Хвиля TON спадає, але великі дії тривають: чи це розсіювання бульбашки, чи супер-входи зараз осідають?

Один. Після буму Tap-to-Earn: охолодження популярності TON та зниження даних

Згідно з інформацією на офіційному сайті TON, TON( The Open Network) є децентралізованим відкритим інтернетом, що має на меті залучити 500 мільйонів людей до блокчейну, створеного спільнотою за технологією, розробленою Telegram. Спираючись на соціальну платформу Web2 Telegram, яка має майже 1 мільярд користувачів, TON має потенціал досягти мети залучення 500 мільйонів людей у світ блокчейну та досягти величезного успіху у 2024 році:

1. Максимальна капіталізація Toncoin перевищує $25B, займаючи 10-те місце за капіталізацією криптоактивів;
2. Офіційна інформація про гру Hamster Kombat залучила понад 300 мільйонів користувачів;
3. Кількість нових адрес на блокчейні TON досягла понад 700 тисяч за день, а кількість активних адрес перевищила 1,657 мільйонів;
4. Кілька активів ігор у Telegram перевищують ринкову вартість $5 мільярдів, у 2024 році TVL DeFi на блокчейні зросте максимальним чином більш ніж на 5500%.

Однак, як і в попередні рази з Web3, короткочасні сплески зазвичай супроводжуються зниженням даних. Екосистема TON наразі переживає етап "охолодження наративу": як щоденна кількість нових гаманців, активні адреси, так і TVL та обсяги торгівлі основних DEX суттєво знизилися в порівнянні з піком. Хоча в цей період спостерігалися короткочасні піки, але в основному це були тимчасові відскоки, зумовлені конкретними проектами; з огляду на річний тренд, багато показників вже повернулися до рівня до запуску наративу.

Проте це не зовсім песимістичні сигнали. Кількість гаманців Jetton продовжує стабільно зростати, що свідчить про те, що накопичення базових користувачів триває, лише темпи зростання явно сповільнилися. Водночас кількість випуску NFT також залишається на підвищенні, що вказує на те, що екосистема ланцюгових застосувань продовжує розвиватися.

З іншого боку, з точки зору тенденцій ключових слів Google Trends, загальна популярність пошуку TON також поступово знижується, особливо помітно зниження уваги до самої екосистеми, в той час як ринок все ще більше зосереджений на ціні токена.

Однак, зниження даних не обов'язково означає кінець наративу. Схожі приклади зустрічаються часто: біткойн колись переживав навантаження на ланцюг через бум гравюр, але врешті-решт активність повернулася до відносно стабільного рівня; Solana та Base, переживши падіння даних вдвічі, знову отримали повернення користувачів та встановили нові рекорди завдяки оптимізації технологій та просуванню екосистем.

Чи зможе TON, коли хвиля спаде, завершити глибоку трансформацію від трафіку до вартості? Чи буде це короткочасне затишшя, чи перетвориться на "оповідні руїни"? Відповідь зрештою має бути визначена діями. У наступному контенті ми розглянемо організаційну стратегію TON, екосистему, технологічні оновлення та трансформацію оповіді, щоб розібратися в змінах, які тихо відбуваються "після спаду хвилі".

Два, часті великі дії: зміна команди, відповідність і нові ринки, велике будівництво

З моменту запуску на певній торговій платформі у серпні 2024 року наратив TON перейшов у нову стадію. На перший погляд, інтерес охолов, але насправді це період прискорення розробки: включаючи реорганізацію команди, дослідження регуляторної відповідності, глибоке зв'язування з Telegram, розширення технологічного стеку, а також заохочення для розробників і капіталовкладення на глобальному ринку.

2.1 Зміна на вищому рівні та посилення відповідності: прискорення шляхів масового впровадження TON

На початку 2025 року кадрові зміни в Фонді TON надіслали чіткий сигнал: глобалізація та відповідність стануть основними стратегічними напрямками на найближчі кілька років.

15 січня колишній член правління, засновник Kingsway Capital Мануель Стотц був призначений новим президентом фонду TON. Kingsway — це давня інвестиційна компанія, яка управляє десятками мільярдів доларів активів для американських інвесторів, а резюме Стотца приносить TON потужний сигнал "традиційного капітального ринку". Згідно з офіційним повідомленням, він буде працювати разом з колишнім президентом, теперішнім членом ради директорів Стівом Юном, щоб сприяти міжнародній експансії TON, зосереджуючи увагу на американському ринку — цьому динамічному, але високо регульованому регіоні, який вважається ключовим для стратегії TON.

24 квітня Фонд TON додатково призначив співзасновника MoonPay Максиміліана Кроуна на посаду генерального директора. MoonPay є провідною компанією у сфері криптоплатіжної інфраструктури, яка отримала ліцензії на відповідність у багатьох юрисдикціях, таких як США, Австралія, Нідерланди тощо. Кроун має багатий досвід у сфері глобальних операцій та здатність до регуляторного забезпечення, його призначення загалом вважається знаковим кроком, що свідчить про офіційне прийняття регулювання TON і рух до глобалізації.

Варто зазначити, що засновник Telegram і один з перших прихильників блокчейну TON Павло Дуров у серпні 2024 року був тимчасово затриманий через підозри у порушенні регуляторних норм Telegram, і лише в березні 2025 року повернувся в публічний простір. Хоча це питання ще не має остаточного вирішення, проте в часових рамках воно сильно перекривається зі стратегічними змінами фонду TON, що, можливо, опосередковано спонукало команду більше зосередитися на регуляторних питаннях, щоб заздалегідь усунути перешкоди для подальшої глобалізації.

Нещодавно Фонд TON активно спілкується з регуляторами США. Згідно з екологічним звітом TON, планується запуск самостійних гаманців TON у США у другому кварталі 2025 року. У березні 2025 року Фонд TON розкрив, що деякі венчурні компанії США володіють понад 400 мільйонів Toncoin. Це також можна розглядати як важливий доказ трансформації TON у напрямку дотримання регуляцій та глобалізації.

З точки зору глобального розподілу користувачів Telegram, якщо TON хоче перетворити своїх користувачів на Web3, він повинен відповідати вимогам регулювання криптоактивів у різних країнах. Інакше, не лише буде важко реалізувати застосування на ключових ринках, але й це може створити потенційні юридичні та бізнес-ризики для самого Telegram.

Насправді, глобальна експансія TON вже почалася. З листопада 2023 року TON розпочала поетапне просування в деяких африканських країнах, а потім розширилася на ринки Близького Сходу, Європи та Азійсько-Тихоокеанського регіону, прокладаючи шлях для подальшої глобальної відповідності.

2.2 TON × Telegram: глибока інтеграція, прив'язка екосистемного входу

У січні 2025 року Telegram офіційно призначив TON єдиною блокчейн-інфраструктурою для постійно зростаючої екосистеми міні-додатків Telegram, основою якої є використання протоколу TON Connect для безшовного з'єднання міні-додатків Telegram з блокчейн-гамами, що спрощує взаємодію користувачів з децентралізованими додатками в месенджері. Цей ексклюзивний протокол дозволив TON стати фактичним блокчейн-урівнем для майже 1 мільярда користувачів Telegram. Це робить TON перспективним кандидатом на роль "Web3 версії WeChat Pay", повністю використовуючи величезний мережевий ефект Telegram.

У платіжній системі Telegram зобов'язується приймати Toncoin як неконфіденційну валюту в своїй екосистемі, що застосовується до таких сценаріїв, як Telegram Stars, Premium членство, рекламна система ( Telegram Ads ) та платіжні послуги ( Telegram Gateway ). Розробники та оператори каналів можуть безпосередньо отримувати доходи через Toncoin, попередньо створюючи внутрішню платіжну та розподільну систему на основі Toncoin.

Водночас платіжний сервіс RedotPay вже підтримує версію USDT на ланцюгу TON для Toncoin та USDt(, а також інтегрує основні платіжні методи, такі як Apple Pay, Google Pay, Alipay тощо, доступні для використання у понад 130 мільйонів офлайн-магазинів по всьому світу, що ще більше розширює можливості TON у реальному світі.

Гаманець TON Space нещодавно запустив можливість сплати комісій за допомогою Telegram Stars, що насправді є ще одним "абстрактним" рішенням у криптовалюті, яке дозволяє користувачам здійснювати транзакції без необхідності розуміти складні операції на блокчейні. Цей підхід відрізняється від традиційних рішень з абстракції блокчейну, оскільки він не тільки спирається на величезний вхідний трафік, але й одночасно сприяє трансформації блокчейн-додатків у "повсякденність" та "нормальність". Згідно з офіційним планом, з другого кварталу 2025 року користувачі з США зможуть безпосередньо користуватися послугами гаманця TON у Telegram, що ще більше з'єднає споживчі сценарії Web2 з управлінням активами на блокчейні.

) 2.3 Екосистема: від буму міні-ігор до розширення різноманітних треків

Перша хвиля екосистеми TON, в основному, була зумовлена міні-іграми. Під впливом комбінації "інцентиви з аеродропу + простота освоєння" користувачі швидко почали з'являтися. Наприклад, аеродроп гри "Hamster Kombat" у вересні 2024 року досяг піку в 300 мільйонів активних користувачів у липні, але до листопада залишилося лише 52 мільйони активних користувачів, за короткий проміжок часу втрати користувачів перевищили 86%. Хоча прості та копійовані ігрові механіки можуть створити "ілюзію зростання" в короткостроковій перспективі, вони важко формують довгострокову утримуваність користувачів, також виявляють проблеми гомогенізації на ранній стадії екосистеми.

![TON Гучні новини продовжуються, незважаючи на те, що бум вщухає: це кінець бульбашки чи супер-вхід нарешті осідає?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a47071729b4fe283c0688c27e99317a4.webp(

У цьому контексті TON з одного боку прагне розширити екосистему будівельників, а з іншого - прискорити розгортання інфраструктури. У квітні 2025 року TON оголосив про стратегічну співпрацю з китайським ігровим гігантом KingNet), який має понад 100 мільйонів користувачів(, а також провів першу в Азії велику конференцію для розробників ігор, на яку зібралися десятки студій з екосистеми WeChat, щоб почати досліджувати, як створювати Web3 додатки на базі Telegram та TON.

З виходом функції Telegram App Center користувачі можуть безпосередньо досліджувати інтегровані сторонні додатки на платформі. Все більше TON екосистемних додатків з'являється у списках рекомендацій, і вони більше не обмежуються категоріями ігор, а також включають соціальні мережі, платежі, DeFi, NFT та багато інших аспектів, що свідчить про початкове розширення їхньої екосистеми застосувань.

Згідно з даними статистики, серед 187 зареєстрованих проектів TON близько 14% зосереджені на напрямку інфраструктури. Окрім ораклів, гаманців та інших базових сервісів, існують також такі платформи, як TONXAPI, Play Deck, які допомагають розробникам знизити технічний бар'єр для нових будівельників та прискорити сталий розвиток екосистеми.

![TON Хвиля спала, але великі дії тривають: це бульбашка виходить, чи супер-вхід осідає?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-10b3c81736d9c774df1c5faea47d0aab.webp(

Окрім ігор, екосистема TON розширює кілька нових наративних напрямків: включаючи PayFi, RWA), які будуть детально представлені нижче (, а також AI, контрактну торгівлю ) Perp DEX (, DePIN та інші застосування. Наприклад:

• Спільно з деяким DEX розпочати акції з стимулювання TON безстрокових контрактів DEX;
• Запуск програми винагороди з операційною системою AI Agent ElizaOS;
• Співпраця з агрегатором протоколу Jupiter для розвитку агрегатора екосистеми TON......

Екологічний потенціал також привернув активну реакцію інституційних фінансів. У вересні 2024 року деякі інвестиційні установи інвестували 30 мільйонів доларів у TON, а наступного місяця інша торгова платформа оголосила про додаткові 10 мільйонів доларів, що сприяло розвитку застосунку Telegram. На початку 2025 року колишній президент фонду TON Стів Юн ініціював венчурний фонд TVM Ventures, перший раунд якого становив 100 мільйонів доларів, зосереджуючи увагу на підтримці проектів DeFi, PayFi та базових інфраструктурних проектів, що додатково зміцнює привабливість для розробників TON та екологічний захист.

) 2.4 Технічне оновлення: підвищена продуктивність та масштабованість

Згідно з опублікованою дорожньою картою TON на першу половину 2025 року, основною метою технічної ітерації є зменшення заторів, підвищення масштабованості та стабільності. Це оновлення охоплює чотири основні напрямки, відображаючи еволюційну логіку TON у напрямку "високонавантаженого, високочастотного застосування блокчейну":

1. Оновлення основної мережі Accelerator

Це найбільше архітектурне оновлення з моменту створення TON, мета якого – реалізація механізму "безмежного шардінгу ###Infinite Sharding(" та суттєве підвищення стабільності та масштабованості мережі. Основні покращення включають:

• Оптимізація відстеження фрагментів: вузли тепер будуть відстежувати лише основний ланцюг та його пов'язані специфічні фрагменти, без необхідності відстежувати всі фрагменти, що значно зменшить споживання ресурсів та підвищить продуктивність обробки вузлів.
• Розділення функцій валідатора: TON розділяє єдину роль валідатора на "збирача )Collator(" та "валідатора )Validator(", підвищуючи загальну ефективність валідації через паралельну обробку завдань.

Ці покращення допоможуть мережі TON підтримувати стабільну швидкість генерації блоків та обробки транзакцій навіть при високих навантаженнях, одночасно знижуючи залежність від апаратного забезпечення.

2. Layer 2 платіжна мережа

TON планує запустити мережу платіжного рівня 2, подібну до біткойн-мережі Lightning, яка акцентує увагу на миттєвих транзакціях і надзвичайно низьких витратах на обмін активами. Наразі мережа перебуває на стадії тестування, в майбутньому вона підтримуватиме різні токени, включаючи Jetton, і буде підходити для сценаріїв високочастотної торгівлі, оплати в міні-іграх тощо. Цей план