Шум вокруг токенизации реальных активов достигает максимума, с многотриллионными прогнозами, которые захватывают заголовки и воображение инвесторов. Тем не менее, хотя этот нарратив стремительно развивался, реальность более скромна: общий рынок RWA составляет 23 миллиарда долларов даже после скачка на 260% в первой половине 2025 года, все еще это лишь капля по сравнению со стотриллионной базой активов мира.
Резюме
Азия обладает огромным потенциалом для токенизации RWA, с триллионами частного богатства и финансирования, но прогресс замедлен фрагментированным регулированием и осторожным институциональным капиталом.
Регуляторное разнообразие Азии — это сила, а не слабость — её мозаика пилотных программ и структур позволяет быстро обучаться, проводить трансграничные эксперименты и адаптировать модели, которые могут масштабироваться.
Совместная инфраструктура является ключом к масштабированию, когда законодатели, традиционные финансовые учреждения и технологические компании совместно создают гибкие системы и правила, которые поддерживают реальные случаи использования токенизации.
Вместо того чтобы ждать глобальных стандартов, Азия может стать лидером, масштабируя свои инициативы изнутри, демонстрируя, что региональные эксперименты и сотрудничество могут заложить основу для более широких, совместимых рамок.
Ключевым моментом является то, что потенциал токенизации RWA в Азии огромен. С 11 триллионами долларов частного капитала и 2,2 триллиона долларов пробела в корпоративном финансировании этот регион предлагает естественную площадку для испытаний — мобилизация неиспользуемого капитала, открытие новых залогов и расширение доступа инвесторов к традиционно неликвидным классам активов.
Так почему же он не масштабируется, как ожидалось? Принятие продолжает сдерживаться регуляторными и инфраструктурными пробелами, которые заставляют институциональные деньги, которые способствуют масштабированию, действовать осторожно в ожидании проверенных моделей. Однако вместо того, чтобы ждать идеальных условий, рассмотрите другую перспективу: разрозненное развитие Азии делает ее захватывающей стартовой площадкой для масштабирования токенизированных рынков. Ее разнообразие является катализатором для создания основных путей, необходимых для превращения обещания токенизации в основную практику — без ожидания появления одной универсальной структуры.
Патчворк Азии: особенность, а не ошибка
Регуляторная среда Азии часто описывается как фрагментированная. Но эта сложность быстро становится её величайшим активом в гонке по созданию жизнеспособных рынков реальных активов (RWA). Вместо того чтобы навязывать единственный подход, разнообразие региона создало несколько параллельных песочниц для тестирования и адаптации новых моделей к их уникальным финансовым структурам.
Например, Сингапур и Гонконг стали региональными лидерами с рамками, которые сбалансированы между экспериментированием и защитой потребителей. Тем временем, такие рынки, как Таиланд и Япония, прокладывают свои собственные пути, от осторожных пилотных проектов до подробных юридических определений для цифровых ценных бумаг и хранения.
В совокупности, эта смесь экспериментов позволяет прорывам в одном рынке информировать лучшие практики в другом — создавая динамичную сеть обмена знаниями через границы. История показывает, что это регулируемое перекрестное опыление работает: РЕИТ-рамки Сингапура остаются эталоном для таких стран, как Гонконг, который уточнил свои собственные рекомендации, чтобы оставаться конкурентоспособным. Точно так же уроки из пилотных проектов токенизации в Азии могут помочь сформировать более разумные правила на региональном уровне, обеспечивая более быстрое распространение рабочих рамок, чем если бы рынки действовали в одиночку.
Сотрудничество является ключом к масштабированию
Однако одних экспериментов недостаточно для достижения масштабности. Для устойчивого участия институциональных инвесторов необходимы ясность, стабильность и надежная рыночная инфраструктура — и ни один субъект не может обеспечить это в одиночку. По всей Азии политики, банки и поставщики технологий совместно разрабатывают правила, делят риски и формируют общие рамки.
Сингапур иллюстрирует этот подход. Наряду с глобальными партнерствами с организациями, устанавливающими стандарты, такими как Международная ассоциация свопов и деривативов, Монетарное управление Сингапура проводит такие инициативы, как Global Layer One, которое собирает различных участников отрасли для совместной разработки совместимых систем, которые могут поддерживать трансакции с токенизированными активами через границы.
Такая многослойная, межсекторальная коллаборация устраняет разрыв между развивающимися цифровыми рынками и традиционными финансами. Глобальные ассоциации придают доверие TradFi, регуляторы переводят высокоуровневые принципы в практические правила на местах, а местные отраслевые группы тестируют инфраструктуру и создают технологические рельсы, которые делают возможным это доверие.
Четко определенная, но адаптируемая нормативная база — основанная как на глобальных лучших практиках, так и на местных реалиях — необходима для того, чтобы дать учреждениям уверенность, необходимую для вложения реального капитала.
Миф о универсальных стандартах
Основой колебаний в масштабировании реальных активов является убеждение, что рынкам нужно ждать универсального стандарта — бесшовного, безграницного маршрута принятия, как и в случае с самим блокчейном. Но это иллюзия.
Стремление к гипотетической универсальной модели для токенизированных активов контрпродуктивно для инноваций. У реальных активов (RWA) в настоящее время нет специальной глобальной нормативной базы, и подходы сильно различаются в зависимости от местного контекста. На практике быстрорастущие финансовые технологии нуждаются в гибкости, а не в единообразии. Азиатские рынки реагируют, разрабатывая промежуточные рамки через свои пилотные проекты и сотрудничество.
Совет сотрудничества арабских государств Залива использует аналогичный подход, что приводит к буму токенизации в таких секторах, как цветные металлы и аренда самолетов. В отличие от этого, Регулирование рынков криптоактивов ЕС представляет собой другую модель, основанную на давней цели ЕС по гармонизации финансовых рынков (, следуя прецедентам, таким как MiFID II и PSD2), чтобы обеспечить правовую ясность и легитимность для криптоиндустрии.
В конечном итоге, хотя каждый регион будет следовать своим путем, набор общих принципов, вероятно, возникнет для руководства эволюцией совместимых рамок по всему миру.
Время масштабироваться изнутри патча
Прежде всего, учреждениям нужны четкие, надежные пространства для экспериментов сейчас. Разнообразные рынки Азии предлагают идеальные песочницы для запуска пилотных проектов, масштабирования того, что работает, и обмена извлеченными уроками через границы. Если цель состоит в том, чтобы разблокировать реальный капитал и достичь ощутимого воздействия, то терять время нельзя.
Вместо того чтобы ждать единой универсальной сводки правил, каждая юрисдикция может развиваться в своем собственном темпе, внося вклад в общую основу стандартов для рынков RWA. С этой мозаикой, принимающей форму на фоне растущего трансграничного дискурса, Азия не просто удерживает шаг — она может установить стандарт, доказывая, что сотрудничество в условиях сложности — это то, как индустрия переходит от пилотных проектов к мейнстриму.
Рехан Ахмед является генеральным директором и одним из членов основателей Marketnode, где он возглавляет команду, сосредотачиваясь на разработке продуктов и цифровизации классов активов, таких как кредиты, фонды и структурированные продукты. До работы в Marketnode Рехан занимал должность руководителя продуктов фиксированного дохода и цифровых активов в группе SGX, где он курировал запуск платформы цифрового выпуска облигаций, что привело к партнерству с Marketnode, а также к платформе торговли институциональными облигациями группы SGX. Он был одним из ключевых представителей группы SGX в отраслевых организациях, таких как ICMA, FIX Trading Community и Группа практики национальных рынков Сингапура (NMPG).
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Создание основы: гонка Азии за реализацией рынков RWA
Шум вокруг токенизации реальных активов достигает максимума, с многотриллионными прогнозами, которые захватывают заголовки и воображение инвесторов. Тем не менее, хотя этот нарратив стремительно развивался, реальность более скромна: общий рынок RWA составляет 23 миллиарда долларов даже после скачка на 260% в первой половине 2025 года, все еще это лишь капля по сравнению со стотриллионной базой активов мира.
Резюме
Ключевым моментом является то, что потенциал токенизации RWA в Азии огромен. С 11 триллионами долларов частного капитала и 2,2 триллиона долларов пробела в корпоративном финансировании этот регион предлагает естественную площадку для испытаний — мобилизация неиспользуемого капитала, открытие новых залогов и расширение доступа инвесторов к традиционно неликвидным классам активов.
Так почему же он не масштабируется, как ожидалось? Принятие продолжает сдерживаться регуляторными и инфраструктурными пробелами, которые заставляют институциональные деньги, которые способствуют масштабированию, действовать осторожно в ожидании проверенных моделей. Однако вместо того, чтобы ждать идеальных условий, рассмотрите другую перспективу: разрозненное развитие Азии делает ее захватывающей стартовой площадкой для масштабирования токенизированных рынков. Ее разнообразие является катализатором для создания основных путей, необходимых для превращения обещания токенизации в основную практику — без ожидания появления одной универсальной структуры.
Патчворк Азии: особенность, а не ошибка
Регуляторная среда Азии часто описывается как фрагментированная. Но эта сложность быстро становится её величайшим активом в гонке по созданию жизнеспособных рынков реальных активов (RWA). Вместо того чтобы навязывать единственный подход, разнообразие региона создало несколько параллельных песочниц для тестирования и адаптации новых моделей к их уникальным финансовым структурам.
Например, Сингапур и Гонконг стали региональными лидерами с рамками, которые сбалансированы между экспериментированием и защитой потребителей. Тем временем, такие рынки, как Таиланд и Япония, прокладывают свои собственные пути, от осторожных пилотных проектов до подробных юридических определений для цифровых ценных бумаг и хранения.
В совокупности, эта смесь экспериментов позволяет прорывам в одном рынке информировать лучшие практики в другом — создавая динамичную сеть обмена знаниями через границы. История показывает, что это регулируемое перекрестное опыление работает: РЕИТ-рамки Сингапура остаются эталоном для таких стран, как Гонконг, который уточнил свои собственные рекомендации, чтобы оставаться конкурентоспособным. Точно так же уроки из пилотных проектов токенизации в Азии могут помочь сформировать более разумные правила на региональном уровне, обеспечивая более быстрое распространение рабочих рамок, чем если бы рынки действовали в одиночку.
Сотрудничество является ключом к масштабированию
Однако одних экспериментов недостаточно для достижения масштабности. Для устойчивого участия институциональных инвесторов необходимы ясность, стабильность и надежная рыночная инфраструктура — и ни один субъект не может обеспечить это в одиночку. По всей Азии политики, банки и поставщики технологий совместно разрабатывают правила, делят риски и формируют общие рамки.
Сингапур иллюстрирует этот подход. Наряду с глобальными партнерствами с организациями, устанавливающими стандарты, такими как Международная ассоциация свопов и деривативов, Монетарное управление Сингапура проводит такие инициативы, как Global Layer One, которое собирает различных участников отрасли для совместной разработки совместимых систем, которые могут поддерживать трансакции с токенизированными активами через границы.
Такая многослойная, межсекторальная коллаборация устраняет разрыв между развивающимися цифровыми рынками и традиционными финансами. Глобальные ассоциации придают доверие TradFi, регуляторы переводят высокоуровневые принципы в практические правила на местах, а местные отраслевые группы тестируют инфраструктуру и создают технологические рельсы, которые делают возможным это доверие.
Четко определенная, но адаптируемая нормативная база — основанная как на глобальных лучших практиках, так и на местных реалиях — необходима для того, чтобы дать учреждениям уверенность, необходимую для вложения реального капитала.
Миф о универсальных стандартах
Основой колебаний в масштабировании реальных активов является убеждение, что рынкам нужно ждать универсального стандарта — бесшовного, безграницного маршрута принятия, как и в случае с самим блокчейном. Но это иллюзия.
Стремление к гипотетической универсальной модели для токенизированных активов контрпродуктивно для инноваций. У реальных активов (RWA) в настоящее время нет специальной глобальной нормативной базы, и подходы сильно различаются в зависимости от местного контекста. На практике быстрорастущие финансовые технологии нуждаются в гибкости, а не в единообразии. Азиатские рынки реагируют, разрабатывая промежуточные рамки через свои пилотные проекты и сотрудничество.
Совет сотрудничества арабских государств Залива использует аналогичный подход, что приводит к буму токенизации в таких секторах, как цветные металлы и аренда самолетов. В отличие от этого, Регулирование рынков криптоактивов ЕС представляет собой другую модель, основанную на давней цели ЕС по гармонизации финансовых рынков (, следуя прецедентам, таким как MiFID II и PSD2), чтобы обеспечить правовую ясность и легитимность для криптоиндустрии.
В конечном итоге, хотя каждый регион будет следовать своим путем, набор общих принципов, вероятно, возникнет для руководства эволюцией совместимых рамок по всему миру.
Время масштабироваться изнутри патча
Прежде всего, учреждениям нужны четкие, надежные пространства для экспериментов сейчас. Разнообразные рынки Азии предлагают идеальные песочницы для запуска пилотных проектов, масштабирования того, что работает, и обмена извлеченными уроками через границы. Если цель состоит в том, чтобы разблокировать реальный капитал и достичь ощутимого воздействия, то терять время нельзя.
Вместо того чтобы ждать единой универсальной сводки правил, каждая юрисдикция может развиваться в своем собственном темпе, внося вклад в общую основу стандартов для рынков RWA. С этой мозаикой, принимающей форму на фоне растущего трансграничного дискурса, Азия не просто удерживает шаг — она может установить стандарт, доказывая, что сотрудничество в условиях сложности — это то, как индустрия переходит от пилотных проектов к мейнстриму.
! Рехан Ахмед
Рехан Ахмед
Рехан Ахмед является генеральным директором и одним из членов основателей Marketnode, где он возглавляет команду, сосредотачиваясь на разработке продуктов и цифровизации классов активов, таких как кредиты, фонды и структурированные продукты. До работы в Marketnode Рехан занимал должность руководителя продуктов фиксированного дохода и цифровых активов в группе SGX, где он курировал запуск платформы цифрового выпуска облигаций, что привело к партнерству с Marketnode, а также к платформе торговли институциональными облигациями группы SGX. Он был одним из ключевых представителей группы SGX в отраслевых организациях, таких как ICMA, FIX Trading Community и Группа практики национальных рынков Сингапура (NMPG).