Від регулювання до дефляції: аналіз десяти ключових причин майбутнього вибуху Ethereum

Коли американські регулятори запалюють зелене світло, традиційні інститути Уолл-стріт тихенько скуповують, Віталік вже накопичив кілька ідей для розширення L1 Етеру, а Федеральна резервна система тихенько повертає стрілки до зниження відсоткових ставок — всі великі наративи зливаються в одну основну лінію: Ethereum.

Регуляторне розморожування, технологічна ітерація, макроекономічні тенденції та механізм "ультразвукових" грошей у чотирьох напрямках створюють прискорену трасу для майбутніх 3-18 місяців.

Крива чистих притоків ETH ETF постійно б'є рекорди, плата за газ на блокчейн-браузері незабаром перевищить 5 мільйонів монет, Ethereum знову повертається до тижневої середньої MA200; ставка стейкінгу в мережі наближається до 30% і продовжує зростати, від північноамериканської версії MicroStrategy для Ethereum SharpLink, яка записує ETH у баланс, до оголошення на певній торговій платформі про можливість торгівлі акціями США на Ethereum L2 в європейському регіоні, і до оголошення Гонконгу про прийняття ETH як доказу активів для імміграції, основна цінність Ethereum стає глобальним консенсусом.

Політичні ігри, капітальна динаміка, вдосконалення угод, реформа фонду — все це відбувається синхронно і гучно. Ринок залишає лише одне ключове питання: чи ти готовий?

Наступні 10 причин поетапно розкриють, як Етер перетворився з галузевої домовленості на вибуховий двигун між циклами.

1. Найбільша регуляторна перевага в історії та прийняття політики

Різка зміна регуляторної позиції США принесла новий оптимізм для Ethereum. Новий голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Пол Аткінс висловив підтримку криптоінноваціям — що контрастує з епохою Гері Генслера.

Аткінс відкликав пропозицію щодо децентралізованих фінансів і самостійного зберігання, яка була спрямована в епоху Генслера, і натомість обрав стратегію "інновації в пріоритеті". На нещодавній круглій таблиці Аткінс навіть підкреслив, що розробники не повинні піддаватися покаранню за написання децентралізованого коду.

Це великий політичний поворот: SEC під керівництвом Генслера раніше вважала Етер "незареєстрованою цінним папером" і проводила розслідування щодо цього. Тепер, під підтримкою криптовалюти, Ethereum має більш чітке регуляторне майбутнє. У міру того як децентралізовані фінанси отримують визнання на найвищому рівні — Аткінс назвав самостійне зберігання "основною цінністю США" — загроза ворожого регулювання помітно зменшується, що значно заохочує участь установ у ринку Ethereum.

Крім того, нещодавні законодавчі тенденції в США, особливо законопроект Сенату «ЗАКОН GENIUS», позначають ключову віху в регулюванні стабільних монет на основі крипто-долара.

Ці законопроєкти мають на меті створити чітку структуру для випускників стабільних монет, враховуючи те, що Ethereum є основним розрахунковим рівнем для регульованих стабільних монет, таких як USDC та PYUSD, а також однією з найважливіших публічних ланцюгів для найбільшої стабільної монети USDT, його прийняття отримає потужний імпульс:

Всеосяжна структура стейблкоїнів

Законопроект «Про гідність та розвиток інновацій у сфері стабільних монет США» (закон GENIUS) був успішно прийнятий у Сенаті з двопартійною підтримкою у червні 2025 року. Він накладає суворі стандарти на емітентів стабільних монет, вимагаючи 100% резерву у готівці або державних облігаціях, щомісячного розкриття аудиту та захисту від банкрутства для тримачів токенів. Ключовим є те, що він дозволяє банкам та небанківським компаніям випускати стабільні монети та підпадати під регулювання за ліцензією.

Ethereum як інфраструктура стабільних монет

Ці законопроекти легалізують та регулюють випуск стабільних монет, що підтверджує основне існування доларових токенів на мережі Ethereum. Наприклад, USDC від Circle та PYUSD від PayPal є токенами ERC-20 на Ethereum, які покладаються на безпеку та глобальне охоплення Ethereum. Федеральна система зміцнює роль Ethereum як основи для розрахунків.

Законодавці самі визнають, що добре регульовані стейбли можуть "посилити статус долара як світової резервної валюти", зберігаючи при цьому конкурентоспроможність США. Ця місія по суті використовує такі публічні мережі, як Ethereum (доларові стейбли циркулюють у DeFi та платежах).

DeFi та ліквідність в доларах

Екосистема DeFi на Ethereum, від кредитних протоколів до децентралізованих бірж (DEX), функціонує на основі ліквідності стейблкоїнів. Легалізуючи стейблкоїни, законопроект «GENIUS» ефективно забезпечив основу для DeFi. Учасники можуть більш упевнено використовувати такі активи, як USDC, не побоюючись раптових ударів або правової невизначеності.

Це заохочує участь установ у DeFi (наприклад, використання стейблкоїнів для торгівлі, кредитування, платежів). Коротко кажучи, цей законопроект з'єднує традиційні фінанси (TradFi) з DeFi: він запрошує банки, платіжні компанії та навіть технологічні компанії випускати та використовувати стейблкоїни на основі Ethereum, одночасно надаючи захисні механізми (KYC/AML, аудит, право на викуп), щоб знизити системні та юридичні ризики. Остаточний ефект полягає в створенні сприятливого політичного середовища, яке закріплює роль Ethereum в економіці цифрового долара.

Нарешті, інший законопроект про прозорість криптовалют CLARITY Act (H.R. 3633), нещодавно також має досить успішний прогрес.

Законопроект "CLARITY" спочатку був просунутий Палатою представників. 13 червня 2025 року цей законопроект був схвалений у Комітеті з фінансових послуг і Аграрному комітеті з результатами голосування 32:19 та 47:6 відповідно. Наразі законопроект пройшов процес у Комітеті з правил і чекає на призначення для подання до пленарного засідання Палати представників для голосування.

"Законопроект CLARITY" усунув найбільшу невизначеність, що нависла над Ethereum в США: чи є ETH цінним папером.

Чітко класифікуючи ETH (а також будь-які достатньо децентралізовані токени Layer-1) як "цифрові товари", що регулюються CFTC, цей законопроект виключив можливість ретроактивного правозастосування SEC, створивши безпечний порт для вторинних торгів і чітко визначив, коли розробники та валідатори не є "посередниками". Ця комбінація значно знизила ризикову премію від регулювання, проклавши шлях для продуктів Уолл-стріт, пов'язаних із спотовим та стейкованим ETH, і відкрила зелене світло для продовження інновацій DeFi в мережі.

Підсумовуючи, враховуючи домінування Ethereum у сфері управлінських стейблкоїнів та DeFi, ці кілька регуляторних зелених вогнів значно посилили перспективи середньострокового прийняття, зростання торгівлі та інтеграції Ethereum у традиційну фінансову систему.

2. "ETH версія MicroStrategy" веде інституційні сили в змаганні

Все більше великих гравців на ринку капіталу розглядають Ethereum як стратегічний актив, і ця тенденція прискорилася через вражаючий крок компанії SharpLink Gaming. Торговельна платформа, що є публічною компанією, нещодавно завершила знакову фінансову угоду: придбала 176,000 ETH (приблизно 463 мільйонів доларів), зробивши Етер своїм основним резервним активом, і за одну ніч стала найбільшим публічним власником ETH у світі. На даний момент більше 95% цього активу вже було вкладено в стейкінг для отримання доходу та посилення безпеки мережі Ethereum.

Генеральний директор SharpLink назвав це "знаковим моментом" і чітко порівняв цю стратегію з біткойн-стратегією певної компанії, просто замінивши її на Етер. Цей сміливий фінансування отримало потужну підтримку засновника ConsenSys, одного з восьми співзасновників Ethereum Джозефа Лубіна, який сам став новим головою SharpLink. Лубін у різних випадках заявляв: "Смілива стратегія ETH SharpLink знаменує собою віху в прийнятті Етеру інституціональними інвесторами" і зазначив, що "ETH не лише має характеристики зберігання вартості, подібні до біткойна, але завдяки передбачуваній дефіцитності та стабільним доходам стає справжнім продуктивним резервним активом; оскільки Етер все більше стає основною інфраструктурою цифрової економіки, ETH також вважається стратегічною інвестицією в майбутню фінансову архітектуру."

Криптовалютні фонди раптом стали популярними: успіх SharpLink (його акції зросли на 400% після оголошення) спонукає конкурентів наслідувати цю стратегію. Публічна компанія Bitmine Immersion (BMNR) також нещодавно оголосила про залучення 250 мільйонів доларів спеціально для придбання ETH, позиціонуючи себе як "компанія стратегій державного фонду Ethereum". Компанією Bitmine керує співзасновник Fundstrat Том Лі, і її акції за тиждень після оголошення різко зросли понад 3000%, залучивши інвестиції від таких провідних інституцій, як Founders Fund, Pantera, Galaxy.

Водночас спостерігачі повідомляють, що кілька компаній, включно з європейськими, також досліджують резервну конфігурацію з акцентом на Етер. Хоча раніше деякі прогресивні компанії, такі як BTCS Inc., вже почали володіти ETH, дії SharpLink представляють новий рівень широкого впровадження.

Щодо Ethereum, збільшення запасів ETH у корпоративних казнах безумовно є позитивом — це фіксує пропозицію (особливо враховуючи, що більшість токенів врешті-решт будуть заморожені), і передає сигнал довіри з боку інститутів.

Водночас інституції також роблять ставки через фонди: перші ф'ючерсні ETF на Ethereum будуть запущені наприкінці 2024 року, а затвердження спотового ETF на Ethereum також незабаром стане реальністю, що може звільнити десятки мільярдів доларів нового попиту. Генеральний директор однієї компанії в інтерв'ю зазначив: "Я вважаю, що запуск Ethereum ETF є цінним. Це лише перший крок до токенізації активів, і я дійсно вірю, що це наш напрямок майбутнього."

Можна побачити, що Ethereum дедалі більше розглядається публічними компаніями та фондами як стратегічні інвестиції та резервні активи, подібно до траєкторії розвитку біткоїну в попередньому циклі.

3. Технічні індикатори на тижневому рівні повернулися до MA200

Графік цін Ethereum показує кілька бичачих технічних сигналів, що вказують на те, що тренд може змінитися вгору.

Після тривалого спаду, у травні 2025 року ETH знову зайняв місце над тижневим MA200 — одним з найкласичніших індикаторів повернення бичачого ринку.

З технічної точки зору, загальна ринкова структура Ethereum покращилася: ряд низьких рівнів поступово замінюються на вищі рівні та прорив довгострокового спадного каналу.

З травня по червень ETH знаходився вище 200-тижневої рухомої середньої, 200-тижнева середня (приблизно 2500 доларів) стала підтримкою "пускової платформи" — ETH формує дно вище неї, подібно до відновлювального етапу минулих циклів.

Індикатор імпульсу підтвердив позитивну структуру: тижнева свічкова діаграма показує довгі тіла та короткі тіні, що вказує на сильний попит з боку покупців і менший тиск продажу під час корекцій. Підвищений кут нахилу ключових середніх значень і відновлювальна тенденція MACD вказують на посилення висхідного імпульсу. Крім того, всі також бачать бичачу графічну форму — наприклад, кілька аналітиків вказують на потенційну бичачу прапорцеву форму на графіку ETH, яка, якщо буде підтверджена, може вказати на цільове підвищення вище 3000 доларів у середньостроковій перспективі.

Це свідчить про те, що трейдери впевнені в ETH, вважаючи, що ризики зниження були ефективно контролювані, а мінімальний шлях опору - вгору. Загалом, технічний стан Ethereum знову закріпився вище 200-тижневого середнього, накладаючи вищі максимуми та мінімуми, а також посилені імпульси, що свідчить про те, що цей актив перебуває на ранній стадії значного бичачого розвороту, підтримуючи позитивний прогноз на наступні 3-18 місяців.

4. Ethereum Pectra оновлення швидко просувається за планом

Технічна дорожня карта Ethereum поступово просувається, постійно підвищуючи свою базову цінність. Запуск оновлення Pectra (тобто жорсткий форк Prague + Electra) 7 травня 2025 року знаменує перехід Ethereum у нову стадію, що включає 11 EIP, які охоплюють різні вдосконалення, від смарт-гаманець до масштабованості.

Серед найзначніших змін: підвищення межі стейкування для одного валідатора з 32 ETH до 2048 ETH та повторне калібрування витрат для суттєвого підвищення пропускної спроможності Layer-2. Ці зміни знизили витрати, підвищили продуктивність L2, прискорили впровадження оптимістичних Rollups і zk-Rollups в екосистемі та усунули перешкоди для майбутнього розширення L1.

Одночасно, оновлення Pectra підтримує абстракцію облікового запису, наприклад, безкоштовну оплату газу,