Складні ігри звичайного протоколу: прибуток і ризики існують одночасно

USUAL протокол є фінансовим продуктом, що базується на доходності американських державних облігацій, але його спосіб функціонування викликав чимало суперечок. Цей протокол випустив 5 видів токенів, включаючи токен управління USUAL, стейблкоін USD0, 4-річний токен державних облігацій USD0++, токен USUALX для стейкінгу, а також USUAL* для команди та інвесторів.

! Змова і змова ЗВИЧАЙНОГО

Протокол стверджує, що може забезпечити користувачам стабільний прибуток 4% від державних облігацій США без необхідності ліцензування та обмеження мінімальної суми інвестицій. Однак, щоб залучити більше користувачів, протокол запровадив механізм видобутку токенів USUAL з прибутковістю до 70%. Користувачі можуть карбувати USD0++ у співвідношенні 1:1 і отримувати токени USUAL в якості винагороди.

! Змова і змова ЗВИЧАЙНОГО

Незважаючи на привабливість доходності, USD0++ насправді є токеном державних облігацій з чотирирічним терміном блокування, його поточна вартість становить близько 0,84 долара. Щоб усунути сумніви користувачів, протокол дозволяв викуп у співвідношенні 1:1 за USDC і на платформі Morpho було створено кілька скарбниць, які фіксували ціну оріacle для USD0++ на рівні 1 долар.

! Змова і змова ЗВИЧАЙНОГО

Такий підхід створює в деяких користувачів ілюзію, що USD0++ можна викупити в будь-який момент за 1 долар. Деякі просунуті користувачі навіть почали здійснювати операції з кредитним плечем, збільшуючи прибуток. Однак високе кредитне плече також означає високі ризики.

! Змова і змова ЗВИЧАЙНОГО

Неподалік, протокол раптово закрив USD0++ 1:1 викупний канал, знизивши ціну викупу до 0,87 долара. Цей крок фактично вилучив близько 260 мільйонів доларів з загальної заблокованої вартості (TVL) в майже 2 мільярди доларів. Згідно з заявою протоколу, ці кошти будуть розподілені між стейкерами USUAL (власниками USUALX).

! Змова і змова ЗВИЧАЙНОГО

Варто зазначити, що існує токен під назвою USUAL*, який призначений лише для інвесторів та команди. USUAL* не тільки має всі права на USUALX, але й додаткові привілеї. Команда та інвестори разом володіють понад 60% частки USUAL*, що дозволяє їм отримувати значний прибуток від протоколу.

! Змова та імпотенція ЗВИЧАЙНОГО

Причиною, чому сторона протоколу вживає ці заходи, може бути підтримка його функціонування. Постійне зниження ціни USUAL може призвести до масового продажу з боку користувачів, що, в свою чергу, може спричинити "смертельну спіраль" протоколу. Відкривши механізм розподілу прибутку та запровадивши "податок на відсіч" для TVL, команда проєкту намагається стабілізувати ціну USUAL, підвищити річну дохідність та залучити нові інвестиції.

! Змова та імпотенція ЗВИЧАЙНОГО

Однак, така практика насправді є ціною, яку платять деякі учасники. Власники USD0++ були обкладені 13%-им податком, трейдери з плечем зазнали великих втрат, а постачальники ліквідності на платформі Pendle також зазнали впливу.

! Змова і змова ЗВИЧАЙНОГО

Для інвесторів, які ще не брали участі в USUAL, рекомендується бути обережними. Користувачі, які вже взяли участь, можуть бути змушені вибирати між зупинкою збитків і продовженням участі. Але варто зазначити, що навіть якщо не зазнати збитків, довгострокова участь може призвести до величезних можливих витрат. У ринку криптовалют, де відсутнє ефективне регулювання, інвестори повинні завжди бути на чеку, обережно оцінюючи ризики проекту.

! Змова та імпотенція ЗВИЧАЙНОГО

! Змова і змова ЗВИЧАЙНОГО

! Змова і змова ЗВИЧАЙНОГО