Глибина аналізу стейблкоїнів: визначення, класифікація та тенденції розвитку

стейблкоїн відіграє ключову роль у криптовалютній індустрії. Станом на кінець липня 2024 року, ринкова капіталізація стейблкоїнів складає приблизно 165 мільярдів доларів, що становить 7% від загального ринку криптовалют. Серед них, Tether (USDT) як лідер стейблкоїнів, наразі займає третє місце за ринковою капіталізацією серед криптовалют, поступаючись лише біткоїну та ефіру.

Ця стаття глибоко дослідить визначення стейблкоїнів, їх класифікацію та важливу роль у сфері цифрових монет. Ми також проаналізуємо випадок USDe, щоб вивчити його механізм роботи та потенційні ризики.

Визначення та необхідність стейблкоїнів

Фінансова стабільна рада та Міжнародний банк реконструкції та розвитку визначають стейблкоїн як "криптовалюту, яка має на меті підтримувати стабільну вартість відносно певного активу або групи активів". Зазвичай стейблкоїн прив'язаний до законної валюти, такої як долар.

У контексті широкого використання Web3-додатків, стейблкоїн як цифровий актив пропонує більш зручні способи торгівлі. Вони не лише сприяють щоденній торгівлі, але й забезпечують швидкі, низьковартісні міжкордонні платежі, уникаючи затримок та високих витрат традиційних банківських систем. У порівнянні з іншими криптовалютами, стейблкоїн зменшує вплив коливань вартості, виступаючи як притулок під час ринкових коливань.

Класифікація стейблкоїнів

заставка стейблкоїн

Заставлені стейблкоїни підтримуються іншими активами, що забезпечує їхню вартість реальними заставами. Основні з них включають:

1. Фіатна закладка стейблкоїнів: такі як USDT та USDC, які підтримуються резервами долара США та інших фіатних валют.
2. Товари, забезпечені стейблкоїнами: такі як Tether Gold (XAUt), що використовують золото як забезпечення.
3. Криптовалютна заставна стейблкоїн: такі як DAI, використовуючи ETH та інші криптоактиви в якості застави.

алгоритмічний стейблкоїн

Алгоритмічний стейблкоїн забезпечує безпеку застави або коригує попит і пропозицію на ринку для підтримки стабільності. Основні методи включають:

1. Механізм ліквідації: як DAI, через аукціон ліквідуються ризикові застави.
2. Знищення та карбування: як TerraUSD (UST), шляхом коригування обсягу монет для підтримки стабільності ціни.
3. Регулювання процентних ставок по кредитах: як Beanstalk (BEAN), шляхом регулювання процентних ставок по кредитах контролювати обсяг постачання стейблкоїнів.

Варто зазначити, що деякі стейблкоїни можуть одночасно використовувати кілька механізмів для підвищення загальної стабільності та надійності.

Безпекові ризики стейблкоїнів та рішення

1. Прозорість застави: підвищення прозорості через третє стороннє зберігання, регулярні аудити та звіти про резерви.
2. Коливання вартості застави: впровадження надмірного забезпечення та механізму ліквідації для пом'якшення впливу коливань вартості.
3. Вразливості смарт-контрактів: проводити строгий аудит безпеки та постійний моніторинг.
4. Ринкові коливання: розробка гнучкого механізму стабільності для реагування на швидко змінюване ринкове середовище.

Аналіз основних стейблкоїнів

Згідно з даними статистики, ринкова капіталізація 20 найбільших стейблкоїнів становить понад 99% від загальної капіталізації, з яких перші 5 великих стейблкоїнів (USDT, USDC, DAI, USDe та FDUSD) займають 96%. Це свідчить про високу концентрацію ринку стейблкоїнів, керованого невеликою кількістю ключових гравців.

Серед цих основних стейблкоїнів усі стейблкоїни мають певну форму забезпечення активами, частина з них також поєднує алгоритмічні стабілізаційні механізми. Це відображає очевидну перевагу користувачів до повністю забезпечених стейблкоїнів, зокрема до стейблкоїнів, що підтримуються фіатною валютою.

Аналіз випадку USDe

USDe є стейблкоїном, випущеним Ethena Labs, який наразі став четвертим за величиною стейблкоїном за капіталізацією. Його принцип дизайну базується на централізованих біржах (CEX) і використовує стратегію "дельта-хеджування" для підтримки стабільності заставних активів.

Джерела доходу USDe включають доходи від стейкування ETH та доходи від позицій похідних інструментів delta-хеджування. Проте, цей дизайн також несе в собі певні потенційні ризики:

1. Централізований ризик: залежність від CEX може стати вразливістю системи.
2. Ринковий ризик: Постійно негативна ставка фінансування може призвести до того, що деякі частини дизайну доходів стануть негативними.

! "Оновлена" Луна? Приклад з практики: Ethena's USDe

! "Оновлена" Луна? Приклад з практики: Ethena's USDe

Висновок

стейблкоїн відіграє ключову роль в екосистемі криптовалют, забезпечуючи стабільність ринку та сприяючи торгівлі. З огляду на постійні інновації, чи зможе новий тип стейблкоїна, як-от USDe, зберігати стабільність під час ринкових коливань і уникнути краху, подібного до Luna, ще належить спостерігати.

З огляду на величезну ринкову капіталізацію та вплив стейблкоїнів, постійний аудит безпеки та моніторинг є життєво важливими для підтримки стабільності ринку та довіри. У майбутньому розвиток стейблкоїнів продовжить залучати увагу галузі, а їх еволюція матиме глибокий вплив на всю екосистему криптовалют.