Історія буму токенізації на американському ринку акцій

Нещодавно токенізовані продукти на американському фондовому ринку привернули широку увагу як з боку криптовалютної сфери, так і традиційної фінансової індустрії. Кілька відомих платформ послідовно запустили відповідні продукти, викликавши хвилю інтересу. Це явище є новим наративом чи старим вином у новій пляшці? У цій статті ми розглянемо різні аспекти, такі як технології, регуляції, інвестиційні можливості та ризики.

Походження та сутність токенізації американських акцій

Токенізація акцій США може бути відстежена до концепції секьюритизації ( ABS ) та випуску токенів типу цінних паперів ( STO ). Це новий застосунок реальних світових активів ( RWA ) на блокчейні. На відміну від традиційних акцій США, токенізовані акції підтримують цілодобову торгівлю, мають нижчий бар'єр входу та більшу ліквідність.

Проте це не зовсім нова концепція. Ще кілька років тому деякі торгові платформи вже намагалися реалізувати подібні продукти. Сьогодні ж цей тренд знову набирає обертів, головним чином завдяки покращенню глобального регуляторного середовища та технологічному прогресу.

Токенізація акцій та відмінності від традиційних акцій

Тримання токенізованих акцій має кілька ключових відмінностей від традиційних акцій:

1. Токен тримачі не мають справжнього статусу акціонера і не можуть користуватися правами управління компанією, такими як право голосу.

2. Токен по суті є цінним папером на основі смарт-контрактів в ланцюзі, що лише відстежує ціну акцій, подібно до похідних.

3. Підтримка цілодобової торгівлі, більша ліквідність, але це також може призвести до посилення коливань цін.

4. Механізм викупу не є досконалим, тому може бути важко обміняти його на реальні акції.

5. Спосіб розподілу дивідендів залежить від емітента, деякі автоматично обмінюються на токени, деякі безпосередньо виплачують дивіденди.

Ризики та можливості токенізації акцій, що не котируються на біржі

Деякі платформи намагаються токенізувати акції непублічних компаній (, таких як SpaceX, OpenAI ), що викликало жваві обговорення. Такий підхід має такі ризики:

1. Юридичний статус неясний, компанія може не визнати токенізацію.

2. Серйозна інформаційна асиметрія, інвесторам важко перевірити базові активи.

3. Непрозора цінова механіка, відсутність ефективного виявлення цін.

4. Недостатня ліквідність, труднощі з захистом прав.

Але якщо отримати співпрацю компанії, токенізація невиконаних акцій також може надати стартапам можливості для попереднього IPO ціноутворення та фінансування.

Вибір блокчейну для випуску

Різні платформи вибирають різні ланцюги випуску, головним чином, виходячи з наступних факторів:

1. Базова користувачів та зрілість екосистеми

2. Швидкість та вартість угод

3. Здатність до налаштування контрактів

4. Комерційні інтереси та стратегічне співробітництво

Довгострокова вартість токенізації американських акцій

Токенізація американських акцій має певну довгострокову цінність, аналогічно трансформації акцій з офлайну в Інтернет. Її переваги включають:

1. Прозорість блокчейну знижує витрати на довіру

2. Підтримка цілодобової торгівлі та швидкого ціноутворення

3. Регулювання та контроль ризиків стали більш досконалими

4. Технічна інфраструктура більш розвинена

Однак наразі участь все ще є низькою, проблеми з ліквідністю є суттєвими, і це все ще перебуває на експериментальному етапі.

Інші напрямки токенізації активів

Крім акцій, інші напрямки токенізації активів також заслуговують на увагу:

1. Авторські активи ( музика, кінематограф, книги тощо )

2. Нерухомість

3. Товари ф'ючерси

4. Фінансові активи ланцюга постачання

Ці сфери також стикаються з викликами, такими як регулювання, ліквідність тощо, що вимагає подальшої зрілості ринку.

В цілому, токенізація американських акцій, як гілка RWA, має надію з'єднати Web2 з Web3, зменшуючи бар'єри та витрати на торгівлю. Однак її розвиток все ще потребує спільних зусиль з боку технологій, регуляцій та ринку. Інвестори під час участі повинні повністю усвідомлювати ризики та ставитися до них раціонально.