Деконструкція стейблкоїнів: переосмислення нової парадигми глобального обігу капіталу
Стейблкоїн як важливий інструмент у сфері цифрових монет, надає нову ефективну інфраструктуру для традиційної фінансової платіжної системи. За минулий рік загальна капіталізація стейблкоїнів зросла більш ніж на 50%, зараз вона перевищує 250 мільярдів доларів, забезпечуючи ефективний обіг трильйонів доларів глобальних платіжних коштів.
Фахівці в галузі добре знають цінність стейблкоїнів: вони в повній мірі відображають основну здатність блокчейну "миттєве переміщення коштів і вартості", що робить можливим створення комерційних замкнених циклів та платежів в мережі. Однак справжні сценарії підприємницьких платежів значно складніші, ніж просто "перекази між сторонами".
Зараз застосування стейблкоїнів для бізнесу переважно використовує архітектуру "стейблкоїн-сендвіч": блокчейн замінює традиційні платіжні канали для горизонтального передачі вартості/капіталу, а обидва кінці все ще залежать від традиційної фінансової платіжної системи. Хоча такий дизайн приніс покращення, він також обмежує повне використання переваг блокчейну.
Ця стаття розгляне, як стейблкоїни можуть бути використані у глобальних трансакціях з точки зору глобальних фінансових переказів:
Розібрати існуючу глобальну систему міжнародних платежів;
Аналіз конкретних покращень структури стабільної монети «сендвіч» в управлінні фондами, B2B-платежах та розрахунках карткових мереж.
Обговорення того, як подолати виклики на обох кінцях стейблкоїн-сендвіча, щоб вартість блокчейну проходила через весь процес.
Один. Фон платежів стейблкоїнів
У численних застосуваннях стейблкоїнів найбільш вражаючими є платежі B2B підприємств. Останній звіт показує, що минулого року щомісячний обсяг платежів B2B підприємств зріс з 770 мільйонів доларів до 3 мільярдів доларів. Стейблкоїни складають близько половини обсягу транзакцій на деяких платіжних платформах, майже половина клієнтів активно використовує стейблкоїни для платежів.
Внутрішні дані провідних компаній можуть точніше відображати обсяги сегментованого ринку. Одна з провідних компаній обробляє близько 15 мільярдів доларів США на рік, з яких приблизно половина надходить від B2B платежів. У іншої компанії річний обсяг угод становить 10 мільярдів доларів США, що, за оцінками, складає приблизно 20% від світового ринку B2B стейблкоїнів для трансакційних платежів.
Використання глобальних платежів стає дедалі поширенішим, оскільки переваги стейблкоїнів на основі блокчейну підкреслюються, коли фінансова платіжна інфраструктура виявляється застарілою. Хоча традиційні платіжні мережі щорічно забезпечують понад 100 трильйонів доларів глобальних платежів, підприємства та банки все ще стикаються з величезною складністю та затримками.
Два, різні моделі глобальних міжнародних платежів
2.1 На основі традиційної банківської інфраструктури
Традиційні міжнародні платежі діляться на дві частини: "передача повідомлень" та "розрахунок коштів": певні мережі відповідають за передачу інструкцій щодо переказу, тоді як фактичний рух коштів відбувається лише між банками, які заздалегідь відкрили кореспондентські рахунки.
Лише за умови, що обидва банки підключені до системи та є партнерами, можна завершити остаточний переказ. Якщо сторони не встановили пряму співпрацю, необхідно залучити агентські банки, які мають відповідні інтерфейси та позиції, для завершення розрахунків.
З ростом потреби в більшій кількості посередницьких банків виникають проблеми, такі як тривалість розрахунків до кількох днів, зростання витрат і труднощі з відстеженням. Це також призводить до того, що при здійсненні трансакцій між сусідніми країнами з нерозвинутою фінансовою інфраструктурою, необхідно обминати банки розвинутих країн, що створює великі незручності.
2.2 На основі моделі крос-бордного фонду
Сервісна модель постачальника послуг міжнародних грошових переказів (XBMT) виникла, що дозволяє підприємствам здійснювати глобальні платежі без необхідності безпосередньо використовувати традиційні канали. Це називається "глобальний багатовалютний рахунок" або "місцевий рахунок для отримання платежів".
Його сутність полягає в моделі трансакційного пулу, основною метою є надання підприємствам пулу з кількох монет, що дозволяє їм гнучко здійснювати платежі між різними країнами. XBMT управляє відповідністю і банківськими відносинами, підприємства отримують єдиний багатовалютний банківський продукт, що утворює "закритий цикл".
XBMT займає важливе місце на глобальному ринку B2B платежів та управління корпоративними фінансами. Вони працюють за замкнутим циклом, заздалегідь готуючи та розподіляючи необхідну ліквідність для клієнтів. Завдяки контролю над процесом від початку до кінця, XBMT встановлює для клієнтів суворі ліміти та правила ризик-менеджменту.
Однак, XBMT все ще побудований на традиційній основі, покладаючись на вміле управління ліквідністю для "створення" миттєвого досвіду зарахування. Його швидкість і масштаб завжди обмежені доступною ліквідністю в певних країнах, а також термінами розрахунків базової розрахункової системи.
Деякі розвинені країни платіжні компанії вже створили відносно повний "глобальний багатовалютний рахунок", який може забезпечити відносно "нульову вартість" виводу коштів. В порівнянні з моделлю "стейблкоїн сендвіч", де з обох сторін є витрати на вивід і введення коштів, це має більшу фінансову вигоду. Тому прийняття стейблкоїн платіжних систем також потребує чітких переваг у сценаріях.
2.3 стейблкоїн режим
стейблкоїн представляє собою більш глибокий стрибок: він за допомогою технології блокчейн реконструює спосіб функціонування інтернет-бізнесу.
Ставка розрахунків стейблкоїнів дорівнює часу видобутку блоків їхньої блокчейн-мережі, це прискорення на порядки. Будь-яка система, що залежить від традиційних методів, може бути замінена спільною, перевіряємою книгою.
Більш важливо, що стейблкоїни зазвичай розгортаються на платформах смарт-контрактів, що робить можливими інноваційні системи та робочі потоки, які не можуть бути реалізовані на традиційних банківських шляхах. На відкритих, перевірених протоколах будь-хто може без дозволу додавати функції до стейблкоїнів.
З макроперспективи, швидші та більш інтерактивні фінансові платежі можуть безпосередньо збільшити світовий ВВП: підприємства можуть швидше отримувати платежі, кошти можуть швидше проходити в downstream-процеси, що дозволяє скоротити управлінські витрати та використання капіталу. Коли цикл розрахунків скорочується з "днів" до "секунд" або "хвилин", його ланцюговий ефект охоплює всю економіку. Водночас існування перевіряємих стандартів дозволяє фінансовим інноваціям вперше відбуватися в глобальному масштабі без дозволу.
Три. Застосування стейблкоїнів у глобальних платежах
3.1 Управління фінансами підприємства
Приклад управління корпоративними фінансами: компанія має зобов'язання сплатити в країні B у валюті b на певну дату. Вони повинні підготуватися до переказу коштів з країни A у валюті a до терміну платежу.
Це процес попереднього фінансування, фінансова команда підприємства повинна враховувати необхідний час на підготовку для своєчасного виконання платежів. Команда повинна відкрити рахунок у місцевому банку, щоб здійснювати платежі вчасно. Іноді компанія може звертатися до партнерів у регіоні за короткостроковими позиками. Чим довше затримується розрахунок, тим більший ризик валютних коливань і більше вимоги до капіталу.
Стейблкоїн спростив цю систему, усунувши вимоги до контролю затримок міжнародних розрахунків. Ми можемо побачити роль структури "стейблкоїн-сендвіч": хоча початкові внески та виведення з обох кінців все ще повинні торкатися системи фіатних грошей, але наявність стейблкоїна забезпечує плавний рух коштів між двома "пандусами" фіатних грошей.
Використовуючи стейблкоїн, весь процес обробки розділено на локальні перекази в країнах A та B, тоді як блокчейн виконує глобальне ліквідне врегулювання між сторонами. ( Зверніть увагу: для успішного обміну на ланцюгу має бути достатня ліквідність, щоб обміняти A стейблкоїн на B стейблкоїн. )
3.2 B2B підприємств платіж
Процес оплати B2B підприємств у всьому світі схожий на управління фінансами підприємства, але в B2B-сценарі можна отримати більший прибуток, оскільки оплата B2B зазвичай складніша, і її успіх або невдача може вплинути на інші аспекти бізнес-операцій.
У таких платежах банки різних країн зазвичай безпосередньо пов'язані з поставкою певної послуги або товару. Це означає, що сторони будуть більш чутливими до прогресу платежу. Якщо підприємствам потрібен рідкісний платіжний канал, їм зазвичай потрібно пройти через кілька міжнародних транзитних шляхів, щоб здійснити переказ коштів.
Коли ці B2B трансакції для міжнародних платежів виконуються за допомогою стейблкоїн у середині ланцюга, на рівні підприємств виникає ряд додаткових вигод:
Обидві сторони можуть чітко та в реальному часі керувати й контролювати стан платежів.
Фінансування може бути безпосередньо пов'язане з матеріалами з високою чутливістю до термінів або з моментами доставки, що дозволяє підприємствам, які сильно залежать від своєчасного прибуття товарів, уникати значних ризиків або затримок.
Після зниження ризику вартість капіталу зменшується, а швидкість обігу капіталу збільшується.
Посередницькі ланцюги, потреби в попередньому фінансуванні та більшість валютних відкриттів в основному були усунуті.
Весь процес скоротився з 3 днів до лише кількох секунд, і не потрібно враховувати закриття ринку, тому потреба в оборотному капіталі значно зменшилась та спростилась.
3.3 Карта організаційна мережа розрахунків
У мережі карткових організацій емітент картки від імені власника картки надсилає платіж до банку-еквайера торговця, який отримує платіж і зараховує його на рахунок торговця. Ці банки не здійснюють безпосередньо розрахунки; вони всі підключені до платіжної мережі та проводять нетто-розрахунки під час банківських годин роботи в робочі дні. Кожен банк повинен підтримувати попередній баланс, щоб своєчасно здійснювати електронні перекази.
Деяка карткова організація ще в 2021 році почала тестувати використання стейблкоїнів для розрахунків між банками-еквайрами та емітентами карт. Такий спосіб використання стейблкоїнів замінив процес електронного переказу, перейшовши на стейблкоїни на блокчейні. Після завершення авторизації картки на визначену дату карткова організація буде використовувати стейблкоїни для дебетування або кредитування рахунків обох сторін угоди.
Оскільки ця система працює в межах мережі карткових організацій, її чистий ефект приносить користь партнерам у мережі. Це найбільше нагадує замкнуту систему XBMT, але величезний масштаб мережі карткових організацій приносить вигоду емітентам/еквайрам.
Переваги стейблкоїнів подібні до управління фінансами, але ці переваги належать банкам в мережі: вони можуть зменшити капітальні вимоги, необхідні для своєчасних міжнародних переказів, що дозволяє уникнути валютних ризиків. Крім того, відкритість, перевірність і програмованість блокчейну закладають основу для кредитування та інших фінансових операцій між банками в мережі карток.
Чотири, погляд у майбутнє
Наразі більшість застосувань стейблкоїнів досі залишаються на "сандвіч" структурі, не зробивши подальшого прориву. В реальності, дуже мало компаній справді використовують онлайнові платежі та стейблкоїни. Як тільки будь-який етап все ще потребує взаємодії з фіатними коштами, нам доводиться знову вкладати хліб на обидва кінці "сандвічу".
Кінцевою метою оплати стейблкоїнами є повне усунення "хліба" з обох кінців. Коли підприємства та споживачі повністю приймуть стейблкоїни, весь фінансовий та комерційний цикл зможе відбуватися на блокчейні, і нам більше не потрібно буде обмежуватися застарілими традиційними шляхами. Як тільки фінансові установи та підприємства повністю перейдуть на розрахунки стейблкоїнами, це звільнить небачені масштаби бізнесу. Через значне зменшення глобальних тертя в побудові, управлінні та обслуговуванні підприємств, крива зростання світового ВВП буде більш наближеною до справжньої швидкості споживання товарів, послуг та контенту в Інтернеті.
Суть майбутніх фінансових платежів полягає в: платіж у стейблкоїнах + фінанси на блокчейні. Якщо ми зможемо повністю позбутися структури «сендвіч», і створити більше фінансових послуг на блокчейні на обох кінцях, то швидкість глобального обігу капіталу/цінностей досягне небачених висот.
 і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
стейблкоїн перетворює глобальні платежі: від сендвіч-структури до безшовної Блокчейн-екосистеми
Деконструкція стейблкоїнів: переосмислення нової парадигми глобального обігу капіталу
Стейблкоїн як важливий інструмент у сфері цифрових монет, надає нову ефективну інфраструктуру для традиційної фінансової платіжної системи. За минулий рік загальна капіталізація стейблкоїнів зросла більш ніж на 50%, зараз вона перевищує 250 мільярдів доларів, забезпечуючи ефективний обіг трильйонів доларів глобальних платіжних коштів.
Фахівці в галузі добре знають цінність стейблкоїнів: вони в повній мірі відображають основну здатність блокчейну "миттєве переміщення коштів і вартості", що робить можливим створення комерційних замкнених циклів та платежів в мережі. Однак справжні сценарії підприємницьких платежів значно складніші, ніж просто "перекази між сторонами".
Зараз застосування стейблкоїнів для бізнесу переважно використовує архітектуру "стейблкоїн-сендвіч": блокчейн замінює традиційні платіжні канали для горизонтального передачі вартості/капіталу, а обидва кінці все ще залежать від традиційної фінансової платіжної системи. Хоча такий дизайн приніс покращення, він також обмежує повне використання переваг блокчейну.
Ця стаття розгляне, як стейблкоїни можуть бути використані у глобальних трансакціях з точки зору глобальних фінансових переказів:
Один. Фон платежів стейблкоїнів
У численних застосуваннях стейблкоїнів найбільш вражаючими є платежі B2B підприємств. Останній звіт показує, що минулого року щомісячний обсяг платежів B2B підприємств зріс з 770 мільйонів доларів до 3 мільярдів доларів. Стейблкоїни складають близько половини обсягу транзакцій на деяких платіжних платформах, майже половина клієнтів активно використовує стейблкоїни для платежів.
Внутрішні дані провідних компаній можуть точніше відображати обсяги сегментованого ринку. Одна з провідних компаній обробляє близько 15 мільярдів доларів США на рік, з яких приблизно половина надходить від B2B платежів. У іншої компанії річний обсяг угод становить 10 мільярдів доларів США, що, за оцінками, складає приблизно 20% від світового ринку B2B стейблкоїнів для трансакційних платежів.
Використання глобальних платежів стає дедалі поширенішим, оскільки переваги стейблкоїнів на основі блокчейну підкреслюються, коли фінансова платіжна інфраструктура виявляється застарілою. Хоча традиційні платіжні мережі щорічно забезпечують понад 100 трильйонів доларів глобальних платежів, підприємства та банки все ще стикаються з величезною складністю та затримками.
Два, різні моделі глобальних міжнародних платежів
2.1 На основі традиційної банківської інфраструктури
Традиційні міжнародні платежі діляться на дві частини: "передача повідомлень" та "розрахунок коштів": певні мережі відповідають за передачу інструкцій щодо переказу, тоді як фактичний рух коштів відбувається лише між банками, які заздалегідь відкрили кореспондентські рахунки.
Лише за умови, що обидва банки підключені до системи та є партнерами, можна завершити остаточний переказ. Якщо сторони не встановили пряму співпрацю, необхідно залучити агентські банки, які мають відповідні інтерфейси та позиції, для завершення розрахунків.
З ростом потреби в більшій кількості посередницьких банків виникають проблеми, такі як тривалість розрахунків до кількох днів, зростання витрат і труднощі з відстеженням. Це також призводить до того, що при здійсненні трансакцій між сусідніми країнами з нерозвинутою фінансовою інфраструктурою, необхідно обминати банки розвинутих країн, що створює великі незручності.
2.2 На основі моделі крос-бордного фонду
Сервісна модель постачальника послуг міжнародних грошових переказів (XBMT) виникла, що дозволяє підприємствам здійснювати глобальні платежі без необхідності безпосередньо використовувати традиційні канали. Це називається "глобальний багатовалютний рахунок" або "місцевий рахунок для отримання платежів".
Його сутність полягає в моделі трансакційного пулу, основною метою є надання підприємствам пулу з кількох монет, що дозволяє їм гнучко здійснювати платежі між різними країнами. XBMT управляє відповідністю і банківськими відносинами, підприємства отримують єдиний багатовалютний банківський продукт, що утворює "закритий цикл".
XBMT займає важливе місце на глобальному ринку B2B платежів та управління корпоративними фінансами. Вони працюють за замкнутим циклом, заздалегідь готуючи та розподіляючи необхідну ліквідність для клієнтів. Завдяки контролю над процесом від початку до кінця, XBMT встановлює для клієнтів суворі ліміти та правила ризик-менеджменту.
Однак, XBMT все ще побудований на традиційній основі, покладаючись на вміле управління ліквідністю для "створення" миттєвого досвіду зарахування. Його швидкість і масштаб завжди обмежені доступною ліквідністю в певних країнах, а також термінами розрахунків базової розрахункової системи.
Деякі розвинені країни платіжні компанії вже створили відносно повний "глобальний багатовалютний рахунок", який може забезпечити відносно "нульову вартість" виводу коштів. В порівнянні з моделлю "стейблкоїн сендвіч", де з обох сторін є витрати на вивід і введення коштів, це має більшу фінансову вигоду. Тому прийняття стейблкоїн платіжних систем також потребує чітких переваг у сценаріях.
2.3 стейблкоїн режим
стейблкоїн представляє собою більш глибокий стрибок: він за допомогою технології блокчейн реконструює спосіб функціонування інтернет-бізнесу.
Ставка розрахунків стейблкоїнів дорівнює часу видобутку блоків їхньої блокчейн-мережі, це прискорення на порядки. Будь-яка система, що залежить від традиційних методів, може бути замінена спільною, перевіряємою книгою.
Більш важливо, що стейблкоїни зазвичай розгортаються на платформах смарт-контрактів, що робить можливими інноваційні системи та робочі потоки, які не можуть бути реалізовані на традиційних банківських шляхах. На відкритих, перевірених протоколах будь-хто може без дозволу додавати функції до стейблкоїнів.
З макроперспективи, швидші та більш інтерактивні фінансові платежі можуть безпосередньо збільшити світовий ВВП: підприємства можуть швидше отримувати платежі, кошти можуть швидше проходити в downstream-процеси, що дозволяє скоротити управлінські витрати та використання капіталу. Коли цикл розрахунків скорочується з "днів" до "секунд" або "хвилин", його ланцюговий ефект охоплює всю економіку. Водночас існування перевіряємих стандартів дозволяє фінансовим інноваціям вперше відбуватися в глобальному масштабі без дозволу.
Три. Застосування стейблкоїнів у глобальних платежах
3.1 Управління фінансами підприємства
Приклад управління корпоративними фінансами: компанія має зобов'язання сплатити в країні B у валюті b на певну дату. Вони повинні підготуватися до переказу коштів з країни A у валюті a до терміну платежу.
Це процес попереднього фінансування, фінансова команда підприємства повинна враховувати необхідний час на підготовку для своєчасного виконання платежів. Команда повинна відкрити рахунок у місцевому банку, щоб здійснювати платежі вчасно. Іноді компанія може звертатися до партнерів у регіоні за короткостроковими позиками. Чим довше затримується розрахунок, тим більший ризик валютних коливань і більше вимоги до капіталу.
Стейблкоїн спростив цю систему, усунувши вимоги до контролю затримок міжнародних розрахунків. Ми можемо побачити роль структури "стейблкоїн-сендвіч": хоча початкові внески та виведення з обох кінців все ще повинні торкатися системи фіатних грошей, але наявність стейблкоїна забезпечує плавний рух коштів між двома "пандусами" фіатних грошей.
Використовуючи стейблкоїн, весь процес обробки розділено на локальні перекази в країнах A та B, тоді як блокчейн виконує глобальне ліквідне врегулювання між сторонами. ( Зверніть увагу: для успішного обміну на ланцюгу має бути достатня ліквідність, щоб обміняти A стейблкоїн на B стейблкоїн. )
3.2 B2B підприємств платіж
Процес оплати B2B підприємств у всьому світі схожий на управління фінансами підприємства, але в B2B-сценарі можна отримати більший прибуток, оскільки оплата B2B зазвичай складніша, і її успіх або невдача може вплинути на інші аспекти бізнес-операцій.
У таких платежах банки різних країн зазвичай безпосередньо пов'язані з поставкою певної послуги або товару. Це означає, що сторони будуть більш чутливими до прогресу платежу. Якщо підприємствам потрібен рідкісний платіжний канал, їм зазвичай потрібно пройти через кілька міжнародних транзитних шляхів, щоб здійснити переказ коштів.
Коли ці B2B трансакції для міжнародних платежів виконуються за допомогою стейблкоїн у середині ланцюга, на рівні підприємств виникає ряд додаткових вигод:
3.3 Карта організаційна мережа розрахунків
У мережі карткових організацій емітент картки від імені власника картки надсилає платіж до банку-еквайера торговця, який отримує платіж і зараховує його на рахунок торговця. Ці банки не здійснюють безпосередньо розрахунки; вони всі підключені до платіжної мережі та проводять нетто-розрахунки під час банківських годин роботи в робочі дні. Кожен банк повинен підтримувати попередній баланс, щоб своєчасно здійснювати електронні перекази.
Деяка карткова організація ще в 2021 році почала тестувати використання стейблкоїнів для розрахунків між банками-еквайрами та емітентами карт. Такий спосіб використання стейблкоїнів замінив процес електронного переказу, перейшовши на стейблкоїни на блокчейні. Після завершення авторизації картки на визначену дату карткова організація буде використовувати стейблкоїни для дебетування або кредитування рахунків обох сторін угоди.
Оскільки ця система працює в межах мережі карткових організацій, її чистий ефект приносить користь партнерам у мережі. Це найбільше нагадує замкнуту систему XBMT, але величезний масштаб мережі карткових організацій приносить вигоду емітентам/еквайрам.
Переваги стейблкоїнів подібні до управління фінансами, але ці переваги належать банкам в мережі: вони можуть зменшити капітальні вимоги, необхідні для своєчасних міжнародних переказів, що дозволяє уникнути валютних ризиків. Крім того, відкритість, перевірність і програмованість блокчейну закладають основу для кредитування та інших фінансових операцій між банками в мережі карток.
Чотири, погляд у майбутнє
Наразі більшість застосувань стейблкоїнів досі залишаються на "сандвіч" структурі, не зробивши подальшого прориву. В реальності, дуже мало компаній справді використовують онлайнові платежі та стейблкоїни. Як тільки будь-який етап все ще потребує взаємодії з фіатними коштами, нам доводиться знову вкладати хліб на обидва кінці "сандвічу".
Кінцевою метою оплати стейблкоїнами є повне усунення "хліба" з обох кінців. Коли підприємства та споживачі повністю приймуть стейблкоїни, весь фінансовий та комерційний цикл зможе відбуватися на блокчейні, і нам більше не потрібно буде обмежуватися застарілими традиційними шляхами. Як тільки фінансові установи та підприємства повністю перейдуть на розрахунки стейблкоїнами, це звільнить небачені масштаби бізнесу. Через значне зменшення глобальних тертя в побудові, управлінні та обслуговуванні підприємств, крива зростання світового ВВП буде більш наближеною до справжньої швидкості споживання товарів, послуг та контенту в Інтернеті.
Суть майбутніх фінансових платежів полягає в: платіж у стейблкоїнах + фінанси на блокчейні. Якщо ми зможемо повністю позбутися структури «сендвіч», і створити більше фінансових послуг на блокчейні на обох кінцях, то швидкість глобального обігу капіталу/цінностей досягне небачених висот.
![Деконструкція стейблкоїна "сендвіч": як перетворити глобальні фінансові потоки?](