7 липня Зайнятість в несільськогосподарському секторі США (NFP) розгляд: реакція ринку може бути надмірною, економіка США залишається стійкою
Огляд думок
Реакція ринку на зайнятість в несільськогосподарському секторі США (NFP) може бути надмірною, відображаючи розчарування через невдачу в зниженні процентних ставок.
Зростання рівня безробіття в липні частково пов'язане з тимчасовими факторами, такими як урагани.
Зростання рівня безробіття та низьке зростання зайнятості мають структурні причини, але в довгостроковій перспективі це може сприяти стримуванню інфляції
Одне. Реакція ринку або надмірна, оцінка ризику рецесії Федеральною резервною системою є доволі обережною
Історія показує, що потяг Уолл-стріт до м'якої монетарної політики часто перевищує занепокоєння щодо жорсткої політики. Рішення FOMC у липні не призвело до очікуваного зниження процентних ставок, а разом із слабкими Зайнятість в несільськогосподарському секторі США (NFP) даними викликало різке падіння ринку, відображаючи незадоволення "повільними діями" Федеральної резервної системи.
Проте, Федеральна резервна система, можливо, не вважає, що наразі існує серйозний ризик рецесії. Члени FOMC зазвичай можуть отримати частину економічних даних за поточний місяць під час ухвалення рішень. Пауел після засідання FOMC у липні все ще зберіг певну яструбину позицію, вказуючи на те, що навіть після побачення слабких даних зайнятості в несільськогосподарському секторі США (NFP), Федеральна резервна система все ще бажає зберегти можливість продовжувати стримування інфляції.
Обережне ставлення Федеральної резервної системи до зниження процентних ставок, можливо, стало наслідком уроків, отриманих у 2020 році через надмірну м’яку політику. Занадто раннє та різке зниження ставок може викликати самозміцнення ринкових очікувань, що призведе до різкого зниження доходності державних облігацій та сплеску інфляції, що явно не є тим, чого очікує Федеральна резервна система.
Два. Дані за місяць недостатні для оцінки економічної рецесії
Нинішній стан економіки США точніше описується як "уповільнення зростання", а не "глибока рецесія". З огляду на індикатори, такі як особисті доходи та споживчі витрати, дані за червень порівняно з початком року не змінилися суттєво. Хоча дані щодо зайнятості зазнали значного зниження, все ж потрібно враховувати вплив випадкових факторів.
Нещодавно опубліковані інші дані також показують, що економіка США залишається стійкою. Індекс непроизводственного сектору ISM за липень та дані про кількість нових заявок на допомогу з безробіття на початку серпня виявилися кращими за очікування, що в певній мірі зменшило паніку на ринку. Ці дані вказують на те, що економіка США, можливо, не ковзає так швидко до рецесії, як було песимістично передбачено.
Три, зниження зайнятості в несільськогосподарському секторі США (NFP) у липні є випадковим фактором
На початку липня ураган "Беріл" вдарив по Техасу, США, ставши найсильнішим ураганом за аналогічний період з 1851 року. Його наслідки призвели до того, що приблизно 2,7 мільйона домогосподарств і підприємств у районі Х'юстона зазнали тривалих відключень електроенергії, а в деяких районах навіть через понад десять днів після удару урагану електропостачання так і не було відновлено.
Згідно з даними Бюро статистики праці (BLS), у липні кількість працівників, які не брали участі в роботі через несприятливі погодні умови, досягла 436 тисяч, що є рекордним показником для липня, з моменту початку статистики у 1976 році перевищує середній рівень липня більше ніж у 10 разів. Крім того, понад 1 мільйон людей змогли працювати лише неповний робочий день через погодні умови. Ці фактори, ймовірно, мали суттєвий вплив на дані зайнятості в несільськогосподарському секторі.
Чотири. Збільшення імміграції та повернення робочої сили є структурними факторами, які сприяють зростанню рівня безробіття.
Після епідемії масовий наплив нелегальних іммігрантів вплинув на місцевий ринок праці. Ці іммігранти, як правило, готові приймати нижчу заробітну плату та умови праці, створюючи конкуренцію з місцевими працівниками на ринку низькокваліфікованої праці, що може привести до зростання рівня безробіття та зниження заробітної плати в деяких секторах.
З іншого боку, працівники, які з різних причин покинули трудовий ринок на початку пандемії, поступово повертаються. Зі зняттям обмежувальних заходів, ці працівники починають переоцінювати своє становище на ринку праці та повертатися до трудового ринку. Хоча це є позитивним сигналом для відновлення економіки, у короткостроковій перспективі це може призвести до зростання рівня безробіття.
Зменшення допомоги по безробіттю та інших фінансових підтримок під час пандемії поступово спонукало частину працівників, які залежали від соціальних виплат, повернутися на ринок праці, що в певній мірі призвело до зростання рівня безробіття.
Цей приріст робочої сили насправді є сигналом економічного відновлення в довгостроковій перспективі і, ймовірно, матиме стримуючий ефект на інфляцію, надаючи більше простору для політичних дій ФРС щодо зниження процентних ставок.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
7 липня зайнятість в несільськогосподарському секторі США (NFP) за даними: економіка США залишається стійкою, ринкова реакція може бути надмірною.
7 липня Зайнятість в несільськогосподарському секторі США (NFP) розгляд: реакція ринку може бути надмірною, економіка США залишається стійкою
Огляд думок
Одне. Реакція ринку або надмірна, оцінка ризику рецесії Федеральною резервною системою є доволі обережною
Історія показує, що потяг Уолл-стріт до м'якої монетарної політики часто перевищує занепокоєння щодо жорсткої політики. Рішення FOMC у липні не призвело до очікуваного зниження процентних ставок, а разом із слабкими Зайнятість в несільськогосподарському секторі США (NFP) даними викликало різке падіння ринку, відображаючи незадоволення "повільними діями" Федеральної резервної системи.
Проте, Федеральна резервна система, можливо, не вважає, що наразі існує серйозний ризик рецесії. Члени FOMC зазвичай можуть отримати частину економічних даних за поточний місяць під час ухвалення рішень. Пауел після засідання FOMC у липні все ще зберіг певну яструбину позицію, вказуючи на те, що навіть після побачення слабких даних зайнятості в несільськогосподарському секторі США (NFP), Федеральна резервна система все ще бажає зберегти можливість продовжувати стримування інфляції.
Обережне ставлення Федеральної резервної системи до зниження процентних ставок, можливо, стало наслідком уроків, отриманих у 2020 році через надмірну м’яку політику. Занадто раннє та різке зниження ставок може викликати самозміцнення ринкових очікувань, що призведе до різкого зниження доходності державних облігацій та сплеску інфляції, що явно не є тим, чого очікує Федеральна резервна система.
Два. Дані за місяць недостатні для оцінки економічної рецесії
Нинішній стан економіки США точніше описується як "уповільнення зростання", а не "глибока рецесія". З огляду на індикатори, такі як особисті доходи та споживчі витрати, дані за червень порівняно з початком року не змінилися суттєво. Хоча дані щодо зайнятості зазнали значного зниження, все ж потрібно враховувати вплив випадкових факторів.
Нещодавно опубліковані інші дані також показують, що економіка США залишається стійкою. Індекс непроизводственного сектору ISM за липень та дані про кількість нових заявок на допомогу з безробіття на початку серпня виявилися кращими за очікування, що в певній мірі зменшило паніку на ринку. Ці дані вказують на те, що економіка США, можливо, не ковзає так швидко до рецесії, як було песимістично передбачено.
Три, зниження зайнятості в несільськогосподарському секторі США (NFP) у липні є випадковим фактором
На початку липня ураган "Беріл" вдарив по Техасу, США, ставши найсильнішим ураганом за аналогічний період з 1851 року. Його наслідки призвели до того, що приблизно 2,7 мільйона домогосподарств і підприємств у районі Х'юстона зазнали тривалих відключень електроенергії, а в деяких районах навіть через понад десять днів після удару урагану електропостачання так і не було відновлено.
Згідно з даними Бюро статистики праці (BLS), у липні кількість працівників, які не брали участі в роботі через несприятливі погодні умови, досягла 436 тисяч, що є рекордним показником для липня, з моменту початку статистики у 1976 році перевищує середній рівень липня більше ніж у 10 разів. Крім того, понад 1 мільйон людей змогли працювати лише неповний робочий день через погодні умови. Ці фактори, ймовірно, мали суттєвий вплив на дані зайнятості в несільськогосподарському секторі.
Чотири. Збільшення імміграції та повернення робочої сили є структурними факторами, які сприяють зростанню рівня безробіття.
Після епідемії масовий наплив нелегальних іммігрантів вплинув на місцевий ринок праці. Ці іммігранти, як правило, готові приймати нижчу заробітну плату та умови праці, створюючи конкуренцію з місцевими працівниками на ринку низькокваліфікованої праці, що може привести до зростання рівня безробіття та зниження заробітної плати в деяких секторах.
З іншого боку, працівники, які з різних причин покинули трудовий ринок на початку пандемії, поступово повертаються. Зі зняттям обмежувальних заходів, ці працівники починають переоцінювати своє становище на ринку праці та повертатися до трудового ринку. Хоча це є позитивним сигналом для відновлення економіки, у короткостроковій перспективі це може призвести до зростання рівня безробіття.
Зменшення допомоги по безробіттю та інших фінансових підтримок під час пандемії поступово спонукало частину працівників, які залежали від соціальних виплат, повернутися на ринок праці, що в певній мірі призвело до зростання рівня безробіття.
Цей приріст робочої сили насправді є сигналом економічного відновлення в довгостроковій перспективі і, ймовірно, матиме стримуючий ефект на інфляцію, надаючи більше простору для політичних дій ФРС щодо зниження процентних ставок.