Цей цикл, мій досвід і уроки ( нижче )

Ведучий: Алекс, партнер досліджень Mint Ventures

Гість: Колін, вільний трейдер, дослідник даних блокчейн; мандрівник по блокчейну, професійний інвестор у блокчейн

Час запису: 2025.7.17

Заява: Теми, які ми обговорюємо в цьому випуску подкасту, не є думкою установ, до яких належать наші гості, і згадані проєкти не є інвестиційними порадами.

Вітаю всіх, ласкаво просимо до WEB3 Mint To Be, ініційованого Mint Ventures. Тут ми шляхом постійних запитів і глибокого мислення прояснюємо факти, досліджуємо реальність і шукаємо консенсус у світі WEB3. Ми роз'яснюємо логіку, що стоїть за актуальними темами, надаємо інсайти, що проникають в суть подій, та вводимо різноманітні кути зору.

Оцінка поточної стадії та стратегії реагування

Алекс: Тож, давайте перейдемо до сьогоднішньої офіційної частини розмови. Першим питанням є те, що тісно пов'язане з інвестиційними діями кожного з нас, а саме: які у вас думки щодо поточної стадії циклу? Як ви вважаєте, на якому етапі зараз знаходиться крипто-бик, чи то для біткоїну, чи для інших активів? Виходячи з цього, яка ваша приблизна стратегія та позиція на даний момент?

Колін: Добре. Особисто я, коли справа доходить до визначення так званого циклу Bitcoin, в основному використовую поле, в якому я добре розбираюся, тобто деякі індикатори або сигнали в ончейн-аналізі, щоб визначити, чи знаходимося ми на початку, середині або в кінці циклу. Досі пам'ятаю, що вперше я прийшла на шоу в середині лютого цього року, і тоді я розповідала про власні погляди на цю тему, і сьогодні виявився вдалий час для огляду. По-перше, з кінця минулого року до початку цього року я відчуваю, що BTC дуже близький до кінця цього циклу. Причина цього в тому, що на той момент вже були сигнали, які з'являлися б на кожній вершині історії. Я знаю, що багато людей можуть не погодитися з цією логікою, тому що якщо ви подивитеся на нормальний чотирирічний цикл, то пік має бути в кінці цього року, ймовірно, приблизно з вересня по грудень. Але я також написав статтю перед тим, як пояснити це, і якщо ми повернемося до 2021 року, а це чотири роки тому, то насправді у квітні був так званий перший топ — тому що того року було два топи. Майже всі топові сигнали відбулися у квітні 2021 року, а не другий топ у листопаді. У поточному циклі фактично знову розігралася та сама ситуація. Не наважуся сказати, що зараз, або найближчим часом, буде друга вершина, але ситуація в принципі така ж, що була тоді. Тим не менш, на початку року ми запустили верхній сигнал, який я проаналізував практично на всіх ланцюгах, які я сам моніторив. Тоді він впав з піку приблизно 110 000 до 74 000 у березні та квітні, а потім піднявся до нового максимуму. На момент другого піку у 2021 році також були певні сигнали. Сигнали на той момент були своєрідними тим, що більшість з них спрацьовували вже на першій вершині. До них відносяться розбіжності в деяких припливах капіталу, вертикальні підйоми, рухи, які не є занадто відкатними і не дуже бічними, а також такі розбіжності, як перегрів АВІВ, великі концентрації реалізованого прибутку, RUP і так далі. Якщо порівнювати сьогодення з другим топом 2021 року, то всі ці сигнали зараз знову з'являються. Звичайно, кожен цикл – це абсолютно різна ситуація. Велика відмінність у цьому циклі полягає в тому, що відбувається структурна зміна в учасниках. Простіше кажучи, заходить дуже багато закладів. Багато компаній створені за зразком MicroStrategy для створення резервів біткоїнів, і навіть стратегічні резерви Ethereum почали з'являтися нещодавно. Якби мені довелося визначити поточну фазу циклу з моєї власної точки зору на основі аналізу в ланцюжку, я все одно був би схильний думати, що вона підійшла до кінця, і тоді зараз римується другий топовий крок 2021 року.

У цьому контексті я відповім на друге питання, яке стосується поточної позиції та стратегії. Я вже згадував, що моя думка щодо 2025 року є досить обережною. Як з точки зору певних умов у сфері, так і з точки зору загального макроекономічного ринку, наприклад, підвищення мит після приходу Трампа до влади, скарги на необхідність звільнити Пауела тощо, в таких умовах операційна складність буде значно вищою, ніж у 2024 році. Щодо позицій, я зараз розділяю їх на дві частини: по-перше, частина пов'язана з криптовалютами. На початку року, коли BTC досягнув 103 000, я вже закрив позиції та хеджувався з використанням короткої позиції з 1-кратним кредитним плечем, щоб отримувати річну винагороду, близько 7% - 10% від Funding Fee. Зараз ціна вже оновила історичний максимум, перевищила початкову точку виходу, і почали з'являтися деякі сигнали про дно, але вони ще не сформувалися повністю. Наразі моя стратегія полягає в тому, щоб використовувати плани з короткими позиціями з низьким кредитним плечем, плануючи контролювати плечо в межах 1,15 - 1,25 разів. Інша частина стосується американського ринку акцій. Щодо американського ринку акцій, я підходжу до цього більш спокійно, у квітні цього року я вже повністю вклався. Я пам'ятаю, що коли був у програмі в травні цього року, я вже згадував про це, наразі ця частина позиції не має наміру змінюватися. Ось так виглядає моя поточна загальна думка.

Alex: Добре. Колін щойно переглянув свою попередню логіку оцінки поточної стадії, а також розповів про свій останній стан. В основному, він все ще дотримується своєї попередньої оцінки. Я тут додам примітку, що сьогодні ми запросили цих двох гостей, тому що їхні стилі роботи абсолютно різні, а типи об'єктів, на які вони орієнтуються, також дуже відрізняються. Наступний виступаючий, цей ланцюговий мандрівник, більше спеціалізується на виявленні первинних можливостей, можливостей на ланцюгу. Тепер давайте запросимо його поговорити.

Ланцюгові бродяги: Добре, ведучий щойно згадував, що мій власний стиль торгівлі більше зосереджений на емоціях і ринку. Я в основному ділюсь досвідом з першого рівня, оскільки частина з другого рівня, яку щойно презентував гість Колін, є досить професійною, а у мене немає багато досвіду, яким можна поділитися з другого рівня. З точки зору першого рівня, я можу зробити великий висновок: зараз точно не перший бик на ринку. З моменту входу у 23 році до теперішнього часу минуло приблизно трохи більше двох років, і я, наприклад, пережив такі моменти, як спекуляції на інсайдерських новинах у BTC або спекуляції на Meme-коинах на початку цього року, і дуже чітко видно, як зовнішній потік грошей заходить на цей ринок, не лише внутрішні капітали спекулюють, а й зовнішні капітали входять на перший рівень. Це відчуття дуже очевидне. Але зараз цей ринок, на мою думку, досить тихий, він далеко не досяг відчуття першого бичачого ринку. З другого рівня, не лише я, багато гравців першого рівня, включаючи цю групу спекулянтів на альткоїни, також мають спільне відчуття: у цьому циклі BTC та альткоїни, або ж з першим ринком, досить розірвані. BTC зростає на відміну від всіх інших, іноді альткоїни, так і перший ринок зовсім не слідують за зростанням BTC. Тож, щодо висновку про бичачий ринок першого рівня, я аналізую і оцінюю це таким чином. Щодо позицій, зараз приблизно 90% моїх активів вже конвертовано в USDT, залишивши лише 10% BTC на довгострокове зберігання, без змін. Я також не планую купувати назад на цьому рівні. Інформація, яку я отримую, включаючи дуже вправних трейдерів з другого рівня або деяких OG з криптосвіту минулих років, в цілому вказує на те, що всі переходять від ризику до захисту. Я сам зараз в такому стані.

Alex: То як ти, як дуже активний гравець першого рівня, в даний час організовуєш свою роботу або розподіляєш свій час кожного дня?

Ланцюгові кочівники: це все ще пов'язано з ринком. Я більше звертаю увагу на ліквідність в ланцюзі. Останні один-два тижні ліквідність в ланцюзі трохи покращилася, тому я також збільшив свій робочий час. Коли нещодавно в ланцюзі було дуже тихо, я щодня витрачав лише одну-дві години, щоб переглянути інформацію та подивитися, чи є якісь великі можливості для участі. Наприклад, кілька днів тому був Pump, я звертав на це увагу і брав участь. Але інші можливості в ланцюзі, які більше пов'язані з PVP, я вирішив залишити. Тому що я вважаю, що на першому рівні потрібно враховувати співвідношення витрат та вигод, тобто співвідношення ціни та якості. Іноді, коли ринковий тренд невірний або час невірний, ваші зусилля можуть призвести до втрат.

Alex: Це також базовий стан гравців, які є найбільш відомими у вашому оточенні, або, можна сказати, майстрів на ланцюгу, так?

Онлайн-мандрівники: Так, 0xsun не говорив одну дуже класичну фразу: "Основні гравці не грають у сміттєвий час", щось подібне.

Зміна складності інвестицій у цей цикл

Алекс: Розумію, давайте поговоримо про друге питання сьогодні. Я знаю, що Колін є інвестором, який пройшов через кілька криптовалютних циклів. Для тебе, як би ти оцінив важкість інвестування в цей цикл у порівнянні з попередніми? Які причини за цим стоять?

Колін: Добре. Я вважаю, що, якщо розглядати весь ринок як комплексну оцінку, складнощі не змінилися особливо. Адже заробляти на фінансовому ринку завжди було дуже складно, особливо коли ми хочемо отримати надприбуток, тобто Alpha. Як ми вже обговорювали раніше, я вважаю, що найбільшою особливістю BTC в цьому циклі є його самостійне оновлення, тобто його унікальність. Весь ринок, здається, тільки зростає завдяки йому, навіть ETH відстає. Інша дивна ситуація полягає в тому, що Трамп був обраний, і в 2025 році розпочалася торговельна війна. Ці дві справи матимуть великий вплив на всіх, хто працює на ринку. З поступовим дорослішанням ринку багато менш зрілих активів, які просто завдяки фінансам можна розкрутити, будуть поступово усунуті. Тому я не здивований самостійним оновленням BTC. Щодо торговельної війни, багато людей будуть стурбовані, але я вважаю, що якщо ви є інвестором BTC на довгий термін, то це питання буде для вас фоновим шумом. Наприклад, якщо ви хостите BTC з 2022 року, 2021 року або навіть раніше, то в цьому циклі ви будете дуже задоволені. Адже за останні кілька циклів ви могли тримати BTC, але спостерігали, як інші монети зростали в десятки, сотні разів, і це впливало на ваше сприйняття. Але якщо ви сьогодні є хостом, який в цьому циклі зовсім не продав, ви будете дуже задоволені. Для вас складність, можливо, нижча. Адже BTC, який ви тримаєте, постійно зростає, тоді як інші монети не показують добрих результатів, навіть падають. Якщо говорити про складність, то з приходом інститутів вона обов'язково зросте. Нашими суперниками вже не є ті старі OG або старі китові гравці, а ті хедж-фонди або квантові фонди, які працюють на традиційних фінансових ринках десятиліттями. Їхнє входження робить ринок більш зрілим, а зрілість ринку, в свою чергу, приваблює ще більше інститутів, це циклічний процес. Результатом цього процесу стане зниження волатильності BTC, а складність у досягненні Alpha зросте. Але, як я вже згадував, якщо ви просто хочете заробити на Beta BTC, тобто просто купити і тримати, то я вважаю, що наразі складність ринку не стане для вас значно вищою.

Alex: Зрозуміло. Насправді, наша програма цього разу є другою частиною теми "Цей цикл, мій досвід і уроки". У минулому випуску я також запросив двох друзів поговорити на цю тему, і їхні відгуки були такі, що цей цикл явно складніший. А відгук Коліна був, що все гаразд, не стало значно складніше. Між цими двома відповідями ми можемо провести порівняння, у словах Коліна є маленький прихований прерогатив, що якщо ви є холдером BTC, то в цьому циклі ви навпаки відчуваєте, що не так вже й складно, навіть можливо легше. Тому що більшість фінансів цього циклу, включаючи поліпшення основних показників, насправді зосереджені на BTC. Але для багатьох інвесторів, які прагнуть більшого Alpha, у цьому циклі, особливо в першій половині, багато хто все ще покладав надії на альткойни, але їхні результати були не дуже хорошими. Це питання, будь ласка, хай ланцюгові мандрівники обговорять ще раз, як ви вважаєте, наскільки змінився рівень складності цього циклу в порівнянні з моментом, коли ви вперше познайомились з криптоактивами?

Ланцюговий мандрівник: Я вважаю, що це особливо добре питання, особливо для гравців першого рівня. Іноді, займаючись першим рівнем, ви чуєте багато різних думок: хтось каже, що ситуація на першому рівні ускладнилася, хтось порівнює з тим, як було раніше. У цей момент з'являється дуже важливе слово — упередження. Для гравців першого рівня.