У сьогоднішній сфері шифрування монет стейблкоїни стали ключовим елементом, який неможливо ігнорувати. Їхня унікальна цінність виявляється не лише в функції медіатора для торгівлі шифрованими активами, але і в революційному потенціалі, що проявляється в традиційних фінансових сценаріях, таких як міжнародні розрахунки. Останні дані галузі свідчать, що станом на 9 квітня 2025 року світова ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла до 236,7 мільярда доларів США. Кілька провідних інвестиційних компаній, а також суверенні економіки, такі як ЄС та Сінгапур, активно займаються цією нішею стейблкоїнів. Один з емітентів стейблкоїнів нещодавно офіційно подав проспект до SEC США, очікуючи оцінку в 5-7 мільярдів доларів США для виходу на Nasdaq, що стало яскравим прикладом бурхливого розвитку галузі.
Один. Визначення та застосування стейблкоїнів
стейблкоїн - це такий вид монети, який теоретично може довгостроково зберігати певну ціну, його основна характеристика полягає в підтримці відносної стабільності вартості через спеціальні механізми. Варто зазначити, що цифрова валюта центрального банку (CBDC) не належить до категорії стейблкоїнів. CBDC зберігає співвідношення 1:1 з фіатною валютою, спираючись на державний кредит, по суті є інноваційною цифровою формою законних грошей. У контексті криптоіндустрії стейблкоїни переважно випускаються приватними суб'єктами, їхня вартість залежить від комерційного кредиту, заставних активів або алгоритмічних протоколів.
З'явлення стейблкоїнів вирішило проблему збереження вартості у світі криптовалют. Для інвесторів, які хочуть увійти на ринок криптовалют для інвестицій, першим кроком є необхідність обміняти валюту реального світу на стейблкоїни в криптосвіті, а потім використовувати стейблкоїни для торгівлі іншими монетами.
Окрім ринку криптовалют, стейблкоїни також широко використовуються в DeFi( децентралізованих фінансах), міжкордонних платежах та розрахунках тощо. У сфері міжкордонних платежів стейблкоїни демонструють помітні переваги за ефективністю та витратами. Порівняно з традиційною банківською системою, платежі стейблкоїнів можуть бути здійснені за короткий час, без необхідності покладатися на складну мережу кореспондентських банків або розрахункові установи. Платежі стейблкоїнів забезпечують T+0 миттєві розрахунки, що значно знижує витрати на використання капіталу в міжкордонних платежах.
У сфері децентралізованих фінансів (DeFi ), стейблкоїни стали основним активом, що підтримує екосистему. Як важливий засіб обміну вартості в протоколах DeFi, стейблкоїни не лише забезпечують стабільну та достатню ліквідність для різних децентралізованих платформ, але й завдяки своїй низькій волатильності далі оптимізують економічну модель торгівлі та кредитування на платформах DeFi.
Два, аналіз основних стейблкоїнів
Наразі основні стейблкоїни на ринку можна поділити за категоріями забезпечених активів: стейблкоїни, забезпечені фіатними валютами, стейблкоїни, забезпечені криптовалютами, стейблкоїни, забезпечені фізичними активами, а також стейблкоїни на основі алгоритмів.
(один)валюта, прив'язана до стейблкоїна
Узбережжя США
Випуск і управління USDC здійснюється певною компанією, на сьогоднішній день ринкова капіталізація цього стейблкоїна становить близько 60 мільярдів доларів. Ця компанія підтримує стабільність ціни USDC за рахунок надмірного резервування готівки в доларах США та активів, таких як короткострокові державні облігації США. Відповідні резерви стейблкоїна підлягають щомісячному аудиту третіх осіб, які надають звіти про стан резервів за відповідний період.
Випускником USDC є ліцензований платіжний інститут, що регулюється законами окремих штатів США. Компанія завершила відповідну реєстрацію в FinCEN( Управлінні з боротьби з фінансовими злочинами) та має ліцензії на перекази в кількох штатах США(MTL). У 2024 році USDC став першим основним стейблкоїном, який відповідає вимогам регуляції ЄС MiCA.
Дол.
Емітентом та оператором USDT є певна компанія, станом на сьогодні обігова капіталізація цього стейблкоїна складає приблизно 60 мільярдів доларів. Ця компанія підтримує стабільність вартості USDT шляхом резервування 1:1 готівки та непогашених активів, таких як державні облігації США, комерційні векселі та фонди грошового ринку. Звіт про резерви публікується щоквартально третіми особами.
Відповідність USDT часто ставиться під сумнів. Його емітент вже отримував штраф у розмірі 41 мільйон доларів через непрозорість резервів. У 2024 році, через надання послуг гаманців стейблкоїнів суб'єктам санкцій та підозри у відмиванні грошей, компанія підозрюється у порушенні санкційних норм. Водночас, на сьогоднішній день, USDT все ще не отримав ліцензію на випуск від ЄС MiCA.
Незважаючи на очевидні недоліки USDT у плані відповідності вимогам і прозорості аудитів, він все ж може підтримувати високу обігову капіталізацію завдяки повноцінній екосистемі та мережевому ефекту, створеному в криптоекосистемі. Широке використання USDT у легальних сценаріях закріплює його ключову позицію, а також його широке застосування в нетрадиційних ситуаціях є його унікальністю.
( два ) стейблкоїн, прив'язаний до шифрованих активів
DAI
DAI стейблкоїн випускається певною децентралізованою організацією, станом на сьогодні його обіговий капітал складає близько 3,1 мільярда доларів США. Стабільність DAI реалізується через механізм надмірного забезпечення криптоактивами. Користувачі повинні заблокувати криптоактиви в надмірному обсязі в смарт-контракті. Коли вартість застави через коливання ринку знижується, система автоматично ініціює процедуру ліквідації відповідно до смарт-контракту, підтримуючи зв'язок між DAI та доларом США за рахунок стабілізаційного збору та штрафів за ліквідацію.
Емитент DAI не є традиційною комерційною сутністю, а є децентралізованою автономною організацією, побудованою на блокчейні Ethereum (DAO). Через відсутність чіткої правової особи, відповідність DAI важко оцінити в рамках традиційної фінансової системи, а його прозорість більше залежить від технічного аудиту та внутрішнього управління.
(три)стейблкоїн, прив'язаний до реальних активів
PAXG
PAXG є золотим стейблкоїном, випущеним певною компанією. Станом на березень 2025 року, ринкова капіталізація PAXG становить близько 18,7 мільярдів доларів США, що складає 76% частки на ринку золотих стейблкоїнів. Фізичні запаси золота PAXG зберігаються у трестовій компанії та зберігаються в спеціально обладнаних сховищах. Аудиторська компанія третьої сторони щомісяця перевіряє запаси золота в сховищі та публікує звіт.
Випуск PAXG затверджений і регулюється Управлінням фінансових послуг штату Нью-Йорк. Емітент утримує золоті резерви через трастову компанію, що забезпечує повну ізоляцію золотих резервів і активів емітента, гарантуючи незалежність і достатність відповідних золотих резервів.
( чотири ) на основі алгоритму стейблкоїн
Алгоритмічний стейблкоїн підтримує свою вартість, прив'язану до референтної монети, через складні алгоритми смарт-контрактів. Оскільки стабільність вартості алгоритмічного стейблкоїна надмірно залежить від дизайну алгоритму та ринкових умов, при виникненні екстремальних ринкових коливань або навмисних атак на стабільний алгоритм, це може призвести до втрати прив'язки до референтної монети. Подія "UST, Luna" у травні 2022 року виявила численні недоліки алгоритмічних стейблкоїнів, що призвело до повної руйнації довіри до алгоритмічних стейблкоїнів у всьому крипторинку.
Три, підсумок
Вартість стейблкоїна базується на подвійній підтримці: по-перше, закріплені фізичні або цифрові активи служать основною гарантією, по-друге, ліквідність та механізм довіри, що керуються ринковою згоду. Згода визначає область використання стейблкоїна та ліквідність, тоді як достатність резервних активів безпосередньо пов'язана зі здатністю цього стейблкоїна протистояти ризикам.
Проте, "стабільність" стейблкоїнів не є абсолютною. Коли в стейблкоїн ринку виникають розбіжності в консенсусі або резервні активи стикаються з системними ризиками, це може призвести до коливань цін на монети або навіть до їх девальвації. Щоб впоратися з можливими екстремальними ризиками стейблкоїнів і захистити законні права та інтереси їх власників, відповідні регуляторні рамки та механізми технологічного забезпечення все ще потребують подальшого розвитку та вдосконалення.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
стейблкоїн ринкова капіталізація破2300亿美元 Децентралізовані фінанси та跨境支付领域应用广泛
стейблкоїн:шифрування світу якоря вартості
У сьогоднішній сфері шифрування монет стейблкоїни стали ключовим елементом, який неможливо ігнорувати. Їхня унікальна цінність виявляється не лише в функції медіатора для торгівлі шифрованими активами, але і в революційному потенціалі, що проявляється в традиційних фінансових сценаріях, таких як міжнародні розрахунки. Останні дані галузі свідчать, що станом на 9 квітня 2025 року світова ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла до 236,7 мільярда доларів США. Кілька провідних інвестиційних компаній, а також суверенні економіки, такі як ЄС та Сінгапур, активно займаються цією нішею стейблкоїнів. Один з емітентів стейблкоїнів нещодавно офіційно подав проспект до SEC США, очікуючи оцінку в 5-7 мільярдів доларів США для виходу на Nasdaq, що стало яскравим прикладом бурхливого розвитку галузі.
Один. Визначення та застосування стейблкоїнів
стейблкоїн - це такий вид монети, який теоретично може довгостроково зберігати певну ціну, його основна характеристика полягає в підтримці відносної стабільності вартості через спеціальні механізми. Варто зазначити, що цифрова валюта центрального банку (CBDC) не належить до категорії стейблкоїнів. CBDC зберігає співвідношення 1:1 з фіатною валютою, спираючись на державний кредит, по суті є інноваційною цифровою формою законних грошей. У контексті криптоіндустрії стейблкоїни переважно випускаються приватними суб'єктами, їхня вартість залежить від комерційного кредиту, заставних активів або алгоритмічних протоколів.
З'явлення стейблкоїнів вирішило проблему збереження вартості у світі криптовалют. Для інвесторів, які хочуть увійти на ринок криптовалют для інвестицій, першим кроком є необхідність обміняти валюту реального світу на стейблкоїни в криптосвіті, а потім використовувати стейблкоїни для торгівлі іншими монетами.
Окрім ринку криптовалют, стейблкоїни також широко використовуються в DeFi( децентралізованих фінансах), міжкордонних платежах та розрахунках тощо. У сфері міжкордонних платежів стейблкоїни демонструють помітні переваги за ефективністю та витратами. Порівняно з традиційною банківською системою, платежі стейблкоїнів можуть бути здійснені за короткий час, без необхідності покладатися на складну мережу кореспондентських банків або розрахункові установи. Платежі стейблкоїнів забезпечують T+0 миттєві розрахунки, що значно знижує витрати на використання капіталу в міжкордонних платежах.
У сфері децентралізованих фінансів (DeFi ), стейблкоїни стали основним активом, що підтримує екосистему. Як важливий засіб обміну вартості в протоколах DeFi, стейблкоїни не лише забезпечують стабільну та достатню ліквідність для різних децентралізованих платформ, але й завдяки своїй низькій волатильності далі оптимізують економічну модель торгівлі та кредитування на платформах DeFi.
Два, аналіз основних стейблкоїнів
Наразі основні стейблкоїни на ринку можна поділити за категоріями забезпечених активів: стейблкоїни, забезпечені фіатними валютами, стейблкоїни, забезпечені криптовалютами, стейблкоїни, забезпечені фізичними активами, а також стейблкоїни на основі алгоритмів.
(один)валюта, прив'язана до стейблкоїна
Випуск і управління USDC здійснюється певною компанією, на сьогоднішній день ринкова капіталізація цього стейблкоїна становить близько 60 мільярдів доларів. Ця компанія підтримує стабільність ціни USDC за рахунок надмірного резервування готівки в доларах США та активів, таких як короткострокові державні облігації США. Відповідні резерви стейблкоїна підлягають щомісячному аудиту третіх осіб, які надають звіти про стан резервів за відповідний період.
Випускником USDC є ліцензований платіжний інститут, що регулюється законами окремих штатів США. Компанія завершила відповідну реєстрацію в FinCEN( Управлінні з боротьби з фінансовими злочинами) та має ліцензії на перекази в кількох штатах США(MTL). У 2024 році USDC став першим основним стейблкоїном, який відповідає вимогам регуляції ЄС MiCA.
Емітентом та оператором USDT є певна компанія, станом на сьогодні обігова капіталізація цього стейблкоїна складає приблизно 60 мільярдів доларів. Ця компанія підтримує стабільність вартості USDT шляхом резервування 1:1 готівки та непогашених активів, таких як державні облігації США, комерційні векселі та фонди грошового ринку. Звіт про резерви публікується щоквартально третіми особами.
Відповідність USDT часто ставиться під сумнів. Його емітент вже отримував штраф у розмірі 41 мільйон доларів через непрозорість резервів. У 2024 році, через надання послуг гаманців стейблкоїнів суб'єктам санкцій та підозри у відмиванні грошей, компанія підозрюється у порушенні санкційних норм. Водночас, на сьогоднішній день, USDT все ще не отримав ліцензію на випуск від ЄС MiCA.
Незважаючи на очевидні недоліки USDT у плані відповідності вимогам і прозорості аудитів, він все ж може підтримувати високу обігову капіталізацію завдяки повноцінній екосистемі та мережевому ефекту, створеному в криптоекосистемі. Широке використання USDT у легальних сценаріях закріплює його ключову позицію, а також його широке застосування в нетрадиційних ситуаціях є його унікальністю.
( два ) стейблкоїн, прив'язаний до шифрованих активів
DAI
DAI стейблкоїн випускається певною децентралізованою організацією, станом на сьогодні його обіговий капітал складає близько 3,1 мільярда доларів США. Стабільність DAI реалізується через механізм надмірного забезпечення криптоактивами. Користувачі повинні заблокувати криптоактиви в надмірному обсязі в смарт-контракті. Коли вартість застави через коливання ринку знижується, система автоматично ініціює процедуру ліквідації відповідно до смарт-контракту, підтримуючи зв'язок між DAI та доларом США за рахунок стабілізаційного збору та штрафів за ліквідацію.
Емитент DAI не є традиційною комерційною сутністю, а є децентралізованою автономною організацією, побудованою на блокчейні Ethereum (DAO). Через відсутність чіткої правової особи, відповідність DAI важко оцінити в рамках традиційної фінансової системи, а його прозорість більше залежить від технічного аудиту та внутрішнього управління.
(три)стейблкоїн, прив'язаний до реальних активів
PAXG
PAXG є золотим стейблкоїном, випущеним певною компанією. Станом на березень 2025 року, ринкова капіталізація PAXG становить близько 18,7 мільярдів доларів США, що складає 76% частки на ринку золотих стейблкоїнів. Фізичні запаси золота PAXG зберігаються у трестовій компанії та зберігаються в спеціально обладнаних сховищах. Аудиторська компанія третьої сторони щомісяця перевіряє запаси золота в сховищі та публікує звіт.
Випуск PAXG затверджений і регулюється Управлінням фінансових послуг штату Нью-Йорк. Емітент утримує золоті резерви через трастову компанію, що забезпечує повну ізоляцію золотих резервів і активів емітента, гарантуючи незалежність і достатність відповідних золотих резервів.
( чотири ) на основі алгоритму стейблкоїн
Алгоритмічний стейблкоїн підтримує свою вартість, прив'язану до референтної монети, через складні алгоритми смарт-контрактів. Оскільки стабільність вартості алгоритмічного стейблкоїна надмірно залежить від дизайну алгоритму та ринкових умов, при виникненні екстремальних ринкових коливань або навмисних атак на стабільний алгоритм, це може призвести до втрати прив'язки до референтної монети. Подія "UST, Luna" у травні 2022 року виявила численні недоліки алгоритмічних стейблкоїнів, що призвело до повної руйнації довіри до алгоритмічних стейблкоїнів у всьому крипторинку.
Три, підсумок
Вартість стейблкоїна базується на подвійній підтримці: по-перше, закріплені фізичні або цифрові активи служать основною гарантією, по-друге, ліквідність та механізм довіри, що керуються ринковою згоду. Згода визначає область використання стейблкоїна та ліквідність, тоді як достатність резервних активів безпосередньо пов'язана зі здатністю цього стейблкоїна протистояти ризикам.
Проте, "стабільність" стейблкоїнів не є абсолютною. Коли в стейблкоїн ринку виникають розбіжності в консенсусі або резервні активи стикаються з системними ризиками, це може призвести до коливань цін на монети або навіть до їх девальвації. Щоб впоратися з можливими екстремальними ризиками стейблкоїнів і захистити законні права та інтереси їх власників, відповідні регуляторні рамки та механізми технологічного забезпечення все ще потребують подальшого розвитку та вдосконалення.