Криптосвіту: від інновацій до еволюції виведення коштів
Нещодавно, після участі в галузевій конференції в Гонконзі, я обговорив враження з колегами по галузі в Китаї і виявив, що атмосфера в криптосвіті тихо змінилася. Хоча знайомі обличчя все ще активні, "характер" ринку вже зовсім інший. Це не традиційний бико-медвежий ринок, а своєрідний "алент" стан, який навіть досвідченим учасникам здається незнайомим.
Наразі в криптосвіті, здається, залишилася лише одна провідна діяльність: продаж токенів.
Три основні стовпи роботи галузі
Екосистема криптосвіту завжди підтримувалася трьома ключовими ланками:
Створення вартості: задоволення потреб користувачів через технологічні інновації, такі як біткойн, ефір, стейблкоїни тощо.
Виявлення вартості: включає венчурне капіталовкладення та ціноутворення угод, захоплення потенційних активів, сприяння розвитку галузі.
Ціннісна циркуляція: будівництво каналів продажу за рахунок маркет-мейкерів, агентів та лідерів думок, що сприяє обігу токенів з первинного на вторинний ринок.
В ідеальних умовах ці три етапи повинні взаємодіяти та розвиватися разом. Однак наразі ринок демонструє нерівновагу, коли перші два етапи переживають занепад, а останній - процвітання.
Проектна команда більше не зосереджується на потребах користувачів та розробці продуктів, а венчурний капітал також більше не заглиблюється в вивчення тенденцій індустрії. Весь ринок, здається, залишився лише з одним голосом: "Як продавати монети?"
Потворний розвиток поточної ринкової екосистеми
У здоровому ринковому середовищі три етапи повинні бути тісно пов'язані: розробники проектів створюють якісні продукти, задовольняють потреби користувачів, отримують прибуток і ринкову надбавку; інвестиційні установи входять у справу в періоди спадів, виходять у пікові періоди; а канали обігу підвищують ефективність капіталу.
Однак, нинішні обговорення в криптосвіті вже рідко стосуються можливостей для інновацій, розробки продуктів чи потреб користувачів. Навіть у деяких сегментах все ще є інтерес, але загальний ентузіазм до інновацій значно зменшився.
Інститути на вторинному ринку зазвичай займають вичікувальну позицію, нові токени часто швидко досягають цінового піку, тоді як ліквідність мем-криптовалют практично вичерпана.
У цій ситуації активними є основні учасники третього типу: маркетмейкери, агенти та посередники. Їхні інтереси зосереджені на тому, як поліпшити дані, отримати можливості для додавання монет на великі торгові платформи, просувати рекламу для залучення покупців, а також на тому, як збільшити обсяги торгівлі через активне маркетмейкерство.
Серйозна гомогенність учасників ринку, всі вони змагаються за дедалі більш обмежений обсяг капіталу в криптосвіті.
Формування інтересів
У цьому випадку, основні ресурси (включаючи провідні проекти, основні торгові платформи та їх відділи з додавання монет, потужні маркет-мейкери та агенти) утворили міцну спільноту інтересів. Капітал у цій системі обертається: від постачальників ліквідності до венчурного капіталу, далі до провідних проектів, одночасно постійно надходячи з боку роздрібних інвесторів, живлячи цю спільноту інтересів, що дозволяє їй постійно зростати.
Відступ інноваційного духу
В порівнянні з низьким періодом після події FTX у 2022 році, тепер ситуація інша. Тоді велика кількість коштів залишалася в руках венчурного капіталу та інституційних інвесторів, ці кошти мали здатність до самоокупності, могли інвестувати в стартапи, створювати позитивні зовнішні ефекти, генерувати цінність та залучати нові інвестиції.
А зараз більшість коштів поглинається проміжними ланками, а проєктні компанії часто лише прагнуть отримати прибуток від різниці цін після виходу на ринок, стаючи посередниками між венчурним капіталом та вторинним ринком, не звертаючи уваги на створення вартості, а лише зосереджуючи увагу на побудові "порожніх" історій. З точки зору бізнес-логіки, коли канали дистрибуції на нижньому рівні займають більшу частину витрат, інвестиції в розробку та операції на верхньому рівні неминуче зменшуються.
Багато проектних команд просто відмовляються від розробки продуктів, витрачаючи всі кошти на рекламу та вихід на біржу. Навіть проекти, які не мають реальних продуктів та користувачів, можуть успішно вийти на ринок, а сучасну рекламу можна упакувати під "мем-мотивовану". Чим менше коштів витрачається на продукт і технології, тим більше коштів є для виходу на біржу та підвищення ціни.
криптосвіт的创新路径已经变成：
"Створення привабливого наративу → Швидка упаковка → Пошук зв'язків для виходу на біржу → Виведення коштів"
Продукти, користувачі, створення вартості здаються самоуспокоєнням ідеалістів.
Приховані небезпеки режиму відбору
На перший погляд, використання проектною стороною коштів для виведення на біржу та підвищення ціни здається вигідним для всіх сторін: фонди можуть вийти, роздрібні інвестори отримують можливість грати, а посередники отримують значний прибуток.
Але в довгостроковій перспективі втрата позитивних зовнішніх ефектів призведе до того, що тільки посередники будуть ставати все більшими, утворюючи монополію з постійно зростаючою часткою відкату.
Верхні проєкти зменшують інвестиції в розробку продуктів, стикаються з регуляторним тиском і високими витратами, співвідношення ризику та доходу серйозно порушено, в результаті чого вони можуть врешті-решт вирішити вийти з ринку. Конкуренція серед малих інвесторів на нижньому рівні посилюється, відчуття "завжди бути в черзі" зникає, що призводить до виходу великої кількості користувачів.
Власне, посередники (такі як торгові платформи, маркет-мейкери, агенти, спільноти) є постачальниками послуг і не створюють безпосередньо цінність та позитивні зовнішні ефекти. Коли постачальники послуг та ті, хто отримує комісії, стають найбільшими вигодонабувачами на ринку, весь ринок починає нагадувати організм, уражений раком, і в кінцевому підсумку може загинути через виснаження ресурсів.
Цикли та відновлення
криптосвіт врешті-решт є циклічним ринком.
Оптимісти вірять, що після нинішнього спаду ліквідності зрештою настане справжнє "відродження вартості". Технологічні інновації, нові сценарії застосування та бізнес-моделі знову викличуть ентузіазм до інновацій. Дух інновацій не зникне, бульбашка врешті-решт зникне. Навіть якщо світло буде лише слабким, воно може стати маяком, що вказує шлях уперед.
Песимісти вважають, що бульбашка ще не повністю луснула, криптосвіт, можливо, ще має пройти через ще один глибший "сніговий обвал". Лише коли викачувачі не матимуть монет для викачування, а ринкова структура, що контролюється посередниками, зруйнується, можна буде очікувати справжньої реконструкції.
У цьому процесі працівники переживуть період повний сумнівів, внутрішніх конфліктів, вигорання та самоїдства.
Але це й є суть ринку — цикли є долею, а бульбашки також є передвісниками нового народження.
Майбутнє можливо світле, але шлях до світла може бути довгим і важким.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
криптосвіт нова екосистема: від інноваційного драйву до еволюції влади над ресурсами
Криптосвіту: від інновацій до еволюції виведення коштів
Нещодавно, після участі в галузевій конференції в Гонконзі, я обговорив враження з колегами по галузі в Китаї і виявив, що атмосфера в криптосвіті тихо змінилася. Хоча знайомі обличчя все ще активні, "характер" ринку вже зовсім інший. Це не традиційний бико-медвежий ринок, а своєрідний "алент" стан, який навіть досвідченим учасникам здається незнайомим.
Наразі в криптосвіті, здається, залишилася лише одна провідна діяльність: продаж токенів.
Три основні стовпи роботи галузі
Екосистема криптосвіту завжди підтримувалася трьома ключовими ланками:
Створення вартості: задоволення потреб користувачів через технологічні інновації, такі як біткойн, ефір, стейблкоїни тощо.
Виявлення вартості: включає венчурне капіталовкладення та ціноутворення угод, захоплення потенційних активів, сприяння розвитку галузі.
Ціннісна циркуляція: будівництво каналів продажу за рахунок маркет-мейкерів, агентів та лідерів думок, що сприяє обігу токенів з первинного на вторинний ринок.
В ідеальних умовах ці три етапи повинні взаємодіяти та розвиватися разом. Однак наразі ринок демонструє нерівновагу, коли перші два етапи переживають занепад, а останній - процвітання.
Проектна команда більше не зосереджується на потребах користувачів та розробці продуктів, а венчурний капітал також більше не заглиблюється в вивчення тенденцій індустрії. Весь ринок, здається, залишився лише з одним голосом: "Як продавати монети?"
Потворний розвиток поточної ринкової екосистеми
У здоровому ринковому середовищі три етапи повинні бути тісно пов'язані: розробники проектів створюють якісні продукти, задовольняють потреби користувачів, отримують прибуток і ринкову надбавку; інвестиційні установи входять у справу в періоди спадів, виходять у пікові періоди; а канали обігу підвищують ефективність капіталу.
Однак, нинішні обговорення в криптосвіті вже рідко стосуються можливостей для інновацій, розробки продуктів чи потреб користувачів. Навіть у деяких сегментах все ще є інтерес, але загальний ентузіазм до інновацій значно зменшився.
Інститути на вторинному ринку зазвичай займають вичікувальну позицію, нові токени часто швидко досягають цінового піку, тоді як ліквідність мем-криптовалют практично вичерпана.
У цій ситуації активними є основні учасники третього типу: маркетмейкери, агенти та посередники. Їхні інтереси зосереджені на тому, як поліпшити дані, отримати можливості для додавання монет на великі торгові платформи, просувати рекламу для залучення покупців, а також на тому, як збільшити обсяги торгівлі через активне маркетмейкерство.
Серйозна гомогенність учасників ринку, всі вони змагаються за дедалі більш обмежений обсяг капіталу в криптосвіті.
Формування інтересів
У цьому випадку, основні ресурси (включаючи провідні проекти, основні торгові платформи та їх відділи з додавання монет, потужні маркет-мейкери та агенти) утворили міцну спільноту інтересів. Капітал у цій системі обертається: від постачальників ліквідності до венчурного капіталу, далі до провідних проектів, одночасно постійно надходячи з боку роздрібних інвесторів, живлячи цю спільноту інтересів, що дозволяє їй постійно зростати.
Відступ інноваційного духу
В порівнянні з низьким періодом після події FTX у 2022 році, тепер ситуація інша. Тоді велика кількість коштів залишалася в руках венчурного капіталу та інституційних інвесторів, ці кошти мали здатність до самоокупності, могли інвестувати в стартапи, створювати позитивні зовнішні ефекти, генерувати цінність та залучати нові інвестиції.
А зараз більшість коштів поглинається проміжними ланками, а проєктні компанії часто лише прагнуть отримати прибуток від різниці цін після виходу на ринок, стаючи посередниками між венчурним капіталом та вторинним ринком, не звертаючи уваги на створення вартості, а лише зосереджуючи увагу на побудові "порожніх" історій. З точки зору бізнес-логіки, коли канали дистрибуції на нижньому рівні займають більшу частину витрат, інвестиції в розробку та операції на верхньому рівні неминуче зменшуються.
Багато проектних команд просто відмовляються від розробки продуктів, витрачаючи всі кошти на рекламу та вихід на біржу. Навіть проекти, які не мають реальних продуктів та користувачів, можуть успішно вийти на ринок, а сучасну рекламу можна упакувати під "мем-мотивовану". Чим менше коштів витрачається на продукт і технології, тим більше коштів є для виходу на біржу та підвищення ціни.
криптосвіт的创新路径已经变成：
"Створення привабливого наративу → Швидка упаковка → Пошук зв'язків для виходу на біржу → Виведення коштів"
Продукти, користувачі, створення вартості здаються самоуспокоєнням ідеалістів.
Приховані небезпеки режиму відбору
На перший погляд, використання проектною стороною коштів для виведення на біржу та підвищення ціни здається вигідним для всіх сторін: фонди можуть вийти, роздрібні інвестори отримують можливість грати, а посередники отримують значний прибуток.
Але в довгостроковій перспективі втрата позитивних зовнішніх ефектів призведе до того, що тільки посередники будуть ставати все більшими, утворюючи монополію з постійно зростаючою часткою відкату.
Верхні проєкти зменшують інвестиції в розробку продуктів, стикаються з регуляторним тиском і високими витратами, співвідношення ризику та доходу серйозно порушено, в результаті чого вони можуть врешті-решт вирішити вийти з ринку. Конкуренція серед малих інвесторів на нижньому рівні посилюється, відчуття "завжди бути в черзі" зникає, що призводить до виходу великої кількості користувачів.
Власне, посередники (такі як торгові платформи, маркет-мейкери, агенти, спільноти) є постачальниками послуг і не створюють безпосередньо цінність та позитивні зовнішні ефекти. Коли постачальники послуг та ті, хто отримує комісії, стають найбільшими вигодонабувачами на ринку, весь ринок починає нагадувати організм, уражений раком, і в кінцевому підсумку може загинути через виснаження ресурсів.
Цикли та відновлення
криптосвіт врешті-решт є циклічним ринком.
Оптимісти вірять, що після нинішнього спаду ліквідності зрештою настане справжнє "відродження вартості". Технологічні інновації, нові сценарії застосування та бізнес-моделі знову викличуть ентузіазм до інновацій. Дух інновацій не зникне, бульбашка врешті-решт зникне. Навіть якщо світло буде лише слабким, воно може стати маяком, що вказує шлях уперед.
Песимісти вважають, що бульбашка ще не повністю луснула, криптосвіт, можливо, ще має пройти через ще один глибший "сніговий обвал". Лише коли викачувачі не матимуть монет для викачування, а ринкова структура, що контролюється посередниками, зруйнується, можна буде очікувати справжньої реконструкції.
У цьому процесі працівники переживуть період повний сумнівів, внутрішніх конфліктів, вигорання та самоїдства.
Але це й є суть ринку — цикли є долею, а бульбашки також є передвісниками нового народження.
Майбутнє можливо світле, але шлях до світла може бути довгим і важким.