Дослідження стабільного доходу у світі шифрування: аналіз трьох типів активів, що приносять дохід
У сьогоднішньому світі, де глобальна економічна невизначеність зростає, інвестори шукають стабільні активи, здатні пережити коливання ринку. Активи, що приносять дохід у сфері шифрування фінансів, поступово стають центром уваги інвесторів, оскільки вони обіцяють забезпечити фіксований або плаваючий дохід, стаючи опорою у пошуках стабільного доходу в умовах нестабільності ринку. Проте в світі шифрування поняття "процент" набагато складніше, ніж у традиційних фінансах. Воно не лише представляє часову вартість капіталу, але й є результатом взаємодії дизайну протоколу та ринкових очікувань.
З 2022 року, коли Федеральна резервна система розпочала цикл підвищення процентних ставок, "онлайн-рейтинг" поступово став помітним для широкої аудиторії. В умовах безризикової процентної ставки у реальному світі на рівні 4-5%, інвестори в шифрування почали переосмислювати джерела доходу та структуру ризиків онлайн-активів. З'явилася нова концепція — активи для шифрування з відсотковим доходом, яка намагається створити фінансові продукти на блокчейні, здатні конкурувати з макроекономічним середовищем процентних ставок.
Актуальні активи для отримання доходу в децентралізованих застосунках (DApp) можна умовно поділити на три категорії: зовнішні доходи, внутрішні доходи та активи реального світу (RWA), що пов'язані.
Зовнішній дохід: короткострокова стратегія, що базується на мотивації
Зовнішня прибутковість є відображенням раннього швидкого зростання DeFi. У відсутності зрілої потреби користувачів і реальних грошових потоків, ринок використовує "ілюзію стимулювання" як заміну. Багато протоколів намагаються привернути увагу користувачів і заблоковані активи, пропонуючи величезні токенові стимули в якості "викиду прибутковості".
Однак ця модель субсидій по суті більше нагадує короткострокову операцію, в якій капітальний ринок "оплачує" за показники зростання, а не стійку модель доходу. Вона колись стала стандартом для холодного запуску нових протоколів, але її структура схожа на "схему Понці": залежить від нового вливання коштів або інфляції токенів для підтримки високих доходів.
2022 року крах одного стабільного монетного проекту є типовим прикладом: шляхом надання до 20% річних доходів на депозит стабільної монети для залучення користувачів, але доходи в основному залежали від зовнішніх субсидій, а не від реального доходу екосистеми. Історичний досвід показує, що як тільки зовнішні стимули зменшуються, велика кількість субсидованих токенів продаються, що зазвичай призводить до "смертельної спіралі" між заблокованими активами (TVL) та ціною токена.
Внутрішня вигода: створення цінності самим протоколом
Внутрішній дохід походить з "кровотворної" здатності самого протоколу, не залежачи від випуску токенів чи зовнішніх субсидій, а природно генерується через реальні бізнес-активності, такі як відсотки за позиками, комісії за транзакції тощо. Цей тип доходу подібний до "дивідендів" в традиційних фінансах, тому також називається "акційним" крипто-грошовим потоком.
Основною характеристикою ендогенного доходу є його замкненість і стійкість: доти, поки протокол працює і користувачі його використовують, він може безперервно генерувати дохід, не покладаючись на гарячі гроші з ринку чи інфляційні стимули для підтримки роботи.
Внутрішня прибутковість може бути додатково поділена на три типи:
Спред за позиками: подібно до традиційної банківської моделі зберігання та кредитування, угода заробляє спред на позиках, з'єднуючи позичальників та кредиторів.
Тип повернення комісії: частина операційного доходу (наприклад, комісії за транзакції) повертається учасникам, які надають ресурсну підтримку для протоколу.
Послуги за договором: Договір отримує винагороду за надання ключових послуг іншим системам, що відображає ринкову вартість інфраструктури на базі блокчейну.
RWA та процентні стабільні монети: зв'язок з реальними світовими відсотковими ставками
Все більше капіталу починає шукати більш стабільний і передбачуваний механізм повернення: прив'язка активів на блокчейні до реальних світових процентних ставок. Такий підхід з'єднує стабільні монети на блокчейні або шифровані активи з низькоризиковими фінансовими інструментами поза блокчейном, такими як короткострокові державні облігації, фонди грошового ринку або інституційний кредит, що дозволяє отримати визначений процентний дохід у традиційному фінансовому світі, зберігаючи при цьому гнучкість шифрованих активів.
Водночас, стабільні монети з нарахуванням відсотків як похідна форма RWA також почали привертати увагу. Ці активи не є пасивно прив'язаними до долара США, а активно вбудовують доходи з оффчейн у сам токен, нараховуючи відсотки щодня, а джерелом доходу переважно є короткострокові державні облігації. Вони намагаються перетворити логіку використання "цифрового долара", роблячи його більш схожим на "рахунок з відсотками" на блокчейні.
Введення RWA також створює можливості для сценарію RWA+PayFi, безпосередньо вбудовуючи стабільні дохідні активи в платіжні інструменти, руйнуючи бінарний поділ між "активами" та "ліквідністю". Це не лише підвищує привабливість шифрування у реальних транзакціях, але й відкриває нові сценарії використання для стабільних монет.
Оцінка трьох показників стійких активів для отримання доходу
Чи є джерело доходу "внутрішньо" стійким? Справжні конкурентоспроможні активи з доходом повинні отримувати прибуток з власного бізнесу протоколу.
Чи є структура прозорою? Довіра в ланцюгу базується на відкритості та прозорості, потоки коштів і розподіл відсотків повинні бути чітко перевіреними.
Чи відповідає дохід реальним альтернативним витратам? У умовах високих відсоткових ставок, доходність продуктів на блокчейні повинна бути порівнянною або навіть вищою за реальні орієнтири (наприклад, дохідність державних облігацій), щоб бути привабливою.
Однак, навіть "активи з доходом" не є повністю безризиковими. Інвестори все ще повинні бути обережними з технічними, регуляторними та ліквідними ризиками в структурі блокчейну. Від достатності логіки ліквідації до ступеня децентралізації управління протоколом, до прозорості зберігання активів за RWA – ці фактори визначають, чи є так званий "гарантований дохід" насправді реальним.
У майбутньому ринок активів з доходом може перетворитися на реконструкцію "структури грошового ринку" на блокчейні. З поступовим встановленням власних "базових процентних ставок" та концепції "безризикового доходу" в світі блокчейну формується більш глибокий фінансовий порядок.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
22 лайків
Нагородити
22
6
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
SelfRugger
· 07-28 14:29
Заробіток на відсотках не такий вигідний, як обдурювати людей, як лохів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MetaMisery
· 07-28 13:40
Яка користь від високого доходу, якщо все одно втратиш все?
Переглянути оригіналвідповісти на0
AltcoinOracle
· 07-28 08:56
мої власні моделі показують, що дохідні стратегії є наступним альфа... маси ще не бачать цього, хм.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MetaverseHermit
· 07-28 08:45
у блокчейні фінанси лише почали розвиватися
Переглянути оригіналвідповісти на0
NewDAOdreamer
· 07-28 08:29
Зовнішній та внутрішній – нічого не народжуйте, спочатку подивіться, чи стабільно!
Переглянути оригіналвідповісти на0
AlwaysAnon
· 07-28 08:29
Занадто складно, є відчуття, що невдахи обдурюють людей, як лохів.
Шифрування активів з прибутком: три основні типи: зовнішні, внутрішні та аналіз доходів RWA
Дослідження стабільного доходу у світі шифрування: аналіз трьох типів активів, що приносять дохід
У сьогоднішньому світі, де глобальна економічна невизначеність зростає, інвестори шукають стабільні активи, здатні пережити коливання ринку. Активи, що приносять дохід у сфері шифрування фінансів, поступово стають центром уваги інвесторів, оскільки вони обіцяють забезпечити фіксований або плаваючий дохід, стаючи опорою у пошуках стабільного доходу в умовах нестабільності ринку. Проте в світі шифрування поняття "процент" набагато складніше, ніж у традиційних фінансах. Воно не лише представляє часову вартість капіталу, але й є результатом взаємодії дизайну протоколу та ринкових очікувань.
З 2022 року, коли Федеральна резервна система розпочала цикл підвищення процентних ставок, "онлайн-рейтинг" поступово став помітним для широкої аудиторії. В умовах безризикової процентної ставки у реальному світі на рівні 4-5%, інвестори в шифрування почали переосмислювати джерела доходу та структуру ризиків онлайн-активів. З'явилася нова концепція — активи для шифрування з відсотковим доходом, яка намагається створити фінансові продукти на блокчейні, здатні конкурувати з макроекономічним середовищем процентних ставок.
Актуальні активи для отримання доходу в децентралізованих застосунках (DApp) можна умовно поділити на три категорії: зовнішні доходи, внутрішні доходи та активи реального світу (RWA), що пов'язані.
Зовнішній дохід: короткострокова стратегія, що базується на мотивації
Зовнішня прибутковість є відображенням раннього швидкого зростання DeFi. У відсутності зрілої потреби користувачів і реальних грошових потоків, ринок використовує "ілюзію стимулювання" як заміну. Багато протоколів намагаються привернути увагу користувачів і заблоковані активи, пропонуючи величезні токенові стимули в якості "викиду прибутковості".
Однак ця модель субсидій по суті більше нагадує короткострокову операцію, в якій капітальний ринок "оплачує" за показники зростання, а не стійку модель доходу. Вона колись стала стандартом для холодного запуску нових протоколів, але її структура схожа на "схему Понці": залежить від нового вливання коштів або інфляції токенів для підтримки високих доходів.
2022 року крах одного стабільного монетного проекту є типовим прикладом: шляхом надання до 20% річних доходів на депозит стабільної монети для залучення користувачів, але доходи в основному залежали від зовнішніх субсидій, а не від реального доходу екосистеми. Історичний досвід показує, що як тільки зовнішні стимули зменшуються, велика кількість субсидованих токенів продаються, що зазвичай призводить до "смертельної спіралі" між заблокованими активами (TVL) та ціною токена.
Внутрішня вигода: створення цінності самим протоколом
Внутрішній дохід походить з "кровотворної" здатності самого протоколу, не залежачи від випуску токенів чи зовнішніх субсидій, а природно генерується через реальні бізнес-активності, такі як відсотки за позиками, комісії за транзакції тощо. Цей тип доходу подібний до "дивідендів" в традиційних фінансах, тому також називається "акційним" крипто-грошовим потоком.
Основною характеристикою ендогенного доходу є його замкненість і стійкість: доти, поки протокол працює і користувачі його використовують, він може безперервно генерувати дохід, не покладаючись на гарячі гроші з ринку чи інфляційні стимули для підтримки роботи.
Внутрішня прибутковість може бути додатково поділена на три типи:
Спред за позиками: подібно до традиційної банківської моделі зберігання та кредитування, угода заробляє спред на позиках, з'єднуючи позичальників та кредиторів.
Тип повернення комісії: частина операційного доходу (наприклад, комісії за транзакції) повертається учасникам, які надають ресурсну підтримку для протоколу.
Послуги за договором: Договір отримує винагороду за надання ключових послуг іншим системам, що відображає ринкову вартість інфраструктури на базі блокчейну.
RWA та процентні стабільні монети: зв'язок з реальними світовими відсотковими ставками
Все більше капіталу починає шукати більш стабільний і передбачуваний механізм повернення: прив'язка активів на блокчейні до реальних світових процентних ставок. Такий підхід з'єднує стабільні монети на блокчейні або шифровані активи з низькоризиковими фінансовими інструментами поза блокчейном, такими як короткострокові державні облігації, фонди грошового ринку або інституційний кредит, що дозволяє отримати визначений процентний дохід у традиційному фінансовому світі, зберігаючи при цьому гнучкість шифрованих активів.
Водночас, стабільні монети з нарахуванням відсотків як похідна форма RWA також почали привертати увагу. Ці активи не є пасивно прив'язаними до долара США, а активно вбудовують доходи з оффчейн у сам токен, нараховуючи відсотки щодня, а джерелом доходу переважно є короткострокові державні облігації. Вони намагаються перетворити логіку використання "цифрового долара", роблячи його більш схожим на "рахунок з відсотками" на блокчейні.
Введення RWA також створює можливості для сценарію RWA+PayFi, безпосередньо вбудовуючи стабільні дохідні активи в платіжні інструменти, руйнуючи бінарний поділ між "активами" та "ліквідністю". Це не лише підвищує привабливість шифрування у реальних транзакціях, але й відкриває нові сценарії використання для стабільних монет.
Оцінка трьох показників стійких активів для отримання доходу
Чи є джерело доходу "внутрішньо" стійким? Справжні конкурентоспроможні активи з доходом повинні отримувати прибуток з власного бізнесу протоколу.
Чи є структура прозорою? Довіра в ланцюгу базується на відкритості та прозорості, потоки коштів і розподіл відсотків повинні бути чітко перевіреними.
Чи відповідає дохід реальним альтернативним витратам? У умовах високих відсоткових ставок, доходність продуктів на блокчейні повинна бути порівнянною або навіть вищою за реальні орієнтири (наприклад, дохідність державних облігацій), щоб бути привабливою.
Однак, навіть "активи з доходом" не є повністю безризиковими. Інвестори все ще повинні бути обережними з технічними, регуляторними та ліквідними ризиками в структурі блокчейну. Від достатності логіки ліквідації до ступеня децентралізації управління протоколом, до прозорості зберігання активів за RWA – ці фактори визначають, чи є так званий "гарантований дохід" насправді реальним.
У майбутньому ринок активів з доходом може перетворитися на реконструкцію "структури грошового ринку" на блокчейні. З поступовим встановленням власних "базових процентних ставок" та концепції "безризикового доходу" в світі блокчейну формується більш глибокий фінансовий порядок.