время существует серьезный риск рецессии. Члены FOMC обычно имеют доступ к некоторым экономическим данным за текущий месяц при принятии решений. Пауэлл после заседания FOMC в июле по-прежнему сохраняет определенную ястребиную позицию, указывая на то, что даже после наблюдения за слабостью числа занятых в несельскохозяйственном секторе США (NFP) ФРС все еще хочет сохранить возможность продолжать сдерживать инфляцию.
Осторожное отношение Федеральной резервной системы к снижению процентных ставок, возможно, является результатом уроков, извлеченных из чрезмерной мягкой денежно-кредитной политики 2020 года. Слишком раннее и резкое снижение ставок может вызвать самоподдерживающиеся ожидания на рынке, что приведет к значительному снижению доходности государственных облигаций и росту инфляции, чего, очевидно, не желает Федеральная резервная система.
Два. Слабые данные за месяц недостаточны для оценки экономической рецессии
В настоящее время более точное описание состояния экономики США – это "замедление роста", а не "глубокая рецессия". Судя по таким показателям, как личные доходы и потребительские расходы, данные за июнь не сильно изменились по сравнению с началом года. Хотя данные по занятости показали заметное снижение, все же необходимо учитывать влияние случайных факторов.
Недавние опубликованные данные также показывают, что экономика США все еще обладает устойчивостью. Индекс ISM в сфере услуг за июль и данные по количеству первичных заявок на пособие по безработице в начале августа оказались лучше ожидаемых, что в определенной степени смягчило рыночные панические настроения. Эти данные указывают на то, что экономика США, возможно, не скатится в рецессию так быстро, как это предполагалось пессимистично.
Три, снижение числа занятых в несельскохозяйственном секторе США (NFP) в июле связано с случайными факторами
В начале июля ураган "Берил" обрушился на штат Техас в США, став самым сильным ураганом за данный период с 1851 года. Его влияние привело к тому, что около 2,7 миллиона домохозяйств и предприятий в районе Хьюстона испытывали длительные отключения электроэнергии, и в некоторых районах電роснабжение не было восстановлено даже через более чем десять дней после удара урагана.
Согласно данным Бюро статистики труда (BLS), в июле количество несельскохозяйственных работников, не участвовавших в трудовой деятельности из-за плохих погодных условий, составило 436 000 человек, что является историческим максимумом для июля и более чем в 10 раз превышает средний уровень июля с 1976 года. Кроме того, более 1 миллиона человек смогли работать только на неполный рабочий день из-за погодных условий. Эти факторы, вероятно, оказали значительное влияние на данные по занятости в несельскохозяйственном секторе.
Четыре. Увеличение иммиграции и возвращение рабочей силы как структурные факторы роста уровня безработицы
После пандемии массовый приток нелегальных мигрантов оказал влияние на местный рынок труда. Эти мигранты обычно готовы принимать более низкие зарплаты и условия труда, создавая конкуренцию с местными рабочими на рынке низкоквалифицированного труда, что может привести к росту уровня безработицы и снижению зарплат в некоторых отраслях.
С другой стороны, работники, которые по различным причинам покинули рынок труда в начале пандемии, постепенно возвращаются. С ослаблением ограничительных мер эти работники начинают переоценивать свое трудовое положение и возвращаются на рынок труда. Хотя это является положительным знаком для восстановления экономики, в краткосрочной перспективе это может привести к увеличению уровня безработицы.
Сокращение пособий по безработице и других финансовых мер поддержки в период пандемии также побудило часть работников, зависимых от пособий, вернуться на рынок труда, что в определенной степени привело к росту уровня безработицы.
Увеличение предложения рабочей силы на долгосрочной основе на самом деле является сигналом экономического восстановления и, вероятно, окажет сдерживающее воздействие на инфляцию, предоставляя более широкое пространство для маневра в политике снижения процентных ставок Федеральной резервной системы.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Истина за числом занятых в несельскохозяйственном секторе США в июле: экономическая устойчивость США все еще присутствует, реакция рынка может быть чрезмерной.
Интерпретация данных по числу занятых в несельскохозяйственном секторе США за июль: реакция рынка может быть избыточной, экономическая устойчивость США все еще присутствует
Обзор мнений
Один. Реакция рынка или избыточная реакция, оценка рисков рецессии Федеральной резервной системой довольно осторожна
История показывает, что Уолл-Стрит обычно больше стремится к мягкой денежно-кредитной политике, чем беспокоится о жесткой политике. Решение FOMC в июле не привело к ожидаемому снижению ставок, а слабые данные по числу занятых в несельскохозяйственном секторе США (NFP) вызвали резкое падение рынка, отражая недовольство "медлительностью" Федеральной резервной системы.
Однако ФРС, возможно, не считает, что в настоящее время существует серьезный риск рецессии. Члены FOMC обычно имеют доступ к некоторым экономическим данным за текущий месяц при принятии решений. Пауэлл после заседания FOMC в июле по-прежнему сохраняет определенную ястребиную позицию, указывая на то, что даже после наблюдения за слабостью числа занятых в несельскохозяйственном секторе США (NFP) ФРС все еще хочет сохранить возможность продолжать сдерживать инфляцию.
Осторожное отношение Федеральной резервной системы к снижению процентных ставок, возможно, является результатом уроков, извлеченных из чрезмерной мягкой денежно-кредитной политики 2020 года. Слишком раннее и резкое снижение ставок может вызвать самоподдерживающиеся ожидания на рынке, что приведет к значительному снижению доходности государственных облигаций и росту инфляции, чего, очевидно, не желает Федеральная резервная система.
Два. Слабые данные за месяц недостаточны для оценки экономической рецессии
В настоящее время более точное описание состояния экономики США – это "замедление роста", а не "глубокая рецессия". Судя по таким показателям, как личные доходы и потребительские расходы, данные за июнь не сильно изменились по сравнению с началом года. Хотя данные по занятости показали заметное снижение, все же необходимо учитывать влияние случайных факторов.
Недавние опубликованные данные также показывают, что экономика США все еще обладает устойчивостью. Индекс ISM в сфере услуг за июль и данные по количеству первичных заявок на пособие по безработице в начале августа оказались лучше ожидаемых, что в определенной степени смягчило рыночные панические настроения. Эти данные указывают на то, что экономика США, возможно, не скатится в рецессию так быстро, как это предполагалось пессимистично.
Три, снижение числа занятых в несельскохозяйственном секторе США (NFP) в июле связано с случайными факторами
В начале июля ураган "Берил" обрушился на штат Техас в США, став самым сильным ураганом за данный период с 1851 года. Его влияние привело к тому, что около 2,7 миллиона домохозяйств и предприятий в районе Хьюстона испытывали длительные отключения электроэнергии, и в некоторых районах電роснабжение не было восстановлено даже через более чем десять дней после удара урагана.
Согласно данным Бюро статистики труда (BLS), в июле количество несельскохозяйственных работников, не участвовавших в трудовой деятельности из-за плохих погодных условий, составило 436 000 человек, что является историческим максимумом для июля и более чем в 10 раз превышает средний уровень июля с 1976 года. Кроме того, более 1 миллиона человек смогли работать только на неполный рабочий день из-за погодных условий. Эти факторы, вероятно, оказали значительное влияние на данные по занятости в несельскохозяйственном секторе.
Четыре. Увеличение иммиграции и возвращение рабочей силы как структурные факторы роста уровня безработицы
После пандемии массовый приток нелегальных мигрантов оказал влияние на местный рынок труда. Эти мигранты обычно готовы принимать более низкие зарплаты и условия труда, создавая конкуренцию с местными рабочими на рынке низкоквалифицированного труда, что может привести к росту уровня безработицы и снижению зарплат в некоторых отраслях.
С другой стороны, работники, которые по различным причинам покинули рынок труда в начале пандемии, постепенно возвращаются. С ослаблением ограничительных мер эти работники начинают переоценивать свое трудовое положение и возвращаются на рынок труда. Хотя это является положительным знаком для восстановления экономики, в краткосрочной перспективе это может привести к увеличению уровня безработицы.
Сокращение пособий по безработице и других финансовых мер поддержки в период пандемии также побудило часть работников, зависимых от пособий, вернуться на рынок труда, что в определенной степени привело к росту уровня безработицы.
Увеличение предложения рабочей силы на долгосрочной основе на самом деле является сигналом экономического восстановления и, вероятно, окажет сдерживающее воздействие на инфляцию, предоставляя более широкое пространство для маневра в политике снижения процентных ставок Федеральной резервной системы.