Найвища хвала людства Всесвіту — це радість, що виникає з танцю. Більшість релігій включають музику та танці у свої обрядові практики. А я сповідаю "Культ хаус-музики", який не відбувається в церкві "похитуй своїм тілом" у неділю вранці, а в клубі Club Space в приблизно той же час.
У студентські роки я приєднався до клубу бальних танців. Кожен вид бального танцю має суворі правила (наприклад, у стандартному румбі не можна рухати ногами під час згинання колін), для новачків найскладніше — це виконати базові кроки в ритмі, причому значну частину зусиль потрібно витратити на те, щоб знайти ритм.
Моя улюблена музика в стилі джазу — це 4/4, а вальс — 3/4. Як тільки ви освоїте ритм, ваше вухо повинно зловити перший удар основного інструмента і підрахувати решту частин інструментального супроводу. Якщо вся музика буде просто механічно повторювати "бум, два, три, чотири", це обов'язково буде нудно. Саме завдяки композиторам і продюсерам, які накладають інші інструменти та звукові ефекти на різні рівні, музиці надається глибина і багатство. Але під час танцю ці неважливі звуки не допомагають точно вгадати ритм.
Як і музика, графіки цін також є втіленням коливань людських емоцій, а наш інвестиційний портфель танцює в ритмі. Подібно до парного танцю, рішення про купівлю та продаж різних активів повинні відповідати певному ритму ринку. Як тільки ми зробимо помилку в ритмі, це призведе до збитків. Як у танцюриста, який зробив неправильний крок, втрачати кошти завжди неприємно. Питання в тому: якщо ми хочемо зберегти елегантність і достаток, яку інструмент у фінансовому ринку ми повинні слухати?
Якщо є одна основна ідея, що підтримує мою інвестиційну філософію, то це: розуміння змін у пропозиції фіатної валюти є найважливішою змінною для прибуткової торгівлі. Для криптовалют це більш критично — принаймні, ціна біткоїна, як активу з фіксованою пропозицією, прямо залежить від темпів розширення пропозиції фіатної валюти. З початку 2009 року, у порівнянні з мізерною пропозицією біткоїна, пропозиція фіатної валюти розповсюджується, як потоп, що робить біткоїн найкращим активом в історії людства за оцінкою в фіатній валюті.
Поточні фінансові та політичні події переплітаються в різкий шум, подібно до допоміжних звуків у музиці. Хоча ринок безперервно зростає, він супроводжується серйозними негативними каталістами, які можуть викликати дисгармонію. Чи потрібно нам залишитися спокійними перед загрозами тарифів та війни? Або це всього лише незначні перешкоди? Якщо це останнє, чи можемо ми почути ту ритмічну основу, що вказує напрямок — а саме, створення кредиту?
Вплив мит і війн є досить важливим, подібно до того, як важливий інструмент, що звучить фальшиво, може знищити цілу музичну композицію. Але ці два питання взаємопов'язані, проте вони не мають жодного впливу на повільний ріст біткоїна. Президент США Трамп не може накласти суттєві мита на Китай, оскільки Китай відмовиться від постачання рідкоземельних елементів "американському пануванню" та його сателітам. Без рідкоземельних елементів США не зможуть виготовити зброю для продажу президенту України "Слов'янському м'яснику" Зеленському, і не зможуть постачати прем'єр-міністру Ізраїлю "бедуїнському ката" Нетаньяху. Обидві сторони США та Китаю тому потрапили в смертельний танець танго, підтримуючи тонкий баланс на економічному та геополітичному рівнях. Ось чому поточна ситуація — хоча вона жорстока та смертоносна для людей в обох війнах — тимчасово не матиме суттєвого впливу на світові фінансові ринки.
Водночас, удар барабана кредиту постійно відбиває ритм. Америці потрібна промислова політика — насправді це евфемізм для національного капіталізму, це брудне слово: фашизм. Америці потрібно перейти від напівкапіталізму до фашистської економічної системи, оскільки війська промислових гігантів не можуть забезпечити виробництвом військових матеріалів, які б задовольнили сучасні геополітичні потреби. Війна в Іраку тривала всього дванадцять днів, адже Ізраїль вичерпав запаси ракет, надані США, і більше не міг підтримувати бездоганну систему протиповітряної оборони. Президент Росії Путін зневажає загрози США та НАТО щодо збільшення допомоги, оскільки вони не можуть досягти виробничих потужностей Росії, не встигають за темпами виробництва і вже не мають переваг у витратах.
США також потребують більш фашистських економічних заходів для стимулювання зайнятості та прибутків підприємств. З кейнсіанської точки зору, війна в значній мірі сприяє економіці. Слабкий органічний попит населення замінюється безкінечним попитом уряду на зброю. Найголовніше, що банківська система готова надавати кредити підприємствам, оскільки виробництво товарів, необхідних уряду, забезпечує прибуток. Президент під час війни зазвичай користується великою популярністю (принаймні на початку), оскільки всі, здається, стають багатшими. Якщо застосувати більш комплексний підхід до обліку економічного зростання, стане очевидно, що війна є надзвичайно руйнівною з точки зору чистого ефекту. Але такі ідеї не можуть виграти вибори — головна мета кожного політика — бути переобраним (якщо не для себе, то для членів своєї партії). Трамп, як і більшість попередників президентів США, є президентом під час війни, саме тому він перевів економіку США у військовий стан. У цей момент темп стає зрозумілим: ми повинні відстежити канали, через які кредит надходить в економіку.
У статті «Black or White» (див. попередню статтю Golden Finance «Якщо план Трампа «America First» буде успішним, BTC досягне 1 мільйона доларів») я пояснював, як державні гарантії прибутків у «ключових» галузях призводять до розширення банківського кредитування. Я назвав цю політику «версією кількісного пом'якшення для бідних», яка може створити кредитний фонтан. Я передбачав, що це стане засобом стимулювання економіки команди Трампа, а угода MP Materials є першим масштабним реальним випадком. У першій частині цієї статті буде проаналізовано, як ця угода розширює постачання доларових кредитів — ця модель буде використана адміністрацією Трампа для виробництва критично важливих матеріалів для війни 21 століття: напівпровідників, рідкісних металів, промислових металів тощо.
Війна також вимагає від урядів постійно позичати величезні суми боргу. Навіть якщо податки на капітальний прибуток зростають через збільшення вартості активів багатих під час розширення кредитування, бюджетний дефіцит все ще продовжуватиме зростати. Хто купуватиме ці борги? Емітенти стабільних монет.
Зі зростанням загальної капіталізації криптовалют, частина з них буде зберігатися у формі стейблкоінів. Більша частина цих застрахованих стейблкоінових активів інвестується в державні облігації США. Тому, якщо уряд Трампа зможе створити сприятливе регуляторне середовище для традиційних фінансів (TradFi) в інвестиціях у криптовалюту, загальна капіталізація криптовалют різко зросте. У свою чергу, застраховані стейблкоінові активи автоматично зростуть, створюючи більше купівельної спроможності для державних облігацій США. Міністр фінансів Бесент буде продовжувати випускати державні облігації, які перевищують за обсягом державні облігації та облігації, спеціально призначені для придбання емітентами стейблкоінів.
Давайте станцюємо кредитний вальс, я проведу читачів у бездоганному виконанні цього фінансового танцю.
О, кількісне пом'якшення бідних
Центральний банк, що друкує гроші, не може створити міцну воєнну економіку. Фінансовий сектор замінив ракетну інженерію. Для виправлення несправностей під час війни банківська система заохочується надавати кредити ключовим галузям, визначеним урядом (а не підприємствам-стрілкам).
Американські приватні підприємства керуються максимізацією прибутку. З 1970-х років до сьогодення вітчизняна "знаннєва" праця стала більш прибутковою завдяки аутсорсингу виробництва за кордон. Китай з радістю оновив свої виробничі технології, ставши глобальною фабрикою з низькими витратами (які з часом перетворилися на високу якість). Але загрозою для елітного правління "Американської імперії" не є кросівки Nike за 1 долар, а те, що імперія виявилася нездатною виробляти військові матеріали, коли її гегемонія зазнала серйозних викликів. Це і є корінь шуму навколо рідкоземельних елементів.
Рідкісні метали не є рідкісними, але їхнє масове оброблення стикається з величезними екологічними зовнішніми витратами та вимогами до капіталовкладень. Більше тридцяти років тому Китай ухвалив рішення про домінування у виробництві рідкісних металів, і сьогодні Китай отримує вигоду з цього пророчого рішення. Щоб змінити ситуацію, Трамп запозичує китайську економічну систему, щоб забезпечити збільшення виробництва рідкісних металів у США для продовження воєнної природи імперії.
Згідно з повідомленням Reuters, ось основні моменти угоди з американським виробником рідкоземельних матеріалів MP Materials:
● Міністерство оборони США стане найбільшим акціонером MP Materials
● Ця угода збільшить виробництво рідкоземельних металів у США та послабить домінування Китаю
● Міністерство оборони також встановить мінімальні ціни на ключові рідкоземельні метали
● Гарантована ціна становитиме вдвічі більше за чинну ринкову ціну в Китаї
● Акції MP Materials різко зросли майже на 50% через новини про цю угоду
Все це виглядає добре, але звідки беруться кошти на будівництво?
Компанія MP Materials повідомила, що JPMorgan та Goldman Sachs нададуть кредит у розмірі 1 мільярд доларів для будівництва об'єкта з потужністю в 10 разів більшою.
Чому банки раптом готові надавати кредити реальному сектору? Тому що уряд США гарантує, що ця "показова програма" дозволить позичальникам заробити без ризику. Нижче T-подібна таблиця пояснить, як ця угода створює економічне зростання через кредит, який виникає з нічого.
MP Materials (MP) потрібно побудувати завод з переробки рідкоземельних металів і отримати кредит у 1000 доларів від JPMorgan Chase (JPM). Ця позика створила нові 1000 доларів у готівці, які були зараховані на рахунок JPMorgan Chase.
Потім MP почав будувати підприємства з обробки рідкоземельних металів. Для цього потрібно найняти простих робітників (Plebes). У цій спрощеній моделі припустимо, що всі витрати складаються лише з заробітної плати. MP повинен виплатити заробітну плату робітникам, що призводить до дебету його рахунку на 1000 доларів, тоді як рахунок простих робітників у JPMorgan кредитується на 1000 доларів.
Міністерство оборони США (DoD) повинно оплатити ці рідкісні метали. Фінансування надається Міністерством фінансів, яке повинно випустити облігації для фінансування Міністерства оборони. JPMorgan перетворює активи корпоративних кредитів MP через дисконтне вікно на резерви, які має Федеральний резерв. Ці резерви використовуються для купівлі облігацій, що призводить до зарахування на загальний рахунок Міністерства фінансів (TGA). Міністерство оборони потім закуповує рідкісні метали, ця сума стає доходом MP, який в кінцевому підсумку знову надходить як депозит до JPMorgan.
Кінцевий баланс фіатної валюти (EB) перевищує початкову суму кредиту Morgan Chase на 1000 доларів. Це розширення є наслідком ефекту мультиплікатора грошей.
Державні закупівлі гарантій саме таким чином, за допомогою кредитних коштів комерційних банків, реалізують будівництво нових об'єктів і створення робочих місць. Хоча в даному прикладі це не згадується, але JPMorgan зараз надає кредити працівникам, які мають стабільну роботу (Plebes), для придбання активів і товарів (нерухомість, автомобілі, iPhone тощо). Це знову створює нові кредитні кошти, які зрештою надходять в інші американські компанії і повертаються в банківську систему у вигляді депозитів. Таким чином, видно, що грошовий множник обов'язково >1, і така виробнича діяльність під час війни буде стимулювати економічну активність, що буде враховано як "економічний ріст".
Грошова маса, економічна активність і державний борг синхронно розширюються. Усі задоволені — прості люди отримують роботу, фінансисти/підприємці насолоджуються прибутками, гарантованими урядом. Якщо така економічна політика може створити добробут для всіх з нічого, чому вона ще не стала загальною політикою в усіх країнах світу? Тому що це призведе до інфляції.
Обмеженими є людські ресурси та постачання сировини, необхідні для виробництва товарів. Уряд через банківську систему створює гроші з повітря, що витісняє фінансування для інших товарів і навіть виробничих потужностей, в результаті чого виникає дефіцит сировини та робочої сили. Але постачання фіатних грошей ніколи не вичерпується, і неминучими наслідками є інфляція зарплат і товарів, в результаті чого особи та організації, які не мають прямого зв'язку з урядом або банківською системою, зрештою опиняються в скрутному становищі. Якщо у вас є сумніви, ви можете ознайомитися з щоденними історичними матеріалами двох світових воєн.
Торговля MP Materials є першим типовим прикладом політики "кількісного пом'якшення для бідних". Найбільша перевага цієї політики полягає в тому, що вона не потребує схвалення Конгресу — під керівництвом Трампа та його наступника 2028 року Міністерство оборони може безпосередньо видавати гарантійні закупівельні замовлення у звичайній діяльності. Капіталістичні банки, звісно, слідуватимуть за цим, фінансуючи підприємства, що залежать від державного бюджету, щоб виконати "патріотичний обов'язок". Насправді, депутати з усіх партій будуть прагнути довести, чому підприємства з їхніх округів повинні отримувати замовлення Міністерства оборони.
Якщо ця модель кредитного створення може уникнути політичних перешкод, як ми можемо захистити портфель від наступної інфляційної ерозії?
Дві, криптовалютний міхур
Політики знають напевно: стимулювання зростання кредитування для підтримки "ключових" галузей неминуче призведе до інфляції. Справжній виклик полягає в тому, щоб спрямувати надмірне кредитування на роздування активного бульбашки, яка не підриває соціальну стабільність. Якщо ціни на пшеницю зростуть так, як біткоїн за останні 15 років, більшість урядів вже були б скинуті революцією. Тому уряд заохочує населення — ці групи, чия реальна купівельна спроможність постійно зменшується — брати участь у кредитній грі, інвестуючи в активи, що підтримуються державою, які захищають від інфляції.
Давайте подивимося на не криптовалютні приклади в реальному світі: з кінця 1980-х років банківська система Китаю створила найбільші обсяги кредитування за найкоротший час в історії людської цивілізації, в основному надаючи кредити державним підприємствам. Вони успішно створили глобальні низькотехнологічні високоякісні фабрики, і сьогодні третина світових промислових товарів виробляється в Китаї. Якщо ви все ще вважаєте, що якість китайських товарів погана, спробуйте протестувати BYD і порівняти з Tesla.
З 1996 року обсяг грошової маси M2 в Китаї зріс на 5000%. Громадяни, які намагаються втекти від кредитної інфляції, стикаються з надзвичайно низькими процентними ставками на банківські вклади, тому вони масово йдуть на ринок нерухомості — це саме те, що заохочує урядова стратегія урбанізації. Станом на 2020 рік, постійне зростання цін на нерухомість ефективно стримувало бажання населення накопичувати фізичні товари. За показником співвідношення доходів до цін на житло, ціни на нерухомість у китайських мегаполісах (Пекін, Шанхай, Шеньчжень, Гуанчжоу) займають одні з найвищих позицій у світі.
Протягом 19 років ціна на землю зросла в 80 разів, а річний складний темп зростання становить 26%.
Ця інфляція цін на житло не похитнула стабільність суспільства, оскільки звичайні представники середнього класу можуть придбати принаймні одну квартиру за допомогою кредиту. Отже, всі беруть участь у цьому процесі. Дуже важливим вторинним ефектом є те, що місцеві органи влади в основному фінансують соціальні послуги, продаючи землю забудовникам, а забудовники, у свою чергу, будують квартири для продажу громадянам. З підвищенням цін на житло, ціни на землю та продажі землі зростають у синхронізації з податками.
Ми, можливо, можемо зробити висновок, що надмірне кредитування урядом Трампа повинно призвести до утворення бульбашки, яка одночасно дозволить звичайним людям заробляти гроші і надасть фінансування уряду. Бульбашка, яку має намір створити уряд Трампа, буде зосереджена на криптовалютах. Перед тим, як поглиблено дослідити, як криптобульбашка може реалізувати різні політичні цілі уряду Трампа, дозвольте мені спочатку пояснити, чому з переходом США до фашистської економіки біткойн та криптовалюти стрімко зростатимуть.
Я створив індекс під назвою <.BANKUS Index> на платформі Bloomie (білий). Цей індекс об'єднує резерви банків, що належать Федеральному резервному банку США, з сумою інших депозитів і зобов'язань банківської системи та може слугувати альтернативним показником зростання кредитування. Біткоїн позначений золотистим кольором, а дві базові лінії обидві мають значення 100 базисних пунктів в січні 2020 року. Коли обсяг кредитування подвоївся, біткоїн зріс у ціні на 15 разів — його ціна в фіатній валюті має високу кредитну залежність. Тепер жоден роздрібний або інституційний інвестор не може заперечувати: якщо ви вважаєте, що в майбутньому буде випущено більше фіатної валюти, біткоїн є найкращим активом для інвестицій.
Трамп та Бейсен також були завойовані "оранжевою таблеткою (тобто біткоїном)". З їхньої точки зору, найбільш помітною перевагою біткоїну та криптовалют є те, що частка володіння криптовалютою серед традиційно непідприємницьких груп (молодь, люди з низьким доходом та некорінні жителі) перевищує частку заможних білих представників покоління бебі-бумерів. Отже, процвітання криптовалют надасть ширшу і різноманітнішу підтримку економічній програмі правлячої партії. Ще важливіше, відповідно до останнього указу, для заохочення різного роду заощаджень для інвестицій у криптосферу, план 401k вже чітко дозволяє інвестувати в криптоактиви — такі плани керують приблизно 8,7 трильйонами доларів активів. Це просто вражає!
Ультимативний крок - це пропозиція про звільнення від податку на капітальний прибуток від криптовалют, висунута "Великим Трампом". Трамп просуває: безумне кредитне розширення, спричинене війною + зелене світло для виходу пенсійних фондів на ринок + повна податкова пільга. Це справжнє свято для всіх!
Все це виглядає ідеально, але є одна фатальна проблема: уряд має випустити більше боргових зобов'язань, щоб виконати закупівельні гарантії для приватних компаній, такі як Міністерство оборони. Хто візьме на себе ці борги? Криптовалюта знову стане переможцем.
Капітал, як тільки входить на ринок криптокапіталу, зазвичай не виходить. Якщо інвестори хочуть тимчасово спостерігати, вони можуть утримувати стабільні монети долара, такі як USDT. Оскільки USDT для отримання прибутку з управлінських коштів обов'язково інвестує в найнадійніші традиційні фінансові інструменти: короткострокові державні облігації. Термін дії цих облігацій не перевищує одного року, ризик відсоткових ставок практично нульовий, а ліквідність порівнянна з готівкою. Уряд США може безкоштовно без обмежень друкувати гроші, номінально ніколи не може бути дефолту. Наразі дохідність короткострокових державних облігацій коливається в межах 4.25%-4.50%. Таким чином, чим вища загальна капіталізація криптовалют, тим більше коштів залучають емітенти стабільних монет — врешті-решт, більшість цих управлінських коштів потрапить на ринок короткострокових облігацій.
В середньому, коли загальна капіталізація крипторинку зростає на 1 долар, у стабільні монети надходить 0,09 долара. Припустимо, що Трамп успішно зможе сприяти зростанню загальної капіталізації криптовалют до 100 трильйонів доларів до 2028 року, коли він залишить посаду — це еквівалентно 25-кратному зростанню від поточних рівнів. Якщо ви вважаєте, що це неможливо, це лише свідчить про те, що ваше розуміння крипторинку ще дуже поверхневе. Тоді глобальні фінансові потоки призведуть до того, що емітенти стабільних монет отримають приблизно 9 трильйонів доларів купівельної спроможності на короткострокові державні облігації.
З історичного контексту, тоді Федеральна резервна система та Міністерство фінансів США для фінансування участі США у Другій світовій війні також значно збільшили випуск короткострокових державних облігацій, а не довгострокових.
Тепер Трамп і Бессент завершили ідеальне замкнене коло:
Створено економічну систему в американському стилі фашизму для виробництва військових матеріалів, необхідних для безрозбірливих бомбардувань;
Інфляційний імпульс фінансових активів, спричинений зростанням кредитування, безпосередньо вказує на криптовалюти, а ціна криптовалют також стрімко зросла, багато людей отримали величезні прибутки і відчули себе багатшими. Вони голосуватимуть за Республіканську партію у 2026 та 2028 роках... якщо тільки вдома немає підлітків-дочок... Проте прості люди завжди голосують гаманцем.
Бурхливий розвиток ринку криптовалют призвів до величезного припливу коштів у стейблкоїни, які прив'язані до долара США. Ці емітентські організації інвестують свої доларові стейблкоїни в нововидані державні облігації для покриття зростаючого федерального дефіциту.
Гуркіт барабанів лунає по всьому світу, кредитний ліміт невпинно зростає. Чому ти не інвестуєш у криптовалюту на всі 100%? Не лякайся мит, війн або різних соціальних проблем.
Три, торгові стратегії
Дуже просто: Maelstrom вже заповнений. Оскільки ми degens, ринок альткойнів пропонує відмінні можливості, які перевершують біткойн (криптозбережувальний актив).
Найближчий бум Ethereum повністю розірве ринок. З тих пір, як Solana піднявся з попелу FTX з 7 доларів до 280 доларів, Ethereum став найнеприємнішою великокапіталізованою криптовалютою. Але тепер все інакше — західні інституційні інвестори на чолі з Томом Лі тепер закохалися в Ethereum. Незалежно від всіх інших міркувань, спочатку купуйте, потім розбирайтеся. Або ви можете не купувати, а потім, як кислий невдаха, ховатися в кутку нічного клубу, пити безсмачне пиво і з розплющеними очима спостерігати за групою людей, яких ви вважаєте менш обдарованими, які на сусідньому столі кидають гроші на газовану воду. Це не фінансова порада, тож робіть, як знаєте. Стратегія Maelstrom: Все в Ethereum, все в DeFi, все в екосистему degen, що керується альткойнами ERC-20.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Артур Хейс: Трамп і Бесент об'єднуються для «створення ринку», BTC досягне 250000 наприкінці року?
Перевидано: Mars Finance, Daisy
Найвища хвала людства Всесвіту — це радість, що виникає з танцю. Більшість релігій включають музику та танці у свої обрядові практики. А я сповідаю "Культ хаус-музики", який не відбувається в церкві "похитуй своїм тілом" у неділю вранці, а в клубі Club Space в приблизно той же час.
У студентські роки я приєднався до клубу бальних танців. Кожен вид бального танцю має суворі правила (наприклад, у стандартному румбі не можна рухати ногами під час згинання колін), для новачків найскладніше — це виконати базові кроки в ритмі, причому значну частину зусиль потрібно витратити на те, щоб знайти ритм.
Моя улюблена музика в стилі джазу — це 4/4, а вальс — 3/4. Як тільки ви освоїте ритм, ваше вухо повинно зловити перший удар основного інструмента і підрахувати решту частин інструментального супроводу. Якщо вся музика буде просто механічно повторювати "бум, два, три, чотири", це обов'язково буде нудно. Саме завдяки композиторам і продюсерам, які накладають інші інструменти та звукові ефекти на різні рівні, музиці надається глибина і багатство. Але під час танцю ці неважливі звуки не допомагають точно вгадати ритм.
Як і музика, графіки цін також є втіленням коливань людських емоцій, а наш інвестиційний портфель танцює в ритмі. Подібно до парного танцю, рішення про купівлю та продаж різних активів повинні відповідати певному ритму ринку. Як тільки ми зробимо помилку в ритмі, це призведе до збитків. Як у танцюриста, який зробив неправильний крок, втрачати кошти завжди неприємно. Питання в тому: якщо ми хочемо зберегти елегантність і достаток, яку інструмент у фінансовому ринку ми повинні слухати?
Якщо є одна основна ідея, що підтримує мою інвестиційну філософію, то це: розуміння змін у пропозиції фіатної валюти є найважливішою змінною для прибуткової торгівлі. Для криптовалют це більш критично — принаймні, ціна біткоїна, як активу з фіксованою пропозицією, прямо залежить від темпів розширення пропозиції фіатної валюти. З початку 2009 року, у порівнянні з мізерною пропозицією біткоїна, пропозиція фіатної валюти розповсюджується, як потоп, що робить біткоїн найкращим активом в історії людства за оцінкою в фіатній валюті.
Поточні фінансові та політичні події переплітаються в різкий шум, подібно до допоміжних звуків у музиці. Хоча ринок безперервно зростає, він супроводжується серйозними негативними каталістами, які можуть викликати дисгармонію. Чи потрібно нам залишитися спокійними перед загрозами тарифів та війни? Або це всього лише незначні перешкоди? Якщо це останнє, чи можемо ми почути ту ритмічну основу, що вказує напрямок — а саме, створення кредиту?
Вплив мит і війн є досить важливим, подібно до того, як важливий інструмент, що звучить фальшиво, може знищити цілу музичну композицію. Але ці два питання взаємопов'язані, проте вони не мають жодного впливу на повільний ріст біткоїна. Президент США Трамп не може накласти суттєві мита на Китай, оскільки Китай відмовиться від постачання рідкоземельних елементів "американському пануванню" та його сателітам. Без рідкоземельних елементів США не зможуть виготовити зброю для продажу президенту України "Слов'янському м'яснику" Зеленському, і не зможуть постачати прем'єр-міністру Ізраїлю "бедуїнському ката" Нетаньяху. Обидві сторони США та Китаю тому потрапили в смертельний танець танго, підтримуючи тонкий баланс на економічному та геополітичному рівнях. Ось чому поточна ситуація — хоча вона жорстока та смертоносна для людей в обох війнах — тимчасово не матиме суттєвого впливу на світові фінансові ринки.
Водночас, удар барабана кредиту постійно відбиває ритм. Америці потрібна промислова політика — насправді це евфемізм для національного капіталізму, це брудне слово: фашизм. Америці потрібно перейти від напівкапіталізму до фашистської економічної системи, оскільки війська промислових гігантів не можуть забезпечити виробництвом військових матеріалів, які б задовольнили сучасні геополітичні потреби. Війна в Іраку тривала всього дванадцять днів, адже Ізраїль вичерпав запаси ракет, надані США, і більше не міг підтримувати бездоганну систему протиповітряної оборони. Президент Росії Путін зневажає загрози США та НАТО щодо збільшення допомоги, оскільки вони не можуть досягти виробничих потужностей Росії, не встигають за темпами виробництва і вже не мають переваг у витратах.
США також потребують більш фашистських економічних заходів для стимулювання зайнятості та прибутків підприємств. З кейнсіанської точки зору, війна в значній мірі сприяє економіці. Слабкий органічний попит населення замінюється безкінечним попитом уряду на зброю. Найголовніше, що банківська система готова надавати кредити підприємствам, оскільки виробництво товарів, необхідних уряду, забезпечує прибуток. Президент під час війни зазвичай користується великою популярністю (принаймні на початку), оскільки всі, здається, стають багатшими. Якщо застосувати більш комплексний підхід до обліку економічного зростання, стане очевидно, що війна є надзвичайно руйнівною з точки зору чистого ефекту. Але такі ідеї не можуть виграти вибори — головна мета кожного політика — бути переобраним (якщо не для себе, то для членів своєї партії). Трамп, як і більшість попередників президентів США, є президентом під час війни, саме тому він перевів економіку США у військовий стан. У цей момент темп стає зрозумілим: ми повинні відстежити канали, через які кредит надходить в економіку.
У статті «Black or White» (див. попередню статтю Golden Finance «Якщо план Трампа «America First» буде успішним, BTC досягне 1 мільйона доларів») я пояснював, як державні гарантії прибутків у «ключових» галузях призводять до розширення банківського кредитування. Я назвав цю політику «версією кількісного пом'якшення для бідних», яка може створити кредитний фонтан. Я передбачав, що це стане засобом стимулювання економіки команди Трампа, а угода MP Materials є першим масштабним реальним випадком. У першій частині цієї статті буде проаналізовано, як ця угода розширює постачання доларових кредитів — ця модель буде використана адміністрацією Трампа для виробництва критично важливих матеріалів для війни 21 століття: напівпровідників, рідкісних металів, промислових металів тощо.
Війна також вимагає від урядів постійно позичати величезні суми боргу. Навіть якщо податки на капітальний прибуток зростають через збільшення вартості активів багатих під час розширення кредитування, бюджетний дефіцит все ще продовжуватиме зростати. Хто купуватиме ці борги? Емітенти стабільних монет.
Зі зростанням загальної капіталізації криптовалют, частина з них буде зберігатися у формі стейблкоінів. Більша частина цих застрахованих стейблкоінових активів інвестується в державні облігації США. Тому, якщо уряд Трампа зможе створити сприятливе регуляторне середовище для традиційних фінансів (TradFi) в інвестиціях у криптовалюту, загальна капіталізація криптовалют різко зросте. У свою чергу, застраховані стейблкоінові активи автоматично зростуть, створюючи більше купівельної спроможності для державних облігацій США. Міністр фінансів Бесент буде продовжувати випускати державні облігації, які перевищують за обсягом державні облігації та облігації, спеціально призначені для придбання емітентами стейблкоінів.
Давайте станцюємо кредитний вальс, я проведу читачів у бездоганному виконанні цього фінансового танцю.
О, кількісне пом'якшення бідних
Центральний банк, що друкує гроші, не може створити міцну воєнну економіку. Фінансовий сектор замінив ракетну інженерію. Для виправлення несправностей під час війни банківська система заохочується надавати кредити ключовим галузям, визначеним урядом (а не підприємствам-стрілкам).
Американські приватні підприємства керуються максимізацією прибутку. З 1970-х років до сьогодення вітчизняна "знаннєва" праця стала більш прибутковою завдяки аутсорсингу виробництва за кордон. Китай з радістю оновив свої виробничі технології, ставши глобальною фабрикою з низькими витратами (які з часом перетворилися на високу якість). Але загрозою для елітного правління "Американської імперії" не є кросівки Nike за 1 долар, а те, що імперія виявилася нездатною виробляти військові матеріали, коли її гегемонія зазнала серйозних викликів. Це і є корінь шуму навколо рідкоземельних елементів.
Рідкісні метали не є рідкісними, але їхнє масове оброблення стикається з величезними екологічними зовнішніми витратами та вимогами до капіталовкладень. Більше тридцяти років тому Китай ухвалив рішення про домінування у виробництві рідкісних металів, і сьогодні Китай отримує вигоду з цього пророчого рішення. Щоб змінити ситуацію, Трамп запозичує китайську економічну систему, щоб забезпечити збільшення виробництва рідкісних металів у США для продовження воєнної природи імперії.
Згідно з повідомленням Reuters, ось основні моменти угоди з американським виробником рідкоземельних матеріалів MP Materials:
● Міністерство оборони США стане найбільшим акціонером MP Materials
● Ця угода збільшить виробництво рідкоземельних металів у США та послабить домінування Китаю
● Міністерство оборони також встановить мінімальні ціни на ключові рідкоземельні метали
● Гарантована ціна становитиме вдвічі більше за чинну ринкову ціну в Китаї
● Акції MP Materials різко зросли майже на 50% через новини про цю угоду
Все це виглядає добре, але звідки беруться кошти на будівництво?
Компанія MP Materials повідомила, що JPMorgan та Goldman Sachs нададуть кредит у розмірі 1 мільярд доларів для будівництва об'єкта з потужністю в 10 разів більшою.
Чому банки раптом готові надавати кредити реальному сектору? Тому що уряд США гарантує, що ця "показова програма" дозволить позичальникам заробити без ризику. Нижче T-подібна таблиця пояснить, як ця угода створює економічне зростання через кредит, який виникає з нічого.
MP Materials (MP) потрібно побудувати завод з переробки рідкоземельних металів і отримати кредит у 1000 доларів від JPMorgan Chase (JPM). Ця позика створила нові 1000 доларів у готівці, які були зараховані на рахунок JPMorgan Chase.
Потім MP почав будувати підприємства з обробки рідкоземельних металів. Для цього потрібно найняти простих робітників (Plebes). У цій спрощеній моделі припустимо, що всі витрати складаються лише з заробітної плати. MP повинен виплатити заробітну плату робітникам, що призводить до дебету його рахунку на 1000 доларів, тоді як рахунок простих робітників у JPMorgan кредитується на 1000 доларів.
Міністерство оборони США (DoD) повинно оплатити ці рідкісні метали. Фінансування надається Міністерством фінансів, яке повинно випустити облігації для фінансування Міністерства оборони. JPMorgan перетворює активи корпоративних кредитів MP через дисконтне вікно на резерви, які має Федеральний резерв. Ці резерви використовуються для купівлі облігацій, що призводить до зарахування на загальний рахунок Міністерства фінансів (TGA). Міністерство оборони потім закуповує рідкісні метали, ця сума стає доходом MP, який в кінцевому підсумку знову надходить як депозит до JPMorgan.
Кінцевий баланс фіатної валюти (EB) перевищує початкову суму кредиту Morgan Chase на 1000 доларів. Це розширення є наслідком ефекту мультиплікатора грошей.
Державні закупівлі гарантій саме таким чином, за допомогою кредитних коштів комерційних банків, реалізують будівництво нових об'єктів і створення робочих місць. Хоча в даному прикладі це не згадується, але JPMorgan зараз надає кредити працівникам, які мають стабільну роботу (Plebes), для придбання активів і товарів (нерухомість, автомобілі, iPhone тощо). Це знову створює нові кредитні кошти, які зрештою надходять в інші американські компанії і повертаються в банківську систему у вигляді депозитів. Таким чином, видно, що грошовий множник обов'язково >1, і така виробнича діяльність під час війни буде стимулювати економічну активність, що буде враховано як "економічний ріст".
Грошова маса, економічна активність і державний борг синхронно розширюються. Усі задоволені — прості люди отримують роботу, фінансисти/підприємці насолоджуються прибутками, гарантованими урядом. Якщо така економічна політика може створити добробут для всіх з нічого, чому вона ще не стала загальною політикою в усіх країнах світу? Тому що це призведе до інфляції.
Обмеженими є людські ресурси та постачання сировини, необхідні для виробництва товарів. Уряд через банківську систему створює гроші з повітря, що витісняє фінансування для інших товарів і навіть виробничих потужностей, в результаті чого виникає дефіцит сировини та робочої сили. Але постачання фіатних грошей ніколи не вичерпується, і неминучими наслідками є інфляція зарплат і товарів, в результаті чого особи та організації, які не мають прямого зв'язку з урядом або банківською системою, зрештою опиняються в скрутному становищі. Якщо у вас є сумніви, ви можете ознайомитися з щоденними історичними матеріалами двох світових воєн.
Торговля MP Materials є першим типовим прикладом політики "кількісного пом'якшення для бідних". Найбільша перевага цієї політики полягає в тому, що вона не потребує схвалення Конгресу — під керівництвом Трампа та його наступника 2028 року Міністерство оборони може безпосередньо видавати гарантійні закупівельні замовлення у звичайній діяльності. Капіталістичні банки, звісно, слідуватимуть за цим, фінансуючи підприємства, що залежать від державного бюджету, щоб виконати "патріотичний обов'язок". Насправді, депутати з усіх партій будуть прагнути довести, чому підприємства з їхніх округів повинні отримувати замовлення Міністерства оборони.
Якщо ця модель кредитного створення може уникнути політичних перешкод, як ми можемо захистити портфель від наступної інфляційної ерозії?
Дві, криптовалютний міхур
Політики знають напевно: стимулювання зростання кредитування для підтримки "ключових" галузей неминуче призведе до інфляції. Справжній виклик полягає в тому, щоб спрямувати надмірне кредитування на роздування активного бульбашки, яка не підриває соціальну стабільність. Якщо ціни на пшеницю зростуть так, як біткоїн за останні 15 років, більшість урядів вже були б скинуті революцією. Тому уряд заохочує населення — ці групи, чия реальна купівельна спроможність постійно зменшується — брати участь у кредитній грі, інвестуючи в активи, що підтримуються державою, які захищають від інфляції.
Давайте подивимося на не криптовалютні приклади в реальному світі: з кінця 1980-х років банківська система Китаю створила найбільші обсяги кредитування за найкоротший час в історії людської цивілізації, в основному надаючи кредити державним підприємствам. Вони успішно створили глобальні низькотехнологічні високоякісні фабрики, і сьогодні третина світових промислових товарів виробляється в Китаї. Якщо ви все ще вважаєте, що якість китайських товарів погана, спробуйте протестувати BYD і порівняти з Tesla.
З 1996 року обсяг грошової маси M2 в Китаї зріс на 5000%. Громадяни, які намагаються втекти від кредитної інфляції, стикаються з надзвичайно низькими процентними ставками на банківські вклади, тому вони масово йдуть на ринок нерухомості — це саме те, що заохочує урядова стратегія урбанізації. Станом на 2020 рік, постійне зростання цін на нерухомість ефективно стримувало бажання населення накопичувати фізичні товари. За показником співвідношення доходів до цін на житло, ціни на нерухомість у китайських мегаполісах (Пекін, Шанхай, Шеньчжень, Гуанчжоу) займають одні з найвищих позицій у світі.
Протягом 19 років ціна на землю зросла в 80 разів, а річний складний темп зростання становить 26%.
Ця інфляція цін на житло не похитнула стабільність суспільства, оскільки звичайні представники середнього класу можуть придбати принаймні одну квартиру за допомогою кредиту. Отже, всі беруть участь у цьому процесі. Дуже важливим вторинним ефектом є те, що місцеві органи влади в основному фінансують соціальні послуги, продаючи землю забудовникам, а забудовники, у свою чергу, будують квартири для продажу громадянам. З підвищенням цін на житло, ціни на землю та продажі землі зростають у синхронізації з податками.
Ми, можливо, можемо зробити висновок, що надмірне кредитування урядом Трампа повинно призвести до утворення бульбашки, яка одночасно дозволить звичайним людям заробляти гроші і надасть фінансування уряду. Бульбашка, яку має намір створити уряд Трампа, буде зосереджена на криптовалютах. Перед тим, як поглиблено дослідити, як криптобульбашка може реалізувати різні політичні цілі уряду Трампа, дозвольте мені спочатку пояснити, чому з переходом США до фашистської економіки біткойн та криптовалюти стрімко зростатимуть.
Я створив індекс під назвою <.BANKUS Index> на платформі Bloomie (білий). Цей індекс об'єднує резерви банків, що належать Федеральному резервному банку США, з сумою інших депозитів і зобов'язань банківської системи та може слугувати альтернативним показником зростання кредитування. Біткоїн позначений золотистим кольором, а дві базові лінії обидві мають значення 100 базисних пунктів в січні 2020 року. Коли обсяг кредитування подвоївся, біткоїн зріс у ціні на 15 разів — його ціна в фіатній валюті має високу кредитну залежність. Тепер жоден роздрібний або інституційний інвестор не може заперечувати: якщо ви вважаєте, що в майбутньому буде випущено більше фіатної валюти, біткоїн є найкращим активом для інвестицій.
Трамп та Бейсен також були завойовані "оранжевою таблеткою (тобто біткоїном)". З їхньої точки зору, найбільш помітною перевагою біткоїну та криптовалют є те, що частка володіння криптовалютою серед традиційно непідприємницьких груп (молодь, люди з низьким доходом та некорінні жителі) перевищує частку заможних білих представників покоління бебі-бумерів. Отже, процвітання криптовалют надасть ширшу і різноманітнішу підтримку економічній програмі правлячої партії. Ще важливіше, відповідно до останнього указу, для заохочення різного роду заощаджень для інвестицій у криптосферу, план 401k вже чітко дозволяє інвестувати в криптоактиви — такі плани керують приблизно 8,7 трильйонами доларів активів. Це просто вражає!
Ультимативний крок - це пропозиція про звільнення від податку на капітальний прибуток від криптовалют, висунута "Великим Трампом". Трамп просуває: безумне кредитне розширення, спричинене війною + зелене світло для виходу пенсійних фондів на ринок + повна податкова пільга. Це справжнє свято для всіх!
Все це виглядає ідеально, але є одна фатальна проблема: уряд має випустити більше боргових зобов'язань, щоб виконати закупівельні гарантії для приватних компаній, такі як Міністерство оборони. Хто візьме на себе ці борги? Криптовалюта знову стане переможцем.
Капітал, як тільки входить на ринок криптокапіталу, зазвичай не виходить. Якщо інвестори хочуть тимчасово спостерігати, вони можуть утримувати стабільні монети долара, такі як USDT. Оскільки USDT для отримання прибутку з управлінських коштів обов'язково інвестує в найнадійніші традиційні фінансові інструменти: короткострокові державні облігації. Термін дії цих облігацій не перевищує одного року, ризик відсоткових ставок практично нульовий, а ліквідність порівнянна з готівкою. Уряд США може безкоштовно без обмежень друкувати гроші, номінально ніколи не може бути дефолту. Наразі дохідність короткострокових державних облігацій коливається в межах 4.25%-4.50%. Таким чином, чим вища загальна капіталізація криптовалют, тим більше коштів залучають емітенти стабільних монет — врешті-решт, більшість цих управлінських коштів потрапить на ринок короткострокових облігацій.
В середньому, коли загальна капіталізація крипторинку зростає на 1 долар, у стабільні монети надходить 0,09 долара. Припустимо, що Трамп успішно зможе сприяти зростанню загальної капіталізації криптовалют до 100 трильйонів доларів до 2028 року, коли він залишить посаду — це еквівалентно 25-кратному зростанню від поточних рівнів. Якщо ви вважаєте, що це неможливо, це лише свідчить про те, що ваше розуміння крипторинку ще дуже поверхневе. Тоді глобальні фінансові потоки призведуть до того, що емітенти стабільних монет отримають приблизно 9 трильйонів доларів купівельної спроможності на короткострокові державні облігації.
З історичного контексту, тоді Федеральна резервна система та Міністерство фінансів США для фінансування участі США у Другій світовій війні також значно збільшили випуск короткострокових державних облігацій, а не довгострокових.
Тепер Трамп і Бессент завершили ідеальне замкнене коло:
Створено економічну систему в американському стилі фашизму для виробництва військових матеріалів, необхідних для безрозбірливих бомбардувань;
Інфляційний імпульс фінансових активів, спричинений зростанням кредитування, безпосередньо вказує на криптовалюти, а ціна криптовалют також стрімко зросла, багато людей отримали величезні прибутки і відчули себе багатшими. Вони голосуватимуть за Республіканську партію у 2026 та 2028 роках... якщо тільки вдома немає підлітків-дочок... Проте прості люди завжди голосують гаманцем.
Бурхливий розвиток ринку криптовалют призвів до величезного припливу коштів у стейблкоїни, які прив'язані до долара США. Ці емітентські організації інвестують свої доларові стейблкоїни в нововидані державні облігації для покриття зростаючого федерального дефіциту.
Гуркіт барабанів лунає по всьому світу, кредитний ліміт невпинно зростає. Чому ти не інвестуєш у криптовалюту на всі 100%? Не лякайся мит, війн або різних соціальних проблем.
Три, торгові стратегії
Дуже просто: Maelstrom вже заповнений. Оскільки ми degens, ринок альткойнів пропонує відмінні можливості, які перевершують біткойн (криптозбережувальний актив).
Найближчий бум Ethereum повністю розірве ринок. З тих пір, як Solana піднявся з попелу FTX з 7 доларів до 280 доларів, Ethereum став найнеприємнішою великокапіталізованою криптовалютою. Але тепер все інакше — західні інституційні інвестори на чолі з Томом Лі тепер закохалися в Ethereum. Незалежно від всіх інших міркувань, спочатку купуйте, потім розбирайтеся. Або ви можете не купувати, а потім, як кислий невдаха, ховатися в кутку нічного клубу, пити безсмачне пиво і з розплющеними очима спостерігати за групою людей, яких ви вважаєте менш обдарованими, які на сусідньому столі кидають гроші на газовану воду. Це не фінансова порада, тож робіть, як знаєте. Стратегія Maelstrom: Все в Ethereum, все в DeFi, все в екосистему degen, що керується альткойнами ERC-20.
Моя цільова ціна на кінець року:
Біткойн: 250 тисяч доларів
Ефір: 10 тисяч доларів