Майбутнє майнінгу Біткойн: що станеться після 2140 року?

Очікується, що близько 2140 року на ринку не буде нових Біткойнів. На той час всі 21 мільйон Біткойнів будуть видобуті, що означає, що Біткойн-майнери зможуть отримувати винагороду лише через комісії за транзакції. Деякі люди стурбовані тим, що лише за рахунок комісій за транзакції не можна підтримувати безпеку мережі Біткойн.

Основні точки зору

• Після 2140 року блокові винагороди більше не будуть існувати. Майнер Біткойн є надзвичайно важливими для обробки транзакцій та забезпечення безпеки мережі, і в той час вони зможуть отримувати дохід лише через комісії за транзакції, сплачені користувачами.

• Зменшення доходів від Майнінгу поступово викликає сумніви щодо довгострокової безпеки Біткойна, оскільки доходи від Майнінгу насправді є "бюджетом безпеки" мережі Біткойн.

• Зменшення бюджету безпеки може поставити мережу Біткойн під ризик атаки 51% та/або призвести до більшої централізації мережі.

• Оптимісти вважають, що зростання вартості Біткойна та збільшення майбутнього попиту на блоки зроблять ринок, який заробляє лише на комісійних, економічно доцільним для Біткойн-майнерів.

Біткойн найвідомішою характеристикою є його рідкість, що забезпечило йому титул "цифрового золота". Щоб забезпечити рідкість, винагорода, яка виплачується Біткойн майнерам, кожні чотири роки поступово зменшується через "зменшення Біткойна наполовину". Але цей механізм приносить довгостроковий суворий виклик.

Основний стимул для майнерів у мережі Біткойн — це винагорода за новостворені Біткойни, так звана субсидія за блок, яка зникне приблизно в 2140 році через вказаний механізм скорочення Біткойна. Субсидія за блок фактично виступає у ролі бюджету безпеки Біткойна, виплачуючи майнерам для забезпечення безпеки мережі Біткойн. Це ставить питання:

Чи достатньо залишкових винагород за транзакції для забезпечення безпеки мережі?

Розуміння моделі стимулів Біткойну

Щоб зрозуміти виклики епохи після дотацій, потрібно проаналізувати поточний механізм стимулювання, що підтримує мережу Біткойн. Кожні десять хвилин один майнер перевіряє новий блок транзакцій і отримує винагороду за блок, яка складається з двох частин.

• Блокова субсидія: це попередньо визначена кількість новостворених Біткойнів. Коли Біткойн тільки з'явився, субсидія за кожен блок становила 50 монет. Кожні чотири роки вона зменшується вдвічі, це явище називається "зменшенням Біткойна". Цей механізм розподіляє 21 мільйон монет за десятиліття, що є основним джерелом доходу для майнерів.

• Комісія за транзакцію: це витрати, які користувачі сплачують під час транзакцій, щоб стимулювати майнерів додавати їх до блоку. Ви можете розглядати це як додатковий "чайові" для біткойн-майнерів, щоб допомогти тим, хто хоче забезпечити успішне завершення транзакції, створюючи конкурентне ринкове середовище. Станом на момент написання цієї статті середня комісія за транзакцію біткойна становить 1,30 долара за транзакцію.

Біткойн наполовину: зниження темпів випуску

Кожен раз, коли Біткойн зазнає зменшення вдвічі, це є циклічним тестуванням ефективності для індустрії Майнінгу, оскільки кожне зменшення фактично також зменшує доходи майнерів вдвічі. Це забезпечує, що лише найефективніші майнери можуть отримувати прибуток, а менш ефективні майнери можуть закритися, але потенційний негативний ефект полягає в тому, що це може тимчасово призвести до зниження обчислювальної потужності всієї мережі.

Майнінг Біткойна - це загальна обчислювальна потужність, що використовується для забезпечення безпеки мережі Біткойн. Коли майнери Біткойна зупиняють роботу, потужність знижується. Зниження мережевої потужності означає, що мережа Біткойн стає більш вразливою до мережевих атак, таких як атака 51% (тобто коли одна особа контролює достатню потужність для порушення блокчейну).

2025 року винагорода за блок Біткойн

Для подальшого пояснення важливості субсидії блоків Біткойн для майнерів, нижче наведено деталі винагороди за успішне видобуття одного блоку Біткойн.

Згідно з даними про транзакційні збори в блокчейні, у липні 2025 року кожен новий блок Біткойн міститиме приблизно 0.025 монети Біт. Станом на квітень 2024 року, субсидія за блок становить 3.125 монет Біт.

Загалом, "зарплата" біткойн-майнера за видобуток одного блоку:

• Гарантована винагорода (новостворений Біткойн): 3.125 Біткойн
• Додаткові "чайові" (з комісій за транзакції): приблизно 0.025 монет Біткойн

Кожен блок загальний дохід: приблизно 3,15 Біткойна.

"Чайові" в комісії за транзакції складають лише невелику частину загального доходу майнерів, що означає, що в ринку, де основним джерелом доходу є комісії за транзакції, майнери майже напевно не зможуть отримати прибуток.

Обговорення життєздатності економіки Біткойна в епоху після субсидій

Лише за рахунок комісій за транзакції Біткойн у поточному ринку недостатньо для забезпечення безпеки мережі Біткойн. Однак оптимісти вважають, що до 2140 року попит спонукатиме комісії за транзакції досягти значно вищого рівня, ніж наразі, тоді як песимісти передбачають кризу. Нижче буде розглянуто основні аргументи кожної з точок зору.

Песимістична точка зору: скорочення бюджету безпеки

Песимістична точка зору має просте обґрунтування: історична тенденція комісійних зборів за транзакції не показала зростання, достатнього для компенсації зменшення субсидій. Критики стурбовані тим, що кожне зменшення в половину скорочує бюджет безпеки, що поступово знижує безпеку мережі.

Оптимістичні аргументи: сильний ринковий попит на комісії

Оптимісти вважають, що Біткойн буде підтримуватися його постійно зростаючою вартістю активів та зростаючим попитом на блоки. По-перше, за допомогою дефляційного дизайну Біткойна мережа розвинеться в клас активів вартістю в трильйони доларів, тому навіть невеликий відсоток комісій за Біткойн у майбутньому принесе майнерам значний дохід.

По-друге, попит на сам простір блокчейну зазнає фундаментального зростання, що може проявитися у формі розрахунків великих установ, рішень другого рівня (Layer 2 rollups) або якоїсь ще не виявленої нової інновації. В кінцевому підсумку ці фактори призведуть до зростання вартості транзакцій, що зробить їх економічно доцільними в майбутньому.

Потенційні ризики зменшення бюджету безпеки

Зниження безпекового бюджету може призвести до закриття великої кількості біткойн-майнерів, що зменшить загальну потужність мережі Біткойн, що викликатиме низку потенційних ризиків та створюватиме тиск на цілісність мережі.

Атака 51%

Найбільш актуальною загрозою є атака 51%, тобто контроль над обчислювальною потужністю мережі більш ніж половиною сутностей, які можуть скасувати транзакції (подвійна витрата) або цензурувати мережу. Бюджет безпеки є основною лінією оборони; чим вищий бюджет, тим більше обчислювальної потужності підтримується, і тим вищими є витрати на атаку. Сьогодні для раціональних економічних суб'єктів витрати на здійснення такої атаки є надто високими, оскільки це, ймовірно, призведе до різкого падіння ціни Біткойна, що знижує вартість обладнання самого нападника. Проте, з геополітичних причин, державні гравці можуть бути готові понести такі збитки, щоб підірвати мережу. Зі зменшенням бюджету безпеки витрати на атаку знижуються, з точки зору довгострокової перспективи, ймовірність цієї загрози зростає.

Коливання потужності

Прямішою загрозою є здача майнерів, тобто зниження доходів через халвінг Біткойна, що змушує велику кількість майнерів вимикати свої майнери, що призводить до різкого падіння хешрейту. Хоча коригування складності виправить цю ситуацію, швидке втеча майнерів може створити уразливий проміжок у короткостроковій перспективі.

Біткойн інновації як рішення

Біткойн спільнота активно розробляє рішення для сприяння прийняттю мережі та зменшення ризиків, пов'язаних зі зменшенням бюджету безпеки Біткойна. Ось деякі з цих рішень.

Рішення Layer2

Рішенням обмеженої ємності на ланцюгу Біткойн є L2 блокчейн. L2 - це підланцюг, побудований всередині основного блокчейну (в даному випадку Біткойн), який переносить транзакції з основного блокчейну на ці L2, щоб підвищити швидкість транзакцій і знизити витрати.

Рішення L2, такі як Lightning Network, дозволяють використовувати Біткойн для повсякденних транзакцій, що вже отримало певне визнання у В'єтнамі. В'єтнамська спільнота Біткойн "Біткойн Сайгон" часто співпрацює з місцевими підприємцями, кав’ярнями та ринками для популяризації та підтримки використання платежів Біткойн, підкріплених Lightning Network. Якщо рішення L2 будуть успішними, це сприятиме переходу Біткойн-мережі від професійного використання до повсякденного, що, в свою чергу, підвищить транзакційні витрати основної блокчейн-мережі Біткойн.

Біткойн符文(Runes)

Руни, які стали популярними в 2024 році, є стандартом токенів, що використовує модель UTXO Біткойну (тобто баланс у гаманці складається з невитрачених біткойнів, що формують окремі блоки, подібно до монет і паперових грошей у гаманці) та операційний код OP_RETURN (функція, яка дозволяє вбудовувати невелику кількість даних у транзакції Біткойну, подібно до поля для приміток на чеку). Руни зробили можливим створення мем-коінів і спільнотних токенів на блокчейні Біткойна. У свій пік руни підвищили середню комісію за транзакції Біткойна до історичного максимуму 127 доларів за транзакцію. Незважаючи на те, що інтерес ринку до рун вже зменшився, ця інновація демонструє, що нові варіанти використання можуть підвищити комісії за транзакції Біткойна, прокладаючи шлях для економіки Біткойна, що спирається виключно на комісії в майбутньому.

Майбутній досвід користувачів

Для звичайних користувачів взаємодія з Біткойном може бути багатоетапним досвідом. Пряме надсилання транзакцій на першому рівні, як очікується, стане дорогим і використовуватиметься лише для великих переказів. Для повсякденних транзакцій користувачі, ймовірно, взаємодіятимуть з Біткойном через рішення L2, такі як мережа Lightning, яке може забезпечити миттєвий і низьковартісний досвід, або використовуватимуть упаковані монети Біткойн (Wrapped Bitcoin). Ця зміна означає, що досвід користувачів з малими платежами залишиться життєздатним, але буде реалізовано на іншому технологічному рівні, відмінному від основної блокчейн-мережі.

Довгострокова перспектива інвесторів

Для інвесторів закінчення блокових субсидій викликало ключовий конфлікт між двома основними властивостями Біткойну (рідкісність і безпека). Інвестори приваблюються фіксованою пропозицією Біткойну, але тепер вони повинні зіткнутися з реальністю, що безпека мережі є динамічною і залежатиме від майбутнього ринку комісій. Якщо мережа, що підтримує рідкісний актив, вважається вразливою, то її довгострокова вартість викликає сумніви. Врешті-решт, вартість Біткойну походить не лише з його технічних характеристик, а й з колективної впевненості ринку в його здатності підтримувати безпеку.

Висновок

Останній новий Біткойн, що був видобутий, не означає кінець Біткойна, а є початком його остаточного випробування. Завершення блокових субсидій є очікуваним остаточним станом протоколу, і екосистема має понад століття, щоб адаптуватися до цього виклику. Довгострокова безпека Біткойна буде визначатися складною взаємодією багатьох сил: технічними інноваціями рішень L2, економічною еволюцією ринку комісій та соціальним консенсусом навколо Біткойна як глобального рівня розрахунків.

Зверніть увагу, що в цій статті обговорюються занепокоєння, які можуть виникнути в далекому майбутньому щодо Біткойна, враховуючи те, що між теперішнім моментом і 2140 роком є тривалий столітній проміжок, тому зміст є високодослідницьким.