Ринок стейблкоїнів переживає перебудову, нові та старі блокчейн платформи борються за частку ринку

У 2025 році стейблкоїни стали однією з найпомітніших сфер крипторинку, станом на 22 травня загальна капіталізація стейблкоїнів перевищила 245 мільярдів доларів. За швидким зростанням стейблкоїнів різні блокчейни непомітно змагаються між собою. Стейблкоїни є не лише важливим показником ліквідності активів, але й ключовим чинником, що вимірює визнання ринку блокчейнів. У цій статті буде проведено аналіз даних стейблкоїнів 12 провідних блокчейнів, що окреслить повну картину розвитку стейблкоїнів у блокчейнах.

Ефір: Зростання USDC допомагає зміцнити позицію

Ринкова капіталізація стейблкоїнів на Ethereum досягла 122,5 мільярда доларів, що складає 50% від загального обсягу випуску стейблкоїнів. USDT все ще є найпоширенішим стейблкоїном на Ethereum, приблизно 50%. Однак, з 2025 року обсяг випуску USDT на Ethereum почав знижуватися, станом на 21 травня зменшившись на 5,07%. Це зробило певну торгову платформу найбільшим випускником USDT на публічній блокчейн.

Крім USDT, Ethereum також є найбільшою публічною ланцюгом для випуску USDC. Станом на 22 травня, обсяг випуску USDC в Ethereum досяг 36.9 мільярда монет, що становить 60.82%. З жовтня 2024 року обсяг випуску USDC в Ethereum зріс на 46.4%. Значне зростання USDC стало основною причиною, чому Ethereum зберігає половину ринку стейблкоїнів.

Деяка торгова платформа: максимальна емісія USDT на публічному блокчейні, жвавий "розподільний порт" для доларів на ланцюгу

Основна частина стейблкоїнів на певній торговій платформі походить з USDT, частка якого перевищує 99%, і наразі він став найбільшим випускником на публічному блокчейні USDT. Ця платформа має приблизно 31,3% загальної частки на світовому ринку стейблкоїнів. За даними платформи, середня добова торгівельна обсяги USDT цієї платформи складає близько 2,4 мільйона угод, що значно перевищує 284 тисячі угод в Ethereum.

З точки зору обсягу торгів, ця мережа в середньому обробляє перекази USDT вартістю 20 мільярдів доларів США щодня, що становить майже 29% від загального обсягу торгів усіма стейблкоїнами у світі. Щодо активності користувачів, щодня більше 1 мільйона незалежних рахунків здійснюють торгівлю USDT на цій платформі, що становить 28% від усіх активних адрес стейблкоїн-гаманець у блокчейні.

У тренді зростання постачання USDT на цій платформі зросло з 48,8 мільярдів доларів у 2024 році до 59,7 мільярдів доларів. У 2025 році додатково випустили 18 мільярдів доларів USDT, що підвищило загальне постачання до 77,7 мільярдів доларів. Низькі витрати та висока швидкість транзакцій роблять його вибраною мережею для великих угод з USDT, особливо серед роздрібних користувачів та нових ринків.

Крім того, співпраця цієї платформи з родиною Трампа також відкриває більше можливостей для перспективи їхнього стейблкоїна. У травні співзасновник проекту родини Трампа WLFI заявив, що стейблкоїн USD1, випущений WLFI, також буде нативно випущений на цьому ланцюгу. Засновник платформи в січні цього року розкрив, що сподівається значно знизити комісії за транзакції, врешті-решт досягнувши безкоштовних переказів. Але станом на сьогодні наступні кроки цього плану ще не були оголошені.

Solana: прискорювальний двигун з високим TPS

Як один із найпопулярніших блокчейнів останніх двох років, стейблкоїн також є одним з варіантів, що суттєво зросли на ланцюзі Solana. З 1,8 мільярда доларів США на початку 2024 року він зріс до максимальних 13,1 мільярда доларів у травні, що становить приріст 627%. Незалежно від обсягу чи темпів зростання, Solana є новою силою, яку не можна ігнорувати в сфері стейблкоїнів.

На сьогоднішній день загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів Solana становить близько 11,4 мільярда доларів, що все ще є значним відставанням від певних торгових платформ та Ethereum. Незважаючи на те, що обсяг торгів на DEX Solana перевищив обсяг торгів на Ethereum, обсяги випуску стейблкоїнів все ще мають величезну різницю, що свідчить про те, що поширеність використання стейблкоїнів в екосистемі Solana поки що не є високою.

З внутрішньої структури, USDC є переважним стейблкоїном на Solana, займаючи 73% ринкової частки. Частка USDT на Solana становить приблизно 20%. PYUSD, випущений PayPal, наразі має ринкову капіталізацію 200 мільйонів доларів на ланцюзі Solana, займаючи друге місце після Ethereum, і становить приблизно 24,36%. Solana зараз є одним з пріоритетних варіантів для багатьох нових стейблкоїнів.

Якась торговельна платформа: нульовий Gas та USD1 як подвійний драйвер

Станом на травень 2025 року ця платформа займає приблизно 2,4% частки світового ринку стейблкоїнів. Її ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла з 4 мільярдів доларів США у 2024 році до приблизно 10 мільярдів доларів США на сьогодні, що становить зростання приблизно 150%. Два періоди концентрації зростання відбулися з листопада 2024 року по січень 2025 року (з 5 мільярдів доларів США до 7 мільярдів доларів США) та з кінця квітня 2025 року по травень (швидке зростання з 7 мільярдів доларів США до 9 мільярдів доларів США). Перше зростання, ймовірно, в основному було зумовлено запровадженням акції з нульовими витратами на GAS, а друге - запуском стейблкоїну USD1 в мережі.

Наразі частка випуску USDT становить близько 59%, а USD1 - близько 21%. У той же час частка BUSD та FUSD, які раніше активно просувалися на платформі, знизилася до приблизно 3%.

Згідно з даними платформи, з підвищенням популярності певного гаманця, частка торгів стейблкоїнів на DEX на цій ланцюгу з квітневих менше 10% зросла до 28%, що майже дорівнює частці централізованих бірж.

Крім того, у травні ця платформа займала 38,1% усіх угод зі стейблкоїнами на всіх блокчейнах, зайнявши перше місце. А за загальним обсягом угод з USDT, з 358 млрд доларів, вона лише трохи поступається певній торговій платформі та Ethereum. Можна сказати, що на ринку стейблкоїнів ця платформа та Solana стали найбільш конкурентоспроможними новими силами.

База: чемпіон зростання, наданий певною торговою платформою

Base, як Layer 2 на базі Ethereum, розроблений певною торговою платформою, у цьому циклі продемонстрував суттєвий зріст в усіх аспектах даних. Що стосується ринкової капіталізації стейблкоїнів, Base зріс з 177 мільйонів доларів у січні 2024 року до 4,09 мільярда доларів, що становить 2210% зростання, і є найбільшим зростанням серед перших п'яти публічних блокчейнів за ринковою капіталізацією стейблкоїнів.

USDC є найбільш популярним стейблкоїном на блокчейні Base, займаючи 97,8% ринку. Base також є найбільшою публічною мережею за обсягом торгівлі USDC після Ethereum.

Hyperliquid: новий скарб для велетнів деривативів

Як новий майданчик для змагань між велетнями, Hyperliquid, хоча і з'явився нещодавно, демонструє величезний потенціал. Менш ніж за півроку його ринкова капіталізація стейблкоїнів досягла 32,6 мільярда доларів, випередивши такі старі блокчейни, як Arbitrum, Polygon, Avalanche.

З точки зору екосистемних застосувань, Hyperliquid, як децентралізована біржа деривативів, в основному використовує USDC як об'єкт торгівлі. Тому USDC є найбільшим стейблкоїном на Hyperliquid, його частка становить 97,8%. Варто зазначити, що нещодавно Hyperliquid також додав до асортименту стейблкоїнів feUSD, USDT, USDe. Хоча наразі обсяги випуску та торгівлі не високи, це відкриває нові можливості для застосування в екосистемі публічних блокчейнів.

Arbitrum: різке падіння після перерви в стимулюванні

Arbitrum як одна з найбільш обговорюваних L2 на Ethereum, її стейблкоїн зазнав великих коливань капіталізації в цьому циклі. Протягом 2024 року капіталізація стейблкоїна Arbitrum зросла з 2 мільярдів доларів до максимуму 6,9 мільярдів доларів. Але на початку 2025 року вона пережила різке падіння, в січні швидко знизившись до 2,73 мільярдів доларів. 2 січня, за один день, обсяг виводу зменшився на 2 мільярди доларів.

Ця значна спадка, ймовірно, викликана трьома причинами: по-перше, 17 грудня закінчилася остання програма стимулювання Incentives Detox, в результаті чого близько 50 протоколів отримали одноразове "перекриття" ліквідності, і капітал для маркет-мейкінгу зосереджено виводиться після закінчення нагород. По-друге, одна компанія оголосила, що з 29 січня переносить USDT з Arbitrum на новий крос-чейн стандарт "USDT0". По-третє, контракт на депозит з високими доходами конкурента Blast обіцяє 5% річних для USDC/USDT + Airdrop Points, і з моменту запуску в кінці листопада продовжує залучати активи L2.

Polygon: експериментальний майданчик для міграції та платежів USDC

З 2024 року ринкова капіталізація стейблкоїна Polygon зросла з 1,26 млрд до приблизно 2,15 млрд доларів США, що становить майже 70% зростання за рік. Ключовими факторами є впровадження рідного USDC від певної компанії, а також випробування розрахунків фіатними валютами та стейблкоїнами на PoS-ланцюгах такими гігантами, як певна платіжна компанія та інша платіжна компанія, що приносить додаткові обсяги на рівні підприємств.

Наразі частка стейблкоїнів на ланцюгу Polygon домінує за рахунок USDT та USDC, які займають відповідно 40,79% та 47% ринку.

Avalanche: зниження витрат не призвело до вибухового зростання

Зростання Avalanche за останній рік виглядає досить скромно. Хоча загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла на 79%, з травня 2024 року вона дещо застопорилася, постійно коливаючись між 1 мільярдом і 2 мільярдами доларів. Наприкінці 2024 року оновлення Avalanche 9000 знизило базові витрати C-Chain на 96%, а витрати на невеликі перекази стейблкоїнів та пакетні розрахунки суттєво зменшилися. Однак ця позитивна новина також не змогла забезпечити Avalanche необхідну динаміку; можливо, лише загальне підвищення активності екосистеми зможе справді сприяти розвитку стейблкоїнів.

Aptos: темна конячка екосистеми Move

Загальна капіталізація стейблкоїнів на Aptos в першому кварталі 2025 року вперше перевищила 1 мільярд доларів, що становить загальний приріст на 2408% з 2024 року, що робить його одним з найшвидших зростаючих публічних ланцюгів. Як публічний ланцюг MOVE екосистеми, Aptos і Sui є новими конкурентами, що виростають. Стейблкоїни на ланцюзі Aptos в основному складаються з USDT і USDC, де USDT займає приблизно 62,39%, а USDC - приблизно 32%. Враховуючи, що рідний USDC почав працювати на Aptos лише в січні 2025 року, цей приріст вже є швидким.

Sui: швидкісний ланцюг з ростом у 230 разів

Зростання стейблкоїнів Sui є найбільшим серед усіх публічних блокчейнів. На початку 2024 року ринкова капіталізація стейблкоїнів у мережі становила лише близько 5 мільйонів доларів США, а до травня 2025 року зросла до 1,156 мільярда доларів США, що становить приріст у 230 разів. Наразі USDC є стейблкоїном з найбільшим обсягом випуску в мережі Sui, його частка становить близько 75%.

Проте, обсяг стейблкоїнів екосистеми Sui наразі не є надто великим, а їх різновидів також не так багато. Як залучити більше великих інвестицій є основною проблемою зростання, з якою стикається екосистема Sui. Подія з крадіжкою Cetus, що сталася 22 травня, також певною мірою може підірвати довіру до її рівня безпеки, що можна вважати одночасно можливістю та тривогою.

TON: Ріст підтримки соціальних мереж без енергії

TON, як новачок на арені з 2024 року, за рік також досяг швидкого зростання. У квітні 2024 року одна компанія оголосила про одночасний випуск USDT та XAUT на мережі TON, ставши 15-ю підтримуваною мережею, з метою безпосередньо залучити 900 мільйонів користувачів одного месенджера до екосистеми доларових платежів на блокчейні. Після запуску гаманці та різноманітні торгові боти швидко інтегрувалися, нові користувачі можуть без жодних труднощів отримувати та надсилати USDT за допомогою номера телефону. Це стало основою для зростання стейблкоїнів в екосистемі TON. До червня 2024 року обсяг випуску USDT на TON досяг 519 мільйонів доларів.

Проте, зростання стейблкоїнів екосистеми TON, після різкого підвищення за короткий час, також почало знижуватися у 2025 році, наразі з початку року з 1,4 мільярда доларів впало до приблизно 900 мільйонів доларів. Це може бути пов'язано з тим, що після кліків на ігри немає жодних помітних гарячих тем у екосистемі TON.

Висновок

Наразі конкуренція на ринку стейблкоїнів для публічних блокчейнів продовжує швидко змінюватись. Хоча Ethereum та деякі торгові платформи все ще мають значну перевагу на старті, проте зростання таких популярних публічних блокчейнів, як Solana та деякі торгові платформи, поступово знижує частку на ринку лідерів. До того ж, випуск нових стейблкоїнів, таких як USD1, вже не обмежується лише Ethereum. А MOVE екосистема публічних блокчейнів Aptos та Sui, хоча й має коротший час випуску стейблкоїнів, проте має помітну перевагу в темпах зростання.

Можна передбачити, що конкуренція між стейблкоїнами стане ще більш жорсткою. Для старих блокчейнів це подвійний тиск на збереження ринку та продовження зростання. А для нових блокчейнів це означає входження на ринок.