T

BUSD в RUB：Преобразовать Thundercore Bridged BUSD (Thundercore) (BUSD) в Российский Рубль (RUB)

Ежедневные новости | Tesla удалила поле BTC, успешно запущен первый в мире блокчейн-спутник, DAI обошла BUSD и ст?

Обратный отсчет события по сокращению наград за LTC до 10 дней, Угадайте цену LTC & Поделитесь $25,000 LTC. Происходит соревнование. Повышение процентной ставки на 25 базисных пунктов стало консенсусом, акцент на важных ?

Открепление, банковские паники и нестабильные монеты

Тип резервов стабильной монеты определяет их стабильность

Ежедневные новости | BTC сталкивается с сопротивлением на отметке в 30 тыс. долларов, ETH восстанавливается;

Биткоин борется с сопротивлением в $30 тыс., Эфир вырос на 4% с жестким форком в Шанхае. Тезер прибавил 20%, в то время как USDC & BUSD снизились из-за проблем с банком. Уолл-стрит осторожно ждет отчет о занятости, ожидая д?

<p>Репост оригинальной статьи «Cobo Stablecoin Weekly №19: После принятия закона о стейблкоинах — следующий рубеж?»</p> <h3 id="h3-TWFya2V0IE92ZXJ2aWV3ICZhbXA7IEdyb3d0aCBIaWdobGlnaHRz">Рынок и ключевые драйверы роста</h3><p>Капитализация рынка стейблкоинов достигла $269,696 млрд, увеличившись за неделю на $2,606 млрд. Лидирует USDT с долей 61,25%, второе место занимает USDC — $64,502 млрд и 23,92% рынка.</p> <h2 id="h2-VG9wIDMgQmxvY2tjaGFpbiBOZXR3b3JrcyBieSBTdGFibGVjb2luIE1hcmtldCBDYXA6">Три крупнейшие блокчейн-платформы по капитализации стейблкоинов:</h2><ol> <li>Ethereum — $135,786 млрд</li><li>Tron — $82,995 млрд</li><li>Solana — $11,431 млрд</li></ol> <h3 id="h3-VG9wIDMgRmFzdGVzdC1Hcm93aW5nIE5ldHdvcmtzIFRoaXMgV2Vlazo=">Три сети с максимальными темпами роста за неделю:</h3><ol> <li>Berachain: +96,57% (USDT — 43,15%)</li><li>XRPL: +49,84% (RLUSD — 49,11%)</li><li>Sei: +47,95% (USDC — 85,96%)</li></ol> <p>Источник: DefiLlama</p> <h2 id="h2-8J+OryBVLlMuIOKAnEJhbmsgU2VjcmVjeSBBY3TigJ0gYW5kIFN0YWJsZWNvaW4gUGF5bWVudCBQcml2YWN5IFJlcXVpcmVtZW50cw==">🎯 Закон США о банковской тайне и требования к приватности платежей стейблкоинами</h2><p>Принятие закона о стейблкоинах в США стало катализатором внимания к вопросам приватности со стороны регуляторов и рынка.</p> <p>По мере роста капитализации стейблкоинов выше $270 млрд и их активной интеграции в основные платежные системы, тотальная ончейн-прозрачность создала новые вызовы: каждая транзакция на публичном блокчейне доступна навечно, а следовательно, компаниям приходится раскрывать всю финансовую историю, логистику и структуру выплат. Если для частных пользователей это неудобство, то для бизнеса и организаций — препятствие стратегического уровня: конкуренты получают прямой доступ к всем операциям в реальном времени. Этот фактор способен серьезно затормозить проникновение стейблкоинов в расчеты между компаниями и институтами.</p> <p>Проблема приватности ограничивает потенциал стейблкоинов для бизнеса и финансовых институтов. Главный юрисконсульт Coinbase Пол Гревал подчеркнул, что для реализации таких законов, как GENIUS Act, необходимо реформировать и сам закон о банковской тайне: нынешний регуляторный подход неэффективен, хранит чувствительные данные в централизованных базах — мишенях для атак, и при этом недостаточно противодействует отмыванию средств.</p> <p>Гревал указал, что приватность и безопасность не противоречат друг другу. Технологии нулевого раскрытия Zero-Knowledge Proof (ZKP) и децентрализированной идентификации (DID) уже позволяют «проводить соответствующую верификацию без раскрытия исходных данных»: институты видят лишь результат проверки. Это дает баланс между минимизацией данных и точным регулированием. Гревал призвал Минфин США создать рамку публично-частного партнерства, развернуть ZKP-модули комплаенса, фокусировать контроль только на ключевых признаках подозрительных транзакций и применять AI для повышения эффективности скрининга. Такой подход защитит приватность, не смягчая требования регуляторов, снимет главный блок для институционального внедрения стейблкоинов и укрепит лидерство США в глобальном цифровом регулировании.</p> <h2 id="h2-8J+OryBTdGFibGVjb2luIOKAnFJld2FyZCBFY29ub21pY3PigJ0gdW5kZXIgVS5TLiBJbnRlcmVzdCBQYXltZW50IEJhbg==">🎯 «Экономика вознаграждений» в сегменте стейблкоинов под запретом процентов в США</h2><p>Ограничения со стороны регуляторов зачастую провоцируют новые виды инноваций. Например, GENIUS Act запрещает эмитентам стейблкоинов выплачивать проценты пользователям — этот запрет был направлен против рискованных практик, но стал драйвером появления доходных стейблкоинов. После вступления в силу выросла эмиссия продуктов типа USDe от Ethena — их предложение увеличилось на миллиарды, а доходность формируется на биржевых ставках, обходя ограничения по казначейским бумагам.</p> <p>В условиях нормативной неопределенности Coinbase и PayPal переименовали доход по стейблкоинам в «вознаграждения», обходя формулировки, запрещающие выплаты неэмитентам. Coinbase делится частью прибыли Circle с пользователями, PayPal — через Paxos страхует риски и предлагает 4,5% годовых. Anchorage и Ethena Labs привязывают доходность к токенизированным активам, таким как BUIDL (BlackRock), предоставляя институциональные каналы compliant-доходности.</p> <p>Выплата дохода держателям — основной способ конкуренции за капитал как на развитых, так и на новых рынках. Coinbase выпустила API для интеграции «процентных вознаграждений» через свой SDK, снижая технический барьер для разработчиков при добавлении APY-функций. На высокоинфляционных рынках Латинской Америки USDSL предлагает 4,5% годовых, используя устойчивость доллара для быстрого привлечения капитала. За счет сложных compliant-финансовых решений стейблкоины эффективно транслируют вознаграждение на активы, меняя подход к пользователю и распределению стоимости.</p> <h3 id="h3-8J+OryBLZXkgRmVhdHVyZXMgb2YgSG9uZyBLb25n4oCZcyBTdGFibGVjb2luIE9yZGluYW5jZTogVHJhbnNwYXJlbmN5ICZhbXA7IEZ1bGwtU3BlY3RydW0gT3ZlcnNpZ2h0">🎯 Ключевые положения гонконгского закона о стейблкоинах: максимальная прозрачность и полный надзор</h3><p>Закон о стейблкоинах в Гонконге вступил в силу, вызвав обсуждение по поводу обязательного KYC, норм для иностранных стейблкоинов и взаимодействия с DeFi. <a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0ODgzMDE5MA==&amp;mid=2247510734&amp;idx=1&amp;sn=368a5a6ed3d067ba05eacbb4be234dd7&amp;scene=21#wechat_redirect">Закон не является тотальным запретом, а относится к эмитированным в Гонконге или номинированным в HKD стейблкоинам, особенно к токенизированным активам на базе юаня</a>. Оффшорные USDT и USDC, торгующиеся на вторичном рынке, напрямую не затрагиваются. Гонконг контролирует выпуск и задает высокие регуляторные барьеры для стратегических сценариев — токенизации китайских активов и офшорных юаневых стейблкоинов, выстраивая «квази-государственные расчетные инструменты», что отличает подход региона от США и Европы.</p> <p>Закон основан на прозрачности и жестком надзоре на всех стадиях жизненного цикла. Эмиссия, хранение, расчеты, распределение — все этапы требуют соответствия и лицензирования, а операции по хранению, дистрибуции и расчету — обязательного комплаенса. Банки, платежные системы и блокчейн-сервисы регулируются в единой нормативной базе, инфраструктура становится закрытой (permissioned), а ключевыми партнерами для банков и корпораций выступают провайдеры MPC-кошельков, блокчейн-комплаенса и риск-контроля.</p> <p>Строгий надзор несет новые риски: эмитенты отвечают за соответствие всей инфраструктуры экосистемы, включая партнеров по хранению, расчетам и дистрибуции. Все участники обязаны соблюдать технологические и регуляторные стандарты, а это ведет к специализации и росту спроса на инфраструктурные сервисы — multi-sig, MPC, HSM и кошельки, обеспечивающие надежность приватных ключей как основу финансовой безопасности, соединяя суверенность актива с юридической прозрачностью. Кошельки трансформируются из инструментов хранения в отправную точку современной compliant-архитектуры.</p> <h2 id="h2-TWFya2V0IEFkb3B0aW9u">Внедрение на рынке</h2><h3 id="h3-8J+MsSBKUE1vcmdhbjogRGVGaSBhbmQgQXNzZXQgVG9rZW5pemF0aW9uIEdyb3d0aCDigJxTdGlsbCBEaXNhcHBvaW50aW5n4oCd">🌱 JPMorgan: сектор DeFi и токенизации активов по-прежнему не оправдывает ожиданий</h3><h3 id="h3-U3VtbWFyeQ==">Резюме</h3><ul> <li>Объем TVL в DeFi не достиг уровня 2021 года. Сектор — преимущественно розничный и криптонативный, традиционные институты почти не участвуют.</li><li>Глобальный объем токенизированных активов — лишь $25 млрд. Более 60 токенизированных облигаций выпущено на сумму $8 млрд, при этом отсутствует торговля на вторичном рынке.</li><li>Главные преграды — отсутствие гармонизированного регулирования, нечеткая правовая база для инвестиций on-chain, нехватка защиты смарт-контрактов и протоколов.</li></ul> <p>Актуальность</p> <ul> <li>Отчет демонстрирует разрыв между ожиданиями от DeFi/токенизации и реальным использованием. Новые KYC-хранилища и разрешительные кредитные пулы появились, но традиционный капитал не заходит. В фокусе доклада: финтех ускоряет расчеты и платежи вне блокчейна, бросая вызов необходимости использования блокчейн-технологии и подчеркивая значимость действительно институциональных кейсов.</li></ul> <h3 id="h3-8J+MsSBSZW1pdGx5IEFkb3B0cyBTdGFibGVjb2luIFRlY2gsIFdpbGwgTGF1bmNoIE11bHRpLUN1cnJlbmN5IERpZ2l0YWwgV2FsbGV0">🌱 Remitly внедряет стейблкоин-технологию, выходит с мультивалютным цифровым кошельком</h3><p>Резюме</p> <ul> <li>Remitly запускает в сентябре мультивалютный кошелек, позволяющий хранить фиат и стейблкоины, ориентируясь на рынки с высокой инфляцией и нестабильной валютой.</li><li>С помощью Stripe Bridge Remitly предоставит выплаты в стейблкоинах более чем в 170 странах, расширяя фиатную инфраструктуру.</li><li>USDC и другие стейблкоины интегрированы для обеспечения ликвидности 24/7, сокращения потребности в предварительном фондировании и повышения эффективности капитала.</li></ul> <p>Значимость</p> <ul> <li>Это массовое внедрение стейблкоинов в трансграничные платежи мейнстрим-провайдерами. Стейблкоины защищают средства от инфляции и устраняют проблемы ликвидности в традиционных переводах. Модель ускоряет реальное использование стейблкоинов, обеспечивая миллионам пользователей эффективные и доступные решения — особенно на слаборазвитых финансовых рынках.</li></ul> <h3 id="h3-8J+MsSBUZXRoZXIgQ0VPOiA0MCUgb2YgQmxvY2tjaGFpbiBGZWVzIENvbWUgZnJvbSBVU0RUIFRyYW5zZmVycw==">🌱 Tether: 40% блокчейн-комиссий связаны с переводами USDT</h3><p>Резюме</p> <ul> <li>Гендиректор Tether Паоло Ардоино сообщил, что 40% комиссий на 9 ведущих блокчейнах — это переводы USDT.</li><li>В развивающихся экономиках сотни миллионов используют USDT для защиты от обесценения, делая его одним из самых активных решений в отрасли.</li><li>Крипто-транзакции часто означают торги/обмены на биржах, редко сопровождаемые комиссиями on-chain. Переводы USDT отражают реальное движение средств и «настоящее использование», а не спекуляции.</li></ul> <p>Значимость</p> <ul> <li>USDT подтвердил доминирование на рынке, опережая конкурентов. Гендиректор прогнозирует, что конкурентная борьба развернется вокруг оптимизации комиссий и gas, отражая переход стейблкоинов к решению реальных финансовых задач — особенно в нестабильных странах, а также роль блокчейна в расширении финансовой доступности.</li></ul> <h2 id="h2-TWFjcm8gVHJlbmRzIPCflK4gTWl6dWhvOiBDb2luYmFzZSBRMiBFYXJuaW5ncyBTaWduYWwgU2hyaW5raW5nIFVTREMgTWFyZ2lucw==">Макротренды 🔮 Mizuho: отчет по Q2 Coinbase — маржа USDC сужается</h2><p>Резюме</p> <ul> <li>Mizuho оценивает, что Circle заработал $625 млн на процентах по резервам USDC за квартал, из них $332,5 млн разделено с Coinbase.</li><li>Как только к экосистеме дистрибуции присоединяются Binance и другие партнеры, чистая маржа Circle падает из-за роста затрат.</li><li>После GENIUS Act JPMorgan и Bank of America запускают собственные стейблкоины, усиливая конкуренцию на рынке долларовых стейблкоинов.</li></ul> <p>Актуальность</p> <ul> <li>Несмотря на успешное IPO, Mizuho оценивает Circle как «отстающий», целевая цена — $85: рынок недооценивает риски USDC. Более широкая дистрибуция размывает модель разделения прибыли, доход Sax падает, а конкуренция с банками усиливается, меняя расклад на рынке.</li></ul> <h3 id="h3-8J+UriBVLlMuIFRyZWFzdXJ5IEV4cGFuZHMgU2hvcnQtVGVybSBEZWJ0IElzc3VhbmNlLCBTdGFibGVjb2lucyBFbWVyZ2UgYXMgS2V5IEJ1eWVycw==">🔮 Казначейство США увеличивает выпуск краткосрочных обязательств, стейблкоины — ключевые инвесторы</h3><p>Резюме</p> <ul> <li>Казначейство США разметит $100 млрд четырёхнедельных облигаций — рекорд, на $5 млрд выше предыдущего выпуска. Восьми- и семнадцатинедельные бумаги остались на прежнем уровне.</li><li>Высокая доходность (>4%) стимулирует приток каптала; ETF на краткосрочные бонды привлекли $16,7 млрд во втором квартале (двое роста за год).</li><li>Консультативный совет казначейства отметил стейблкоины как новый источник спроса; GENIUS Act требует держать казначейские бумаги и другие надежные активы.</li></ul> <p>Актуальность</p> <ul> <li>Администрация Трампа предпочитает краткосрок, министр Бесант отмечает — долгосрочные бумаги слишком дороги. Рост спроса на стейблкоины — новая переменная на рынке, правила требуют держать надежные активы, формируя устойчивый спрос. Центральные банки продают долларовые резервы и увеличивают долю золота — Bank of America прогнозирует рост золота выше $4 000, что отражает озабоченность устойчивостью долга США.</li></ul> <h3 id="h3-8J+UriBZaWVsZC1CZWFyaW5nIFN0YWJsZWNvaW5zIFN1cmdlIEFmdGVyIEdFTklVUyBBY3QgRW5hY3RlZA==">🔮 Рост доходных стейблкоинов после вступления GENIUS Act</h3><p>Резюме</p> <ul> <li>С 18 июля, после подписания GENIUS Act, объем доходного USDe от Ethena вырос на 70% до $9,49 млрд — третий в рейтинге.</li><li>Sky USDS вырос на 23%, составив $4,81 млрд — четвертый по объему. Оба платят доходность через стейкинг.</li><li>USDe — 10,86% годовых, USDS — 4,75%. При инфляции 2,7% реальные ставки составляют 8,16% и 2,05%.</li></ul> <p>Актуальность</p> <ul> <li>Запрет GENIUS Act на прямую выплату дохода спровоцировал бум стейк-стейблкоинов. Инвесторы ищут доходность через протокол, обходя запрет. Рынок вырос с $205 млрд до $268 млрд, аналитики ждут приближения к $300 млрд до конца года. Спрос на доходные доллары сохраняется даже под регуляторным давлением, стимулируя новую волну внедрения и инноваций в DeFi.</li></ul> <h2 id="h2-UHJvZHVjdCBXYXRjaCDwn5GAIEV4LUFwcGxlIEVuZ2luZWVyIExhdW5jaGVzIFByaXZhY3ktRmlyc3QgQ3J5cHRvIFZpc2EgQ2FyZCwgUGF5eQ==">Обзор продуктов 👀 Бывший инженер Apple запускает Visa-карту Payy с приоритетом приватности</h2><p>Резюме</p> <ul> <li>Карта Payy Visa использует ZKP и собственный блокчейн для приватных платежей: суммы не видны в публичном реестре.</li><li>Разработчик — Polybase Labs, основанная экс-инженером iOS Apple Сидом Ганди, проект — три года разработки, баланс приватности и compliance.</li><li>Payy рассчитан на массового пользователя: простое подключение, самостоятельное хранение и трата стейблкоинов без блокчейн-компетенций.</li></ul> <p>Актуальность</p> <ul> <li>Payy решает две главных задачи — приватность и юзабилити. Традиционные крипто-платежи раскрывают истории транзакций, Payy — защищает приватность с учетом compliance. Это путь к массовому внедрению и реальная self-custody альтернатива банку.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgE1ldGFNYXNrIGFuZCBTdHJpcGUgQ291bGQgTGF1bmNoIG1tVVNEIFN0YWJsZWNvaW4gVG9nZXRoZXI=">👀MetaMask и Stripe могут запустить mmUSD вместе</h3><p>Резюме</p> <ul> <li>Ошибка в Aave governance proposal раскрыла, что MetaMask работает со Stripe над mmUSD, стейблкоином на базе платформы M^0.</li><li>mmUSD — «ключевой актив» для MetaMask, встроен в функции кошелька, торговли, обмена и заработка.</li><li>Информация быстро удалена, но ее подтвердил основатель инициативы Aave Chan Марк Зеллер: анонс был преждевременным.</li></ul> <p>Актуальность</p> <ul> <li>MetaMask — еще один технологический гигант после PayPal и Robinhood, выходящий на рынок стейблкоинов. Партнерство со Stripe сулит быстрое внедрение стейблкоинов в Web3 и традиционные платежи.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgENvaW5iYXNlIExhdW5jaGVzIEVtYmVkZGVkIFdhbGxldCBTREsgZm9yIEVhc2llciBXZWIzIE9uYm9hcmRpbmc=">👀Coinbase запускает Embedded Wallet SDK — быстрый онбординг Web3</h3><p>Резюме</p> <ul> <li>Теперь в платформе разработчиков Coinbase — Embedded Wallets SDK для простой интеграции self-custody кошельков в приложения.</li><li>SDK — это onramps, обмен токенов и 4,1% годовых на USDC, убирает дилемму UX и самостоятельного хранения.</li><li>Вместо расширения браузера и мнемоники — вход по email, SMS или OAuth, онбординг существенно проще.</li></ul> <p>Актуальность</p> <ul> <li>Релиз отражает стратегию на массовое внедрение Web3 через упрощение жизни разработчиков. SDK работает на инфраструктуре Coinbase DEX, гарантирует корпоративную безопасность и решает одну из главных проблем крипто — onboarding. Поддерживает концепцию кошелька-супераппа, укрепляя позицию Coinbase как моста между крипто и Интернетом.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgCBVLlMuIE5lb2JhbmsgU2xhc2ggSXNzdWVzIFN0YWJsZWNvaW4gdmlhIFN0cmlwZSBCcmlkZ2UsIEhlbHBpbmcgTm9uLVUuUy4gRmlybXMgUmVjZWl2ZSAmYW1wOyBQYXkgaW4gVVNEL1N0YWJsZWNvaW4=">👀 Необанк Slash выпускает стейблкоин через Stripe Bridge: USD-платежи для иностранных компаний без счета в банке США</h3><p>Резюме</p> <ul> <li>Необанк Slash (Сан-Франциско) запустил USDSL через Stripe Bridge.</li><li>USDSL позволяет бизнесу глобально совершать USD-платежи без открытия счета в США, ускоряя расчеты и снижая FX-издержки.</li><li>Запуск совпал с вступлением GENIUS Act, который установил четкие правила для эмитентов стейблкоинов в США.</li></ul> <p>Актуальность</p> <ul> <li>Четкая нормативная база ускорила внедрение стейблкоинов финтехом. Альянс Slash и Stripe Bridge — пример синергии традиционных финансов и крипто для повышения эффективности трансграничных платежей. Стейблкоины переходят от идеи к реальному бизнесу по мере формирования зрелого регулирования в США.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgCBUcnVtcC1CYWNrZWQgV29ybGQgTGliZXJ0eSBMYXVuY2hlcyBVU0QxIFN0YWJsZWNvaW4gTG95YWx0eSBQcm9ncmFt">👀 Проект World Liberty с поддержкой Трампа запускает программу лояльности USD1 Stablecoin</h3><p>Резюме</p> <ul> <li>World Liberty Financial (DeFi-проект, связанный с Трампом) внедряет баллы USD1 (аналог бонусных миль), партнер Gate и др. биржи.</li><li>Баллы начисляются за трейдинг, хранение, стейкинг, использование USD1 в протоколах и работу с приложением WLFI.</li><li>USD1 выпущен в апреле, полностью обеспечен краткосрочными казначейскими США, депозитами и эквивалентами, выпускается BitGo Trust Company.</li></ul> <p>Актуальность</p> <ul> <li>Формальная поддержка Трампа и его семьи вызывает вопросы конфликта интересов. Интеграция с программой лояльности отражает тренд слияния стейблкоинов и бонусных систем, укрепляет связь государства и крипто при росте конкуренции.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgCBKUE1vcmdhbiBMYXVuY2hlcyBLaW5leHlzIEJsb2NrY2hhaW4gUmVwbyBTb2x1dGlvbg==">👀 JPMorgan внедряет решение Kinexys Blockchain Repo</h3><p>Резюме</p> <ul> <li>JPMorgan запустил repo-решение Kinexys в партнерстве с HQLA-X и Ownera; расчеты по блокчейн-депозитам для денег и ценных бумаг.</li><li>Весь цикл — от сделки до погашения, коллатераль и управление — в блокчейне, заключение и расчет в течение минут.</li><li>Платформа обрабатывает до $1 млрд в сутки, масштабирована по площадкам, типам коллатерала и цифровой валюте.</li></ul> <p>Актуальность</p> <ul> <li>JPMorgan — лидер внедрения блокчейна в банкинге. Kinexys (экс-Onyx) — ядро стратегии цифровых активов, поддерживает депозитные токены, стейблкоины и CBDC, снижает фрагментацию. Запуск JPMD и сотрудничество с Coinbase означают переход Wall Street от пилота к реальному использованию и новый стандарт институциональной инфраструктуры.</li></ul> <h2 id="h2-UmVndWxhdG9yeSAmYW1wOyBDb21wbGlhbmNlIPCfj5vvuI8gUGF4b3MgRmluZWQgJDQ4LjVNIGJ5IE5ZREZTIG92ZXIgQmluYW5jZSBCVVNEIFBhcnRuZXJzaGlw">Регулирование и комплаенс 🏛️ NYDFS оштрафовал Paxos на $48,5 млн за партнерство с Binance по BUSD</h2><p>Резюме</p> <ul> <li>Paxos Trust Company выплатит $26,5 млн штрафа NYDFS и инвестирует еще $22 млн в compliance.</li><li>В 2018 году при выпуске BUSD с Binance Paxos не прошёл необходимые проверки и допустил пробелы AML.</li><li>Paxos принял заявление Binance о «блокировке пользователей США» без проверки, из-за чего в 2023 NYDFS остановил выпуск BUSD.</li></ul> <p>Актуальность</p> <ul> <li>Штраф усилил контроль над сотрудничеством эмитентов стейблкоинов, особенно с иностранными биржами. Paxos устранил нарушения, но кейс подчеркивает важность жесткого compliance и due diligence для эмитентов. GENIUS Act и рост рынка означают усиление контроля, а юридические риски для связей с неблагонадежными партнерами возрастают.</li></ul> <h3 id="h3-8J+Pm++4jyBUcnVtcCBTaWducyBFeGVjdXRpdmUgT3JkZXIgdG8gRW5kIEJhbmtz4oCZIOKAnFVuZmFpciBQcmFjdGljZXPigJ0gQWdhaW5zdCBDcnlwdG8gRmlybXM=">🏛️ Трамп подписал указ, отменяющий «несправедливые практики» банков против криптофирм</h3><p>Резюме</p> <ul> <li>Президент Трамп запретил регуляторам усиливать контроль за банками, работающими с крипто, на основании «репутационного риска».</li><li>Документ пресекает «Операцию Choke Point 2.0» — запрет на отказ в услугах по политическим мотивам и субъективной оценке.</li><li>ФРС, OCC и FDIC обязались не использовать репутационные критерии при проверке банковских отношений; инициативу поддерживают глава финкомитета Хилл и сенатор Ламмис.</li></ul> <p>Актуальность</p> <ul> <li>Решение отменяет субъективный инструмент регуляторов, банки теперь руководствуются только юридическими и финансовыми рисками. Это закрепляет законный статус крипто и гарантирует равный доступ к банковским услугам, меняя баланс между банками и криптофирмами при эволюции нормативной среды.</li></ul> <p>Инвестиции</p> <p>💰Tether инвестировал в лицензированную по MiCA испанскую биржу Bit2Me, возглавил раунд на $32,7 млн</p> <p>Резюме</p> <ul> <li>Tether приобрёл миноритарную долю Bit2Me и возглавил инвестиционный раунд на €30 млн ($32,7 млн), сделка будет закрыта в ближайшее время.</li><li>Bit2Me — первая лицензированная по MiCA испаноязычная площадка, доступная в 27 странах ЕС.</li><li>Сделка поддержит экспансию Bit2Me в ЕС и Латинской Америке (стартует с Аргентины); 1,2 млн пользователей с 2014 года.</li></ul> <p>Актуальность</p> <ul> <li>Стратегия Tether — восстановить позиции в Европе, где MiCA сужает возможности для конкурентов. На фоне сокращения использования USDT на крупных биржах Tether инвестирует прибыль в лицензированные торговые платформы, укрепляя compliant-каналы и демонстрируя глобальный вход на новые рынки.</li></ul> <h3 id="h3-8J+SsFJpcHBsZSB0byBBY3F1aXJlIFN0YWJsZWNvaW4gUGF5bWVudCBQbGF0Zm9ybSBSYWlsIGZvciAkMjAwTQ==">💰Ripple покупает платежную платформу Rail за $200 млн</h3><p>Резюме</p> <ul> <li>Ripple приобретает Rail за $200 млн, завершение сделки ожидается в четвертом квартале 2025.</li><li>Rail планирует обработать более 10% глобальных стейблкоин-платежей в 2025, рынок составит $36 млрд.</li><li>После сделки Ripple предложит enterprise-решения стейблкоин-платежей с RLUSD, XRP и другими валютами, позволит клиентам совершать операции без прямого хранения крипто.</li></ul> <p>Актуальность</p> <ul> <li>Сделка — шаг после покупки Hidden Road за $1,25 млрд, ускоряет экспансию Ripple в стейблкоины. Компания стремится к одобрению MiCA в ЕС и получила разрешение RLUSD в Дубае, расширяет глобальное присутствие и превращается в универсального финансового провайдера, отражая растущую конкуренцию за институциональных клиентов стейблкоинов.</li></ul> <h3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">Отказ от ответственности:</h3><ol> <li>Материал перепечатан с [<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/9eK_y7Hteu4QC2Af4zlPMA">Cobo</a>] под оригинальным заголовком «Cobo Stablecoin Weekly №19: После принятия закона о стейблкоинах — следующий рубеж?». Все права принадлежат автору [<em>Cobo</em>]. По вопросам авторских прав обращайтесь в <a href="[https://www.gate.com/questionnaire/3967](https://www.gate.com/questionnaire/3967">команду Gate Learn</a> для официального обращения.</li><li>Мнения и оценки отражают взгляды автора, не являются инвестиционной рекомендацией.</li><li>Переводы на другие языки выполнены командой Gate Learn. Если <a href="[http://Gate.com](http://gate.com"></a><a href="http://gate.io/">Gate</a> не указан как источник, копирование, распространение или плагиат переводов запрещены.</li></ol>

<p>Более десяти лет спустя после стремительного взлета криптовалюты, ажиотаж, связанный с халвингом биткоина, постепенно уходит на второй план. Теперь рынок формируют эпизодические волны ликвидности, исходящие от американских акций, доллара и казначейских облигаций, а каждый цикл характеризуется собственными локальными точками роста — как это видно на примере Pendle, прошедшего путь от инструментов фиксированной доходности и LST к BTCFi, Ethena и Boros.</p> <p>Попасть в клуб «новых денег» существенно труднее, чем распоряжаться активами «старых денег».</p> <p>Как отмечают представители кастодиальных сервисов: источник прибыли — те, кто владеет капиталом.</p> <p>В криптоиндустрии основные устои капитала — это три группы: отдельные крупные держатели (например, ранние майнеры BTC, первые инвесторы ETH, ветераны DeFi Summer), ончейн-институты (венчурные фонды, централизованные биржи, публичные блокчейны, команды проектов), а также ведущие структуры Уолл-стрит — как традиционные, так и новички.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/9ed6c1c583d01f3ccbdb76a46511deac93a9d4fc.png" alt=""><br>Иллюстрация: Максимальные показатели привлечения средств кастодиальными фондами в крипто<br>Источник: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>Сфера кастодиальных услуг разделилась на отдельные сегменты и приобрела специализацию. После привлечения $3 млрд инвестиций в 2021 году и череды крахов FTX-Celsius и 3AC-Luna-UST в 2022 году профиль индустрии практически сложился. К ключевым игрокам относятся:</p> <ul> <li>• Copper, Ceffu, Cobo — поддержка ончейн-проектов</li><li>• Coinbase — кастодиальные услуги для ETF</li><li>• BNY Mellon — кастодиальные решения на базе банка</li><li>• Fireblock — кастодиальные сервисы для бирж</li></ul> <p>Coinbase занимает лидирующую позицию на рынке ETF-кастодиальных услуг: более 80% эмитентов BTC и ETH ETF выбрали именно ее в качестве партнера. MicroStrategy (MSTR) также предпочитает Coinbase для хранения BTC в рамках своей казначейской политики.</p> <h2 id="h2-VGhlIFJldGFpbCBFcmEgRW5kc+KAlEluc3RpdHV0aW9ucyBOb3cgRHJpdmUgQ3J5cHRvIFdlYWx0aA==">Закат розничной эры — теперь основную массу криптовалютного капитала формируют институциональные игроки</h2><p>Модели монетизации в крипте эволюционируют вместе с рынком. В эпоху концентрации капитала те, кто контролирует его крупные потоки, получают наибольшие прибыли. В разное время лидировали майнеры, биржи, маркетмейкеры. Следующий этап — кастодианы. По мере перехода традиционного финансового капитала на блокчейн, потоки идут не сразу на публичные сети или биржи, а перераспределяются через надежные кастодиальные сервисы.</p> <p>Ежедневный объем транзакций Ethereum уже превысил рекорды эпохи DeFi Summer, достигнув 1,74 млн операций. В отличие от прошлых циклов, где рост обеспечивали мем-токены или спекуляция, сегодняшний всплеск объясняется кредитным циклом стейблкоинов, запущенным решениями Aave и Ethena.</p> <p>Aave совместно с Plasma прокладывают путь для миграции стейблкоинов TradFi на блокчейн. Однако согласно Genius Act, платежные стейблкоины не могут выплачивать пользователям проценты, и, оказавшись на блокчейне, средства там могут блокироваться, превращаясь в «мертвый балласт» для эмитента.</p> <p>В то время, как централизованные биржи теряют объемы торгов, главными точками роста становятся кастодиальные, стейкинговые и доходные решения — особенно для банков и институциональных игроков. При ожидаемом снижении ставок стоит задача — как перевести ликвидность пенсионных фондов и казначейских бумаг (в США — 401(k), Treasuries) на блокчейн-инфраструктуру, что открывает перспективы для новых компаний.</p> <p>Биржевая эпоха уходит, ончейн-модели и IPO вытесняют CEX. Hyperliquid демонстрирует способности опередить Binance, а Kraken и Bullish бросают вызов Coinbase, которая сейчас остается единственной публичной биржей.</p> <p>Все целятся в доходность пост-CEX сегмента. Крупный капитал, как правило, предпочитает низкую доходность, если средства надежно защищены — именно поэтому Tether строит физическое хранилище золота. Ончейн-кастодиальные решения также обещают стать большим бизнесом.</p> <p>На ETF-рынке доминирование Coinbase кажется незыблемым, однако новые рыночные тенденции открывают поле для второго и третьего эшелонов.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/49c0f9bfe131845f1d8c6209cce74da4678a5f2a.png" alt=""><br>Иллюстрация: Сближение TradFi и DeFi<br>Источник изображения: <a href="https://github.com/zuoyeeb3" title="&#64;zuoyeeb3">&#64;zuoyeeb3</a></p> <p>На фоне масштабов создания богатства долларом, казначейскими бумагами и американскими акциями, криптовалюта остается «в стадии формирования» — пока что это «ловля потока в небольшом сосуде». Когда появится полноценная институциональная инфраструктура с надежной защитой и соответствием требованиям комплаенса, в индустрию хлынет крупная ликвидность.</p> <p>Индустриальные ветераны начинают выделяться: флагманами стали Anchorage Digital и Galaxy Digital.</p> <ul> <li>• Galaxy — управление казначейскими средствами (DATCO)</li><li>• Anchorage — кастодиальные услуги для стейблкоинов</li><li>• Anchorage Digital и Galaxy Digital — новые стейкинговые решения для ETF</li></ul> <p>Вне BTC и спотовых ETF компании «Digital» соревнуются за долю рынка Coinbase. Рассмотрим их общие стратегии.</p> <p>Рынок спотовых ETF характеризуется двумя тенденциями: во-первых, растет стандартизация — альтернативные токены и мем-коины (помимо BTC и ETH) могут стать ETF после полугода торгов на деривативах Coinbase; во-вторых, получили одобрение модели ETF со стейкингом, где эмитенты ETF могут погашать базовые активы и подключать их к ончейн-стейкингу.</p> <p>Например, Anchorage Digital является исключительным кастодианом и партнером по стейкингу Solana Staking ETF от REX-Osprey, что укладывается сразу в оба тренда. Если бычий рынок сохранится, ETF-продукты станут ключевым вектором роста для Anchorage Digital.</p> <p>В традиционном сегменте ETF компания Anchorage сотрудничает с 21Shares и BlackRock, также является кастодианом биткоин-казначейства Trump Media — ее влияние достигает даже Mar-a-Lago.</p> <h2 id="h2-QW5jaG9yYWdlOiBCdWlsZGluZyBhIFN0YWJsZWNvaW4gRm9ydHJlc3MgYW5kIENyeXB0b+KAmXMgRm9ydCBLbm94">Anchorage: формирование крепости стейблкоинов — криптовалютный аналог Форт-Нокса</h2><p>В 2019 году Anchorage начала партнерство с Visa, а к 2021 стала расчетным банком Visa по USDC.</p> <p>2021 год стал ключевым: Anchorage запустила кастодиальный бизнес с оценкой $3 млрд, получила банковскую лицензию OCC по крипто и стала кастодианом для Службы федеральных маршалов США по цифровым активам.</p> <p>Во время краха рынка в 2022 году Anchorage стала основным кастодианом Aptos (соучредитель Diogo Mónica — также инвестор Aptos).</p> <p>В первом квартале 2023 года активы платформы выросли на 80%, но были сокращены 75 сотрудников (20%), и компания публично призвала к регулированию стейблкоинов.</p> <p>В 2024 году соучредитель Diogo Mónica отошел от оперативного управления; руководство полностью перешло к Nathan McCauley.</p> <p>В 2025 году Anchorage Digital станет кастодианом биткоин-казначейства Trump Media и завершит сделку по приобретению Mountain Protocol — эмитента USDM.</p> <p>Anchorage Digital, основанная в 2017 году Nathan McCauley и Diogo Mónica, начинала как небольшой траст в Южной Дакоте, но в 2021 году получила уникальную лицензию крипто-банка OCC.</p> <p>Эксклюзивные финансовые услуги — вне зависимости от региона, будь то Силиконовая долина, Уолл-стрит или Вашингтон — всегда строятся на деловых связях и личных контактах.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/0edcae8d144bdddd0f94aa619c23aa98be29267b.png" alt=""><br>Иллюстрация: Институциональная сеть Anchorage Digital<br>Источник изображения: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>Anchorage Digital предоставила полный набор услуг для институциональных клиентов: торговля, деривативы, клиринг, стейкинг и хранение криптоактивов. Это структура «одного окна» для фондового и криптовалютного рынка. В отличие от Galaxy, Anchorage делает ставку на стейблкоины.</p> <p>Начало истории Anchorage — это удачный момент: в 2021 году, когда Белый дом занял криптоскептик Джо Байден и избирательную кампанию финансировал Сэм Бэнкман-Фрид, Brian Brooks (экс-CLO Coinbase) стал исполняющим обязанности главы OCC.</p> <p>Brooks инициировал курс на дружественную блокчейн-индустрии банковскую политику, начал проект «Project REACh» для расширения доступа финтех-компаний и борьбы с дискриминацией игроков крипторынка.</p> <p>Anchorage воспользовалась шансом и преобразовала траст в Anchorage Digital Bank, получив статус национального банка США.</p> <p>13 января 2021 года Anchorage Digital Bank получил одобрение на прием депозитов в долларах и предоставление кастодиальных криптоуслуг.</p> <p>На следующий день Brooks покинул OCC. Благодаря этому Anchorage до сих пор остается единственным банком с лицензией OCC на криптовалютные операции.</p> <p>Эту банковскую лицензию компания использует как конкурентное преимущество во всех продуктах и привлекла $430 млн в рамках раундов финансирования Series C и D, сохраняя устойчивость в периоды спада рынка и готовясь к будущему росту сектора стейблкоинов.</p> <p>Среди инвесторов Anchorage — такие криптофонды, как a16z, а также финансовые гиганты KKR и BlackRock.</p> <p>Для справки: Bitpay и Paxos также пытались получить банковскую лицензию, но им было отказано; Paxos недавно оштрафован DFS штата Нью-Йорк на $26,5 млн за несоблюдение требований к BUSD.</p> <p>Anchorage владеет банковской лицензией OCC и BitLicense штата Нью-Йорк, уступая по регуляторному статусу только BNY Mellon.</p> <p>Несмотря на трения с OCC после ухода Brooks, компания сохранила исключительную лицензию, превратив ее в главный стратегический актив.</p> <p>Это позволяет Anchorage хранить резервы стейблкоинов, цифровые активы и NFT. Но падение рынка в 2022 году привело к внутренней реструктуризации, затронувшей руководство.</p> <p>Diogo Mónica перешел в Hanu Ventures, сохранив пост председателя Anchorage Digital и курируя вопросы найма и стратегии развития. Nathan McCauley полностью взял на себя операционную деятельность, усилив взаимодействие с BlackRock и расширив предложения по кастодиальным услугам для стейблкоинов.</p> <p>Сегодня Anchorage выступает кастодианом для Bitcoin- и Ethereum-ETF от 21Shares и эксклюзивным кастодианом и партнером по стейкингу Solana Staking ETF от REX-Osprey.</p> <p>Компания работает не только в сегменте ETF: она внедряет платежи стейблкоинами в партнерстве с Visa и предлагает институциональным клиентам кастодиальные решения для регулируемых стейблкоинов, таких как PYUSD от Paypal.</p> <p>Примечательно, что Anchorage обслуживает кастодиана и инвестора Tether — Cantor Fitzgerald, выступая кастодианом для кастодиана крупнейшего стейблкоина.</p> <p>Несмотря на формальные преимущества, до 2025 года Anchorage не могла конкурировать с Coinbase на рынке ETF: ее оценка $3 млрд и $50 млрд активов под управлением уступают лидеру. Основной вектор развития — кастодиальные сервисы для стейблкоинов.</p> <p>Ключ: Anchorage Digital Bank North America принимает депозиты в долларах и стейблкоинах, предоставляя услуги хранения для обоих инструментов.</p> <ul> <li>• В оффчейне: сотрудничество с Ethena по масштабированию выпуска USDtb с соблюдением Genius Act</li><li>• В ончейне: альянс USDG Stablecoin с Paxos и Kraken для совместной работы над сетью Global Dollar Network</li></ul> <p>Anchorage также участвует в построении казначейских стратегий: бывший топ-менеджер BlackRock Joseph Chalom возглавил ETH-казначейскую компанию Sharplink Gaming и стал ключевой фигурой партнерства Anchorage и BlackRock по кастодиальным услугам для ETF.</p> <p>Фонд BlackRock BUIDL напрямую связан с Chalom; кастодианом выступает Anchorage. Партнерская формула:</p> <p>$BUIDL = BlackRock (эмитент) = Securitize (решение для токенизации) + Anchorage Digital (кастодиан) + BNY (денежные сервисы)</p> <p>Есть и другие интересные факты: председатель SEC Paul Atkins владеет активами Anchorage Digital на сумму не менее $250 000, а также акциями Securitize, которая вместе с Ethena выпускает Converage.</p> <p>После выхода Galaxy на биржу рассматривается перспектива IPO Anchorage Digital. Рост бизнеса стейблкоинов усилит потребность в капитале — Anchorage может стать первым криптобанком, разместившим акции на бирже уже в этом году.</p> <h2 id="h2-R2FsYXh5IERpZ2l0YWw6IEFzY2VuZGluZyB0byB0aGUgVGhyb25lIG9mIFRyZWFzdXJ5IE1hbmFnZW1lbnQ=">Galaxy Digital: путь к вершинам казначейского менеджмента</h2><p>Galaxy выгодно отличается от Anchorage Digital масштабами и связями: компания была партнером Goldman Sachs на внебиржевом крипторынке в 2022 году и является приоритетным каналом выхода для биткоин-китов. На ее деятельность влияют майнинг BTC, венчурные инвестиции, вычисления AI и многое другое, а сеть контактов основателя Mike Novogratz заметно шире, чем у руководителей Anchorage.</p> <p>25 июля Galaxy помогла раннему майнеру реализовать примерно 80 000 BTC ($9 млрд). Хотя сделки проходили поэтапно, сама новость обрушила курс биткоина почти на 4%, до $115 000.</p> <p>Крупные сделки вызывают подозрения в манипуляциях, но стратегия Galaxy опирается на институциональный интерес к стабильности и росту, а не на агрессивные действия маркетмейкеров.</p> <p>Главное преимущество Galaxy — умение выбирать момент: основатель Mike Novogratz смотрит на крипто не как на идеологию, а как на бизнес.</p> <p>По мере ухода розничных инвесторов и усиления институционального сегмента именно казначейские стратегии Galaxy привлекают особое внимание.</p> <p>Стоит отметить ETH-казначейскую компанию Sharplink под руководством бывшего топ-менеджера BlackRock.</p> <p>В июне 2025 года Sharplink неоднократно совершала крупные внебиржевые покупки ETH у Galaxy — всего не менее $800 млн, что ожидаемо, учитывая, что Galaxy инвестирует в Sharplink. Это классический пример «внутрифирменных» сделок.</p> <p>Бизнес Galaxy выходит за рамки BTC и ETF: она инвестировала в разработку Ethena Stablecoinx (казначейские решения), а также Mill City Ventures III, Ltd., управляющую казначейским портфелем SUI на $450 млн.</p> <p>Galaxy расширяет предложения внебиржевого сервиса, поддерживает LST LsETH для Liquid Collective, а версию для SOL (lsSOL) внедряет для институциональных клиентов совместно с Anchorage Digital.</p> <p>В отрасли наблюдается тесная интеграция игроков.</p> <p>В состав Global Dollar Network входят и Anchorage Digital, и Galaxy Digital — здесь сотрудничество перевешивает конкуренцию.</p> <p>Anchorage сосредотачивается на стейблкоинах и регуляторных позициях, Galaxy — на казначейских стратегиях, развивая продукты вне BTC/ETH.</p> <p>Galaxy владеет $1,8 млрд в BTC и недавно сформировала позицию в Ripple (XRP) на $34,4 млн. Показательно, что Ripple купила стартап Rail, поддерживаемый Galaxy, за $200 млн.</p> <p>Вновь — сделки между своими.</p> <p>Galaxy фокусируется на стратегиях в сегменте $HYPE, $SOL и $XRP. После урегулирования спора Ripple с SEC и скачка курса на 10% Galaxy опережает розничный сегмент.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/537e2129a57a2a54d0b97276c3a7a0bd7e8d038c.png" alt=""><br>Иллюстрация: Galaxy Digital Holdings<br>Источник: <a href="https://github.com/SECGov" title="&#64;SECGov">&#64;SECGov</a></p> <p>Galaxy полностью вышла из UNI и TIA. В новой реальности главными становятся USDG, HYPE и XRP — именно внебиржевые сервисы первыми чувствуют перемены рынка.</p> <p>Традиционные OTC-дески ранее исполняли крупные ордера без влияния на спотовый рынок, в отличие от биржевых маркетмейкеров. Сейчас казначейские стратегии меняют правила игры: интеграция токенов, акций и облигаций создает новые вопросы о том, кто управляет ценой токенов.</p> <h2 id="h2-Q29uY2x1c2lvbg==">Выводы</h2><p>Кастодианы стали узлом пересечения капиталов: оффчейн-активы нуждаются в безопасной интеграции на блокчейн, ончейн-ликвидность — в регулируемых каналах вывода. Через казначейские стратегии кастодианы способны напрямую повлиять на стоимость токенов. Ликвидность — фундамент власти в крипто; эпоха CEX и маркетмейкеров подходит к концу.</p> <p>BNY Mellon управляет активами на сумму более $52 трлн, тогда как весь рынок крипто — менее $4 трлн, общий объем стейблкоинов, ETF и казначейских структур — $520 млрд. Крипто-кастодианам только предстоит стать весомой силой рынка.</p> <p>Но каждый основатель должен помнить: капитал всегда направляется туда, где максимальны возможности для прибыли.</p> <h3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">Отказ от ответственности:</h3><ol> <li>Материал подготовлен на основе публикации [<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/235iFbT1Qv0DWFjL__cS_w">Zuoye Waiboshu</a>] и принадлежит автору [<em>Zuoye Waiboshu</em>]. По вопросам перепечатки обращайтесь к команде <a href="https://www.gate.com/questionnaire/3967">Gate Learn</a> для быстрой обратной связи.</li><li>Важное уведомление: все мнения в статье отражают точку зрения автора и не представляют собой инвестиционную рекомендацию.</li><li>Переводы на другие языки осуществлены командой Gate Learn. Запрещается копирование, распространение или использование этих переводов без явного указания Gate как источника.</li></ol>