Токен акцій: передова лінія нових активних інновацій

Нещодавно деякі відомі фінансові технологічні компанії та криптовалютні біржі запустили бізнес з токенами акцій, що викликало широкий інтерес на ринку. Цей інноваційний продукт надає інвесторам абсолютно новий спосіб торгівлі акціями, що заслуговує на детальне обговорення.

Акційні токени фінансово-технологічної компанії, що котирується на деякій фондовій біржі

Компанія нещодавно запустила в Європейському Союзі вражаючу послугу токенів акцій, яка пропонує європейським користувачам інноваційну модель торгівлі акціями. Користувачі можуть купувати деривативи, що відстежують ціну акцій, в доларах, компанія автоматично виконує обмін євро, стягуючи 0,1% комісії за обмін.

Основний механізм

1. Кастодіальне управління та відображення: ці Токени є деривативами, що відстежують ціну, базовий актив яких безпечно зберігається в установі, що має ліцензію в США. Компанія відповідає за випуск цих контрактів та їх реєстрацію в блокчейні. Через деривативну природу Токенів відповідні цінні папери можуть зберігатися лише на рахунках компанії, користувачі не можуть безпосередньо викуповувати їх.

2. Регуляторна відповідність: ця послуга надається в рамках MiFID II як деривативний контракт. Біржа, яку компанія раніше придбала, має ліцензію MFT, що відповідає вимогам ЄС до ліцензування компаній, що надають послуги з торгівлі деривативами. Наразі ця послуга доступна лише в регіоні ЄС.

3. Час торгівлі та обробка корпоративних дій: на початку торгівля буде можлива п'ять днів на тиждень, з 02:00 понеділка до 02:00 суботи за центральноєвропейським часом/літнім часом. Щодо виплат, дивідендів, сплітів та інших корпоративних дій, компанія буде виконувати їх від імені клієнтів, включаючи коригування позицій, розподіл готівки та виплату дивідендів.

4. Застосування технології блокчейн: випуск токенів акцій використовує технологію блокчейн, спочатку базуючись на певному Layer2 блокчейні, у майбутньому планується міграція на власний Layer2 блокчейн компанії.

5. Розширення ринку приватного капіталу: в рамках програми просування криптовалют компанія вперше реалізувала доступ до приватного капіталу через технологію блокчейн, запустивши токенізовані акції двох відомих технологічних компаній для європейських користувачів. Ця інноваційна ініціатива стала можливою завдяки більш гнучкому регуляторному середовищу ЄС, що дозволяє звичайним інвесторам отримати доступ до акцій непублічних компаній, які зазвичай відкриті лише для інсайдерів і інвесторів з високим чистим капіталом.

Акції токенів певної криптовалютної біржі

Порівняно з цим, дизайн акційних токенів цієї біржі є більш відкритим і більше відповідає природним характеристикам криптовалют.

Основний механізм

1. Кастодіальне обслуговування та відображення: за покупку та зберігання реальних акцій або активів ETF відповідає фінансова компанія, яка зберігає їх у відповідному третьому кастодіальному закладі. Кожен Токен прив'язаний 1:1 до базового активу, а процес зберігання регулюється суворо. Токен базується на певному високопродуктивному публічному блокчейні, який представляє часткову власність на базові акції або ETF. Ціна синхронізується в режимі реального часу через оракул з традиційними ринками.

2. Регуляторна відповідність: Біржа активно співпрацює з глобальними регуляторами разом з емітентом, щоб забезпечити відповідність токена місцевим нормам. Запроваджено суворі процедури KYC та AML, всі користувачі повинні пройти процедуру підтвердження особи. Наразі вона відкрита лише для користувачів з країн, що не є США, і не підтримує користувачів з таких ринків, як США, Канада, Великобританія, Європейський Союз та Австралія.

3. Час торгівлі та обробка корпоративних дій: підтримка торгівлі 24/5 (з понеділка по п'ятницю цілодобово), що перевищує традиційні часові обмеження ринку акцій США. Під час закриття ринку торгівля на ланцюгу все ще може проводитися. Не надаються традиційні права акціонерів, але через механізм коригування ціни токена непрямо розподіляються дивіденди та інші економічні вигоди.

4. Застосування блокчейну: на основі певного високопродуктивного публічного блокчейну, з використанням стандарту токенів цього блокчейну. Планується в майбутньому розширити на інші високопродуктивні блокчейни для підвищення взаємодії та покриття ринку.

5. Емісія: Перша партія включає 60 акцій США та ETF, в тому числі кілька технологічних гігантів та основні індексні ETF. Одночасно доступні для торгівлі на кількох централізованих і децентралізованих платформах, що розширює ринкове охоплення.

Порівняння двох режимів

Перша компанія має явні переваги в питаннях відповідності та охоплення основної аудиторії, а також пропонує неакціонерні акції; друга компанія охоплює більше регіонів і підтримує нативні транзакції на блокчейні та DeFi протоколи, що ближче до екосистеми криптовалют.

Для стартап-команд участь у випуску нових токенів акцій може зіткнутися з жорсткою конкуренцією. Наразі є дві категорії потенційних можливостей:

1. Надавати послуги для певних груп населення або регіонів, подібно до логіки заміни традиційних брокерів, націлюючись на регіони та групи населення, до яких традиційні фінанси не можуть дістатися, але криптовалюта може покривати.

2. Інновації фінансових продуктів, після того як токени акцій будуть включені до пулу активів, команди стартапів можуть запропонувати нові похідні активи та торгові стратегії, такі як контракти з високим кредитним плечем, кредитні ETF тощо, щоб створити диференційовану конкурентну перевагу.