Крипторинок стикається з численними викликами, розвиток галузі потрапляє в глухий кут

Нещодавно, спілкуючись з деякими провідними фахівцями у сфері блокчейну, виникло спільне відчуття: у даний час первинний ринок криптовалют, здається, потрапив у складну багатогранну кризу.

По-перше, ринкова наративна ситуація переживає суттєвий зсув. Турбуватися варто не лише через те, що технологічний наратив важко реалізувати, а й через те, що багато учасників починають цілком відмовлятися від наративного обгортання і переходять до повного прийняття більш спекулятивної культури. Хоча реалізація технологічного наративу зазвичай потребує тривалого часу, принаймні він ще зберігає риси довгострокового мислення, має ранні венчурні інвестиції, що підтримують інноваційні витрати, а також чіткий дорожню карту з боку проєктів у питаннях створення, тестування та запуску на основній мережі. Проте нинішній ринок перетворився на чисту гру з управління спільнотою та фінансовими змаганнями, де торгові можливості з'являються з такою частотою, що їх можна рахувати днями або навіть хвилинами. Така чисто спекулятивна торгівельна модель значно підвищує ризик на ринку, ставлячи більшість учасників перед більш серйозними викликами.

По-друге, проблема втрати розробників стає дедалі серйознішою, а технічні інновації потрапили в застоя. Дані свідчать, що кількість активних розробників криптовалют на одній з платформ для розміщення коду знизилась майже на третину порівняно з піком минулого року. Тим часом, умови найму для інженерів в компаніях штучного інтелекту та традиційних технологіях швидко зростають. Коли великі технологічні компанії борються за таланти для створення нової технологічної екосистеми, візії криптовалютної індустрії щодо "перетворення Інтернету", здається, вже не можуть привабити достатню кількість розробників. Ще серйозніше, після кількох циклів будівництва, ентузіазм розробників у сфері криптовалют щодо інновацій різко знижується, і справжні прориви технологій з нуля стають дедалі рідкіснішими. Хоча деякі нові концепції, такі як похідні від стейкінгу, захоплення намірів, AI-агенти та інші, викликали жваве обговорення, але реальних застосувань та проектів, які змогли б знайти відповідність продукту з ринком, залишилось дуже мало.

Останнє, привабливість криптовалюти для зовнішніх приростів капіталу та талантів явно недостатня, індустрія прагне до маргіналізації. Наразі справжній активний вторинний ринок зосереджений на акціях штучного інтелекту в США, тоді як первинний інноваційний ринок здебільшого перебуває в сфері Web2 AI. Привабливість криптовалют для традиційного венчурного капіталу та провідних талантів поступово знижується, і, навпаки, може втратити деяку репутацію через наклеювання ярлика "спекуляція". Причина цієї ситуації полягає в тому, що, крім характеристики "випуску токенів", галузь криптовалют, здавалося б, важко демонструє інші серйозні переваги. Хоча запровадження ETF принесло в індустрію інституційний капітал, це більше проявляється в визнанні на рівні фінансових інструментів і не має тісного зв'язку з ринком альткоїнів.

Варто задуматися, які сцени в сучасному середовищі є незамінними для криптовалют? У минулому цінність криптовалют переважно полягала в тому, що вони забезпечували відносно вільний експериментальний простір для фінансових інновацій. Однак коли традиційні фінансові установи почали входити на цей ринок через стейблкоїни, ETF та інші засоби, окрім технічної характеристики "децентралізації", яку іншу незамінну цінність можуть принести криптовалюти користувачам?

Хоча поточна ситуація сповнена викликів, зберігати оптимістичний настрій все ще надзвичайно важливо. Справжній прорив може бути зовсім поруч, і нам слід продовжувати дослідження та інновації, щоб знайти нові напрямки розвитку галузі.