стейблкоїн "GPT момент": Блокчейн у фінансовому та державному секторах

Один. Чому масове впровадження Блокчейн відбувається саме зараз?

2025 рік може стати "моментом ChatGPT" для застосування Блокчейн у фінансовій та громадській сферах. Є дві основні причини:

1. Підтримуюча позиція регуляторних органів США щодо Блокчейн, ймовірно, стане визначальним фактором у зміні ландшафту галузі цього року. Це може призвести до більш широкого прийняття монет на основі Блокчейн та стимулювати появу інших випадків використання в фінансовому та інших секторах США.

2. Постійно звертайте увагу на прозорість і відповідальність публічних витрат.

Ці зміни ґрунтуються на розвитку за останні 12-15 місяців, включаючи регулювання ринку криптоактивів в ЄС (MiCA), зростання попиту користувачів, що проявляється в випуску ETF на криптовалюту, інституціоналізацію торгівлі та зберігання криптовалют, а також створення стратегічних резервів біткоїнів урядом США.

Уряд розглядає впровадження Блокчейн у двох категоріях: надання нових фінансових інструментів та модернізація системи. Система оновлюється завдяки інтеграції спільного реєстру, щоб підвищити синхронізацію даних, прозорість та ефективність.

стейблкоїн наразі є основним власником державних облігацій США і починає впливати на світові фінансові потоки. Зростаюча популярність стейблкоїнів відображає постійний попит на активи, оцінені в доларах.

1.1 стейблкоїн正在崛起

стейблкоїн є криптовалютою, яка пов'язана зі стабільними активами (, такими як долар ), і основним каталізатором для досягнення більшого прийняття може бути ясність американського регулювання. Це може дозволити стейблкоїнам та Блокчейн ( краще інтегруватися в існуючу фінансову систему з більш широкої перспективи.

Зважаючи на домінуючу роль долара у міжнародних фінансах, зміни в стейблкоїнах у США вплинуть на ширшу глобальну систему.

Уряд США, здається, зацікавлений у сприянні розвитку внутрішньої індустрії цифрових активів, що є одним із його пріоритетів у підвищенні інновацій та ефективності. У січні 2025 року президент США видав виконавчий наказ під назвою "Зміцнення лідерства США в галузі цифрових фінансових технологій", створивши робочу групу з цифрових активів, відповідальну за розробку федеральної регуляторної структури для цієї галузі.

На фоні дружнього до регулювання контексту цифрові активи дедалі більше інтегруються з існуючими фінансовими установами, що закладає основу для зростання використання стейблкоїнів, а також макроекономічні фактори, такі як попит на долар у нових і передових ринках, додатково підтримують цю тенденцію.

Згідно з даними DefiLlama, станом на кінець березня 2025 року загальна вартість стейблкоїнів перевищила 230 мільярдів доларів, що в 30 разів більше, ніж п'ять років тому. Це певною мірою відображає зростання загальної вартості криптовалюти ), яке зросло на 1400% за п'ять років, станом на кінець березня 2025 року (, а також зростання попиту з боку інституцій. Наш аналіз показує, що в базовому сценарії загальна пропозиція стейблкоїнів може досягти 1,6 трильйона доларів, а в сценаріях ведмежого та бичачого ринків - приблизно 0,5 трильйона до 3,7 трильйона доларів.

![Цитата 20 тисяч слів: стейблкоїн "GPT момент"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-379b58236aa50c4c1902267695418999.webp(

Попит на державні облігації США: створення регуляторної рамки для американських стейблкоїнів підтримає попит на безризикові активи у доларах як в США, так і за їх межами. Емітенти стейблкоїнів повинні купувати державні облігації США або подібні низькоризикові активи, щоб це стало індикатором наявності у них безпечного базового забезпечення. У базовому сценарії ми очікуємо, що обсяги покупки державних облігацій США перевищать 1 трильйон доларів. До 2030 року кількість державних облігацій США, що належать емітентам стейблкоїнів, може перевищити загальну кількість в будь-якій юрисдикції на сьогодні.

![Циті 20 тисяч слів: стейблкоїн "GPT момент"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-00b3fbca0224a60bd7c674e4dae34fa0.webp(

) 1.2 Майбутні виклики

Розвиток стейблкоїнів також стикається з опором і викликами. Хоча домінування долара може з часом еволюціонувати, євро чи інші монети можуть бути підштовхнуті регуляціями різних країн, але багато неамериканських політиків можуть розглядати стейблкоїни як інструмент доларової гегемонії.

Геополітична ситуація все ще нестабільна. Якщо світ продовжить рухатися в напрямку багатополярної системи, то політики Китаю та Європи, ймовірно, будуть зацікавлені у просуванні цифрових валют центральних банків ###CBDC( або стейблкоїнів, випущених у національних валютах. Політики країн, що розвиваються, і країн з новими ринками також будуть пильні до місцевих ризиків, спричинених доларизацією.

стейблкоїн та цифрова валюта центрального банку ) CBDC ( є спробами створення цифрової валюти, але вони відрізняються за технічною архітектурою та управлінням. Емітентом CBDC є центральний банк, тоді як приватні суб'єкти можуть випускати стейблкоїни. CBDC зазвичай надихаються принципами Блокчейн, але не базуються на публічному ланцюгу. Враховуючи попит на оптові та фінансові транзакції в доларах, особливо в юрисдикціях з високою волатильністю валют, стейблкоїн може відігравати роль європейського долара 2.0.

Отже, ми очікуємо, що в наступні кілька років ринок стейблкоїнів залишиться під домінуванням долара США. У базовому сценарії ми очікуємо, що до 2030 року приблизно 90% постачання стейблкоїнів буде оцінюватись у доларах США, хоча це менше, ніж майже 100% зараз.

стейблкоїн має ризик виводу, що може викликати ефект розповсюдження. У 2023 році стейблкоїн від'єднувався близько 1900 разів, з яких близько 600 разів - це великі стейблкоїни. Масштабні події від'єднання можуть стримувати ліквідність крипторинку, викликати автоматичне ліквідування, послаблювати здатність торгових платформ до викупу, а також можуть викликати більш широкий ефект розповсюдження на фінансову систему. Наприклад, у березні 2023 року новини про банкрутство Silicon Valley Bank викликали масовий викуп USDC.

Останній звіт Galaxy Digital зазначає, що Tether надав близько 8 мільярдів доларів фінансування, що становить близько 25% від загальної суми крипто-кредитування, і зазначає, що якщо Tether використовує кошти вкладників для надання цих кредитів, "це порушує частину банківської системи і призведе до серйозних системних ризиків".

) 1.3 Чи потрібен Блокчейн державному сектору?

Довіра та прозорість є вкрай важливими для підтримки громадськості до урядів та установ.

Блокчейн впроваджує метод управління даними державного сектора на основі довіри та децентралізації. Довіра традиційних систем походить від авторитетних установ — наприклад, уряд перевіряє власні записи — тоді як Блокчейн дозволяє криптографічне підтвердження достовірності. Довіра закладена в самій технології.

Незмінність Блокчейну забезпечує, що інформація, як тільки вона записана, не може бути змінена, що надає захищений запис для чутливих публічних даних ###, таких як реєстрація земельних ділянок, системи голосування та фінансові транзакції (. Хоча й інші технології можуть забезпечити незмінність, зазвичай вони потребують надійної сторони для виконання.

Крос-border активності, зокрема через такі установи, як Світовий банк, або гуманітарні проекти допомоги, є важливим випадком використання Блокчейн. Міжнародні фінансові потоки можуть бути непрозорими, і важко ефективно перевірити, чи доходять ресурси до очікуваних отримувачів. Блокчейн може забезпечити прозорість для складних транзакцій, навіть у віддалених або нестабільних регіонах, де фінансові установи працюють неефективно.

Два, GPT-час стейблкоїнів

) 2.1 Як працюють стейблкоїни?

стейблкоїн є видом криптовалюти, яка призначена для стабілізації своєї вартості шляхом прив'язування її ринкової вартості до базових активів. Базовими активами можуть бути законні валюти ###, такі як долар (, товари ), такі як золото (, або кошик фінансових інструментів.

Ключові складові екосистеми стейблкоїнів включають:

• Емітент стейблкоїнів: суб'єкт, що випускає стейблкоїни і відповідає за управління їхніми базовими активами, зазвичай володіє вартістю, що відповідає обсягу обігу стейблкоїнів у базовому активі.
• Блокчейн账本:стейблкоїн向公众发行后，交易将被记录在 Блокчейн账本上。该账本通过追踪 стейблкоїн在用户之间的所有权和流动情况，提供透明度和安全性。
• Резерв і заставу: Резерв гарантує, що кожна монета може бути викуплена за її прив'язану вартість. Для стейблкоїнів, забезпечених фіатними валютами, ці резерви зазвичай включають готівку, короткострокові державні облігації та інші ліквідні активи.
• Постачальник цифрових гаманців: надає цифрові гаманці, які можуть бути мобільними додатками, апаратними пристроями або програмними інтерфейсами, що дозволяють власникам стейблкоїнів зберігати, відправляти та отримувати свою монету.

Як стейблкоїн підтримує свій прив’язаний обмінний курс?

стейблкоїн залежить від різних механізмів, щоб забезпечити відповідність своєї вартості основним активам. Стейблкоїни, підтримувані фіатними валюти, підтримують свій курс, забезпечуючи, щоб кожен випущений токен можна було обміняти на таку ж кількість фіатної валюти.

![Цитибанк 20 тисяч слів дослідження: стейблкоїн "GPT момент"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ba4b0d48fa766db5b6835fafb81db2b6.webp(

Основні стейблкоїни на ринку

Станом на квітень 2025 року, загальний обсяг обігу стейблкоїнів перевищив 230 мільярдів доларів США, зростаючи на 54% з квітня 2024 року. Дві провідні монети стейблкоїнів домінують в екосистемі, займаючи понад 90% частки ринку за вартістю та обсягом торгів, при цьому Tether )USDT( є лідером, за ним слідує USD Coin )USDC(.

![Циті 20 тисяч слів: стейблкоїн "GPT момент"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-68f042e830eff44b92eb02668568d9c1.webp(

В останні роки обсяги торгівлі стейблкоїнами швидко зростають. За даними, адаптованими Visa Onchain Analytics, у першому кварталі 2025 року обсяги торгівлі стейблкоїнами досягнуть 650-700 мільярдів доларів на місяць, що приблизно вдвічі більше, ніж у другій половині 2021 року та першій половині 2024 року. Торгівля, що підтримує криптоекосистему, завжди була основним випадком використання стейблкоїнів.

Найбільший за ринковою капіталізацією стейблкоїн USDT був запущений у 2014 році на блокчейні Біткоїн і в 2017 році розширився на блокчейн Ефіріум, що дозволило йому використовуватися в децентралізованих фінансах )DeFi(. У 2019 році, завдяки більшій швидкості та нижчим витратам, USDT ще більше розширився на мережі Tron, яка широко використовується в Азії. USDT здебільшого працює за кордоном, але часи змінюються.

) 2.2 Фактори, що сприяють використанню стейблкоїнів

Канальні фактори стейблкоїн такі:

• Практичні переваги стейблкоїнів### це швидкість, низька вартість та доступність цілодобово( створюють попит у розвинених і країнах, що розвиваються. Особливо в тих країнах, де миттєві платежі ще не отримали широкого поширення, малі та середні підприємства)SMB( не отримують достатнього обслуговування від існуючих підприємств, а транснаціональні компанії прагнуть спростити глобальні фінансові перекази. В цих країнах витрати на трансакції за межами країни все ще високі, банківські технології незрілі, а/або фінансова інклюзивність застає.

• Макроекономічний попит) хеджування інфляції, фінансова інклюзія( сприяють впровадженню стейблкоїнів у регіонах з серйозною інфляцією. Споживачі в таких країнах, як Аргентина, Туреччина, Нігерія, Кенія та Венесуела, використовують стейблкоїни для захисту своїх коштів. Сьогодні все більше переказів надходять у формі стейблкоїнів, а споживачі без банківських рахунків тепер також можуть користуватися цифровими доларами.

• Визнання та інтеграція існуючих банків і постачальників платіжних послуг є ключем до легалізації стейблкоїнів ), особливо для інституційних та корпоративних користувачів (, і можуть швидко розширити їхнє використання та застосування. Досвідчені та масштабовані оператори платіжних мереж і основні постачальники послуг можуть підвищити прозорість та сприяти інтеграції з цифровими рішеннями, на яких покладаються підприємства та торговці. Механізми клірингу між різними стейблкоїнами між банками та небанківськими установами також є вирішальними для досягнення масштабованості. Для споживачів ) легкі у використанні гаманці ( і торговці ) вбудовують прийняття стейблкоїнів у технологічні вдосконалення платформи обробки замовлень, доступної через API (, що усуває бар'єри, які колись обмежували стейблкоїни на краю криптовалюти.

• Очікувана регуляторна чіткість дозволить банкам та більш широкому сектору фінансових послуг впроваджувати стейблкоїни в роздрібному та оптовому секторах. Прозорість ) вимоги до аудиту ( та узгоджене управління ліквідністю ) надійна номінальна вартість ( також спростять інтеграцію операцій.

![Цитатник 20000 слів: "GPT-момент" стейблкоїнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9eaf4e31a48573f3475d85b309ce79a2.webp(

) 2.3 Потенційний ринок стейблкоїнів

Ми побудували прогнозний діапазон на основі зростання попиту на стейблкоїни, зумовленого наступними факторами:

• Взяти частину американського