Виникнення екосистеми платежів зі стейблкоїнами: панорамний аналіз від технологій до бізнесу

Глобальна фінансова система зазнає глибоких змін. Традиційні платіжні мережі стикаються з всебічними викликами з боку стейблкоїн через застарілу інфраструктуру, тривалі періоди розрахунків і високі витрати. Ці цифрові активи швидко змінюють моделі трансакцій вартості через кордони, парадигми бізнес-транзакцій і способи, якими особи отримують фінансові послуги.

Останніми роками стейблкоїни продовжують розвиватися і стали важливою інфраструктурою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні суб'єкти поступово інтегрують стейблкоїни в споживчі додатки та корпоративні фінансові потоки. Водночас нові фінансові інструменти, такі як платіжні шлюзи, канали введення та виведення коштів, а також програмовані продукти з прибутковістю, значно підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт з технічної та комерційної точки зору глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів. Досліджуються ключові учасники, які формують цю сферу, основна інфраструктура, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, а також динамічний попит, що стимулює їх використання. Крім того, обговорюється, як стейблкоїни сприяють виникненню нових фінансових застосунків, а також виклики, з якими вони стикаються в процесі широкого впровадження у світову економіку.

Одне. Чому обирають стейблкоїн для розрахунків?

Щоб зрозуміти вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи охоплюють готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні банківські перекази (SWIFT), автоматизовані платіжні системи (ACH) та перекази між особами. Хоча вони вже стали частиною повсякденного життя, багато платіжних каналів, таких як ACH і інфраструктура SWIFT, існують з 70-х років XX століття. Хоча в той час вони були інноваційними, сьогодні більшість цих глобальних платіжних інфраструктур застаріли та сильно фрагментовані. Загалом, ці методи оплати страждають від високих витрат, високого тертя, тривалого часу обробки, неможливості здійснення цілодобових розрахунків, а також складних бекенд-процесів. Крім того, вони часто (за додаткову плату) об'єднують непотрібні додаткові послуги, такі як верифікація особи, кредитування, дотримання правил, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці болі. Порівняно з традиційними способами платежів, використання блокчейну для розрахунків значно спростило процеси платежів, зменшило кількість проміжних етапів, забезпечило реальну видимість грошових потоків, не лише скоротило час розрахунків, але й знизило витрати.

Основні переваги платежів стейблкоїнами можна підсумувати таким чином:

• Реальний розрахунок: транзакції виконуються майже миттєво, усуваючи затримки в традиційних банківських системах.
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, захищаючи користувачів.
• Зниження витрат: усунення проміжних ланок значно знизило交易费用, заощаджуючи витрати для користувачів.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть охоплювати ринки, які недостатньо покриті традиційними фінансовими послугами (включаючи людей без банківських рахунків), забезпечуючи фінансову інклюзивність.

Два. Стан стабільної монети в індустрії платежів

стейблкоїн платіжна індустрія може бути поділена на чотири рівні технологічного стеку:

1. Перший рівень: Рівень застосування

Рівень застосунків в основному складається з різних постачальників платіжних послуг (PSP), які інтегрують кілька незалежних платіжних установ до єдиної агрегованої платформи. Ці платформи надають користувачам зручні способи доступу до стейблкоїнів, забезпечують розробників інструментами для розробки на рівні застосунків та пропонують послуги кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз – це сервіс, який забезпечує безпечну обробку платежів та сприяє угодам між покупцями та продавцями.

У цій галузі відомими компаніями, що займаються інноваціями, є:

• Stripe: традиційний платіжний постачальник, який інтегрує стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• MetaMask: сама по собі не надає функцію безпосереднього обміну фіатних валют, користувачі можуть здійснювати операції з введення та виведення коштів через інтеграцію з третіми сторонами.
• Helio: 450000 активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки плагіну Solana Pay мільйони торговців Shopify можуть розраховуватися криптовалютою та миттєво конвертувати USDY в інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Web2 платіжні програми, такі як Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut тощо, також дозволяють користувачам здійснювати платежі за допомогою стейблкоїнів, що ще більше розширює сфери застосування стейблкоїнів.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко поділена на дві категорії (існує певне перекриття)

1. Платіжний шлюз для розробників; 2) Платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів, як правило, зосереджуються на одній з цих категорій, що формує їх основний продукт, досвід користувачів та цільовий ринок.

Платіжний шлюз, орієнтований на розробників, призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та корпорацій, які потребують інтеграції інфраструктури стейблкоїн у свої робочі процеси. Вони зазвичай пропонують інтерфейси програмування додатків (API), набори інструментів для розробників програмного забезпечення (SDK) та інструменти для розробників, щоб інтегрувати їх у наявні платіжні системи, реалізуючи автоматичні платежі, гаманці стейблкоїн, віртуальні рахунки та функції миттєвих розрахунків. Деякі нові проекти, які зосереджені на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• BVNK: надає інфраструктуру для підприємств для легкого інтегрування стейблкоїнів. BVNK пропонує API-рішення, які забезпечують безшовну інтеграцію, мають платіжну платформу для міжнародних комерційних платежів, а також дозволяють підприємствам утримувати та торгувати різними стейблкоїнами та фіатними валютами в корпоративних рахунках, а також надають послуги для торговців, необхідні для приймання платежів від клієнтів у стейблкоїнах. Обробляє понад 10 мільярдів доларів США річного обсягу торгів, річний темп зростання 200%, оцінка 750 мільйонів доларів США, клієнти включають нові регіони, такі як Африка, Латинська Америка, Південно-Східна Азія.
• Iron：надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами у вже існуючий бізнес. Він пропонує підприємствам глобальні канали для введення та виведення коштів, інфраструктуру для платежів стейблкоїнами, гаманці та віртуальні рахунки, підтримуючи налаштовані платіжні процеси (включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або оплату за запитом)
• Juicyway: надає ряд API для корпоративних платежів, виплат заробітної плати та масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську наїру (NGN), канадський долар (CAD), долар США (USD), стейблкоїн Tether (USDT), стейблкоїн USD Coin (USDC). Основна мета - африканський ринок, наразі немає операційних даних.

Споживчий платіжний шлюз орієнтований на користувача, пропонує простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам здійснення платежів у стейблкоїнах, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали для входу та виходу фіатної валюти та безшовні транзакції через кордон. Деякі відомі проєкти, що зосереджені на наданні користувачам такого простого платіжного досвіду, включають:

• Decaf：блокчейн-банківська платформа, що дозволяє здійснювати особисті витрати, перекази та торгівлю стейблкоїнами у понад 184 країнах; Decaf співпрацює з місцевими каналами, включаючи MoneyGram, в Латинській Америці, що дозволяє практично безкоштовно виводити кошти, з більш ніж 10 тисячами користувачів у Південній Америці.
• Meso: Рішення для вводу та виводу коштів, безпосередньо інтегроване з торговцями, яке дозволяє користувачам та підприємствам легко конвертувати між фіатними валютами та стейблкоїнами з мінімальними тертями. Meso також підтримує купівлю USDC через Apple Pay, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Venmo: Функція гаманця стейблкоїнів Venmo використовує технологію стейблкоїнів, але її функціонал інтегровано в існуючий споживчий платіжний додаток, що дозволяє користувачам безпосередньо не взаємодіяти з інфраструктурою блокчейну та легко надсилати, отримувати та використовувати цифрові долари.

** б. Картка U **

Картка криптовалюти дозволяє користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїн для платежів у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегровані з традиційними мережами кредитних карток (такими як Visa або Mastercard), автоматично конвертуючи активи криптовалюти в законні гроші на момент продажу, що забезпечує безперешкодні транзакції.

Проект включає:

• Reap: Азійський емітент карт, клієнти включають Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi та понад 40 інших компаній, продає рішення під білу марку, в основному отримує комісію з обсягу торгівлі (наприклад, Kast 85%-Reap 15%) співпрацює з банками Гонконгу, може покривати більшість регіонів, крім США, підтримує мульти-ланцюгові депозити; у липні 2024 року обсяг торгівлі досягне 30 мільйонів доларів.
• Raincards: картковий постачальник з Америки, який підтримує випуск карт від таких компаній, як Avalanche, Offramp, takenos тощо. Найбільша особливість полягає в тому, що він може обслуговувати користувачів з США та Латинської Америки. Випустили корпоративну картку USDC для оплати витрат на подорожі, канцелярські товари та інші щоденні бізнес-витрати з використанням активів на блокчейні (наприклад, USDC).
• Fiat24: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель схожа на вищезгадані компанії, підтримує випуск карток для компаній, таких як ethsign, safepal; швейцарська ліцензія, основні послуги для користувачів Європи + Азії, наразі не підтримує повноцінну ланцюгову торгівлю, лише поповнення через arbitrum. Ріст повільний, загальна кількість користувачів 20 тисяч, щомісячний дохід 10-15 тисяч доларів.
• Kast: U-картка, що швидко зростає на Solana, наразі випущено понад 10 тисяч карт, 5-6 тисяч щомісячної активності, обсяг торгівлі в грудні 2024 року - 7 мільйонів доларів, дохід - 200 тисяч доларів.
• 1Money: екосистема стейблкоїнів, нещодавно випустила кредитну картку, що підтримує стейблкоїни, та пропонує набір інструментів для розробки програмного забезпечення, що спрощує інтеграцію L1 та L2.

Постачальників криптовалютних карт безліч, вони переважно відрізняються за регіонами обслуговування та підтримуваними монетами, а також зазвичай пропонують кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити зацікавленість користувачів у використанні криптовалютних карт.

2. Другий рівень: платіжний процесор

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїн, платіжний процесор є опорою платіжних каналів, які в основному охоплюють два типи: 1. Постачальники послуг поповнення та зняття коштів 2. Постачальники послуг випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного шару в життєвому циклі платежів, з'єднуючи Web3 платежі з традиційною фінансовою системою.

a. Оператори обробки депозитів і зняття

• Moonpay: підтримує більше 80 криптовалют, пропонує різноманітні способи поповнення та зняття коштів, а також послуги обміну токенів, щоб задовольнити різноманітні потреби користувачів у торгівлі криптовалютами.
• Ramp Network: охоплює понад 150 країн, надаючи послуги депозиту та зняття для понад 90 видів криптоактивів. Ця мережа обробляє всі вимоги KYC (ідентифікація особи), AML (боротьба з відмиванням грошей) та комплаєнс, забезпечуючи відповідність та безпеку послуг депозиту та зняття.
• Alchemy Pay: гібридне платіжне рішення, яке підтримує двосторонній обмін і платежі між фіатними валютами та криптоактивами, реалізуючи інтеграцію традиційних фіатних валют і криптоактивів.

b. Випуск стейблкоїнів & Координація обробників

• Bridge: Основні продукти Bridge включають координуючий API та API випуску; перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїн платежі та обміни, другий підтримує підприємства в швидкому випуску стейблкоїнів. Ця платформа наразі має ліцензії в США та Європі та встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом США та Міністерством фінансів, має потужні можливості дотримання регуляцій та ресурсні переваги.
• Brale: Подібно до продукту Bridge, це регульована платформа випуску стейблкоїнів, яка пропонує API для координації стейблкоїнів та управління резервами. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, підприємства-партнери повинні пройти KYB (перевірка ідентичності підприємства), а користувачі повинні відкрити обліковий запис у Brale для проведення KYC. Клієнти Brale в основному є OG (оригінальними гравцями) на блокчейні (наприклад: Etherfuse, Penera тощо) і в порівнянні з Bridge їх інвестиційна підтримка та бізнес-розвиток трохи гірші.
• Perena: Платформа Numeraire від Perena знизила бар'єр для випуску маловідомих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в єдиному пулі. Numeraire використовує модель "центральний хаб-радіальна", де USD* є центральним резервним активом, що виконує роль "хабу" для випуску та обміну стейблкоїнів. Ця механіка дозволяє ефективно карбувати, викуповувати та торгувати різними стейблкоїнами, пов'язаними з різними активами або юрисдикціями, кожен з яких виступає в ролі подібного "спиці", з'єднуючись з USD*. Завдяки цій системній структурі Numeraire забезпечує глибоку ліквідність та підвищує капітальну ефективність, оскільки малі стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, не потребуючи створення розподілених ліквідних пулів для кожної торгової пари. Остаточна мета системи полягає не лише в підвищенні цінової стабільності, зменшенні сліпучості, але й у забезпеченні безшовного обміну між стейблкоїнами.