Звіт про розвиток стейблкоїнів: доларові стейблкоїни домінують на ринку, USDC демонструє сильне зростання

2025 рік стане знаковим для розвитку стейблкоїнів. Цього року стейблкоїни не лише досягнуть нових висот у масштабах ринку та активності торгівлі, але й прискориться регуляторна політика та увага капіталів. Цей клас активів, спочатку виступаючи як "притулок" у крипторинку, поступово розширюється до глобальних платежів, міжнародної торгівлі, інфраструктури децентралізованих фінансів і навіть охоплює передові сфери, пов'язані з суверенним кредитом.

Останній галузевий звіт вказує на те, що стейблкоїн став однією з найважливіших інфраструктур, що з'єднує традиційні фінанси та криптосвіт, і змінює глобальну фінансову модель. У звіті всебічно відстежується та аналізується загальний стан індустрії стейблкоїнів, поєднуючи дані про ланцюгові транзакції, прогрес у політиці та еволюційні шляхи індустрії, системно аналізуючи галузь з шести вимірів, включаючи історію розвитку, ринкову структуру, сценарії застосування, глобальне регулювання, потенціал розвитку та потенційні ризики.

Доларові стейблкоїни займають домінуючу позицію

Дослідження показало, що на глобальному ринку стейблкоїнів доларовий стейблкоїн займає абсолютну перевагу, обсяг емісії досягнув 256,4 мільярда доларів. На відміну від цього, стейблкоїни інших країн все ще перебувають на початковій стадії. Стейблкоїн євро займає друге місце з обсягом лише 49 мільйонів доларів, тоді як обсяги стейблкоїнів японської єни, фунта стерлінгів, корейської вони, ліри та інших валют коливаються від десятків тисяч до мільйонів доларів. Це свідчить про те, що стейблкоїни, не прив'язані до долара, все ще мають величезний потенціал для розвитку.

Станом на липень 2025 року, глобальна капіталізація стейблкоїнів перевищила 250 мільярдів доларів США, що є суттєвим зростанням порівняно з початком року. Серед них, капіталізація двох основних стейблкоїнів USDT та USDC в цілому складає 86,5% ринку, формуючи двохмонопольну структуру в сфері стейблкоїнів. Варто зазначити, що загальний обсяг переказів в мережі становить 36,3 трильйона доларів США, перевищуючи річний обсяг транзакцій Visa та Mastercard, ставши новим фундаментом глобальної платіжної мережі. Крім того, USDC демонструє значне зростання у 2025 році, річний темп зростання становить 40,9%. За таким темпом зростання, USDC має шанси перевершити USDT приблизно до 2030 року.

Ця тенденція зростання не є одноразовим явищем, а є результатом спільної дії кількох факторів:

• Основні економіки поступово просувають законодавство про стейблкоїни, регуляторна структура поступово стає зрозумілою
• Традиційні фінансові інститути та технологічні гіганти активно входять на ринок
• Компанія, що випускає стейблкоїн, успішно вийшла на американський ринок, що викликало уяву капітальних ринків щодо стейблкоїнів
• Користувачі з кількох регіонів з високою інфляцією розглядають стейблкоїн як засіб хеджування "цифровий долар".
• Децентралізовані фінанси, токенізація реальних активів, платіжні розрахунки та інші нові сценарії продовжують створювати реальний попит на стейблкоїни

З точки зору активності на блокчейні, наразі глобальна кількість активних адрес стейблкоїнів перевищила 30 мільйонів, а загальна кількість адрес з монетами на блокчейні перевищила 168 мільйонів. Згідно з даними платіжних гігантів, після виключення роботів і гаманців бірж, частка угод, що здійснюються реальними користувачами, зросла з менш ніж 15% у 2023 році до приблизно 22% на сьогодні, структура користувачів поступово переходить від арбітражних роботів до підприємств та роздрібних інвесторів.

Технологічні фінансові гіганти активно вкладаються, стейблкоїн виходить на основну сцену

Роль стейблкоїнів переходить від "інструментів хеджування для торгівлі" до "основних активів цифрових фінансів". Цього року кілька глобальних технологічних гігантів та фінансових установ поступово активізували свої інвестиції в стейблкоїни:

• Одна компанія, що випускає стейблкоїн, успішно вийшла на фондовий ринок США, її ринкова капіталізація на деякий час наблизилася до трильйона юанів, ставши першою в галузі "псевдосистемною фінансовою компанією"
• Глобальний платіжний гігант запустив власний стейблкоїн та вивів його на високопродуктивний публічний блокчейн; інший платіжний гігант разом із партнерами впроваджує USDC у B2B розрахунках.
• Китайський гігант електронної комерції виходить на ринок стейблкоїнів Гонконгу, вже перейшов до етапу тестування в регуляторному пісочниці, сценарії використання включають трансакції через кордон, інвестиційні операції, розрахунки за споживання.
• Глобальні роздрібні гіганти сприяють використанню стейблкоїнів для онлайн-роздрібних платежів через співпрацю з криптовалютними біржами.
• Нові блочні ланцюги, такі як Base, Solana тощо, приваблюють велику кількість стейблкоїн з низькими комісіями та високою масштабованістю, при цьому ринкова капіталізація стейблкоїнів на Solana зросла понад 600% протягом року.

Спільний вплив традиційних фінансів, інтернет-платформ та крипто-родних сил призвів до того, що стейблкоїн перетворився з "інструменту розрахунків для крипти" на широко доступний цифровий платіжний посередник, водночас висуваючи вищі вимоги до його регуляторної відповідності.

зростання за спиною все ще існують структурні виклики

Незважаючи на яскраві результати ринку, стейблкоїн все ще стикається з багатьма структурними викликами та суперечками.

По-перше, це питання "реального обсягу використання". Звіт зазначає, що хоча загальний обсяг переказів стейблкоїнів досягає 36 трильйонів доларів, проте до 70-80% з них складають "віртуальні потоки", такі як перекази роботів, внутрішні перекази бірж, і справжній обсяг використання з боку фізичних осіб або підприємств ще потрібно детальніше дослідити та визначити.

По-друге, питання "механізму прив'язки та прозорості". Хоча ринок провідних стейблкоїнів має величезний масштаб, проте досі не опубліковано повний аудит звіт, виданий авторитетною аудиторською фірмою, а структура резервних активів і ризикових експозицій залишаються тривалим предметом суперечок на ринку. Інший основний стейблкоїн, хоча й показує кращі результати в прозорості та відповідності, все ще має простір для покращення в поширенні застосування та інтеграції екосистеми.

Крім того, між регуляторними політиками різних країн все ще існують відмінності та суперечки, деякі регіони досі не відкрили використання стейблкоїнів, тоді як такі ринки, як Гонконг і Сінгапур, активно беруть на себе роль експериментальних полів для інституційних інновацій.

Варто звернути увагу, що американський законопроєкт «GENIUS» чітко визначає, що стейблкоїни не є цінними паперами, забороняє алгоритмічні стейблкоїни, вимагає, щоб резерви становили 100% високоліквідних активів (таких як готівка та короткострокові облігації США). Якщо цей законопроєкт набуде чинності, він глибоко вплине на логіку роботи існуючих основних стейблкоїнів та глобальну структуру відповідності.

Основні моменти звіту: всебічний огляд еволюції стейблкоїнів з шести вимірів

Цей звіт використовує онлайнову статистику, класифікаційний моніторинг та перехресну перевірку публічної інформації для всебічного аналізу розвитку стейблкоїнів, охоплюючи наступні шість вимірів:

1. Історія розвитку: огляд десятирічної еволюції стейблкоїнів, від BitUSD до USDT, DAI, USDC тощо
2. Ринкова структура: детальний аналіз двох олігополій "USDT+USDC", розподіл часток випуску публічних блокчейнів, тенденції активних користувачів за місяць та інші ключові дані
3. Застосування: зосередження на ключовій ролі стейблкоїнів у сферах міжнародних платежів, децентралізованих фінансів, роздрібних платежів та токенізації фізичних активів.
4. Глобальне регулювання: систематизація регуляторної динаміки та законодавчих шляхів основних економічних держав, таких як США, Європа, Гонконг, Японія та Південна Корея.
5. Майбутній потенціал: аналіз стейблкоїнів як глобальної платіжної мережі, купівельної спроможності американських державних облігацій, а також конкурентних та кооперативних відносин з цифровими валютами центральних банків
6. Попередження про ризики: потенційні виклики, такі як відключення від прив'язки, прозорість аудиту, системні атаки, проблеми регулювання відмивання грошей тощо.

Звіт також особливо вказує на те, що поточні нестабільні стейблкоїни нещодавно перебувають на початковій стадії розвитку: ринкова капіталізація євро стейблкоїнів становить менш ніж 500 мільйонів доларів, ринкова капіталізація стейблкоїнів японських єн, фунтів стерлінгів, південнокорейських вонів та інших валют часто становить десятки мільйонів доларів, у майбутньому все ще є величезний потенціал для розширення.