Від "найшвидшого L1" до "програмованого Інтернет-стеку": логіка підвищення вартості публічної блокчейн-мережі SUI
З розвитком технологічного стеку Web3 мова смарт-контрактів поступово переходить від домінуючого в Ethereum Solidity до Move, яка має вищу безпеку та здатність до абстракції ресурсів. Move спочатку була розроблена Meta для її криптопроекту Diem, має такі характеристики, як ресурси в якості першокласних громадян, дружність до формальної верифікації тощо, і поступово стає важливим мовним вибором для архітектури нового покоління публічних блокчейнів.
У цьому еволюційному контексті Aptos та SUI стали двома основними представниками екосистеми Move. Aptos був запущений колишньою командою ядра Diem Aptos Labs, продовжуючи рідний стек технологій Move, підкреслюючи стабільність, безпеку та модульну архітектуру; тоді як SUI був побудований компанією Mysten Labs, яка, спираючись на модель безпеки Move, впроваджує об'єктно-орієнтовану структуру даних та механізм паралельного виконання, формуючи SUI Move гілку з проривами у продуктивності та інноваціями в парадигмах розробки, переосмислюючи управління ресурсами в ланцюгу та моделі виконання транзакцій. SUI є справжнім Layer1, який переосмислив механізм виконання смарт-контрактів і спосіб управління ресурсами в ланцюзі з нульових принципів; він не змагається в "високих TPS", а переписує, як має працювати блокчейн. Це робить SUI не лише потужним, а й провідним у парадигмах, він є технологічною основою для складних взаємодій на ланцюзі та масштабних застосувань Web3.
Один. Пробитися крізь обставини, переформатувати структуру публічних блокчейнів
Після входу Solana в еру Firedancer, криві продуктивності можуть залишатися на чолі; але вона все ще є "парадигмою одноканальної високооб'ємної торгівлі". SUI намагається відповісти на потреби поза гонкою озброєнь продуктивності за допомогою горизонтального стеку + кінцевої конфіденційності/зберігання. Це суттєво відрізняється від Aptos (також Move, але все ще одновимірне масштабування) або Sei (спеціалізований ланцюг, глибока концентрація ліквідності). Для інвестиційних установ це означає:
Якщо важливі високий TPS + постійні комісії за транзакції, Solana та спеціалізовані ланцюги можуть приносити прибуток швидше;
Якщо ви цінуєте "нові типи додатків" та контроль над горизонтальними інтерфейсами, alpha SUI походить з ще не насиченого сегмента SaaS/приватності/офлайн.
Aptos та SUI мають високий рівень перекриття в DeFi та BTCFi, слід бути обережними щодо інтенсивної конкуренції в цій сфері.
Порівняння з Solana: Solana пройшла через кілька циклів бичачого та ведмежого ринків, має величезну екосистему. SUI, як новачок, має очевидні переваги: використовує більш безпечну мову Move, що дозволяє уникнути вразливостей, викликаних паралельним виконанням Rust+Sealevel у Solana, а також має низькі апаратні вимоги, що зменшує витрати на верифікаційні вузли, що сприяє децентралізації. Щодо продуктивності, обидва проекти приблизно однакові, TPS Solana трохи вищий, затримка підтвердження SUI нижча. В екосистемі Solana більше проектів і користувачів, зосереджена на складному DeFi (наприклад, Serum, Drift), SUI зростає швидше, колись навіть досягла рівня активності користувачів, відзначаючи диференціацію за рахунок нових сфер, таких як BTCFi та LSD. Спільнота Solana зріла, масштаб міжнародної спільноти SUI ще потрібно розширити. У майбутньому обидва проекти можуть співіснувати, Solana більше орієнтована на екосистему криптоаборигенів, тоді як SUI більше акцентує увагу на проникненні в Web2 та соціальних іграх. Обидва прагнуть до граничної продуктивності: Solana покладається на багатопотоковість Firedancer, SUI - на оновлення Mahi-Mahi.
Порівняння з Aptos: Aptos і SUI мають спільне коріння у Libra/Diem, Aptos запустився першим і отримав титул "першого Move-ланцюга" та високу оцінку. Протягом останнього року екосистема Aptos розвивалася повільно, активність користувачів та розробників нижча, ніж у SUI. Причини включають: Aptos використовує складний Block-STM паралелізм, продуктивність значно знижується при високій конкуренції, об'єктна модель SUI є більш ефективною; Aptos позиціонується як стабільна фінансова інфраструктура, зосереджена переважно на DeFi та NFT, стиль близький до клонів Ethereum; SUI намагається різноманітно розповідати, швидкий ріст користувачів (нові користувачі з монетами зросли на 8,03 мільйона, що значно перевищує Aptos), але ризик вищий. Щодо стимулювання, Aptos мав аеродроп, але не вистачає постійного стимулювання, SUI хоч і без аеродропу, але отримує велику підтримку від фонду, активні адреси та обсяги торгівлі на ланцюгу обидва переважають Aptos. Команда Aptos та фінансові можливості сильні, в майбутньому вона може зосередитися на інституційних фінансах або ринку Східної Азії, але наразі ринок більше схиляється до SUI.
Порівняння з Sei: Sei - це спеціалізований торговий ланцюг, що виник у 2023 році, заснований на Cosmos, зосереджений на торгівлі з книжкою замовлень, час блока приблизно 500 мс. Він намагається зайняти ринок збою Solana, короткострокова популярність висока, але TVL і зростання користувачів не тривали, розвиток екосистеми обмежений. Занадто вузька позиція, залежність від видобутку ліквідності, важко сформувати повноцінну екосистему. У порівнянні, SUI йде шляхом універсального L1, підтримує різноманітні застосування, має більшу стійкість до ризиків. Крос-ланцюгова сумісність Sei та мовні переваги поступаються SUI, хоча може відбутися трансформація або повне інтеграція в екосистему EVM, у короткостроковій перспективі SUI не загрожує. Що варто відзначити, так це Linera, інкубована Mysten, що позиціонується як високочастотні мікроплатежі, можливо, як бічний ланцюг для розширення SUI, з іншою позиційною стратегією.
Порівняння з Ethereum L2: Екосистема Ethereum L2 (така як Arbitrum, Base) процвітає, TVL перевищує 2 мільярди доларів. Перевага SUI полягає в наднизькій затримці та високій пропускній спроможності, з якою важко змагатися Rollup, а також низькій комісії Gas, що робить його придатним для застосувань, таких як ігри з високим TPS. Водночас Ethereum L2 користується сильним мережевим ефектом капіталу та безпекою. Конкуренція між SUI та L2 по суті є конкуренцією нової парадигми (публічний блокчейн) з традиційною парадигмою (Rollup), у довгостроковій перспективі вони можуть співіснувати, а в короткостроковій — залежить від того, хто більше задовольнить потреби застосувань.
Два, з упевненістю вперед, екологічні дані вражають
З моменту запуску основної мережі SUI у травні 2023 року зростання користувачів має експоненціальний характер: до квітня 2025 року в мережі SUI було створено понад 123 мільйони адрес користувачів. Це число майже досягає загальної кількості адрес старих блокчейнів, таких як Tron. У другій половині 2024 року середня кількість активних адрес SUI становила близько 10 мільйонів на місяць; а з середини лютого 2025 року цей показник різко зріс, до середини квітня стабільно перевищуючи 40 мільйонів, що в чотири рази більше. Щодо нових користувачів, в кінці 2024 року спостерігалася "точка повороту" ------ середня кількість нових адрес гаманців на день зросла з 150 тисяч до постійного рівня понад 1 мільйон.
Особливо, виникнення нових публічних блокчейнів часто супроводжується великим напливом міжланцюгових коштів. SUI в середині 2024 року через третій міст зустріне першу хвилю трафіку: станом на листопад 2024 року вже накопичено приблизно 944,8 мільйона доларів США. Станом на середину 2025 року загальний заблокований обсяг SUI (міст TVL) становитиме приблизно 2,55 мільярда доларів США. Це свідчить про те, що, крім внутрішнього TVL DeFi, величезна кількість активів також залишилася як активи в мості, підтримуючи потреби ліквідності на SUI. Крім того, з підвищенням активності DeFi, пропозиція стабільних монет в екосистемі SUI зростає: в середині квітня 2025 року ринкова капіталізація стабільної монети SUI досягла історичного максимуму понад 800 мільйонів доларів США. Цей обсяг вже порівнянний з рівнем стабільних монет старих публічних блокчейнів, таких як Tron, підкреслюючи зростаючу довіру користувачів до мережі SUI для збереження та передачі вартості. У складі стабільних монет USDC залишається абсолютним лідером, частка ринкової капіталізації постійно перевищує 60 відсотків. USDT також був випущений на SUI наприкінці 2024 року, зберігаючи певну активність.
Хоча в плані пропускної здатності він все ще відстає від Solana, SUI вже повністю охоплює високочастотні сценарії, такі як DEX з онлайновим ордером, реальний PvP та соціальні взаємодії. Завдяки швидкому завершенню + паралельному виконанню DAG, він природно підходить для мікроплатежів, обміну внутрішньоігровими активами та написів у соціальних мережах, таких як "лайки/коментарі". З наступним оновленням Mahi‑Mahi з метою >400 000 TPS, SUI постійно зміцнює свою конкурентоспроможність в масштабуванні, але інцидент з 150-хвилинним простоєм 21-11-2024 попереджає, що стабільність основного протоколу за умов високої конкуренції все ще потребує подальшої перевірки. Крім того, низький середній Gas є ключовою перевагою SUI у боротьбі за розробників "онлайн-реальних додатків"; але якщо пікові тарифи знову підуть на високі позиції, в ігрових та соціальних сценаріях може виникнути втрата користувачів. Тримачі/стейкери повинні звертати увагу на параметри фонду зберігання та ритм рішень L2, щоб оцінити довгострокову криву витрат.
Наразі дані екосистеми SUI виглядають дуже вражаюче: по-перше, формується стійкість фінансової структури. У 2025 Q2 стабільний TVL приблизно 1,6–1,8 млрд USD, з яких стабільні монети + LSD ≈ 55%, недостатність стимулів та субсидій все ще дозволяє зберігати------ це свідчить про те, що "липкий капітал" після циклу гарячих грошей вже почав акумулюватися. Крім того, частка адреси інституційних інвесторів зросла з 6% до 14% (подвоїлася за півроку, згідно зі стандартом Artemis), частка коштів роздрібних інвесторів зменшилася, але активність зросла, капітал став більш концентрованим, але більш активним, що забезпечує безпечну подушку для наступного раунду розширення важелів/деривативів.
По-друге, рівень утримання розробників вищий, ніж у аналогічних публічних блокчейнів. Згідно зі статистикою Electric Capital, 24-місячний показник збереження (розробники, які продовжують вносити зміни на GitHub протягом двох років) SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Ключовими факторами є: об'єктна модель + Walrus / Seal native SDK знижує "психологічні витрати на переписування структури на ланцюзі"; більшість команд готові писати перший контракт на SUI, а не переносити.
По-перше, двопікова структура користувачів (DeFi + контентні розваги) сприяє різноманітності взаємодій на ланцюгу. У загальному обсязі викликів на ланцюгу контракти DeFi становлять приблизно 49%; такі контентні додатки, як FanTV, RECRD, Pebble City, внесли приблизно 35% обсягу викликів. Проте соціальні та споживчі додатки ще не запустилися насправді, що є потенційною блакитною океаном. Веб3-формат контентного створення (музика, відео) вже має ознаки на SUI, але може просунутися ще далі. Особливо враховуючи, що на SUI є багато користувачів з Південно-Східної Азії, можна було б розглянути соціальні продукти, орієнтовані на звички користувачів цього регіону. Локалізовані короткі відео на ланцюгу, винагороди для фанатів на ланцюгу тощо, можливо, знайдуть свій ринок. Коли ці продукти розростуться, вони можуть привести до виникнення бізнесу в рекламі, аналізі даних тощо, утворюючи позитивний цикл для екосистемної економіки. Період зростання соціальних продуктів досить довгий, але якщо вони стануть успішними, то будуть мати високу ступінь залученості.
Наприклад, до березня 2025 року обсяг заблокованого BTCFi на ланцюзі SUI перевищить 1000 BTC; у квітні активи класу BTC вже становили 10% від загального TVL SUI, охоплюючи такі форми, як wBTC, LBTC, stBTC тощо. Іншими словами, на SUI вже діє біткойн на суму приблизно 250 мільйонів доларів. Ці біткойн-активи на SUI використовуються в повному обсязі: користувачі можуть закладати BTC-закріплені активи в кредитні протоколи для отримання стабільних монет, реалізуючи "отримання доходу від володіння монетами", або надавати ліквідність BTC/стабільним монетам для отримання комісії за угоди. Односторонні ліквідні протоколи, такі як Navi, швидко підтримали BTC як заставу і запустили стратегії агрегування прибутку, такі як "BTC Plus".
Четверте, потенційна крива зростання: дві великі прогалини між RWA та нативними деривативами. Що стосується RWA, Seal/Nautilus пропонує відповідність регламентам, приватність + перевірювальні обчислення, що є природною основою для випуску облігацій та часток фондів; вже укладено угоду з Open Market Group ( щодо випуску rеалістичних сертифікатів доходу на SUI ), а також тестування токенізації реальних активів/облігацій у співпраці з 21Shares (, обсяг існуючого SUI ETP складає приблизно 300M USD). Це відкриває можливості для створення SaaS для випуску RWA, відповідності ідентичності як послуги, біржі вторинних торгів на блокчейні та оракулів оцінки тощо. Що стосується нативних perpetual/опціонів, на даний момент обсяг відкритих позицій на ланцюгу становить близько 20 млн, з яких Bluefin займає близько 70%. Різниця між застосуваннями в стилі Hyperliquid та SUI = «продуктивність проти агрегування ліквідності». Якщо SUI вирішить реалізувати комбіновану/крос-протокольну угоду на рівні консенсусу (наприклад, DeepBook 2.0), існує можливість створення єдиної інфраструктури для деривативів з потенційним ростом до 10 разів.
Три, передові плани, фонд SUI, OKX Ventures, Mysten Labs та інші стають ключовими екосистемними силами
Процвітаюча екосистема неможлива без каталізатора та надання стратегічного капіталу. У процесі розвитку екосистеми SUI від зародження до швидкого зростання, OKX Ventures відіграла вирішальну роль. Її інвестиційна стратегія не є простим фінансовим ставкою, а ґрунтується на глибокому розумінні технологічної архітектури SUI та екосистемного потенціалу, що дозволило провести перспективну, системну розстановку та каталізувати процвітання екосистеми SUI.
Екосистема додатків Sui наразі зосереджена на фінансових категоріях (DeFi + BTCFi) як абсолютному осі, за якими йдуть розважальні категорії (GameFi/NFT/соціальні), інструменти AI-native та похідні все ще перебувають на початковому етапі. Справжня прогалина зосереджується на кредитуванні RWA та похідних на основі блокчейну: перше чекає на реалізацію рішень з конфіденційності та відповідності Seal/Nautilus, друге потребує більш глибокого злиття та інструментів хеджування ризиків.
OKX Ventures визнано ринком одним з найперших відкривачів і стратегічних співзасновників екосистеми SUI. Незабаром після запуску основної мережі SUI, коли екосистема ще перебувала на ранній стадії, OKX Ventures, завдяки своїй гострій інтуїції, рішуче вжила заходів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Вибух екосистеми SUI: добова активність перевищила 40 мільйонів, TVL перевищив 2,5 мільярда доларів, структура фінансування продовжує оптимізуватися
Від "найшвидшого L1" до "програмованого Інтернет-стеку": логіка підвищення вартості публічної блокчейн-мережі SUI
З розвитком технологічного стеку Web3 мова смарт-контрактів поступово переходить від домінуючого в Ethereum Solidity до Move, яка має вищу безпеку та здатність до абстракції ресурсів. Move спочатку була розроблена Meta для її криптопроекту Diem, має такі характеристики, як ресурси в якості першокласних громадян, дружність до формальної верифікації тощо, і поступово стає важливим мовним вибором для архітектури нового покоління публічних блокчейнів.
У цьому еволюційному контексті Aptos та SUI стали двома основними представниками екосистеми Move. Aptos був запущений колишньою командою ядра Diem Aptos Labs, продовжуючи рідний стек технологій Move, підкреслюючи стабільність, безпеку та модульну архітектуру; тоді як SUI був побудований компанією Mysten Labs, яка, спираючись на модель безпеки Move, впроваджує об'єктно-орієнтовану структуру даних та механізм паралельного виконання, формуючи SUI Move гілку з проривами у продуктивності та інноваціями в парадигмах розробки, переосмислюючи управління ресурсами в ланцюгу та моделі виконання транзакцій. SUI є справжнім Layer1, який переосмислив механізм виконання смарт-контрактів і спосіб управління ресурсами в ланцюзі з нульових принципів; він не змагається в "високих TPS", а переписує, як має працювати блокчейн. Це робить SUI не лише потужним, а й провідним у парадигмах, він є технологічною основою для складних взаємодій на ланцюзі та масштабних застосувань Web3.
Один. Пробитися крізь обставини, переформатувати структуру публічних блокчейнів
Після входу Solana в еру Firedancer, криві продуктивності можуть залишатися на чолі; але вона все ще є "парадигмою одноканальної високооб'ємної торгівлі". SUI намагається відповісти на потреби поза гонкою озброєнь продуктивності за допомогою горизонтального стеку + кінцевої конфіденційності/зберігання. Це суттєво відрізняється від Aptos (також Move, але все ще одновимірне масштабування) або Sei (спеціалізований ланцюг, глибока концентрація ліквідності). Для інвестиційних установ це означає:
Якщо важливі високий TPS + постійні комісії за транзакції, Solana та спеціалізовані ланцюги можуть приносити прибуток швидше;
Якщо ви цінуєте "нові типи додатків" та контроль над горизонтальними інтерфейсами, alpha SUI походить з ще не насиченого сегмента SaaS/приватності/офлайн.
Aptos та SUI мають високий рівень перекриття в DeFi та BTCFi, слід бути обережними щодо інтенсивної конкуренції в цій сфері.
Порівняння з Solana: Solana пройшла через кілька циклів бичачого та ведмежого ринків, має величезну екосистему. SUI, як новачок, має очевидні переваги: використовує більш безпечну мову Move, що дозволяє уникнути вразливостей, викликаних паралельним виконанням Rust+Sealevel у Solana, а також має низькі апаратні вимоги, що зменшує витрати на верифікаційні вузли, що сприяє децентралізації. Щодо продуктивності, обидва проекти приблизно однакові, TPS Solana трохи вищий, затримка підтвердження SUI нижча. В екосистемі Solana більше проектів і користувачів, зосереджена на складному DeFi (наприклад, Serum, Drift), SUI зростає швидше, колись навіть досягла рівня активності користувачів, відзначаючи диференціацію за рахунок нових сфер, таких як BTCFi та LSD. Спільнота Solana зріла, масштаб міжнародної спільноти SUI ще потрібно розширити. У майбутньому обидва проекти можуть співіснувати, Solana більше орієнтована на екосистему криптоаборигенів, тоді як SUI більше акцентує увагу на проникненні в Web2 та соціальних іграх. Обидва прагнуть до граничної продуктивності: Solana покладається на багатопотоковість Firedancer, SUI - на оновлення Mahi-Mahi.
Порівняння з Aptos: Aptos і SUI мають спільне коріння у Libra/Diem, Aptos запустився першим і отримав титул "першого Move-ланцюга" та високу оцінку. Протягом останнього року екосистема Aptos розвивалася повільно, активність користувачів та розробників нижча, ніж у SUI. Причини включають: Aptos використовує складний Block-STM паралелізм, продуктивність значно знижується при високій конкуренції, об'єктна модель SUI є більш ефективною; Aptos позиціонується як стабільна фінансова інфраструктура, зосереджена переважно на DeFi та NFT, стиль близький до клонів Ethereum; SUI намагається різноманітно розповідати, швидкий ріст користувачів (нові користувачі з монетами зросли на 8,03 мільйона, що значно перевищує Aptos), але ризик вищий. Щодо стимулювання, Aptos мав аеродроп, але не вистачає постійного стимулювання, SUI хоч і без аеродропу, але отримує велику підтримку від фонду, активні адреси та обсяги торгівлі на ланцюгу обидва переважають Aptos. Команда Aptos та фінансові можливості сильні, в майбутньому вона може зосередитися на інституційних фінансах або ринку Східної Азії, але наразі ринок більше схиляється до SUI.
Порівняння з Sei: Sei - це спеціалізований торговий ланцюг, що виник у 2023 році, заснований на Cosmos, зосереджений на торгівлі з книжкою замовлень, час блока приблизно 500 мс. Він намагається зайняти ринок збою Solana, короткострокова популярність висока, але TVL і зростання користувачів не тривали, розвиток екосистеми обмежений. Занадто вузька позиція, залежність від видобутку ліквідності, важко сформувати повноцінну екосистему. У порівнянні, SUI йде шляхом універсального L1, підтримує різноманітні застосування, має більшу стійкість до ризиків. Крос-ланцюгова сумісність Sei та мовні переваги поступаються SUI, хоча може відбутися трансформація або повне інтеграція в екосистему EVM, у короткостроковій перспективі SUI не загрожує. Що варто відзначити, так це Linera, інкубована Mysten, що позиціонується як високочастотні мікроплатежі, можливо, як бічний ланцюг для розширення SUI, з іншою позиційною стратегією.
Порівняння з Ethereum L2: Екосистема Ethereum L2 (така як Arbitrum, Base) процвітає, TVL перевищує 2 мільярди доларів. Перевага SUI полягає в наднизькій затримці та високій пропускній спроможності, з якою важко змагатися Rollup, а також низькій комісії Gas, що робить його придатним для застосувань, таких як ігри з високим TPS. Водночас Ethereum L2 користується сильним мережевим ефектом капіталу та безпекою. Конкуренція між SUI та L2 по суті є конкуренцією нової парадигми (публічний блокчейн) з традиційною парадигмою (Rollup), у довгостроковій перспективі вони можуть співіснувати, а в короткостроковій — залежить від того, хто більше задовольнить потреби застосувань.
Два, з упевненістю вперед, екологічні дані вражають
З моменту запуску основної мережі SUI у травні 2023 року зростання користувачів має експоненціальний характер: до квітня 2025 року в мережі SUI було створено понад 123 мільйони адрес користувачів. Це число майже досягає загальної кількості адрес старих блокчейнів, таких як Tron. У другій половині 2024 року середня кількість активних адрес SUI становила близько 10 мільйонів на місяць; а з середини лютого 2025 року цей показник різко зріс, до середини квітня стабільно перевищуючи 40 мільйонів, що в чотири рази більше. Щодо нових користувачів, в кінці 2024 року спостерігалася "точка повороту" ------ середня кількість нових адрес гаманців на день зросла з 150 тисяч до постійного рівня понад 1 мільйон.
Особливо, виникнення нових публічних блокчейнів часто супроводжується великим напливом міжланцюгових коштів. SUI в середині 2024 року через третій міст зустріне першу хвилю трафіку: станом на листопад 2024 року вже накопичено приблизно 944,8 мільйона доларів США. Станом на середину 2025 року загальний заблокований обсяг SUI (міст TVL) становитиме приблизно 2,55 мільярда доларів США. Це свідчить про те, що, крім внутрішнього TVL DeFi, величезна кількість активів також залишилася як активи в мості, підтримуючи потреби ліквідності на SUI. Крім того, з підвищенням активності DeFi, пропозиція стабільних монет в екосистемі SUI зростає: в середині квітня 2025 року ринкова капіталізація стабільної монети SUI досягла історичного максимуму понад 800 мільйонів доларів США. Цей обсяг вже порівнянний з рівнем стабільних монет старих публічних блокчейнів, таких як Tron, підкреслюючи зростаючу довіру користувачів до мережі SUI для збереження та передачі вартості. У складі стабільних монет USDC залишається абсолютним лідером, частка ринкової капіталізації постійно перевищує 60 відсотків. USDT також був випущений на SUI наприкінці 2024 року, зберігаючи певну активність.
Хоча в плані пропускної здатності він все ще відстає від Solana, SUI вже повністю охоплює високочастотні сценарії, такі як DEX з онлайновим ордером, реальний PvP та соціальні взаємодії. Завдяки швидкому завершенню + паралельному виконанню DAG, він природно підходить для мікроплатежів, обміну внутрішньоігровими активами та написів у соціальних мережах, таких як "лайки/коментарі". З наступним оновленням Mahi‑Mahi з метою >400 000 TPS, SUI постійно зміцнює свою конкурентоспроможність в масштабуванні, але інцидент з 150-хвилинним простоєм 21-11-2024 попереджає, що стабільність основного протоколу за умов високої конкуренції все ще потребує подальшої перевірки. Крім того, низький середній Gas є ключовою перевагою SUI у боротьбі за розробників "онлайн-реальних додатків"; але якщо пікові тарифи знову підуть на високі позиції, в ігрових та соціальних сценаріях може виникнути втрата користувачів. Тримачі/стейкери повинні звертати увагу на параметри фонду зберігання та ритм рішень L2, щоб оцінити довгострокову криву витрат.
Наразі дані екосистеми SUI виглядають дуже вражаюче: по-перше, формується стійкість фінансової структури. У 2025 Q2 стабільний TVL приблизно 1,6–1,8 млрд USD, з яких стабільні монети + LSD ≈ 55%, недостатність стимулів та субсидій все ще дозволяє зберігати------ це свідчить про те, що "липкий капітал" після циклу гарячих грошей вже почав акумулюватися. Крім того, частка адреси інституційних інвесторів зросла з 6% до 14% (подвоїлася за півроку, згідно зі стандартом Artemis), частка коштів роздрібних інвесторів зменшилася, але активність зросла, капітал став більш концентрованим, але більш активним, що забезпечує безпечну подушку для наступного раунду розширення важелів/деривативів.
По-друге, рівень утримання розробників вищий, ніж у аналогічних публічних блокчейнів. Згідно зі статистикою Electric Capital, 24-місячний показник збереження (розробники, які продовжують вносити зміни на GitHub протягом двох років) SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Ключовими факторами є: об'єктна модель + Walrus / Seal native SDK знижує "психологічні витрати на переписування структури на ланцюзі"; більшість команд готові писати перший контракт на SUI, а не переносити.
По-перше, двопікова структура користувачів (DeFi + контентні розваги) сприяє різноманітності взаємодій на ланцюгу. У загальному обсязі викликів на ланцюгу контракти DeFi становлять приблизно 49%; такі контентні додатки, як FanTV, RECRD, Pebble City, внесли приблизно 35% обсягу викликів. Проте соціальні та споживчі додатки ще не запустилися насправді, що є потенційною блакитною океаном. Веб3-формат контентного створення (музика, відео) вже має ознаки на SUI, але може просунутися ще далі. Особливо враховуючи, що на SUI є багато користувачів з Південно-Східної Азії, можна було б розглянути соціальні продукти, орієнтовані на звички користувачів цього регіону. Локалізовані короткі відео на ланцюгу, винагороди для фанатів на ланцюгу тощо, можливо, знайдуть свій ринок. Коли ці продукти розростуться, вони можуть привести до виникнення бізнесу в рекламі, аналізі даних тощо, утворюючи позитивний цикл для екосистемної економіки. Період зростання соціальних продуктів досить довгий, але якщо вони стануть успішними, то будуть мати високу ступінь залученості.
Наприклад, до березня 2025 року обсяг заблокованого BTCFi на ланцюзі SUI перевищить 1000 BTC; у квітні активи класу BTC вже становили 10% від загального TVL SUI, охоплюючи такі форми, як wBTC, LBTC, stBTC тощо. Іншими словами, на SUI вже діє біткойн на суму приблизно 250 мільйонів доларів. Ці біткойн-активи на SUI використовуються в повному обсязі: користувачі можуть закладати BTC-закріплені активи в кредитні протоколи для отримання стабільних монет, реалізуючи "отримання доходу від володіння монетами", або надавати ліквідність BTC/стабільним монетам для отримання комісії за угоди. Односторонні ліквідні протоколи, такі як Navi, швидко підтримали BTC як заставу і запустили стратегії агрегування прибутку, такі як "BTC Plus".
Четверте, потенційна крива зростання: дві великі прогалини між RWA та нативними деривативами. Що стосується RWA, Seal/Nautilus пропонує відповідність регламентам, приватність + перевірювальні обчислення, що є природною основою для випуску облігацій та часток фондів; вже укладено угоду з Open Market Group ( щодо випуску rеалістичних сертифікатів доходу на SUI ), а також тестування токенізації реальних активів/облігацій у співпраці з 21Shares (, обсяг існуючого SUI ETP складає приблизно 300M USD). Це відкриває можливості для створення SaaS для випуску RWA, відповідності ідентичності як послуги, біржі вторинних торгів на блокчейні та оракулів оцінки тощо. Що стосується нативних perpetual/опціонів, на даний момент обсяг відкритих позицій на ланцюгу становить близько 20 млн, з яких Bluefin займає близько 70%. Різниця між застосуваннями в стилі Hyperliquid та SUI = «продуктивність проти агрегування ліквідності». Якщо SUI вирішить реалізувати комбіновану/крос-протокольну угоду на рівні консенсусу (наприклад, DeepBook 2.0), існує можливість створення єдиної інфраструктури для деривативів з потенційним ростом до 10 разів.
Три, передові плани, фонд SUI, OKX Ventures, Mysten Labs та інші стають ключовими екосистемними силами
Процвітаюча екосистема неможлива без каталізатора та надання стратегічного капіталу. У процесі розвитку екосистеми SUI від зародження до швидкого зростання, OKX Ventures відіграла вирішальну роль. Її інвестиційна стратегія не є простим фінансовим ставкою, а ґрунтується на глибокому розумінні технологічної архітектури SUI та екосистемного потенціалу, що дозволило провести перспективну, системну розстановку та каталізувати процвітання екосистеми SUI.
Екосистема додатків Sui наразі зосереджена на фінансових категоріях (DeFi + BTCFi) як абсолютному осі, за якими йдуть розважальні категорії (GameFi/NFT/соціальні), інструменти AI-native та похідні все ще перебувають на початковому етапі. Справжня прогалина зосереджується на кредитуванні RWA та похідних на основі блокчейну: перше чекає на реалізацію рішень з конфіденційності та відповідності Seal/Nautilus, друге потребує більш глибокого злиття та інструментів хеджування ризиків.
OKX Ventures визнано ринком одним з найперших відкривачів і стратегічних співзасновників екосистеми SUI. Незабаром після запуску основної мережі SUI, коли екосистема ще перебувала на ранній стадії, OKX Ventures, завдяки своїй гострій інтуїції, рішуче вжила заходів.