Фінансові гіганти попереджають: Біткойн може кинути виклик домінуванню долара, токенізація веде до фінансової революції майбутнього

Генеральний директор однієї з провідних світових компаній з управління активами нещодавно опублікував задумливий річний звіт для інвесторів. Цей CEO рідко випускає попередження у своєму 27-сторінковому листі: якщо США не зможуть контролювати зростаючий борг та бюджетний дефіцит, "глобальний резервний статус" долара, яким він користується десятиліттями, може зрештою бути замінений новими цифровими активами, такими як Біткойн.

Біткойн зростає або підриває основи долара

Цей CEO в доповіді поставив повчальне запитання: "Чи послабить Біткойн статус долара як резервної валюти?"

Він зазначив, що Сполучені Штати протягом тривалого часу отримували вигоду від статусу долара як глобальної резервної валюти. Однак цей статус не є вічним гарантом. З 1989 року обсяг державного боргу США зріс у три рази швидше за ВВП. Цього року лише витрати на відсотки перевищать 952 мільярди доларів, перевищивши витрати на оборону. До 2030 року обов'язкові державні витрати та обслуговування боргу виснажать всі федеральні доходи, створивши тривалий дефіцит.

Водночас, попереджаючи про ризики традиційних фінансів, цей CEO чітко заявив, що він не проти розвитку цифрових активів. Він написав: "Необхідно зазначити, що я, очевидно, не проти цифрових активів. Але дві речі можуть бути правдою одночасно: децентралізовані фінанси є надзвичайним інноваційним досягненням. Вони роблять ринок швидшим, дешевшим та прозорішим. Однак саме ця інновація може підірвати економічну перевагу США — якщо інвестори почнуть вважати, що Біткойн безпечніший за долар."

Оглядаючи результати діяльності, він зазначив, що компанія запустила Біткойн ETF у США, який став найбільшим за обсягом первинним випуском біржового продукту в історії, і протягом менш ніж року обсяг активів під управлінням перевищив 50 мільярдів доларів. Це третій продукт за привабливістю активів у всій індустрії ETF, поступаючись лише фонду індексу S&P 500. При цьому понад половина попиту надходить від роздрібних інвесторів, три чверті з яких раніше не мали продуктів компанії. Цього року компанія розширила свої Біткойн продукти до біржових торгів (ETP) у Канаді та Європі.

Він також зазначив, що ETF не тільки здобули величезний успіх у США, але і стають ключовим інструментом для розвитку інвестиційної культури в Європі. Багато європейських інвесторів, які вперше виходять на капітальний ринок, роблять перший крок саме через ETF. Наразі лише третина європейських індивідуальних інвесторів бере участь в інвестиціях на капітальному ринку, що значно нижче за 60% у США. Це не тільки позбавляє їх можливостей зростання, які надає капітальний ринок, але і на фоні низьких відсоткових ставок їхні заощадження часто підриваються інфляцією.

Щоб підвищити цей показник, компанія співпрацює з багатьма зрілими установами та новими платформами в Європі, щоб спільно знизити інвестиційний бар'єр і підвищити фінансову грамотність населення.

токенізація: "швидкісна траса" фінансового майбутнього

Від ETF до популярних сьогодні криптотехнологій, цей CEO вважає, що токенізація стає ключовою силою у перебудові фінансової інфраструктури.

Він написав, що сьогодні глобальний обіг капіталу все ще залежить від "фінансових каналів", які були встановлені в епоху, коли торги здійснювалися голосом у торгових залах, а факс все ще вважався революційним інструментом. Наприклад, Всесвітня асоціація банківських фінансових телекомунікацій (SWIFT) — вона підтримує глобальні транзакції на десятки тисяч мільярдів доларів щодня, а її робота більше нагадує естафету: банки по черзі передають команди, кожен крок ретельно перевіряється. У 1970-х роках, коли ринок був меншим, а частота транзакцій нижчою, такий естафетний підхід був доцільним. Але сьогодні продовжувати покладатися на SWIFT так само неефективно, як відправляти електронні листи через пошту.

Ця система, хоча і була раціональною в минулому, теперішня ефективність вже не може задовольнити глобальні та цифрові фінансові потреби.

На його думку, поява токенізації кардинально змінить цю неефективність. Якщо SWIFT є поштовою службою, то токенізація – це сама електронна пошта — активи зможуть безпосередньо, в реальному часі, циркулювати, оминаючи всіх посередників.

Він далі описав, як токенізація глибоко змінює фінансову екосистему. "Це перетворення активів з реального світу (таких як акції, облігації, нерухомість) в цифрові токени, які можна торгувати в Інтернеті. Кожен токен представляє вашу власність на конкретний актив, як цифровий сертифікат права власності. На відміну від традиційних паперових документів, ці токени безпечно зберігаються в блокчейні, що робить купівлю, продаж і передачу миттєвими, без необхідності в складних документах і часі очікування. Кожна акція, кожна облігація, кожен фонд — кожен актив може бути токенізований. Як тільки це відбудеться, це кардинально змінить спосіб інвестування. Ринок більше не потребуватиме закриття, торгівля, яка раніше займала кілька днів, може бути завершена за кілька секунд. В даний час тисячі мільярдів доларів, заморожених через затримку розрахунків, зможуть бути негайно повторно введені в економіку, що стимулюватиме додаткове зростання."

Він зазначив, що, можливо, найважливішим є те, що токенізація зробить інвестиції більш "демократичними". Токенізація може забезпечити демократизацію доступу. Токенізація дозволяє фрагментацію активів – активи можуть бути розділені на безліч маленьких частин. Це означає, що активи з високим порогом входу (такі як приватна нерухомість, приватний капітал) стануть доступними для ширшої групи інвесторів, що значно знижує поріг участі.

Токенізація ще може забезпечити демократизацію голосування акціонерів. Наявність акцій означає, що ви маєте право голосувати щодо акціонерних пропозицій компанії. Токенізація робить голосування зручнішим, оскільки ваше право власності та голосування фіксуються в цифровій формі, дозволяючи вам безпечно та безперешкодно брати участь у голосуванні з будь-якого місця.

Токенізація також може реалізувати демократизацію доходів. Деякі інвестиції приносять набагато вищу віддачу, ніж інші, але часто лише великі інвестори можуть брати участь. Одна з причин полягає в наявності "тертя" в правових, операційних, бюрократичних тощо сферах. А токенізація може зняти ці бар'єри, надаючи більшій кількості людей можливість потрапити в сфери з високими доходами.

Однак він також відверто вказав, що поширенню токенізації все ще заважає одна ключова технічна та регуляторна проблема. "В майбутньому я вірю, що токенізовані фонди стануть звичайною частиною інвестицій для інвесторів, як ETF — але лише за умови, що ми подолаємо одну ключову проблему: верифікація особи."

Він зазначив, що фінансові транзакції вимагають сувірної ідентифікації. Мобільні платежі та кредитні картки щодня можуть безперешкодно виконувати десятки мільярдів ідентифікацій. Традиційні фондові біржі та платформи також можуть це робити при купівлі-продажу цінних паперів. Але токенізовані активи більше не проходитимуть через ці традиційні канали, тому нам потрібна абсолютно нова система цифрової ідентифікації.

"Здається складним, але країна з найбільшим населенням у світі — Індія, вже досягла цієї мети. Сьогодні понад 90% індійців можуть безпечно підтверджувати транзакції за допомогою смартфонів."

У цьому річному зверненні він також оглянув історичний розвиток капітальних ринків, вказавши на їх важливу роль у сприянні соціальному процвітанню та допомозі індивідуумам накопичувати багатство через інвестиції. Він зазначив, що наразі потрібно ще більше сприяти фінансовим інноваціям, щоб подолати прірву між публічними та приватними ринками, і підкреслив важливість розширення інвестиційних можливостей, особливо для того, щоб дрібні та середні інвестори також могли брати участь у класах активів, які раніше були доступні лише для найбагатших.

Хоча він також визнає загальне економічне занепокоєння, він все ж намагається заспокоїти інвесторів, заявляючи, що такі часи не є новими—як і в історії, покладаючись на людську витривалість і силу капітальних ринків, економіка зрештою відновить стабільність.

Загалом, цей річний лист до інвесторів попереджає про ризики глобального резервного статусу долара і є прогнозом фінансового майбутнього. Від токенізації, що реконструює капітальні ринки, до пробою вузьких місць у необхідних системах цифрової ідентифікації, він виявляє нез合理ності існуючої системи і вказує на нові напрямки, які можуть виникнути внаслідок технологічних та інституційних інновацій.