Роль венчурного капіталу в стратегії резервування криптоактивів публічних компаній

В останні роки все більше上市公司 почали включати шифрування активів до свого балансу. Від того, як одна технологічна компанія першою масово придбала біткойни, до того, як одна медіагрупа залучила 2,5 мільярда доларів для створення резерву біткойнів, а також до того, як кілька традиційних промислових і технологічних гігантів почали експериментувати з стабільними монетами або стратегічними резервами ефіру. За даними платформи, станом на 17 липня, вже 154上市公司 використовували стратегічний резерв біткойнів; згідно з доповіддю одного дослідницького інституту, опублікованою в кінці червня цього року, загальна сума інвестицій上市公司 в шифрування активів досягла 76 мільярдів доларів.

Окрім дружньої політики уряду щодо шифрування та демонстраційної ролі деяких компаній, за цим рухом також стоять венчурні фонди шифрування та фонди Web3, які зосереджені на інституційних цифрових активах. Вони надають повний спектр рішень для публічних компаній через лідируючі інвестиції PIPE (приватні інвестиції в публічний капітал), конвертовані облігації, зворотні поглинання тощо, пропонуючи купівлю шифрування, токенізовані акції, розрахунки стабільними монетами та управління державним фондом на блокчейні.

Основними інститутами, які сприяють шифруванню публічних компаній, стали не тільки кілька відомих венчурних капіталістів на початку, але й багато нових шифрувальних інвестиційних установ, і останнім часом все більше шифрувальних VC починають приєднуватися до цього ряду.

Столиця Пантера

Pantera інвестувала в кілька компаній DAT (Digital Asset Treasury), серед яких найвідомішою є фінансова служба, очолювана відомим прихильником біткоїнів. Pantera вклала найбільше коштів у раунд PIPE фінансування цієї компанії. Ця компанія намагається наслідувати стратегію певної технологічної компанії та отримала підтримку трьох гігантів галузі. Pantera вважає, що розмір компанії якраз достатній, щоб використовувати всі інструменти капітального ринку, при цьому її ринкова капіталізація є невеликою, тому вона може досягати швидшого зростання BPS та торгуватися з вищими преміями.

Крім того, Pantera також інвестувала в іншу компанію, котра котується на Nasdaq і яка викликала хвилю DAT у США. Компанія запозичує стратегію певної технологічної компанії, але застосовує її до Solana. Pantera вважає, що Solana є цікавим альтернативним варіантом для біткоїна, зокрема з таких причин: коротший період зрілості, потенційно більший простір для зростання; висока волатильність, що може забезпечити вищий дохід; прибуток від стейкінгу може сприяти зростанню кожної акції SOL; попит ще не повністю розкрито.

Pantera також інвестувала в першу в США фінансову компанію з цифрових активів на основі Ethereum. Цю компанію очолює програмна компанія, керована одним із співзасновників Ethereum, яка розробила стратегію ETH для фондів. Pantera співпрацює з її командою вже понад десять років.

Цифрова галактика

У травні 2025 року одна медіагрупа оголосила про випуск звичайних акцій на суму 1,5 мільярда доларів та конвертованих облігацій на 1 мільярд доларів, щоб зібрати близько 2,5 мільярда доларів для будівництва державного фонду біткойнів. Galaxy Digital не лише виступає фінансовим консультантом для цього боргового та акціонерного фінансування, але й є одним із головних андеррайтерів, розробляючи фінансову структуру для компанії та обіцяючи надати підтримку ліквідності.

Раніше Galaxy Digital допомогла кількома нешифрованим підприємствам реалізувати експерименти з шифруванням платежів і казначейства, а також виступала консультантом у кількох злиттях SPAC, спонукаючи цільові компанії включати цифрові активи до їхньої стратегічної.asset allocation. Galaxy взяла участь у фінансуванні, пов'язаному з шифруванням, на суму понад 800 мільйонів доларів США для публічних компаній у період з 2024 по 2025 рік, охоплюючи різні аспекти, включаючи венчурні інвестиції, боргове фінансування та консультаційні послуги.

Бренди Animoca

У липні 2025 року Animoca оголосила про підписання необов'язкової угоди з певною компанією в сфері харчування та упаковки продуктів. Згідно з спільною заявою сторін, Animoca інвестує до 100 мільйонів доларів США в стратегію отримання доходів з біткойн-скарбниці цієї компанії. Співзасновник Animoca також приєднається до "Комітету з біткойн-візії" цієї компанії, щоб надати стратегічні рекомендації щодо управління її скарбницею та оптимізації доходів. Компанія оголосила про свій план резервування біткойнів у травні цього року, з метою купити 5000 біткойнів протягом трьох років, і вже в цьому місяці придбала 21 біткойн для свого підприємницького резерву.

Крім того, як відомий інвестор у сфері Web3, що виник в епоху NFT, Animoca також шукає можливості для виходу на біржу в США. Співзасновник компанії зазначив, що вона планує провести публічне розміщення акцій у Нью-Йорку, прагнучи скористатися "унікальною можливістю", яку пропонує регулювання цифрових активів урядом. У зв'язку зі спадом проектів NFT та GameFi, окрім інвестицій, останній фінансовий звіт Animoca Brands також показує, що компанія переходить до консультаційних послуг, що охоплюють консультації з токенів, токеноміку, маркетинг, консультації щодо виходу на біржу, операцію вузлів та торгові послуги.

Сора Венчурс

У грудні 2024 року Sora Ventures оголосила про запуск фонду обсягом 150 мільйонів доларів, метою якого є копіювання моделі управління біткойн-скарбницею, подібної до моделі певної технологічної компанії, для публічних компаній в Азії. Фонд зосередиться на публічних компаніях на ринках Японії, Гонконгу, Таїланду, Тайваню та Південної Кореї. Першим отримувачем вигоди стане певна японська публічна компанія, акції якої у 2024 році зросли більш ніж на 1000%, ставши найкращими на Токійській фондовій біржі.

Цього року в травні Sora Ventures вийшла на публічний ринок через стратегічне злиття з одним з розподільників розкішних товарів у Гонконгу, який котирується на NASDAQ, і змінила назву. Це злиття дозволило розподільнику отримати експертизу Sora в галузі Bitcoin, який братиме участь в його інвестиціях та управлінні казначейством. Розподільник вже оголосив про намір впровадити стратегію резервів Bitcoin і планує використати 150 мільйонів доларів для підтримки проектів казначейства Bitcoin принаймні десяти публічних компаній на азійському ринку.

Нещодавно, альянс інвесторів у біткойн, до якого входить Sora Ventures, залучив близько 25 мільйонів доларів, здійснивши приватне розміщення приблизно 58,862,249 нових акцій в одного південнокорейського постачальника програмного забезпечення, що котирується на біржі. Цей постачальник планує використати новий капітал для підтримки своєї щоденної діяльності та реалізації нових бізнес-планів у сфері цифрових активів.

Лабораторії DWF

У червні 2025 року одна компанія, що займається фітнес-обладнанням та цифровими фітнес-послугами, оголосила про підписання фінансової угоди "Фонд токенів FET" на загальну суму до 500 мільйонів доларів США, перший внесок у розмірі 55 мільйонів доларів США зробили дві інвестиційні компанії. Кошти будуть спрямовані виключно на придбання токенів FET Fetch.ai через певну платформу, як частина активів на їхньому балансі. Компанія заявила, що якщо план буде повністю реалізовано, вона отримає найбільшу публічну криптовалютну бібліотеку активів, зосереджену на токенах AI. Згідно з дослідженням, опублікованим DWF Labs, компанія продовжить шукати нові можливості для створення подібних угод на американському фондовому ринку.

Первинні Венчури

Згідно з інформацією від Primitive Ventures, з початку 2025 року ця організація почала зосереджуватися на "цифрових активів резервних PIPE" як на основному напрямку досліджень, системно відбираючи та беручи участь у різних представницьких угодах, щоб за допомогою капіталу підтримати ті публічні компанії, які орієнтуються на стратегію резервів з основним акцентом на шифрування активів на основі Ethereum. У травні цього року, коли одна ігрова компанія оголосила про завершення приватного розміщення акцій на суму 425 мільйонів доларів, Primitive Ventures також брала участь. Primitive вважає, що стратегії на основі BTC в основному залежать від фінансування для покупки монет, не маючи власного доходу від активів, з більш високими ризиками важелів. У той час як ця ігрова компанія має потенціал безпосередньо використовувати дохід від стейкингу ETH та екосистеми DeFi для досягнення складних відсотків в блокчейні, створюючи реальну цінність для акціонерів.

Великі мозкові холдинги

Американський фонд венчурного капіталу в галузі шифрування Big Brain Holdings нещодавно став важливим прихильником компанії, що займається розробкою, виробництвом та дистрибуцією споживчих товарів. У липні 2025 року компанія оголосила про випуск конвертованих облігацій на суму 150 мільйонів доларів, при цьому емітент використовує заблоковані токени Solana (SOL) як заставу, процентна ставка 2%, термін 24 місяці. Big Brain Holdings є провідним інвестором у цьому фінансуванні облігацій. Після завершення фінансування компанія очікує, що в її розпорядженні буде близько 1,65 мільйона SOL, що перевищує раніше оприлюднені 735 тисяч токенів Solana, що суттєво збільшує розмір державної скарбниці компанії в мережі.

ШГР

Деяка компанія споживчих товарів розширила свій бізнес у сферу шифрування принаймні три місяці тому — у квітні 2025 року GSR очолила приватне розміщення акцій (PIPE) на суму 100 мільйонів доларів для цієї компанії, кошти було використано для купівлі та застави токенів Solana. Цей крок допоміг компанії створити шифрувальний резерв, орієнтований на Solana. Публічні звіти свідчать, що після оголошення угоди акції компанії підскочили приблизно на 700%, що підкреслює гарячу реакцію ринку на цифрову активну стратегію компанії. Представники GSR стверджують, що ця угода відображає зростаючий попит традиційного капіталу на високоякісні шифровані активи. Крім того, GSR також брала участь у приватному фінансуванні ігрової компанії на суму 425 мільйонів доларів.

Інші учасники

У приватному розміщенні акцій на 100 мільйонів доларів в компанії споживчих товарів, що фінансувалася GSR, а також у приватному розміщенні акцій на 425 мільйонів доларів у ігровій компанії, що фінансувалася певною програмною компанією, також брали участь багато відомих шифрувальних VC.

Крім того, у "найбільшій за масштабами первинній фінансовій емісії в історії компанії з резервів біткоїнів", що була завершена певною фінансовою компанією, також брали участь кілька компаній з венчурного капіталу в сфері шифрування. Ця фінансова компанія виникла внаслідок злиття приватної компанії відомого інвестора з SPAC на NASDAQ. Цей інвестор також оголосив про успішне завершення фінансування в розмірі 750 мільйонів доларів, яке буде спрямовано на придбання біткоїнів та розробку прибуткових фінансових продуктів на основі портфеля.

Згідно з відкритою інформацією, у трьох великих приватних розміщеннях:

• Учасниками приватного розміщення акцій двох компаній є: три відомі інвестиційні установи
• Участь в приватному розміщенні акцій ще двох компаній беруть такі інституції: дві компанії капіталу
• Участь у приватному розміщенні акцій певної споживчої компанії беруть лише: кілька інвестиційних установ та приватні інвестори
• Участь у приватному розміщенні певної фінансової компанії беруть лише такі установи: кілька інвестиційних фондів та фінансових технологічних компаній
• Лише установи, які беруть участь у приватному розміщенні акцій певної ігрової компанії, включають: кілька відомих шифрувальних інвестиційних установ