Эволюция валют и размышления о ценностной позиции Биткойна
Работая в индустрии Web3 много лет, я переосмыслил первоначальные замыслы и экономическую природу Биткойна, что дало мне множество новых прозорливых идей. Биткойн, будучи отправной точкой всей индустрии и самым революционным изобретением на базовом уровне, остается непревзойденным благодаря своей простоте, сдержанности и алгоритмическому механизму доверия. В этой статье мы рассмотрим историю эволюции денег, уникальное положение Биткойна в этом контексте и возможные перспективы будущего.
Введение
Валюта является одним из самых глубоких и общепризнанных изобретений в процессе прогресса человеческой цивилизации. От бартерной торговли до металлической валюты, от золотого стандарта до суверенных кредитных денег, эволюция валюты сопровождается изменениями в механизмах доверия, эффективности торговли и структур власти. Современная глобальная валютная система сталкивается с беспрецедентными вызовами, включая чрезмерную эмиссию валюты, кризис доверия, ухудшение суверенного долга и геоэкономические потрясения, вызванные гегемонией доллара.
Рождение Биткойна и его продолжающееся влияние заставляют нас переосмыслить суть денег и формы будущего "ценностного якоря". Революционность Биткойна заключается не только в технологиях и алгоритмах, но и в том, что он является первой в истории человечества "снизу вверх" денежной системой, спонтанно продвигаемой пользователями, которая бросает вызов тысячелетней парадигме государственного контроля над выпуском денег.
В данной статье будет рассмотрена историческая эволюция валютных якорей, проанализированы проблемы современного золотого резервного体系, обсуждены экономические инновации и ограничения Биткойна, а также рассмотрены возможные многообразные эволюционные пути глобальной валютной системы.
Один. Историческая эволюция валютных якорей
1. Рождение бартерной торговли и товарной валюты
Ранние экономические действия человечества в основном основывались на модели "бартерного обмена", когда обе стороны сделки должны были иметь именно те товары, которые нужны друг другу. Это "совпадение двойного спроса" сильно ограничивало развитие производства и обращения. Для решения этой проблемы товары с универсально принимаемой ценностью (такие как ракушки, соль, скот и т.д.) постепенно стали "товарной валютой", что заложило основу для последующей металлической валюты.
2. Золотой стандарт и глобальная расчетная система
Вступив в цивилизованное общество, золото и серебро из-за своей редкости, удобства деления и трудности подделки стали наиболее представительными общими эквивалентами. Древние империи использовали металлические деньги как символ государственной власти и общественного богатства.
К 19 веку золотой стандарт был установлен на глобальном уровне, валюты стран были привязаны к золоту, что привело к стандартизации международной торговли и расчетов. Англия официально установила золотой стандарт в 1816 году, и другие основные экономики постепенно последовали этому примеру. Главное преимущество данной системы заключается в том, что "якорь" валюты ясен, а затраты на доверие между странами низки, однако это также привело к тому, что предложение денег ограничивалось запасами золота, что затрудняло поддержку расширения индустриализации и глобальной экономики.
3. Восход кредитной валюты и суверенного кредита
В первой половине 20 века две мировые войны полностью потрясли золотой стандарт. В 1944 году была установлена Бреттон-Вудская система, при которой доллар был привязан к золоту, а другие основные валюты были привязаны к доллару, что сформировало "долларовый стандарт". В 1971 году правительство США объявило о том, что доллар больше не привязан к золоту, и глобальные суверенные валюты официально вступили в эру кредитных денег, когда государства выпускают валюту на основе собственного кредита и регулируют экономику через долговое расширение и денежно-кредитную политику.
Кредитные деньги принесли огромную гибкость и пространство для экономического роста, но также заложили основу для кризиса доверия,恶性通胀 и избыточной эмиссии валюты. Страны третьего мира неоднократно сталкиваются с кризисом своей валюты, даже развивающиеся экономики испытывают трудности в условиях долгового кризиса и валютной нестабильности.
Два. Реальные проблемы системы золотых резервов
1. Централизация и непрозрачность золотых резервов
Хотя золотой стандарт стал историей, золото по-прежнему является важным резервным активом на балансах центральных банков разных стран. В настоящее время около одной трети официальных запасов золота хранится в хранилищах Федерального резервного банка Нью-Йорка. Эта схема возникла из доверия к экономической и военной безопасности США в послевоенной международной финансовой системе, но также привела к значительным проблемам концентрации и непрозрачности.
Например, Германия объявила о возвращении части своих золотых резервов из США, одной из причин этого является недоверие к учетным записям американского хранилища и длительное отсутствие возможности провести физическую проверку. Сложно проверить, соответствуют ли учетные записи хранилища фактическим золотым запасам. Кроме того, распространение подобных деривативов, как "бумажное золото", еще больше ослабляет связь между "учетным золотом" и физическим золотом.
2. Ненадежные свойства золота M0
В современном обществе золото давно не обладает свойствами повседневной валюты (M0). Физические лица и предприятия не могут напрямую рассчитываться золотом за повседневные сделки, а также им трудно напрямую хранить и перемещать физическое золото. Основная роль золота заключается в том, что оно больше используется для расчетов между суверенными государствами, резервирования крупных активов и как инструмент хеджирования на финансовых рынках.
Международные расчеты золотом обычно связаны со сложными процессами расчетов, длительными задержками и высокими затратами на безопасность. Кроме того, прозрачность торговлей золотом между центральными банками крайне низка, проверки счетов зависят от доверия к централизованным учреждениям. Это делает золото все более символическим, чем реальным средством обмена в качестве "якоря ценности" на глобальном уровне.
Три. Экономические инновации и реальные ограничения Биткойна
1. Алгоритмическое "якорение" Биткойна и его валютные свойства
С момента своего появления в 2009 году Биткойн с его постоянным объемом, децентрализованностью и прозрачностью, подтверждаемой проверкой, вызвал новую волну размышлений о "цифровом золоте" по всему миру. Правила поставки Биткойна записаны в алгоритме, и максимальный объем в 21 миллион токенов никто не может изменить. Эта "алгоритмически закрепленная" дефицитность аналогична физической дефицитности золота, но в эпоху глобального интернета она более радикальна и прозрачна.
Все транзакции Биткойн записываются в блокчейне, и любой человек в мире может публично проверить книгу учёта, не полагаясь на какие-либо централизованные учреждения. Эта характеристика теоретически значительно снижает риск "несоответствия между книгой и реальностью" и значительно повышает эффективность и прозрачность расчетов.
2. Путь распространения Биткойна "снизу вверх"
Биткойн имеет одно фундаментальное отличие от традиционных валют: традиционные валюты выпускаются и распространяются "сверху вниз" государственной властью, тогда как Биткойн принимается пользователями и постепенно распространяется на предприятия, финансовые учреждения и даже суверенные государства "снизу вверх".
Пользователи первыми, затем учреждения: Биткойн изначально был спонтанно принят группой энтузиастов криптографии и либералов. С увеличением сетевого эффекта, ростом цен и расширением областей применения все больше личностей, компаний и даже финансовых учреждений начинают владеть активами Биткойн.
Государственная пассивная адаптация: некоторые страны признали Биткойн в качестве законного платежного средства, некоторые страны одобрили финансовые продукты, связанные с Биткойном, позволяя учреждениям и широкой общественности участвовать в рынке Биткойна через законные каналы. База пользователей Биткойна и уровень его принятия на рынке способствовали пассивному принятию этой новой валютной формы со стороны суверенных государств.
Глобальная безграничная экспансия: сетевой эффект Биткойна преодолел суверенные границы, как в развитых странах, так и на развивающихся рынках, множество пользователей спонтанно используют Биткойн в повседневной жизни, накоплении активов и трансакциях между странами.
Этот исторический переход показывает, что то, сможет ли Биткойн стать глобальной валютой, больше не зависит полностью от "одобрения" государств или учреждений, а зависит от того, есть ли достаточно пользователей и рыночного консенсуса.
Уроки для будущей денежной структуры:
Возможность разделения власти и денег: деньги больше не обязательно привязаны к государственной власти, а могут принадлежать интернету, алгоритмам и глобальному консенсусу пользователей.
Государственная поддержка превращается в "вишенка на торте": станет ли Биткойн глобальной валютой, больше не зависит исключительно от законодательной поддержки государственных учреждений, достаточно лишь иметь достаточное количество пользователей и общественное признание.
Новые вызовы суверенитету: Суверенные государства в будущем могут быть вынуждены адаптироваться или даже пассивно принимать удары, вызванные "автономными валютами пользователей".
Критика и размышления:
Ограничения и риски пользовательской автономии: как управлять рисками, такими как экстремальная волатильность, проблемы управления и события «черного лебедя» в условиях отсутствия суверенной поддержки?
"Снизу вверх" сможет ли справиться с глобальными кризисами? При столкновении с системным финансовым кризисом или масштабной технологической атакой, является ли валютная система, лишенная центральной координации, более уязвимой?
Перераспределение власти: Биткойн действительно "децентрализован"? Или появятся новые олигархические центры?
3. Реальные ограничения и критика
Биткойн хотя и имеет революционный характер на теоретическом и технологическом уровне, в реальном применении все еще существует множество ограничений:
Высокая волатильность цен: цена Биткойн легко подвержена влиянию рыночных настроений, новостей о политике и ударов ликвидности, колебания в краткосрочной перспективе значительно превышают колебания суверенных валют.
Низкая эффективность交易, высокое потребление энергии: Биткойн блокчейн ограничен в количестве обрабатываемых транзакций в секунду, время подтверждения долгое, а механизм доказательства работы потребляет огромное количество энергии.
Суверенное сопротивление и регуляторные риски: некоторые страны занимают негативную или даже подавляющую позицию по отношению к Биткойн, что приводит к диверсификации глобального рынка.
Неровное распределение богатства и технические барьеры: ранние пользователи Биткойна и небольшое число крупных держателей контролируют значительное количество Биткойнов, богатство сильно сосредоточено. Кроме того, для участия обычным пользователям требуется определенный технический уровень, и они подвержены рискам мошенничества и потери приватных ключей.
Четыре. Сравнение Биткойна и золота: мыслительный эксперимент о будущем якоря стоимости
1. Исторический скачок в эффективности и прозрачности сделок
В эпоху, когда золото служит опорой стоимости, международные сделки с крупными объемами золота часто требуют использования самолетов, кораблей, бронетранспортеров и других средств для физической транспортировки, что не только занимает дни или даже недели, но и влечет за собой высокие транспортные и страховые расходы. Например, центральный банк Германии объявил о возвращении золотых резервов из-за границы на родину, и весь план занял много лет для завершения.
Более важно, что в глобальной системе золотых резервов существует серьезная непрозрачность учета и проблемы с инвентаризацией. Право собственности на золотые резервы, их местонахождение и фактическое состояние часто можно выяснить только благодаря односторонним заявлениям централизованных учреждений. В такой системе стоимость доверия между государствами крайне высока, что ограничивает устойчивость международной финансовой системы.
Биткойн же решает эти проблемы совершенно иным способом. Владение и передача Биткойна полностью записываются в цепочку, и любой человек в мире может в реальном времени и открыто подтвердить это. Независимо от того, физическое лицо, компания или государство, достаточно иметь приватный ключ, чтобы в любое время управлять средствами, без необходимости физического перемещения или третьей стороны в качестве посредника; перевод средств по всему миру занимает всего несколько десятков минут. Эта беспрецедентная прозрачность и возможность верификации делают Биткойн более эффективным и надежным средством для крупных расчетов и закрепления ценности, чем золото.
2. Концепция "ролевой иерархии" в качестве обеспечения ценности
Несмотря на то, что Биткойн значительно превосходит золото по прозрачности и эффективности переводов, он все еще сталкивается с множеством ограничений в повседневных платежах и мелких транзакциях — проблемы с скоростью транзакций, комиссиями и колебаниями цен затрудняют его использование в качестве "наличных" или M0 в реальной жизни.
Однако, опираясь на теорию денежной иерархии, такую как M0/M1/M2, можно представить, что в будущем валютная система примет следующую структуру:
Биткойн и другие "якори" в качестве инструмента хранения ценности и оптовых расчетов уровня M1+, аналогично положению золота в активах центрального банка, но более прозрачны и легче поддаются расчету.
Стейблкоины на основе Биткойн, сети второго уровня (например, сеть lightning), суверенные цифровые валюты (CBDC) и т.д., выполняют функции повседневных платежей, микроплатежей и розничных расчетов. Эти "дочерние валюты" привязаны к Биткойн или обеспечены им, достигая единства эффективности обращения и стабильности стоимости.
Биткойн стал "общим эквивалентом" и "единицей измерения" социальных ресурсов, широко признанным на глобальном рынке, однако не используется напрямую для повседневного потребления, а служит "балластом" экономической системы, подобно золоту.
Эта многоуровневая структура может использовать дефицитность и прозрачность Биткойна в качестве глобального "якоря ценности", а также благодаря технологическим инновациям удовлетворять потребности в удобных и недорогих повседневных платежах.
Пять. Возможная эволюция и критическое мышление о будущей валютной системе
1. Многоуровневая, многоролевая структура валюты
Будущая валютная система, вероятно, больше не будет иметь единоличного доминирования суверенной валюты, а станет трехуровневым сосуществованием "ценностного якоря — платежного средства — местной валюты", где сотрудничество и конкуренция будут идти рука об руку:
Ценностный якорь: Биткойн (или аналогичные цифровые активы) выполняет роль "высокой валюты", будучи децентрализованным глобальным резервным активом, который принимает на себя функции международных расчетов, резервов центральных банков, хеджирования ценности и т.д.
Платежные средства: стабильные монеты, суверенные цифровые валюты, сеть Lightning и т.д., которые привязаны к Биткойну или суверенной валюте, для обеспечения повседневного обращения, платежей и ценообразования.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Биткойн重塑货币锚定:从黄金到Алгоритм的价值革命
Эволюция валют и размышления о ценностной позиции Биткойна
Работая в индустрии Web3 много лет, я переосмыслил первоначальные замыслы и экономическую природу Биткойна, что дало мне множество новых прозорливых идей. Биткойн, будучи отправной точкой всей индустрии и самым революционным изобретением на базовом уровне, остается непревзойденным благодаря своей простоте, сдержанности и алгоритмическому механизму доверия. В этой статье мы рассмотрим историю эволюции денег, уникальное положение Биткойна в этом контексте и возможные перспективы будущего.
Введение
Валюта является одним из самых глубоких и общепризнанных изобретений в процессе прогресса человеческой цивилизации. От бартерной торговли до металлической валюты, от золотого стандарта до суверенных кредитных денег, эволюция валюты сопровождается изменениями в механизмах доверия, эффективности торговли и структур власти. Современная глобальная валютная система сталкивается с беспрецедентными вызовами, включая чрезмерную эмиссию валюты, кризис доверия, ухудшение суверенного долга и геоэкономические потрясения, вызванные гегемонией доллара.
Рождение Биткойна и его продолжающееся влияние заставляют нас переосмыслить суть денег и формы будущего "ценностного якоря". Революционность Биткойна заключается не только в технологиях и алгоритмах, но и в том, что он является первой в истории человечества "снизу вверх" денежной системой, спонтанно продвигаемой пользователями, которая бросает вызов тысячелетней парадигме государственного контроля над выпуском денег.
В данной статье будет рассмотрена историческая эволюция валютных якорей, проанализированы проблемы современного золотого резервного体系, обсуждены экономические инновации и ограничения Биткойна, а также рассмотрены возможные многообразные эволюционные пути глобальной валютной системы.
Один. Историческая эволюция валютных якорей
1. Рождение бартерной торговли и товарной валюты
Ранние экономические действия человечества в основном основывались на модели "бартерного обмена", когда обе стороны сделки должны были иметь именно те товары, которые нужны друг другу. Это "совпадение двойного спроса" сильно ограничивало развитие производства и обращения. Для решения этой проблемы товары с универсально принимаемой ценностью (такие как ракушки, соль, скот и т.д.) постепенно стали "товарной валютой", что заложило основу для последующей металлической валюты.
2. Золотой стандарт и глобальная расчетная система
Вступив в цивилизованное общество, золото и серебро из-за своей редкости, удобства деления и трудности подделки стали наиболее представительными общими эквивалентами. Древние империи использовали металлические деньги как символ государственной власти и общественного богатства.
К 19 веку золотой стандарт был установлен на глобальном уровне, валюты стран были привязаны к золоту, что привело к стандартизации международной торговли и расчетов. Англия официально установила золотой стандарт в 1816 году, и другие основные экономики постепенно последовали этому примеру. Главное преимущество данной системы заключается в том, что "якорь" валюты ясен, а затраты на доверие между странами низки, однако это также привело к тому, что предложение денег ограничивалось запасами золота, что затрудняло поддержку расширения индустриализации и глобальной экономики.
3. Восход кредитной валюты и суверенного кредита
В первой половине 20 века две мировые войны полностью потрясли золотой стандарт. В 1944 году была установлена Бреттон-Вудская система, при которой доллар был привязан к золоту, а другие основные валюты были привязаны к доллару, что сформировало "долларовый стандарт". В 1971 году правительство США объявило о том, что доллар больше не привязан к золоту, и глобальные суверенные валюты официально вступили в эру кредитных денег, когда государства выпускают валюту на основе собственного кредита и регулируют экономику через долговое расширение и денежно-кредитную политику.
Кредитные деньги принесли огромную гибкость и пространство для экономического роста, но также заложили основу для кризиса доверия,恶性通胀 и избыточной эмиссии валюты. Страны третьего мира неоднократно сталкиваются с кризисом своей валюты, даже развивающиеся экономики испытывают трудности в условиях долгового кризиса и валютной нестабильности.
Два. Реальные проблемы системы золотых резервов
1. Централизация и непрозрачность золотых резервов
Хотя золотой стандарт стал историей, золото по-прежнему является важным резервным активом на балансах центральных банков разных стран. В настоящее время около одной трети официальных запасов золота хранится в хранилищах Федерального резервного банка Нью-Йорка. Эта схема возникла из доверия к экономической и военной безопасности США в послевоенной международной финансовой системе, но также привела к значительным проблемам концентрации и непрозрачности.
Например, Германия объявила о возвращении части своих золотых резервов из США, одной из причин этого является недоверие к учетным записям американского хранилища и длительное отсутствие возможности провести физическую проверку. Сложно проверить, соответствуют ли учетные записи хранилища фактическим золотым запасам. Кроме того, распространение подобных деривативов, как "бумажное золото", еще больше ослабляет связь между "учетным золотом" и физическим золотом.
2. Ненадежные свойства золота M0
В современном обществе золото давно не обладает свойствами повседневной валюты (M0). Физические лица и предприятия не могут напрямую рассчитываться золотом за повседневные сделки, а также им трудно напрямую хранить и перемещать физическое золото. Основная роль золота заключается в том, что оно больше используется для расчетов между суверенными государствами, резервирования крупных активов и как инструмент хеджирования на финансовых рынках.
Международные расчеты золотом обычно связаны со сложными процессами расчетов, длительными задержками и высокими затратами на безопасность. Кроме того, прозрачность торговлей золотом между центральными банками крайне низка, проверки счетов зависят от доверия к централизованным учреждениям. Это делает золото все более символическим, чем реальным средством обмена в качестве "якоря ценности" на глобальном уровне.
Три. Экономические инновации и реальные ограничения Биткойна
1. Алгоритмическое "якорение" Биткойна и его валютные свойства
С момента своего появления в 2009 году Биткойн с его постоянным объемом, децентрализованностью и прозрачностью, подтверждаемой проверкой, вызвал новую волну размышлений о "цифровом золоте" по всему миру. Правила поставки Биткойна записаны в алгоритме, и максимальный объем в 21 миллион токенов никто не может изменить. Эта "алгоритмически закрепленная" дефицитность аналогична физической дефицитности золота, но в эпоху глобального интернета она более радикальна и прозрачна.
Все транзакции Биткойн записываются в блокчейне, и любой человек в мире может публично проверить книгу учёта, не полагаясь на какие-либо централизованные учреждения. Эта характеристика теоретически значительно снижает риск "несоответствия между книгой и реальностью" и значительно повышает эффективность и прозрачность расчетов.
2. Путь распространения Биткойна "снизу вверх"
Биткойн имеет одно фундаментальное отличие от традиционных валют: традиционные валюты выпускаются и распространяются "сверху вниз" государственной властью, тогда как Биткойн принимается пользователями и постепенно распространяется на предприятия, финансовые учреждения и даже суверенные государства "снизу вверх".
Пользователи первыми, затем учреждения: Биткойн изначально был спонтанно принят группой энтузиастов криптографии и либералов. С увеличением сетевого эффекта, ростом цен и расширением областей применения все больше личностей, компаний и даже финансовых учреждений начинают владеть активами Биткойн.
Государственная пассивная адаптация: некоторые страны признали Биткойн в качестве законного платежного средства, некоторые страны одобрили финансовые продукты, связанные с Биткойном, позволяя учреждениям и широкой общественности участвовать в рынке Биткойна через законные каналы. База пользователей Биткойна и уровень его принятия на рынке способствовали пассивному принятию этой новой валютной формы со стороны суверенных государств.
Глобальная безграничная экспансия: сетевой эффект Биткойна преодолел суверенные границы, как в развитых странах, так и на развивающихся рынках, множество пользователей спонтанно используют Биткойн в повседневной жизни, накоплении активов и трансакциях между странами.
Этот исторический переход показывает, что то, сможет ли Биткойн стать глобальной валютой, больше не зависит полностью от "одобрения" государств или учреждений, а зависит от того, есть ли достаточно пользователей и рыночного консенсуса.
Уроки для будущей денежной структуры:
Критика и размышления:
Ограничения и риски пользовательской автономии: как управлять рисками, такими как экстремальная волатильность, проблемы управления и события «черного лебедя» в условиях отсутствия суверенной поддержки?
"Снизу вверх" сможет ли справиться с глобальными кризисами? При столкновении с системным финансовым кризисом или масштабной технологической атакой, является ли валютная система, лишенная центральной координации, более уязвимой?
Перераспределение власти: Биткойн действительно "децентрализован"? Или появятся новые олигархические центры?
3. Реальные ограничения и критика
Биткойн хотя и имеет революционный характер на теоретическом и технологическом уровне, в реальном применении все еще существует множество ограничений:
Четыре. Сравнение Биткойна и золота: мыслительный эксперимент о будущем якоря стоимости
1. Исторический скачок в эффективности и прозрачности сделок
В эпоху, когда золото служит опорой стоимости, международные сделки с крупными объемами золота часто требуют использования самолетов, кораблей, бронетранспортеров и других средств для физической транспортировки, что не только занимает дни или даже недели, но и влечет за собой высокие транспортные и страховые расходы. Например, центральный банк Германии объявил о возвращении золотых резервов из-за границы на родину, и весь план занял много лет для завершения.
Более важно, что в глобальной системе золотых резервов существует серьезная непрозрачность учета и проблемы с инвентаризацией. Право собственности на золотые резервы, их местонахождение и фактическое состояние часто можно выяснить только благодаря односторонним заявлениям централизованных учреждений. В такой системе стоимость доверия между государствами крайне высока, что ограничивает устойчивость международной финансовой системы.
Биткойн же решает эти проблемы совершенно иным способом. Владение и передача Биткойна полностью записываются в цепочку, и любой человек в мире может в реальном времени и открыто подтвердить это. Независимо от того, физическое лицо, компания или государство, достаточно иметь приватный ключ, чтобы в любое время управлять средствами, без необходимости физического перемещения или третьей стороны в качестве посредника; перевод средств по всему миру занимает всего несколько десятков минут. Эта беспрецедентная прозрачность и возможность верификации делают Биткойн более эффективным и надежным средством для крупных расчетов и закрепления ценности, чем золото.
2. Концепция "ролевой иерархии" в качестве обеспечения ценности
Несмотря на то, что Биткойн значительно превосходит золото по прозрачности и эффективности переводов, он все еще сталкивается с множеством ограничений в повседневных платежах и мелких транзакциях — проблемы с скоростью транзакций, комиссиями и колебаниями цен затрудняют его использование в качестве "наличных" или M0 в реальной жизни.
Однако, опираясь на теорию денежной иерархии, такую как M0/M1/M2, можно представить, что в будущем валютная система примет следующую структуру:
Эта многоуровневая структура может использовать дефицитность и прозрачность Биткойна в качестве глобального "якоря ценности", а также благодаря технологическим инновациям удовлетворять потребности в удобных и недорогих повседневных платежах.
Пять. Возможная эволюция и критическое мышление о будущей валютной системе
1. Многоуровневая, многоролевая структура валюты
Будущая валютная система, вероятно, больше не будет иметь единоличного доминирования суверенной валюты, а станет трехуровневым сосуществованием "ценностного якоря — платежного средства — местной валюты", где сотрудничество и конкуренция будут идти рука об руку: