Цифрові активи виводять стійкість у буремні часи

У червні 2025 року світові фінансові ринки пережили епічне стрес-тестування. Геополітичні конфлікти, торговельні суперечки та військові дії відбувалися один за одним, а ціна традиційного активу-безпечника золота наближалася до нових максимумів. Проте, біткоїн продемонстрував вражаючу стабільність в районі 105,000 доларів. Ця поведінка, що "дезасоціювалася" з геополітичними кризами, відображає глибокі зміни в основній логіці крипторинку.

Один. Зміна механізму передачі геополітичного удару

1. "Пасивний ефект" конфліктного удару

Нещодавно у геополітичних конфліктах коливання ціни біткоїна помітно звузились. Це підвищення стійкості походить від якісної зміни ринкової структури: частка довгострокових холдерів суттєво зросла, а частка спекулятивних капіталів знизилась до п'ятирічного мінімуму. Інституційні інвестори, створивши хедж-структуру на ринку деривативів, ефективно пом'якшили миттєвий удар від несподіваних подій.

2. Парадигмальний перехід логіки хеджування

Атрибут "цифрового золота" біткоїна переосмислюється. На фоні очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральної резервної системи, негативна кореляція біткоїна з реальними доходностями 10-річних державних облігацій США суттєво посилилася, наближаючи його до статусу "інструмента хеджування ліквідності", а не просто активу-убежища.

3. Геополітична премія "цільове поглинання"

Геополітичні конфлікти прискорили процес дедоларизації, деякі країни почали використовувати біткойн для розрахунків у торгівлі сировинами. Це проникнення в реальну економіку частково перетворює геополітичні ризики на жорсткий попит на біткойн.

Два. Вкладений геймі з макроциклів

1. Визначеність вигоди від зміни кредитно-грошової політики

Ринок має високі очікування щодо ймовірності зниження процентних ставок Федеральною резервною системою в третьому кварталі, що безпосередньо відображається на різкому підвищенні термінової структури біткоїна. Історичні дані показують, що за три місяці до початку циклу зниження ставок середнє зростання біткоїна значно перевищує золото.

2. Полегшення інфляційного тиску

Зниження основного індексу цін PCE та індексу тиску в ланцюгах постачання послабили наратив про захист біткойна від інфляції, але несподівано вивільнили його властивість "активу, чутливого до зростання". Деякі установи почали включати біткойн до оцінки акцій зростання.

3. Можливості, що виникають через відмінності в прикордонній політиці

Диференціація монетарної політики основних економік сприяла виникненню нових каналів арбітражу для трансакцій капіталу через біткойн.

Три, Глибокі зміни в структурі ринку

1. Структура позицій "дефіцитне фінансування"

Частка хеджевих позицій на ф'ючерсному ринку зросла, а ставка фінансування безстрокових контрактів стабілізувалася. Ці зміни зменшили надмірну залежність ринку від кредитного фінансування, що призвело до значного зменшення екстремальних коливань.

2. Структура ліквідності "потужного багаторівневого захисту"

Кількість біткойнів, що зберігаються на рахунках інституційного зберігання, значно зросла, створивши природний стабілізатор цін, що підвищує стійкість ринку до тиску.

3. Оцінювальна система "традиційна інтеграція"

Кореляція біткоїна з основними фондовими індексами змінилася, ринок почав реконструювати логіку оцінки біткоїна за допомогою традиційних моделей оцінки активів.

Чотири, Короткостроковий аналіз цін

Ціна біткоїна наразі коливається поблизу ключових середніх ліній, сили сторін (биків та ведмедів) відносно збалансовані. Верхній рівень опору знаходиться в діапазоні від 110,530 до 111,980 доларів, нижня підтримка розташована поблизу 100,000 доларів. У короткостроковій перспективі можливе продовження коливань в цьому діапазоні.

П'ять, прогнозування майбутніх шляхів

1. Червень-серпень: період консолидації
2. 9-11 місяць: можливо, розпочнеться основний ріст
3. Попередження про ризики: зверніть увагу на регуляторні тенденції та можливу корекцію наприкінці року.

Висновок

На фоні перебудови глобального валютного порядку біткойн еволюціонує з символу спекуляцій у місток ліквідності, що з'єднує реальну економіку. Його стабільність цін більше не походить лише від зниження волатильності, а є результатом реконструкції базової вартості. У цій глибокій валютній трансформації біткойн є як вигодонабувачем колапсу кредиту старої системи, так і будівельником інфраструктури нового порядку.