穩定幣未來發展趨勢:從發行轉向分銷

穩定幣正從實驗性產品發展成爲不可或缺的金融工具,其發展已進入新階段。單靠發行量和流動性不足以帶來持續增長,未來將涉及與合作夥伴共享經濟效益、鏈上和鏈下集成的便捷性,以及可編程特性的利用程度。

穩定幣市場概況

• 總供應量:2400億美元
• 近30天總交易量:3.1萬億美元
• 儲備收入:100億美元

穩定幣供應主要集中在:

• 中心化交易所(27%)
• DeFi協議(11%)
• 未歸屬錢包(54%)

交易量主要來自:

• DeFi協議(21%)
• MEV活動(31%)
• 未歸屬錢包(35%)

從發行到分銷的轉變

早期穩定幣價值主要由發行方獲取。隨着越來越多發行方進入市場,發行本身的重要性逐漸降低。

現在,分銷商正成爲關鍵價值層:

• 掌控用戶關係和體驗
• 決定哪些穩定幣獲得關注
• 向發行方收取整合和推廣費用

許多分銷商正提升其平台架構:

• PayPal推出PYUSD
• Telegram與Ethena合作
• Meta探索穩定幣通道
• 金融科技平台直接嵌入穩定幣功能

鏈上穩定幣用例

中心化交易所(CEX)

• 佔總供應量27%
• 佔總交易量11%
• 儲備收入30億美元

主要用於用戶充提、交易所間轉帳和內部運營。

去中心化金融(DeFi)

• 佔總供應量11%
• 佔總交易量21%
• 儲備收入11億美元

主要用於DEX資金池、借貸市場、資產抵押債權等。過去6個月交易量大幅增長。

MEV活動

• 佔總供應量<1%
• 佔總交易量31%

MEV機器人通過高頻交易獲取價值,導致鏈上交易量佔比過高。

未歸屬錢包

• 佔總供應量54%
• 佔總交易量35%
• 儲備收入56億美元

包括散戶用戶、未知機構、中小企業等,涉及支付、儲蓄等多種用途。

結論

穩定幣生態進入新階段,價值將更多流向構建應用和基礎設施的參與者。未來屬於能釋放穩定幣全部潛力的構建者,整個生態系統的價值創造、分配和獲取方式將出現更多創新。