Kripto varlıklar sektöründe, yalnızca iki şirketin piyasa değeri 100 milyar dolar eşiğini aşmıştır: biri tanınmış bir işlem platformu, diğeri ise Bitcoin yatırımlarıyla tanınan bir teknoloji şirketidir. Bu durum, kripto sektörünün piyasa değeri tavanının belirmeye başladığını işaret ediyor olabilir. Bunu ilaç devi Pfizer şirketi ile karşılaştırdığımızda, onun şu anda piyasa değeri yaklaşık 140 milyar dolar ve çeyrek kârı 4 milyar dolardır. Bu, yukarıda bahsedilen teknoloji şirketinin aşırı durumlarda ulaşabileceği en yüksek değerleme seviyesi olabilir.
Dünyanın en kârlı platformlarından biri olarak bir zamanlar, Kripto Varlıklar borsa piyasa değeri bir ara 100 milyar doları aştı. Şirketin halka arzı sırasında, tek bir çeyrek kârı 3 milyar dolara ulaştı ve şaşırtıcı bir kârlılık sergiledi.
Bu arada, başka bir teknoloji şirketi, sürekli olarak tahvil ihraç ederek Bitcoin satın alma stratejisi izledi. Şu anda, bu şirket 331,200 adet Bitcoin'e sahip ve bu, toplam Bitcoin miktarının yaklaşık %1.5'ini oluşturuyor; elindeki varlıkların değeri ise 33 milyar dolara ulaşmış durumda.
Bir sektör uzmanı bu teknoloji şirketinin temel işletim modelini analiz etti: Uzun vadeli borçları bilanço üzerindeki kar olarak görmek, nakit akışı yaratmaya odaklanmak yerine. Bu bakış açısı, şirketin hisse senedinin neden bu kadar büyük bir artış gösterdiğini iyi bir şekilde açıklıyor.
Bir varsayım üzerinden bu teknoloji şirketini bir madencilik şirketinin kâr modeline karşı karşılaştıralım. İki şirketin de 1.2 milyar dolar finansman aldığını varsayalım, birincisi Bitcoin satın almak için, ikincisi ise madencilik için madencilik makinelerine yatırım yapıyor.
Bitcoin fiyatı 50.000 dolardan 100.000 dolara yükseldiğinde, teknoloji şirketi Bitcoin yatırımıyla net 1,2 milyar dolar kazandı, ancak bu kağıt üzerindeki kazançtır ve şirketin gerçek iş nakit akışıyla ilgisi yoktur. Şirketin daha önce biriktirdiği Bitcoin'ler göz önüne alındığında, aslında bir yıl içinde 15 milyar dolardan fazla kazanç sağlamıştır.
Buna karşılık, madencilik şirketleri madencilik işine 1.2 milyar dolar yatırım yaptı. Madencilik maliyetleri yüksek olmasına rağmen, zamanla madencilik makinelerinin geri dönüş süresi yaklaşık bir yıl olup, sonrasında her ay yaklaşık 100 milyon dolar nakit akışı sağlamaktadır.
Bu iki yatırım modeli arasındaki karşılaştırma, önemli bir farkı ortaya koymaktadır: Teknoloji şirketlerinin kârı, Bitcoin fiyatındaki dalgalanmalara yüksek derecede bağımlıdır, oysa madencilik şirketlerinin kârı daha çok Bitcoin fiyatının sürekli istikrarına bağlıdır.
Bu da benim düşündüğüm, Bitcoin fiyatı 100.000 dolara ulaştığında fonların teknoloji şirketlerinden madencilik hisselerine kaymasının ana nedeni. Bitcoin fiyatı 100.000 dolara yakın bir seviyede kaldığı ve hash oranı değişmediği sürece, zaman geçtikçe madencilik şirketlerinin biriktirdiği kârlar daha da yükselebilir.
Bitcoin fiyatlarının artmasıyla birlikte, teknoloji şirketlerinin finansman yoluyla Bitcoin satın alma marjinal etkisi giderek azalacaktır. Örneğin, Bitcoin fiyatı 100.000 dolara ulaşmışsa, şirketin 1,2 milyar dolar daha finansman sağlaması durumunda, kazancını iki katına çıkarması büyük ölçüde zorlaşacaktır. Bitcoin sadece %20 artabilir ve bu da kârı 240 milyon dolara düşürebilir.
Ayrıca, Bitcoin fiyatlarının artış alanı sınırlıdır, bu da teknoloji şirketlerinin finansman yoluyla Bitcoin satın alma büyüme potansiyelini kısıtlamaktadır. Bitcoin fiyatları yükseldikçe, şirketin finansman yeteneği de kısıtlanacaktır. Bu nedenle, görünüşte sonsuz döngü halinde olan "sol ayak sağ ayağı" yükseliş modeli aslında bir sınırdadır ve finansman da sürdürülebilir olmayacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 Likes
Reward
10
9
Share
Comment
0/400
StablecoinGuardian
· 08-03 01:57
kripto dünyası bireysel yatırımcı必遭毒手
View OriginalReply0
MeltdownSurvivalist
· 08-02 01:32
kripto dünyası bir numaralı kadın
View OriginalReply0
SerumSquirrel
· 08-01 02:33
Hala enayileri oyuna getiriyorlar.
View OriginalReply0
SmartContractRebel
· 07-31 02:55
Spekülatör oyuncular kazandı.
View OriginalReply0
WagmiOrRekt
· 07-31 02:50
yükseliş yükseliş yükseliş kripto dünyası asla uyumaz
Bitcoin 100.000 dolar olduktan sonra madencilik hisseleri teknoloji hisselerini aşabilir.
Kripto varlıklar sektöründe, yalnızca iki şirketin piyasa değeri 100 milyar dolar eşiğini aşmıştır: biri tanınmış bir işlem platformu, diğeri ise Bitcoin yatırımlarıyla tanınan bir teknoloji şirketidir. Bu durum, kripto sektörünün piyasa değeri tavanının belirmeye başladığını işaret ediyor olabilir. Bunu ilaç devi Pfizer şirketi ile karşılaştırdığımızda, onun şu anda piyasa değeri yaklaşık 140 milyar dolar ve çeyrek kârı 4 milyar dolardır. Bu, yukarıda bahsedilen teknoloji şirketinin aşırı durumlarda ulaşabileceği en yüksek değerleme seviyesi olabilir.
Dünyanın en kârlı platformlarından biri olarak bir zamanlar, Kripto Varlıklar borsa piyasa değeri bir ara 100 milyar doları aştı. Şirketin halka arzı sırasında, tek bir çeyrek kârı 3 milyar dolara ulaştı ve şaşırtıcı bir kârlılık sergiledi.
Bu arada, başka bir teknoloji şirketi, sürekli olarak tahvil ihraç ederek Bitcoin satın alma stratejisi izledi. Şu anda, bu şirket 331,200 adet Bitcoin'e sahip ve bu, toplam Bitcoin miktarının yaklaşık %1.5'ini oluşturuyor; elindeki varlıkların değeri ise 33 milyar dolara ulaşmış durumda.
Bir sektör uzmanı bu teknoloji şirketinin temel işletim modelini analiz etti: Uzun vadeli borçları bilanço üzerindeki kar olarak görmek, nakit akışı yaratmaya odaklanmak yerine. Bu bakış açısı, şirketin hisse senedinin neden bu kadar büyük bir artış gösterdiğini iyi bir şekilde açıklıyor.
Bir varsayım üzerinden bu teknoloji şirketini bir madencilik şirketinin kâr modeline karşı karşılaştıralım. İki şirketin de 1.2 milyar dolar finansman aldığını varsayalım, birincisi Bitcoin satın almak için, ikincisi ise madencilik için madencilik makinelerine yatırım yapıyor.
Bitcoin fiyatı 50.000 dolardan 100.000 dolara yükseldiğinde, teknoloji şirketi Bitcoin yatırımıyla net 1,2 milyar dolar kazandı, ancak bu kağıt üzerindeki kazançtır ve şirketin gerçek iş nakit akışıyla ilgisi yoktur. Şirketin daha önce biriktirdiği Bitcoin'ler göz önüne alındığında, aslında bir yıl içinde 15 milyar dolardan fazla kazanç sağlamıştır.
Buna karşılık, madencilik şirketleri madencilik işine 1.2 milyar dolar yatırım yaptı. Madencilik maliyetleri yüksek olmasına rağmen, zamanla madencilik makinelerinin geri dönüş süresi yaklaşık bir yıl olup, sonrasında her ay yaklaşık 100 milyon dolar nakit akışı sağlamaktadır.
Bu iki yatırım modeli arasındaki karşılaştırma, önemli bir farkı ortaya koymaktadır: Teknoloji şirketlerinin kârı, Bitcoin fiyatındaki dalgalanmalara yüksek derecede bağımlıdır, oysa madencilik şirketlerinin kârı daha çok Bitcoin fiyatının sürekli istikrarına bağlıdır.
Bu da benim düşündüğüm, Bitcoin fiyatı 100.000 dolara ulaştığında fonların teknoloji şirketlerinden madencilik hisselerine kaymasının ana nedeni. Bitcoin fiyatı 100.000 dolara yakın bir seviyede kaldığı ve hash oranı değişmediği sürece, zaman geçtikçe madencilik şirketlerinin biriktirdiği kârlar daha da yükselebilir.
Bitcoin fiyatlarının artmasıyla birlikte, teknoloji şirketlerinin finansman yoluyla Bitcoin satın alma marjinal etkisi giderek azalacaktır. Örneğin, Bitcoin fiyatı 100.000 dolara ulaşmışsa, şirketin 1,2 milyar dolar daha finansman sağlaması durumunda, kazancını iki katına çıkarması büyük ölçüde zorlaşacaktır. Bitcoin sadece %20 artabilir ve bu da kârı 240 milyon dolara düşürebilir.
Ayrıca, Bitcoin fiyatlarının artış alanı sınırlıdır, bu da teknoloji şirketlerinin finansman yoluyla Bitcoin satın alma büyüme potansiyelini kısıtlamaktadır. Bitcoin fiyatları yükseldikçe, şirketin finansman yeteneği de kısıtlanacaktır. Bu nedenle, görünüşte sonsuz döngü halinde olan "sol ayak sağ ayağı" yükseliş modeli aslında bir sınırdadır ve finansman da sürdürülebilir olmayacaktır.