Логіка проникнення та інституційні інвестиції: подорож інвестора в криптоактиви з Інтернету

Джейсон, який раніше працював у Huaxing Capital, Qiming Venture Partners та в одному з сімейних офісів, спочатку ставився до криптоактивів обережно. Під час буму ICO у 2017 році він трохи заробив і вийшов з ринку. Лише у 2020 році, під впливом людей з галузі, він почав ґрунтовно вивчати цю сферу.

Джейсон був зацікавлений логікою "проникнення". Він порівняв потенціал розвитку криптоактивів із зростанням у сфері електронної комерції, вважаючи, що криптоактиви мають можливість швидко розширитися з нинішніх 600 мільйонів користувачів до 2 мільярдів. Це усвідомлення спонукало його у 2023 році заснувати свій фонд NDV та вийти на ринок, коли ціна біткоїна становила приблизно 29 тисяч доларів.

Інвестиційна стратегія NDV відносно проста. Спочатку вони в основному купували GBTC, використовуючи його знижку до біткойна для отримання прибутку. З отриманням схвалення ETF та зникненням знижки, Джейсон почав шукати нові інвестиційні можливості. Він вважає, що інституційні інвестори, купуючи біткойн ETF, будуть шукати розподіл акцій, пов'язаних з криптоактивами.

Після аналізу Джейсон обрав MSTR як основний об'єкт інвестування. Він вважає, що у порівнянні з акціями видобувних компаній і такими компаніями, як Coinbase, які потребують глибокого аналізу фундаментальних показників, інвестиційна логіка MSTR є більш простою та прямою, що дозволяє легше досягти консенсусу. Як виявилося, MSTR перевершив багато інших активів, включаючи NVIDIA та біткоїн.

Джейсон вважає, що участь великих інституційних інвесторів (таких як суверенні фонди, страхові компанії, університетські фонди тощо) у сфері криптоактивів досі дуже низька. Ці інвестори в основному зосереджені на активі, які легко зрозуміти та мають високу ліквідність. Тому біткойн та кількаRelated акцій стають їхнім вибором.

Щодо прогнозу верхівки бичачого ринку, Джейсон провів аналіз на основі логіки фінансових вливань. Він оцінює, що з моменту випуску ETF на ринок надійшло 300-500 мільярдів доларів, що підняло ціну біткоїна з 40 тисяч доларів до приблизно 100 тисяч доларів. Щоб досягти цільової ціни в 150 тисяч доларів, можливо, знадобляться аналогічні обсяги фінансових вливань.

Джейсон вважає, що в майбутньому ринок криптоактивів стане більш схожим на американський фондовий ринок, і різні монети можуть мати незалежні траєкторії розвитку. Він прогнозує, що внаслідок певних політичних змін монети можуть отримати більше гнучкості, наприклад, дозволяючи виплату дивідендів та викуп, що призведе до формування власного унікального наративу.

При виборі малих криптоактивів Джейсон більше звертає увагу на якість засновника проекту, а не на основи проекту. Він особливо цікавиться тими засновниками, які мають високу потенційну зростання, постійно навчаються та практикують.

Джейсон вважає, що спосіб підтримки прогресу полягає в сміливості визнавати помилки та вчитися на них. Він рекомендує всім прочитати «Шлях, яким мало хто йде» та підкреслює важливість практики, ітерацій та аналізу в торгівлі.

Врешті-решт, Джейсон поділився своїм баченням ринкових тенденцій, вважаючи, що хоча циклічність все ще існуватиме, традиційний чотирирічний цикл може більше не підходити. Він прогнозує, що з входженням довгострокових інвестицій та зрілістю ринку, криптоактиви поступово будуть демонструвати ознаки, схожі на фондовий ринок США.